Punto de vista básico:
El crecimiento negativo de la producción de energía térmica, la abundante entrada de agua y electricidad, el rápido crecimiento de la instalación de electricidad verde. Bajo la influencia de la repetición de la epidemia y la perturbación macroeconómica, el consumo de energía en toda la sociedad fue de + 2,5% en enero – mayo de 2022, de los cuales el consumo de energía fue de – 1,3% en mayo, y el crecimiento de la industria secundaria fue de – 0,5%. En cuanto a la capacidad de generación de energía, de enero a mayo de 2022, la energía térmica, la energía hidroeléctrica, la energía eólica y la energía fotovoltaica se incrementaron en un 3,5%, un 17,5%, un 5,6% y un 12,9% año tras año. En cuanto a la nueva instalación, la escala de energía eólica y fotovoltaica de enero a mayo aumentó en 11 y 24 GW, respectivamente, y la instalación acumulada fue de + 18% y + 24% año tras año. El rendimiento de la placa de energía eléctrica ha pasado de una pérdida de 42.600 millones de yuan q4 el a ño pasado a un beneficio de 22.700 millones de yuan q1 2022. Creemos que los beneficios de la energía térmica seguirán aumentando, mientras que la energía hidroeléctrica este año será abundante, por lo que el rendimiento de la placa seguirá mejorando.
Energía térmica: de la divergencia al consenso, la inversión en electricidad verde más la revaluación del valor a largo plazo. A nivel nacional, se espera que las políticas de “aumento de la producción y estabilización de los precios” promuevan el aumento de la tasa de rendimiento del carbón de la Asociación a largo plazo, aunque el precio del mercado del carbón, en particular el suministro garantizado de carbón de la Asociación a largo plazo sigue siendo muy diferente, lo que da lugar a una gran diferencia en el alcance de la mejora del rendimiento de la energía térmica, pero teniendo en cuenta que el flujo de caja de las empresas de energía térmica se ha reparado rápidamente, y la planificación de la inversión en energía verde se ha mejorado continuamente, el peso de la relación entre la energía eólica y Esperamos que en los próximos trimestres se aclare gradualmente la tendencia de mejora de los beneficios de las empresas de energía térmica en comparación con el mismo período del a ño anterior o en relación con el ciclo, con un mayor margen para la recuperación de las expectativas de rendimiento y las expectativas de valoración.
Energía hidroeléctrica: el rendimiento del agua es más flexible, la electricidad verde abre la segunda curva de crecimiento. 2022q1 Hydropower Plate Performance Growth 10.7% (2021 year – year – year – year – 7.9%), and the Use of Hydropower hours in March – May year – year growth are more than 10 per cent, including May – year – on – year increase 18.9 per cent, Combined with Main Watershed Water and meteorological data, we expect that this year the water is more Rich, Hydropower Lead Annual Profit Elasticity potential prominent. Al mismo tiempo, muchas empresas hidroeléctricas a lo largo de la cuenca del desarrollo coordinado del paisaje de la planificación de la electricidad verde ha sido lanzada, la segunda curva de crecimiento abierta.
Green Power: Policy Care Growth is still Strong, Nuclear Power approval accelerated. En los últimos años se han producido con frecuencia nuevas políticas de estímulo relacionadas con la energía y se prevé que el crecimiento de la capacidad instalada siga mejorando. Y bajo la expectativa de la construcción del nuevo sistema de energía eléctrica, la reforma de la energía eléctrica todavía avanza rápidamente. En cuanto a la energía nuclear, la aprobación de las unidades se ha acelerado este año, y se espera que la rentabilidad de la energía nuclear siga aumentando mediante el aumento de las horas, la acumulación de electricidad orientada al mercado y el aumento de los precios de la electricidad.
Gas natural: optimista sobre la producción china de gas, preocupado por el proceso de precios finales. La guerra ruso – ucraniana, la inflación mundial y otros factores llevaron a un deterioro continuo de la oferta y la demanda de gas en el extranjero, Europa, Japón y Corea del Sur, como el aumento de los precios del gas natural. Creemos que las empresas de gas de lecho de carbón y las empresas de transporte de tuberías que tienen sus propios recursos se benefician más, y sugerimos que se observe el proceso de fijación de precios del gas no residencial en las empresas de distribución de gas.
Lógica de la recomendación: Creemos que los beneficios de la energía térmica seguirán aumentando, mientras que la energía hidroeléctrica de este año es abundante, la instalación de energía eólica sigue creciendo rápidamente, por lo que el rendimiento de la placa de energía eléctrica seguirá mejorando, se recomienda enfáticamente:
1. Fire to green Thermal Power TAP ( Huaneng Power International Inc(600011) / Huaneng Power International Inc(600011) \ \ \ \ 2.
Grifo de agua y electricidad con ataque y defensa ( Sdic Power Holdings Co.Ltd(600886) , Huaneng Lancang River Hydropower Inc(600025) , China Yangtze Power Co.Ltd(600900) ); 3. Operador de energía verde de rápido crecimiento ( China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) , Longyuan Power (A / h)).
Consejos de riesgo. El precio del carbón fluctúa considerablemente; Demasiado tarde para esperar; El crecimiento de la energía eólica fotovoltaica y otras instalaciones de energía verde no está a la altura de las expectativas; El riesgo de que la demanda de electricidad crezca menos de lo esperado.
