Conclusiones del estudio
Eventos: el 10 de junio, el Banco Central publicó los últimos datos financieros, en mayo, 2,79 billones de nuevos fondos sociales, en comparación con el mismo período del año pasado aumentó 837800 millones de yuan; Las reservas sociales y financieras ascendieron a 329,19 billones de yuan, lo que representa un aumento del 10,5% (frente al 10,2%).
En mayo, el volumen de la financiación social fue significativo, y los bonos del Gobierno y el crédito fueron el principal apoyo, el primero correspondió a la emisión de bonos especiales de este año se concentró en el primer semestre del año, el segundo correspondió a la aceleración del crédito físico. En mayo, los bonos del Gobierno aumentaron en 1,06 billones, un aumento de 389900 millones en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y los bonos especiales emitidos en enero - mayo ascendieron a 2,5 billones. De acuerdo con el requisito de que "los bonos especiales adicionales de este año se emitan básicamente antes de finales de junio", la emisión de bonos especiales adicionales en junio alcanzará los 1,62 billones y se convertirá una vez más en la principal fuerza impulsora de la financiación social a corto plazo; 1,82 billones de nuevos préstamos en renminbi, un aumento de 390,6 millones de yuan con respecto al a ño anterior; Los tres elementos no incluidos en el balance se redujeron en 181900 millones de dólares, 81.000 millones de dólares menos que en el mismo período del año anterior, y la escala de la caída de la presión no estándar se redujo en cierta medida, de los cuales 276676 millones correspondieron a préstamos confiados, 676000 millones correspondieron a préstamos fiduciarios y 14.200 millones a bancos no descontados, respectivamente; En cuanto a la financiación directa, la financiación de bonos y la financiación de acciones aumentaron en - 10.800 millones y 29.200 millones, respectivamente, con variaciones interanuales de 96.900 millones y - 42.500 millones, respectivamente.
El crédito se ha fortalecido considerablemente: En primer lugar, la mejora de la situación epidémica ha dado lugar a la reparación de la demanda de financiación; en segundo lugar, la política monetaria se ha centrado en "aumentar continuamente la cantidad total de crédito invertido"; el Banco Central también ha aplicado instrumentos de política monetaria positivos, como La reducción del LPR a cinco años y la reducción del límite inferior de los tipos de interés de la primera vivienda; sin embargo, el crédito sigue mostrando un patrón de "mejora de la cantidad total y debilidad de la estructura"; los instrumentos negociables y el impulso de los préstamos a corto plazo han contribuido a mejorar la Los préstamos a mediano y largo plazo de los residentes y las empresas aumentaron negativamente en comparación con el mismo período del año anterior: 1,89 billones de nuevos préstamos en renminbi en mayo, 290000 millones de nuevos préstamos en comparación con el mismo período del año anterior, lo que invirtió la tendencia a una disminución significativa en abril, incluidos 1,16 billones de nuevos préstamos a corto plazo y financiación de facturas, un aumento sustancial de 891100 millones de nuevos préstamos en comparación con el mismo período del año anterior, que constituyen la principal fuerza motriz para mejorar el crédito; Los préstamos a mediano y largo plazo de las empresas y los residentes tuvieron un desempeño deficiente, ya que las ventas de bienes raíces se debilitaron, desde diciembre del a ño pasado, los préstamos a mediano y largo plazo de los residentes aumentaron año tras año menos, en mayo de 337900 millones menos que el mes pasado (523200 millones menos) se redujeron; Los préstamos a mediano y largo plazo de las empresas aumentaron en 555100 millones de dólares, lo que representa un aumento de 97.700 millones de dólares en comparación con el a ño anterior, lo que refleja que la demanda actual de inversión y financiación de las entidades sigue siendo débil y que las empresas no han pasado de la rehabilitación posterior a La epidemia a una mayor inversión.
M2 aumentó un 11,1% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, superando aún más las existencias de financiación social, debido a que la política fiscal activa se centró en el primer semestre del año, las medidas de retención y devolución de impuestos hicieron que los depósitos se transfirieran de las finanzas públicas a los residentes y Las empresas, los depósitos financieros adicionales en mayo ascendieron a 559200 millones de yuan, lo que representa un aumento de 366500 millones de yuan, mientras que los depósitos de los residentes y las empresas no financieras aumentaron en 632100 millones de yuan y 1,2 billones de yuan, En mayo, M1 creció un 4,6% año tras año, 0,5% menos que el mes pasado, la diferencia de corte m2 - M1 se amplió aún más, M1 débil refleja las expectativas actuales de las empresas más débiles, por lo que es más probable que los depósitos a la vista se conviertan en depósitos a plazo.
A medida que disminuyan los efectos de la epidemia, se seguirá avanzando en la estabilización del crédito y es probable que se libere aún más el exceso de demanda de crédito de la entidad para apoyar la mejora de la estructura del crédito. A corto plazo, se espera que las Finanzas Sociales sigan recuperándose moderadamente bajo el impulso de la emisión centralizada de bonos especiales, mientras que la actual ronda de brotes epidémicos se encuentra en la etapa final, y se espera que los préstamos a mediano y largo plazo de las empresas mejoren: (1) la construcción de infraestructura con grandes esfuerzos traerá consigo las necesidades de financiación correspondientes, y la reunión ordinaria del 1 de junio propuso aumentar la línea de crédito de 800000 millones de bancos orientados a la política, que equivale a la mitad del total de créditos bancarios orientados a la política del año pasado, El aumento de la cuota de los bancos de política suele ser una señal de crédito amplio; Dado que la relajación marginal de los bienes raíces se ha extendido gradualmente de las ciudades de tercera y cuarta línea a las ciudades de segunda y nueva línea, se espera que las ventas de bienes raíces se estabilicen y se recuperen en el segundo semestre del año, lo que aliviará la escasa demanda de crédito de los residentes en el primer semestre del año; La economía entra en la fase de rehabilitación después de la epidemia, la demanda de financiación de las empresas también se recuperará.
Indicación del riesgo
La difusión local de la situación epidémica afecta a la estabilidad de la cadena de suministro y, por consiguiente, restringe la inversión y la demanda de financiación de las empresas.
La contracción monetaria de la Reserva Federal superó las expectativas y afectó a la política monetaria.
