Resumen de la Estrategia
Futuros de productos básicos: Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) El petróleo crudo y sus cadenas relacionadas con el costo, los metales no ferrosos, la demanda interna de productos industriales (químicos, materiales de construcción negros, etc.) neutrales; Futuros sobre índices bursátiles: más cautelosos.
Punto de vista básico
Análisis del mercado
El 20 de junio, la tendencia general de ajuste continuo de los productos básicos, por una parte, el ajuste de los precios del petróleo crudo en el conjunto de los productos básicos arrastrados, por otra parte, la demanda de China sigue siendo baja, afectada por la reciente temporada de lluvias de ciruela, la semana pasada el inventario Social de los cinco materiales de construcción negros se ha acumulado, lo que indica que el consumo semanal ha disminuido. Además, el Presidente del Banco Central Europeo, Jean - Claude Lagarde, tiene previsto aumentar las tasas de interés en 25 BP en julio por debajo de los precios de mercado, lo que creemos que es una declaración anticipada de la intención de aumentar las tasas de interés para calmar las tensiones del mercado. Los productos básicos de seguimiento deben seguir prestando atención a la tendencia de los precios del petróleo crudo, mientras que los activos de riesgo en general deben prestar atención a los cambios en los diferenciales de los Estados miembros europeos.
En cuanto a los riesgos en el extranjero, al 20 de junio, el tipo de interés de los bonos italianos a 10 años se había reducido al 3,59%, el diferencial entre los bonos italianos y alemanes a 10 años se había reducido al 1,89%, el tipo de interés de los bonos japoneses a 10 años se había registrado En el 0229%, lo que representaba una disminución con respecto al límite superior de la política del 0,25%, y el tipo de interés de referencia implícito de los derivados de tipos de interés de CME se había elevado al 3,63% anual, frente al 3,565% del día de negociación anterior. Por una parte, la determinación del Gobierno de mantener un crecimiento estable se hizo evidente y la reunión del Politburó celebrada el 29 de abril dio una señal positiva. El 25 de mayo, el Primer Ministro en la Conferencia Nacional de televisión y teléfono puso de relieve la determinación actual de un crecimiento constante, seguido por muchos gobiernos locales han seguido la política de crecimiento constante de Taiwán. Por otra parte, los datos económicos también verifican la base económica. Los datos económicos mostraron signos positivos en mayo, con un repunte general de las PMI manufactureras y una mejora de los datos crediticios en mayo. Los datos de alta frecuencia también han mejorado ligeramente. Las ventas de excavadoras en China disminuyeron ligeramente en mayo en comparación con el mismo período del año anterior. A nivel microeconómico, el índice de auge del flujo de mercancías por carretera y el índice de auge del flujo de mercancías muestran que el bloqueo de la cadena de suministro y la logística en China ha mejorado, y la deuda especial de capital aumentó en junio o superó los billones. Y la Oficina de Estadística publicó 30 datos de transacciones inmobiliarias se han estabilizado y mejorado. En general, en la actualidad, la fuerza de la construcción de infraestructura es evidente, la propiedad sigue siendo baja. La mejora de las expectativas económicas de China y la flexibilización marginal de la moneda proporcionan un fuerte apoyo a las acciones a, especialmente en el contexto del ajuste del índice mundial de acciones, las acciones a salen del mercado independiente. La demanda interna de productos industriales (productos químicos, materiales de construcción negros, etc.) todavía necesita volver a la mejora marginal de la demanda China, as í como prestar atención a las expectativas futuras de limitación de la producción.
La semana pasada, el Gobierno de los Estados Unidos intensificó su respuesta a la inflación, el Sr. Biden pidió a las refinerías que presentaran ideas concretas para aumentar el suministro de gasolina, mientras que altos funcionarios del Gobierno estaban considerando la posibilidad de limitar las exportaciones de petróleo refinado y los medios de comunicación informaron de que la OPEP + podría aumentar aún más la producción en agosto después de que se reanudaran todas las reducciones de capacidad en 2020, lo que dio lugar a una rápida caída de los precios del petróleo crudo y a un ajuste general de los productos básicos. A corto plazo, es necesario seguir de cerca el progreso de los acontecimientos; En cuanto a los productos no ferrosos, las existencias mundiales explícitas de metales no ferrosos se encuentran en niveles históricamente bajos en comparación con el mismo per íodo del año anterior y en relación con el período anterior, por lo que puede prestarse atención a los efectos de la nueva subida de los precios del gas en Europa. La lógica alcista basada en el cuello de botella de la oferta y la conducción de costos sigue siendo relativamente suave. Teniendo en cuenta la continuación del patrón de estanflación en el extranjero y el riesgo potencial de recesión en el futuro, la continuación del riesgo de conflicto geográfico y el hecho de que las posiciones mundiales de metales preciosos en la ETF siguen siendo históricamente altas, seguimos manteniendo la opinión de que los metales preciosos se negocian más.
Riesgo
Riesgos geopolíticos; Riesgo de brotes epidémicos mundiales; El deterioro de las relaciones sino - estadounidenses; La situación en el Estrecho de Taiwán; La situación en Ucrania y Rusia.
