Resumen de la Estrategia
Futuros de productos básicos: Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) Petróleo crudo y cadena relacionada con el costo, metales no ferrosos neutrales;
Futuros sobre índices bursátiles: más cautelosos.
Punto de vista básico
Análisis del mercado
El 16 de junio, la Reserva Federal anunció los resultados de la reunión, que en general se ajustaban a las expectativas, en parte porque Powell dijo que la próxima reunión también podría aumentar las tasas de interés en 75 BP. Teniendo en cuenta que la tasa de interés de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos se ha acercado al 3,5% en un momento dado y que los derivados de los tipos de interés se han cotizado en un a ño a partir del 16 de junio, la tasa de interés de referencia se ha incrementado en otros 7,7 25 BP En un período de aproximadamente el 3,5% al 3,75%, creemos que al menos hasta el IPC de junio, habrá poco espacio para un mayor aumento de las expectativas de contracción.
Además de la Reserva Federal, los bancos centrales europeos y japoneses también han experimentado algunos reveses. El 15 de junio, los futuros de bonos del Tesoro a 10 años de Japón desencadenaron dos fusibles, el Banco de Japón anunció que el 16, 17 de junio seguirá comprando cantidades ilimitadas de futuros de bonos del Tesoro de Japón, el enfoque central es si el Banco de Japón puede mantener la política de relajación. El BCE convocó una reunión provisional para examinar la ampliación de la diferencia entre los rendimientos de los bonos italianos y alemanes a sus niveles más altos desde principios de 2020, tras la cual la declaración carecía de detalles y se centraba en cómo evitar un aumento demasiado rápido de los tipos de interés en países como Italia y España.
Por una parte, la determinación del Gobierno de mantener un crecimiento estable se hizo evidente y la reunión del Politburó celebrada el 29 de abril dio una señal positiva. El 25 de mayo, el Primer Ministro en la Conferencia Nacional de televisión y teléfono puso de relieve la determinación actual de un crecimiento constante, seguido por muchos gobiernos locales han seguido las políticas de crecimiento constante, incluido el fomento del consumo de automóviles, la expansión del consumo, la promoción del consumo de electrodomésticos, la liberalización del mercado inmobiliario y otras políticas. Por otra parte, los datos económicos también verifican la base económica. Los datos económicos de mayo mostraron signos positivos, y los datos crediticios de mayo mejoraron. El saldo de los préstamos de las instituciones financieras y las existencias de financiación social aumentaron un 11% y un 10,5%, respectivamente, en mayo, lo que representa un aumento de 0,1 y 0,3 puntos porcentuales con respecto al mes anterior. Los datos de alta frecuencia también han mejorado ligeramente. Las ventas de excavadoras en China disminuyeron ligeramente en mayo en comparación con el mismo período del año anterior. A nivel microeconómico, el índice de auge del flujo de mercancías por carretera y el índice de auge del flujo de mercancías muestran que el bloqueo de la cadena de suministro y la logística en China ha mejorado, y la deuda especial de capital aumentó en junio o superó los billones. Y la Oficina de Estadística publicó 30 datos de transacciones inmobiliarias se han estabilizado y mejorado. En general, en la actualidad, la fuerza de la construcción de infraestructura es evidente, la propiedad sigue siendo baja.
A corto plazo, el impacto de la contracción en el extranjero se está quedando atrás, las acciones a pueden seguir siendo optimistas bajo el apoyo de la mejora de las expectativas económicas de China y la relajación marginal de la moneda; La demanda interna de productos industriales (químicos, materiales de construcción negros, etc.) todavía necesita volver a la situación marginal de la demanda China, todavía mantiene el punto de vista de la caza de gangas.
El aumento de las sanciones de la UE contra Rusia al petróleo crudo apoyará toda la cadena energética de productos básicos, el petróleo crudo y los productos básicos de la cadena de petróleo crudo a corto plazo seguirán siendo una situación de alto nivel; En cuanto a los productos no ferrosos, las existencias mundiales de metales no ferrosos dominantes se mantuvieron en niveles históricamente bajos en comparación con el mismo per íodo del año anterior y en relación con el período anterior, pero también se observaron algunos factores desfavorables, como la disminución de los precios de la electricidad en Europa y el aumento de las Existencias de gas en Europa. La lógica alcista basada en el cuello de botella de la oferta y la conducción de costos sigue siendo relativamente suave. Teniendo en cuenta la continuación del patrón de estanflación en el extranjero y el riesgo potencial de recesión en el futuro, la continuación del riesgo de conflicto geográfico y el hecho de que las posiciones mundiales de metales preciosos en la ETF siguen siendo históricamente altas, seguimos manteniendo la opinión de que los metales preciosos se negocian más.
Riesgo
Riesgos geopolíticos; Riesgo de brotes epidémicos mundiales; El deterioro de las relaciones sino - estadounidenses; La situación en el Estrecho de Taiwán; La situación en Ucrania y Rusia.
