Aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos 75 BP por encima de las expectativas de inflación
El 15 de junio, hora del este, la Reserva Federal anunció un aumento de 75 BP a 1,50% a 1,75% en el rango objetivo de los tipos de interés de los fondos federales.
La Reserva Federal aumentó las tasas de interés en 75 BP, principalmente porque la inflación estadounidense superó las expectativas en mayo y alcanzó un nuevo máximo. A principios de este mes, la opinión dominante del mercado fue que la Reserva Federal aumentaría las tasas de interés en 50 BP en la reunión de junio, y los datos de CME mostraron que la probabilidad de que la Reserva Federal aumentara las tasas de interés en 50 BP en la reunión de junio el 3 de junio era del 98,2%. El 10 de junio, después de que Estados Unidos superara las expectativas en mayo y alcanzara un nuevo máximo de inflación desde diciembre de 1981, las expectativas de los mercados de capital de aumentar las tasas de interés en junio por encima de 50 BP aumentaron bruscamente, lo que ha dado lugar a una rápida volatilidad: la caída de las acciones estadounidenses, el aumento del rendimiento de la deuda estadounidense y el aumento del índice del dólar estadounidense. El aumento de las tasas de interés de 75 BP,
Los mercados no superaron las expectativas, ya que las declaraciones de 75 BP y Powell de que no era normal esperar un aumento de 75 BP disiparon en parte las preocupaciones de que la Reserva Federal aumentaría las tasas más agresivamente. Para los mercados, el hecho de que la Reserva Federal no haya emitido una señal de endurecimiento más allá de las expectativas es positivo por etapas, por lo que las acciones se recuperaron después de que la Reserva Federal anunciara un aumento de las tasas de interés de 75 BP y los rendimientos de los bonos y el índice del dólar cayeron. En cuanto a la trayectoria de los aumentos de los tipos de interés, la Declaración de la Reserva Federal de los Estados Unidos propuso que el Comité FOMC se comprometiera firmemente a reducir la inflación al objetivo del 2%. Esto significa que los aumentos de los tipos de interés siguen centrándose en la inflación. A juzgar por el desempeño de la inflación de este año y la respuesta de la Reserva Federal, la Reserva Federal no ha demostrado una mayor capacidad de predicción de la inflación que el mercado, y su tendencia política sigue básicamente la situación de la inflación, no refleja una "visión de futuro" obvia. Por lo tanto, para el camino de los aumentos de las tasas de interés posteriores, el mercado está estrechamente vinculado a la inflación, la Reserva Federal ha sido difícil de liderar las expectativas del mercado en esta etapa, y más seguido, lo que conduce a la disminución del valor de referencia de la información de orientación, como el mapa de puntos.
Creemos que, si bien la inflación es más obstinada de lo esperado, es menos probable que aumente aún más a medida que las tasas de interés aumenten rápidamente y la economía estadounidense muestre signos de debilitamiento, sin cambiar el juicio de que ya está en la parte superior. En cuanto a las expectativas de inflación de los Estados Unidos, las tasas de inflación de los Estados Unidos a 5 y 10 años al 17 de junio también disminuyeron en 16 BP y 7 BP, respectivamente, en comparación con principios de junio, lo que indica que las expectativas de inflación de los Estados Unidos no han aumentado. En la actualidad, el riesgo de inflación en los Estados Unidos radica principalmente en si los conflictos geográficos o las epidemias provocarán más perturbaciones de la oferta. El aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal se ha centrado principalmente en frenar la demanda china para aliviar la inflación, mientras que las presiones inflacionarias causadas por las perturbaciones de la oferta han tenido un efecto limitado, lo que ha dado lugar a una disminución de la capacidad de la Reserva Federal para aumentar las tasas de interés para influir en la inflación.
Por lo tanto, el problem a de la inflación actual es más, si el nivel de inflación se ve afectado por el problema de la oferta durante más tiempo, incluso si la Reserva Federal sabe que el efecto es limitado, tendrá que aumentar las tasas de interés a un nivel más alto, a través de "exceso" de Supresión de la demanda para eliminar la presión inflacionaria en el lado de la oferta, el escenario correspondiente es "estanflación". La reunión de la Reserva Federal de los Estados Unidos aumentó drásticamente las expectativas de los tipos de interés políticos de este año, pero también redujo drásticamente las expectativas de crecimiento económico, las previsiones de crecimiento del PIB de este año del 2,8% en marzo al 1,7%, 2023 y 2024, respectivamente, del 2,2% y el 2,0% al 1,7% y el 1,9% del crecimiento previsto del PIB. La economía se está desacelerando, pero la Reserva Federal sigue aumentando las tasas de interés para hacer frente a la alta inflación, lo que parece estar avanzando en la dirección de la estanflación, y los mercados de capitales seguirán explorando la "línea de fondo" de la Reserva Federal mientras continúan las expectativas de estanflación comercial.
