Punto de vista básico
La epidemia disminuyó gradualmente en mayo, la economía china se calentó y se aceleró en junio. Desde el punto de vista de la producción, con la disminución gradual de la epidemia, la producción industrial China y la producción de servicios aumentaron en mayo. Entre ellos, la reparación de la producción industrial es rápida y se ha logrado un crecimiento positivo en comparación con el mismo período del a ño anterior; Sin embargo, la recuperación de la producción en el sector de los servicios es lenta y sigue siendo negativa.
Desde el punto de vista de la demanda, la tasa de crecimiento de la inversión en activos fijos de China en mayo aumentó significativamente en el mismo período del mes en curso, pero la tasa de crecimiento sigue siendo significativamente inferior a la tasa de crecimiento de 2017 – 2018 antes de la epidemia, lo que refleja que la inversión en activos fijos se ha reparado en mayo, pero la tasa de recuperación sigue siendo lenta, que se ve afectada principalmente por la inversión en desarrollo inmobiliario y otras inversiones. Teniendo en cuenta que las ventas de bienes raíces y la inversión en servicios están estrechamente relacionadas con el desarrollo de la industria de servicios, la tendencia de la inversión en desarrollo inmobiliario y otras inversiones en mayo es débil o se relaciona principalmente con la restauración lenta de la industria de servicios. En mayo, el crecimiento de las ventas al por menor de bienes de consumo social aumentó significativamente, pero todavía se encuentra en el rango negativo. El consumo se recuperó en mayo, pero sigue siendo significativamente inferior al nivel anterior al impacto de la epidemia, y el espacio para la rehabilitación posterior sigue siendo grande. Dado que la proporción actual de la población empleada en la industria terciaria es de casi el 50%, la tasa de recuperación del consumo de China también está estrechamente relacionada con la industria de servicios.
Con la recuperación de la cadena de suministro de China en mayo, la tasa de crecimiento de las exportaciones se recuperó notablemente, la demanda de productos básicos en el extranjero o la continuación de la prosperidad en el contexto de la inflación en el extranjero sigue siendo alta, y se espera que el crecimiento de las exportaciones de China siga siendo elevado.
De acuerdo con la relación cuantitativa entre los indicadores económicos mensuales y el PIB (para más detalles, véase el informe Guosen Securities Co.Ltd(002736) \
Desde el comienzo de la epidemia a principios de 2020, el ritmo de la recuperación económica de China, la recuperación de la producción de servicios en el primer mes es más lento, pero la recuperación de la producción de servicios se acelerará a partir del segundo mes, lo que significa que la inversión en desarrollo inmobiliario y otras inversiones en La inversión en activos fijos se acelerarán a partir del segundo mes, la tasa de recuperación del consumo también se acelerará, se espera que el crecimiento económico de China en junio sea significativamente superior al nivel de mayo.
Sugerencia de riesgo: el ajuste de la política va a la zaga, el crecimiento económico disminuye.
