Recientemente, la bolsa de Shenzhen envió la segunda ronda de preguntas de auditoría a Changhua Chemical Science and Technology Co., Ltd. (en adelante, “Changhua Chemical”). En febrero de este a ño, la bolsa de Shenzhen aceptó la solicitud de inclusión en la lista de Changhua Chemical Growth Board, que tiene por objeto emitir no más de 35 millones de acciones y recaudar 301 millones de yuan para la construcción de sistemas de información, proyectos de centros de investigación y desarrollo, construcción de redes de comercialización, reembolso de préstamos bancarios y reposición de fondos líquidos.
El reportero señaló que esta es la segunda declaración después de que la empresa declarara su IPO a finales de 2017, debido a la frecuente y significativa fluctuación de los precios de las materias primas en el mercado, el rendimiento de la empresa en 2018 cayó gravemente, la empresa tomó la iniciativa de poner fin a la declaración. Y esta empresa reinicia la OPI, aunque el uso de los fondos recaudados ha cambiado, eliminando los proyectos de expansión de la producción, pero todavía muy por encima de la tasa de deuda de sus pares, lo que hace que la empresa se utilice para reembolsar los préstamos bancarios para recaudar más fondos.
El folleto muestra que la recaudación de fondos se propone utilizar 120 millones de yuan para reembolsar los préstamos bancarios. Vale la pena mencionar que, mientras que Changhua Chemical ha prestado dinero a los bancos durante muchos años, la empresa ha invertido enormes sumas de dinero cada año para comprar productos financieros.
A este respecto, el reportero del “Huaxia Times” sobre la situación pertinente llama a Changhua Chemical, y de acuerdo con los requisitos pertinentes del personal para enviar preguntas a la dirección de correo electrónico de la empresa, pero hasta la fecha no ha recibido respuesta.
Reanudación de la OPI debido a la recuperación del crecimiento de los resultados
Fundada en 2010, Changhua Chemical Company se dedica principalmente a la investigación, el desarrollo, la producción y las ventas de productos de poliéter, los principales productos se dividen en dos categorías principales, la primera es la serie de productos de poliéter de espuma blanda, incluyendo principalmente pop (poliol de polímero) y PPG (poliol de poliéter) de espuma blanda, utilizados en la producción de productos de esponja de varias densidades, tales como algodón doméstico, algodón moldeado de alta resistencia, algodón de ropa interior, algodón electrónico, algodón de embalaje, etc. La segunda categoría es Poliéter (Poliéter polivalente) y Poliéter especial, que se utiliza principalmente en la producción de recubrimientos, adhesivos, selladores y elastómeros.
Entre ellos, los productos de la serie de poliéteres de espuma blanda son los productos básicos de la empresa, y la proporción de ingresos de ventas durante el período que abarca el informe fue del 96,56%, 95,39% y 94,84%, respectivamente. Los principales productos de la empresa son el óxido de propileno, el estireno, el acrilonitrilo y el óxido de etileno, cuyo precio se ve afectado por factores macroeconómicos y la relación entre la oferta y la demanda del mercado.
Durante el período que abarca el informe, la proporción de las cuatro principales materias primas adquiridas por Changhua Chemicals en el período en curso fue del 86,61%, el 88,58% y el 88,09%, respectivamente, y los cambios en los costos de adquisición de las principales materias primas tuvieron un gran impacto en el rendimiento de la empresa. La fluctuación frecuente y significativa de los precios de las materias primas aumentará la dificultad de controlar los costos de adquisición de la empresa, lo que afectará en cierta medida a la estabilidad de la rentabilidad de la empresa. De hecho, esta es también la razón principal por la que la empresa retiró su declaración anterior.
En diciembre de 2017, Changhua Chemicals presentó los documentos de solicitud de OPI a la Comisión Reguladora de valores de China. La empresa tiene la intención de emitir no más de 35,05 millones de acciones en la bolsa de Shanghai. En marzo de 2018, la Comisión Reguladora de valores emitió comentarios sobre los documentos de solicitud de OPI de Changhua Chemicals Technology Co., Ltd. En septiembre de 2018, la empresa tomó la iniciativa de poner fin a la solicitud de OPI.
Por razones de terminación, Changhua Chemicals said: En 2018, el margen bruto de ventas de la empresa se redujo al 6,21%, el beneficio neto se redujo a 14.241,2 millones de yuan, lo que representa una disminución del 80,80% con respecto al beneficio neto del a ño anterior, y el rendimiento operativo de la empresa disminuyó considerablemente durante el período de auditoría. La Agencia patrocinadora consideró que el beneficio neto no podía satisfacer los requisitos de rendimiento de la Junta principal en ese momento, por lo que la empresa puso fin a la oferta pública inicial en septiembre de 2018 y la declaró después de que se restableciera el rendimiento de la empresa. “
Una fuente de la industria que trabaja en finanzas le dijo a este Reportero: “desde el punto de vista de la OPI anterior, para la Junta principal de las empresas que cotizan en bolsa, la auditoría a menudo valora más la capacidad de negocio principal.
