Retención, deducción, devolución de impuestos y otros impuestos no son fuertes, el lado de los ingresos sigue bajo presión
De acuerdo con el cálculo del calibre natural, los ingresos del presupuesto público general acumulados en mayo fueron - 10,1% (valor anterior - 4,8%) y - 32,5% (valor anterior - 41,3%) en el mismo mes. Después de deducir el factor de devolución de impuestos retenido, los ingresos acumulados son + 3,0% año tras año, y - 5,8% año tras año en el mes en curso. Por una parte, el Ministerio de Finanzas sigue manteniendo el reembolso de impuestos en consonancia con un crecimiento constante. Sin embargo, dejando de lado el factor de devolución de impuestos, los datos de ingresos reflejan que la economía todavía necesita ser reparada.
Aumento moderado de la tasa de crecimiento del gasto, aumento de la intensidad de la infraestructura
En mayo, el gasto fiscal se mantuvo estable en el último mes en comparación con el mismo período del año anterior + 5,9%, y aumentó ligeramente en el mismo período del mes anterior + 5,7% en comparación con el valor anterior - 2,0%. El crecimiento de los gastos relacionados con la infraestructura fue superior al nivel general, con un total de + 6,9% en mayo y + 6,0% en el mismo mes. Como la mano más importante del crecimiento constante, la inversión en infraestructura debe seguir aumentando, los fondos de apoyo son la clave y el apoyo financiero es la justicia.
El mercado de la tierra sigue siendo frío y los ingresos del Fondo se ven muy afectados
Los ingresos de los fondos gubernamentales siguen siendo débiles en mayo, con un total acumulativo de - 26,1% en comparación con el a ño anterior y - 19,2% en comparación con el mes anterior, de los cuales - 24,0% en comparación con el mes anterior. Aunque la inversión inmobiliaria mejoró en mayo, todavía no se ha transmitido a los ingresos de los fondos.
¿Todavía hay presión sobre los ingresos y los gastos financieros, cómo se ve el seguimiento?
Las finanzas se enfrentan a una presión excesiva para llegar a fin de mes. El déficit generalizado de mayo ascendió a 913800 millones de dólares en el mes en curso, lo que aumentó rápidamente el valor acumulado de enero a mayo a 2,97 billones de dólares, y la brecha de financiación ha superado con creces el nivel de años anteriores. El déficit de financiación se está desviando gradualmente de los arreglos presupuestarios: el 41,3% (45,2% en promedio en el último decenio) de los ingresos acumulados de enero a mayo sigue estando muy por debajo de la estacionalidad (9,6% en promedio) en el mes en curso (5,9%). Los gastos se mantuvieron firmes, con una tasa de terminación del 6,8% en el mes en curso (6,7% en 2020 y 6,9% en 2021, respectivamente).
En cuanto a la superficie del capital y el mercado de bonos, la reciente presión sobre la oferta de bonos del Gobierno no es pequeña. A finales de este mes, casi Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) millones de dólares (de los cuales 470000 millones de dólares corresponden a bonos locales) de financiación neta de la deuda del Gobierno se han emitido a finales de mes, y se estima que la emisión de bonos especiales se ha completado en torno al 70%. Mirando hacia el futuro, la atención a corto plazo se centrará en la oferta de LPR el próximo lunes, el enfoque a medio plazo sigue siendo la tendencia de la epidemia y la fuerza resultante de la política, si continúa a favor de la recuperación económica de la dirección del desarrollo, el mercado de bonos está bajo presión.
Consejos de riesgo: el desarrollo de la epidemia supera las expectativas, la recuperación económica no es tan esperada, el ajuste de la política supera las expectativas
