El 21 de junio, nueve reits públicos se cotizaron en la bolsa de Shanghai y Shenzhen durante todo el primer año, lo que significa que parte de la cuota de racionamiento estratégico de los primeros productos puede entrar en el mercado secundario.
En el día del levantamiento de la prohibición, el primer lote de reits de oferta pública no mostró una gran fluctuación de los precios de las preocupaciones del mercado, el funcionamiento general fue relativamente estable, 4 productos mostraron un ligero aumento, 5 productos cayeron la mayor disminución de sólo 1,37%.
Los datos del viento muestran que, al 20 de junio, el primer lote de reits públicos desde su creación ha sido en gran medida fructífero. Entre ellos, la iniciativa de los países ricos en el sector del agua reit aumentó hasta un 40%, un total de seis productos aumentó más del 20%, sólo un producto cayó.
Cabe señalar que la reciente información sobre políticas relativas a la expansión del mercado de reits de oferta pública ha seguido aumentando. Incluyendo “alentar a más proyectos de infraestructura elegibles reits para ser emitidos y cotizados”, “normas de expansión de la infraestructura reits para aterrizar”, “reits prueba de agua para asegurar el campo de la vivienda de alquiler” y así sucesivamente, el ritmo de expansión del mercado de reits de oferta pública se ha ido acercando gradualmente.
La oferta de productos está por debajo de la demanda.
Como una nueva categoría de inversión de activos en China, reits sólo cotiza en bolsa en la actualidad, con un total de 45.812 millones de yuan recaudados.
El 21 de junio de 2021, nueve productos reits cotizados en la bolsa de Shanghai y Shenzhen, oficialmente aceptados por la inspección del mercado. Los datos de Wind muestran que hasta el 20 de junio, el primer lote de nueve productos: la primera empresa de agua reit de los países ricos, la innovación de laterita China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) \ \ \ \ \ \ %, 26,99%, 26,68%, 23,34%, 17,27%, 2,51%, 7,75%.
It is understood that Investors Invest in reits Products, can obtain Investment income from two Aspects, one is hold the Dividend during the period, the two is in the Second level Market Trading spread. China Public offer reits requires that 90% of the amount available be allocated to investors.
Según las estadísticas del Centro de evaluación de fondos de valores de Shanghai, hasta el 17 de junio, cinco de los nueve primeros productos desde su inclusión en la lista han logrado dos dividendos, cuatro productos han logrado un dividendo.
“A juzgar por el desempeño del primer lote de reits públicos cotizados durante un a ño, el Estado de funcionamiento de los activos de infraestructura se ajusta a las expectativas y el monto real de los dividendos alcanza o supera el nivel revelado en el folleto.” Las personas relacionadas con el Fondo señalaron que el volumen de Negocios y la tasa de rotación de las reit públicas en el mercado secundario se mantuvieron en un nivel relativamente alto, el rendimiento general de los precios de las transacciones en el mercado secundario de las reit fue mejor.
Ji ‘an Jinxin Fund Evaluation Center Zhang bixuan Analysis said that the Public offered reits Operation form is through the Underground Infrastructure Project Rent, fees, etc. as the Fund assets Income Source, so different from the General Fund GAINS or Downs of the Net Value Change. Las reits públicas se actualizan cada seis meses, y los cambios en la gama de productos no sólo reflejan los cambios fundamentales en la gestión, sino que también dependen principalmente de los cambios en los precios de las transacciones en el mercado secundario.
En su opinión, debido a la fuerte volatilidad del mercado de capitales anterior, la preferencia por el riesgo de mercado ha disminuido, junto con la oferta pública de reits en el nivel de asignación de activos de gran categoría es muy bienvenida por las instituciones, por lo que este tipo de producción siempre ha estado en un Estado de escasez, los precios también aumentan con el aumento del agua.
Sun guiping, analista senior del Centro de evaluación de fondos de valores de Shanghái, piensa que, como un gran tipo de activos que son diferentes de las acciones y bonos, la tendencia de la oferta pública de reits ha sido diferente del mercado de valores desde su inclusión en la lista, y ha salido de un mercado relativamente independiente. El coeficiente medio de correlación entre los dos es sólo 0,26, lo que refleja el valor de asignación de activos del producto como un tipo importante de activos en la cartera.
“El primer lote de reits posee activos de alta calidad. Los reits de propiedad como parques industriales y Logística de almacenamiento, as í como los reits de franquicias como la protección del medio ambiente tienen activos de infraestructura principalmente en las ciudades de primera línea de China, as í como en tres grandes aglomeraciones urbanas de China. Las carreteras de peaje reits también tienen carreteras alrededor de las grandes ciudades o regiones económicamente desarrolladas.” Sun guiping dijo que la escasez de activos también hace que la oferta pública de reits después de la inclusión en la lista en general en un Estado de alta prima.
Sun guiping señaló además que la oferta pública de reits fue bien recibida por los inversores, lo que dio lugar a una menor proporción de colocación. La proporción de racionamiento de los primeros productos osciló entre el 1,76% y el 12,30%, y la proporción media de racionamiento fue del 6,27%. El buen rendimiento del primer lote de reits después de la inclusión en la lista hace que el segundo y el tercer lote de reits sigan emitiendo un mayor calor, la proporción de configuración del segundo lote de reits es de alrededor del 2%, el tercer lote de China China Communications Construction Company Limited(601800) \
En opinión del Sr. Sun, la situación actual de la oferta pública de reits no es causada por la irracionalidad de los inversores, sino principalmente por la escasez de productos. La venta de reits puede enfriarse a medida que se levante la prohibición, se amplíe la oferta pública de acciones restringidas y se emitan nuevos productos que, en cierta medida, mitiguen la escasez de activos.