Después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes, el beneficio neto de la empresa en 2018 fue de sólo 9.071800 Yuan. Sin embargo, a partir de 2019, los resultados de la empresa alcanzaron un crecimiento sostenido. De 2019 a 2021, el beneficio neto retenido fue de 42.322200 Yuan, 708994000 yuan y 85.524000 Yuan, respectivamente. En febrero de este a ño, Changhua Chemicals declaró una vez más que la oferta pública inicial fue aceptada por la bolsa de Shenzhen, esta vez Changhua Chemicals eligió GEM.
Los fondos recaudados se utilizan principalmente para pagar deudas.
Cabe señalar que la aplicación de la OPI ha cambiado, pero la demanda de fondos recaudados para reembolsar los préstamos bancarios sigue siendo la misma.
En esta declaración, Changhua Chemicals tiene la intención de emitir no más de 35,05 millones de acciones ordinarias de RMB, con 301 millones de yuan recaudados para cinco proyectos, incluyendo 20 millones de yuan para la construcción de sistemas de información, 43,25 millones de yuan para proyectos de centros de investigación y desarrollo, 46,34 millones de yuan para la Construcción de redes de marketing, 71 millones de yuan para reponer fondos líquidos y 120 millones de yuan para reembolsar préstamos bancarios.
En la declaración anterior, Changhua Chemicals tenía la intención de emitir no más de 35.050 millones de acciones comunes de RMB, recaudar 231 millones de yuan para ampliar el proyecto de poliol de 100000 toneladas al a ño y 100 millones de yuan para reembolsar los préstamos bancarios.
En comparación, esta declaración, la empresa ya no tiene proyectos de expansión de la producción, pero para reembolsar los préstamos bancarios más fondos.
La empresa explicó que el canal de financiación de la empresa es limitado, con la nueva capacidad de producción, las nuevas instalaciones para la inversión continua en capital y la expansión continua de la escala de negocios, la demanda de capital aumenta día a día. La empresa adopta activamente el método de financiación de la deuda para obtener préstamos del Banco para obtener capital de trabajo, y todos los préstamos se utilizan para ampliar la capacidad de los gastos de construcción necesarios o para comprar las materias primas necesarias para la producción. La información pública muestra que el préstamo bancario de 120 millones de dólares que Changhua Chemical planea devolver expira este año.
De hecho, desde el punto de vista del nivel de la deuda, la relación entre el activo y el pasivo de Changhua Chemical supera con creces a sus pares y se enfrenta a una mayor presión sobre el Servicio de la deuda. De 2019 a 2021, la relación activo – pasivo de Changhua Chemicals (empresa matriz) fue de 59,55%, 56,03% y 47,05%, respectivamente. A finales de 2021, la relación de liquidez y la relación de velocidad eran 1,34 y 1,09, respectivamente. Aunque la tasa de endeudamiento ha disminuido a lo largo de los años, sigue siendo considerablemente superior a la de la misma industria. Empresas comparables entre pares Shandong Longhua New Material Co.Ltd(301149) ( Shandong Longhua New Material Co.Ltd(301149) .sz), de 2019 a 2020, la relación activo – pasivo de la empresa matriz fue de 15,22%, 20,32%, menos de la mitad de la química Changhua.
“La teoría de la alta deuda sugiere que, por un lado, están usando un apalancamiento financiero más alto (es decir, como préstamos bancarios)”, dijo han Lu, investigador de tecnología financiera, en una entrevista con el China Times. Llevar a cabo la expansión industrial; Por otra parte, están bajo una fuerte presión para pagar sus deudas. Al mismo tiempo, la tasa de liquidez y la tasa de movimiento rápido durante el período que se examina disminuyeron año tras año. Indica que su capacidad de rotación de existencias está disminuyendo, pero esto también depende de las normas de la industria para determinar.
Vale la pena señalar que, al mismo tiempo que la empresa ha prestado a los bancos durante muchos años, la empresa aporta una gran cantidad de dinero cada a ño para comprar productos financieros. El folleto muestra que durante el período que abarca el informe, el efectivo pagado por Changhua Chemical Investment fue de 828 millones de yuan, 350 millones de yuan y 300 millones de yuan, respectivamente, y la Empresa dijo que se trataba principalmente de la compra de productos financieros.
En respuesta, han Lu dijo: “bajo la premisa de una alta deuda, comprar productos financieros con una gran cantidad de dinero en efectivo, tal vez para aparecer en el mercado para blanquear los resultados financieros, hacer que parezca que los activos en efectivo u otros activos líquidos son abundantes”.
