Estrategia de inversión: la recomendación 2022h2 contiene tres líneas principales: certeza, recuperación después de la epidemia y reducción de costos. 2022h1 aunque la industria se enfrenta a la doble presión de la demanda y el costo, pero los fundamentos generales siguen siendo una transición sin tropiezos, el crecimiento del rendimiento en toda la clasificación de la industria para mejorar. Después de un a ño y medio de digestión de la valoración, la valoración actual de la industria ha vuelto a un nivel razonable, con 2022h2 después de la recuperación de los altos costos superpuestos, se espera que la industria alcance un repunte gradual, se sugiere que se preste atención a tres líneas principales: En primer lugar, la Determinación de la demanda: una fuerte resistencia a la demanda, la mejora de la gama alta, la mejora del patrón competitivo se espera que proporcione una certeza de crecimiento a largo plazo, prestando atención a los licores de gama alta, los productos lácteos y los condimentos compuestos; Recuperación después de la epidemia: Se espera que las industrias afectadas por la epidemia sean restauradas, prestando atención a los licores de gama baja y regional, la cerveza y la salsa de soja; En tercer lugar, la caída de los costos: el aumento de los precios superpuestos se lleva a cabo sin problemas, centrándose en la recomendación de productos lácteos, mostaza.
Licor: atención a corto plazo a la recuperación de la demanda, la tendencia del ciclo económico a largo plazo no cambia. 22q1 industria para lograr un buen comienzo, abril – mayo fuera de temporada el impacto de la epidemia en general controlable, pero todavía hay diferenciación dentro de la placa. En 2022h2, se espera que la recuperación de la demanda después de la epidemia, el entorno monetario moderado y la mejora de algunas zonas brinden oportunidades de inversión. Desde el punto de vista de la demand a macroscópica, se espera que la demanda después de la mejora de la situación epidémica dé la bienvenida a una nueva ronda de suplementos, especialmente el vino regional, el vino de masas se beneficiará, de acuerdo con la expectativa unánime de Wind, la mejora de la situación epidémica se superpone a La política y el Código para promover el crecimiento del PIB en la segunda mitad de la recuperación, y la experiencia histórica muestra que el crecimiento del PIB en un solo trimestre y el crecimiento de los ingresos de la industria del licor muestran una fuerte correlación positiva Desde el punto de vista del entorno monetario, teniendo en cuenta la mayor presión económica durante el año, se prevé que el entorno monetario y crediticio general se mantenga moderado, lo que beneficiará a las ventas móviles de licores de gama alta y licores de gama baja.
Cerveza: la atención a corto plazo después de la epidemia y el aumento de los precios catalíticos, a largo plazo, la deducción continua de alta gama. 22h1 rendimiento ligeramente bajo presión, el precio de las toneladas siguió aumentando. Mirando hacia 2022h2, la atención a corto plazo se centra en las oportunidades de inversión de la temporada alta después de la epidemia. Desde el punto de vista de la demanda, la propagación de la epidemia o la supresión de la escena del consumo, como la restauración, el campo nocturno, etc., conducen a la presión fundamental del primer trimestre, pero creemos que con la reducción del alcance de la epidemia y la recuperación de los ingresos per cápita, la confianza de los consumidores también está aumentando, la demanda se espera que se restablezca aún más, superponiendo la Copa del mundo para estimular el consumo, la demanda de la temporada alta o el inicio de una mejora sistemática; Desde el punto de vista de los costos, el aumento de los precios de las materias primas y los materiales de embalaje superó las expectativas o erosionó parte del efecto de aumento de los precios, pero las empresas cerveceras han bloqueado los precios para cubrir parte de la presión de los costos.
Condimento: mantener un ojo en la diferencia de ritmo de reanimación a corto plazo y esperar un punto de inflexión sistémico a largo plazo. La demanda general de condimentos 22h1 se recuperó débilmente, el costo se mantuvo bajo presión, pero el ritmo de recuperación se dividió, y Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) lideró. De cara a 2022h2, se espera que el ritmo de recuperación de Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) \ Por supuesto, para las empresas de salsa de soja como haitiano, también sugerimos prestar atención a las oportunidades de inversión de la mejora marginal, es decir, la recuperación de la demanda de alimentos y bebidas después de la epidemia impulsó la aceleración de los ingresos y la eliminación de las existencias de canales, la reducción de los altos costos impulsó la mejora de la rentabilidad.
Productos lácteos: la seguridad del rendimiento a corto plazo destaca, la preocupación a largo plazo por la mejora de los beneficios. La rigidez de la demanda de la industria 22h1 es prominente, los ingresos siguen creciendo constantemente, el punto de inflexión a corto plazo de los precios de la leche cruda se ha convertido en realidad, la disminución de los costos & la competencia más lenta promueve la mejora de los beneficios. De cara a 2022h2, la certeza de los productos lácteos sigue siendo prominente en los alimentos y las bebidas. Por un lado, se espera que la demanda de productos lácteos de China siga siendo fuerte después de la epidemia, por otro lado, se espera que la relación entre la oferta y la demanda de leche cruda siga cambiando de un equilibrio apretado a una relajación estricta, y que el precio de la leche cruda vea un punto de inflexión a la baja, y la competencia superpuesta se desacelera continuamente para seguir promoviendo la mejora de los beneficios industriales.
Sugerencias de inversión: Mirando hacia el segundo semestre de 2022, creemos que la industria ha entrado en una fase de recuperación gradual y un período de oportunidad estratégica para la distribución a largo plazo. Se recomienda prestar atención a tres líneas principales de inversión: la certeza de la demanda, la recuperación después de la epidemia y la reducción de los costos, y se recomienda prestar atención al alcohol ( Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) \ , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) \ , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) , Tsingtao Brewery Company Limited(600600) Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) 35 Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) , Zhe Jiang Li Zi Yuan Food Co.Ltd(605337) Y Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) ).
Sugerencia de riesgo: el impacto de la epidemia supera las expectativas; La recuperación de la demanda es inferior a lo previsto; El aumento de los precios de coste superó las expectativas.