“A largo plazo, a medida que reits se familiarice cada vez más con los inversores, la demanda de asignación de activos de reits seguirá aumentando, y la escasez de reits de alta calidad seguirá existiendo. En el futuro, es necesario acelerar la velocidad de distribución de reits y la velocidad de innovación de productos, y lanzar más activos de alta calidad para satisfacer las necesidades de inversión.” Sun guiping señaló.
En cuanto a las perspectivas futuras de la oferta pública de reits, el Sr. Zhang espera que, como producto con características de riesgo y rendimiento entre la equidad y la renta fija, su valor de asignación sea plenamente reconocido por los inversores con necesidades correspondientes, especialmente los inversores institucionales. En la actualidad, la oferta pública de reits es relativamente excelente, la oferta del mercado es inferior a la demanda y los productos que cotizan en bolsa tienen un efecto significativo en la rentabilidad del entorno general, a corto plazo, la tasa de circulación de nuevos productos también atraerá una mayor atención del mercado.
Espacio Premium o reducido
El 21 de junio de 2022, se levantó la prohibición de la primera oferta pública de acciones de colocación estratégica de reits. Antes de las preocupaciones del mercado, la reducción de la presión puede tener un cierto impacto en los precios, especialmente los precios y la desviación del valor neto de los productos más grandes.
Desde el desempeño del día de levantamiento de la prohibición, el primer lote de nueve reits públicos, laterita Shenzhen Yan Tian Port Holdings Co.Ltd(000088) En general, la tendencia de los productos después del levantamiento de la prohibición es más estable.
“El gran entorno de la demanda del mercado, hace que algunas instituciones sean difíciles de lograr una asignación completa antes de levantar la prohibición, por lo que el aumento de la cuota de circulación después de levantar la prohibición traerá nuevas oportunidades de asignación.
En el juego del comprador y el vendedor, el levantamiento de la prohibición trae consigo un impacto de precios no particularmente drástico. Zhang señaló que, a medida que las instituciones comerciales se retiraban gradualmente de los ingresos, la estructura de los tenedores podría inclinarse hacia fondos con un período de inversión más largo, y los precios de los productos se orientarían gradualmente hacia una valoración razonable.
Sun guiping cree que después del período de levantamiento de la prohibición, los precios de las reit en el mercado secundario no han experimentado grandes turbulencias debido a la continua disminución de los precios de las reit desde febrero de este año, los precios han reflejado en gran medida las expectativas de levantamiento de la prohibición de las reit.
Al mismo tiempo, señaló que, en cuanto a la naturaleza institucional de la participación limitada en las reit, sus atributos financieros eran relativamente estables y a largo plazo. A largo plazo, reits sigue siendo uno de los activos de alta calidad más rentables y competitivos, y el levantamiento de la prohibición ofrecerá oportunidades de asignación a largo plazo para más tipos de fondos de asignación a largo plazo.
Para los inversores, las personas relacionadas con el Fondo de China dijeron que la primera oferta pública de acciones de colocación estratégica de productos reits, la cuota de mercado secundaria aumentará, lo que beneficiará a la mejora de la liquidez del mercado, pero también puede causar fluctuaciones de precios a corto plazo.
“Las reits públicas se dirigen a dividendos estables a largo plazo, con características de rendimiento de riesgo distintas de las acciones y los bonos.” Los inversores de los fondos mencionados sugieren que los factores macroeconómicos, el entorno del mercado y otros factores, el análisis racional y el juicio de los factores mencionados en el Estado de funcionamiento de los activos de infraestructura, el concepto de inversión a largo plazo, una visión más racional de la volatilidad de los precios a corto plazo.
En cuanto al valor de inversión de reits, mo Yifan, Director Ejecutivo del Departamento de infraestructura de fondos de China e inversión inmobiliaria, dijo que si el precio de mercado secundario se retiraba en gran medida, podría ser una buena oportunidad para el diseño de gangas. Si el aumento de los precios de algunos productos ya ha sido mayor que el aumento de su valor intrínseco, no se recomienda un aumento a corto plazo. En general, las reit de inversión pública deben combinarse con el valor intrínseco de los activos subyacentes, el rendimiento implícito de la inversión a largo plazo, la liquidez del mercado secundario y los requisitos de rendimiento de la inversión de los propios inversores, etc.
En cuanto a las futuras oportunidades de inversión de reits, las personas relacionadas con el Fondo creen que China tiene un gran volumen y una variedad de activos de infraestructura existentes, y con el desarrollo de la labor piloto de reits, habrá más regiones, diferentes tipos y requisitos reglamentarios para la emisión de activos de infraestructura reits. De acuerdo con el conocimiento de los activos de infraestructura y la calificación de riesgo de los productos, los inversores pueden elegir la inversión adecuada para su propia tolerancia al riesgo.
Wang qiuchu, gerente de fondos de reit en el parque industrial Boshi, dijo que el mercado de reits todavía se encuentra en la etapa piloto, los inversores chinos no están completamente maduros en la comprensión de los productos de reits, menos proyectos lanzados en el mercado, la cuota de circulación no es grande. En el futuro, cuando los inversores y los emisores estén más familiarizados y racionales con el mercado de reits, se introducirán varios tipos de activos básicos, y los proyectos emitidos seguirán aumentando la oferta, proporcionando más cuota de circulación, lo que hará que el valor de asignación del mercado de reits sea más prominente.
También advirtió a los inversores que, a medida que el mercado público de reits se ampliara, la escasez de productos relacionados disminuiría en el futuro, y que el margen de prima para esos productos podría reducirse.
