Análisis del mercado
El 16 de junio, el índice de acciones se ajustó rápidamente, reanudamos el día de los acontecimientos importantes, en primer lugar, la fijación de precios de derivados de las expectativas de austeridad de los Estados Unidos no ha aumentado significativamente, la tasa de interés de referencia sigue siendo de 3,5% - 3,75%; Los tipos de interés de los bonos italianos a 10 años aumentaron de nuevo a un máximo del 4,16%, mientras que los diferenciales de los bonos italianos y alemanes se ampliaron nuevamente al 2,4%, el nivel más alto desde principios de 2020, mientras que los diferenciales de los dos países alcanzaron un máximo del 5,36% el 19 de julio de 2012 durante la crisis europea histórica; En tercer lugar, la situación entre Rusia y Ucrania sigue siendo inestable, y los dirigentes de Alemania, Francia e Italia han llegado a Kiev, Ucrania, mientras que el Representante Permanente de Rusia ante la Unión Europea dijo que el gasoducto "North Stream 1" que suministra gas a Europa desde Rusia a través del Mar Báltico podría suspenderse. En general, creemos que el ajuste se debe más a los riesgos de la deuda soberana en Europa, y el seguimiento debe centrarse en si los riesgos en el extranjero afectarán al mercado chino.
Por una parte, la determinación del Gobierno de mantener un crecimiento estable se hizo evidente y la reunión del Politburó celebrada el 29 de abril dio una señal positiva. El 25 de mayo, el Primer Ministro en la Conferencia Nacional de televisión y teléfono puso de relieve la determinación actual de un crecimiento constante, seguido por muchos gobiernos locales han seguido las políticas de crecimiento constante, incluido el fomento del consumo de automóviles, la expansión del consumo, la promoción del consumo de electrodomésticos, la liberalización del mercado inmobiliario y otras políticas. Por otra parte, los datos económicos también verifican la base económica. Los datos económicos de mayo mostraron signos positivos, y los datos crediticios de mayo mejoraron. El saldo de los préstamos de las instituciones financieras y las existencias de financiación social aumentaron un 11% y un 10,5%, respectivamente, en mayo, lo que representa un aumento de 0,1 y 0,3 puntos porcentuales con respecto al mes anterior. Los datos de alta frecuencia también han mejorado ligeramente. Las ventas de excavadoras en China disminuyeron ligeramente en mayo en comparación con el mismo período del año anterior. A nivel microeconómico, el índice de auge del flujo de carga por carretera y el índice de auge del flujo de carga muestran que el bloqueo de la cadena de suministro y la logística en China ha mejorado, y la deuda especial de capital aumentó o superó los billones en junio. Además, los datos de transacciones inmobiliarias de 30 ciudades publicados por la Oficina de Estadística se han estabilizado y mejorado. En general, en la actualidad, la fuerza de la construcción de infraestructura es evidente, la propiedad sigue siendo baja.
A corto plazo, el impacto de la contracción en el extranjero se está quedando atrás, las acciones a pueden seguir siendo optimistas bajo el apoyo de la mejora de las expectativas económicas de China y la relajación marginal de la moneda; La demanda interna de productos industriales (productos químicos, materiales de construcción negros, etc.) todavía necesita volver a la mejora marginal de la demanda China, as í como centrarse en las futuras expectativas de limitación de la producción, todavía mantenemos la opinión de que la caza de Gangas es más larga.
El 16 de junio, el Representante Permanente de Rusia ante la Unión Europea dijo que el gasoducto beixi No. 1, que suministra gas a Europa desde Rusia a través del Mar Báltico, podría suspenderse, lo que haría que los precios del gas natural en Europa aumentaran considerablemente, lo que seguiría o afectaría de nuevo a la producción industrial Europea. En cuanto a los productos no ferrosos, las existencias mundiales explícitas de metales no ferrosos se encuentran en niveles históricamente bajos en comparación con el mismo per íodo del año anterior y en relación con el período anterior, por lo que puede prestarse atención a los efectos de la nueva subida de los precios del gas en Europa. La lógica alcista basada en el cuello de botella de la oferta y la conducción de costos sigue siendo relativamente suave. Teniendo en cuenta la continuación del patrón de estanflación en el extranjero y el riesgo potencial de recesión en el futuro, la continuación del riesgo de conflicto geográfico y el hecho de que las posiciones mundiales de metales preciosos en la ETF siguen siendo históricamente altas, seguimos manteniendo la opinión de que los metales preciosos se negocian más.
Riesgo
Riesgos geopolíticos; Riesgo de brotes epidémicos mundiales; El deterioro de las relaciones sino - estadounidenses; La situación en el Estrecho de Taiwán; La situación en Ucrania y Rusia.
