Discusiones diarias de estrategia temática, resumen de los ocho principales puntos de vista de las empresas de valores, revelar la situación actual de la industria, observar la tendencia del mercado, por adelantado para su pulso una acción.
Dongxing Securities Corporation Limited(601198) : la reparación de la oferta y la demanda está en camino para ser paciente con la recuperación del mercado inmobiliario
Aunque la oferta y la demanda de la industria no han mejorado significativamente, pero la determinación del Gobierno de impulsar el mercado ha sido más clara, creemos que la oferta y la demanda en ambos extremos de la reparación está en camino. Desde el punto de vista de la demanda, con la estabilización de la macroeconomía, la política de “crecimiento constante” y la política de estímulo de la demanda, la demanda se liberará gradualmente de las ciudades de alta energía, lo que dará lugar a una estabilización gradual de las ventas. Desde el punto de vista de la oferta, el mercado de la tierra, los gobiernos locales moderadamente relajarán los límites de precios, reducirán los requisitos de construcción, reducirán el umbral de la subasta de tierras o liberarán activamente parcelas de alta calidad para que las empresas inmobiliarias tengan un margen de beneficio razonable. Con el pico del Servicio de la deuda de las empresas inmobiliarias y la política de rescate de las empresas inmobiliarias, se espera que los problemas de financiación de las empresas inmobiliarias se alivien gradualmente. También se espera que el mercado de la tierra en las empresas estatales centrales y la capacidad de reinversión de las empresas privadas y la voluntad de recuperación, comenzó a estabilizar la recuperación.
Sobre la base del calentamiento gradual del mercado, la diferenciación general de la industria de la vivienda dará lugar a la mejora del patrón a largo plazo y a la transformación del modelo de desarrollo de las empresas inmobiliarias. Seguimos recomendando tres líneas principales de inversión:
Línea principal 1: con la capacidad de desarrollo nacional e integrado de las principales empresas centrales de crédito, se recomienda 60.048 . Creemos que las ventajas crediticias impulsarán a las principales empresas centrales a obtener ventajas en el mercado de la tierra y las fusiones y adquisiciones, y se espera que la capacidad continua de comercialización de la tierra y el respaldo crediticio de alta calidad aprovechen la oportunidad en el momento de la recuperación de la demanda y aumenten aún más la cuota de mercado.
Línea principal 2: arraigar en la región de alto nivel, ampliar activamente la calidad de las empresas estatales locales líderes en todo el país, se sugiere que el seguimiento continuo de la propiedad Yuexiu. Creemos que la estabilidad del rendimiento y el crecimiento futuro de las empresas estatales locales en la región de alto nivel.
Línea principal 3: con un sistema de gestión de alta calidad, el desarrollo de la industria principal es estable, al mismo tiempo en el funcionamiento de la propiedad inmobiliaria y el campo de servicios ha logrado algunos logros en la propiedad mixta y las empresas privadas de vivienda, se recomienda 0002 , Gemdale Corporation(600383) \
Valores iniciales: Se espera que la relajación de las ciudades de alta energía aumente gradualmente en el marco de la política urbana.
En la actualidad, muchas ciudades en el precio inicial de la tierra y las condiciones de la tierra para hacer concesiones, se espera que los beneficios de los proyectos de las ciudades de alta energía se recuperen. Los principales canales de financiación de las empresas estatales centrales están relativamente desbloqueados, y el precio de mercado de las fusiones y adquisiciones no tiene un descuento significativo, por lo que en el mercado de la tierra en el desempeño positivo. En la actualidad, el alcance de las ciudades con cuatro límites de relajación se ha ampliado y se ha ido extendiendo gradualmente a las ciudades de alta energía. La mayoría de las ciudades de segundo nivel siguen siendo regiones periféricas y grupos específicos de personas que limitan la política de relajación de los préstamos, la relajación general no es tan fuerte como se esperaba.
Creemos que la intensidad de la política actual y la disminución de los tipos de interés siguen siendo mayores que la parte inferior de los ciclos de 2008 y 2014. Y el período de tiempo de esta ronda se alarga, superpone la perturbación de la situación epidémica en todas partes, la dificultad de reparación de los fundamentos de la industria y el tiempo necesario será mayor que las dos primeras rondas. Se espera que la reciente reducción de los tipos de interés financieros y la relajación continua de las políticas de control administrativo mejoren las expectativas del mercado y aumenten la demanda de vivienda. Se espera que la relajación de las ciudades de alta energía aumente gradualmente en el marco de la política de desarrollo urbano.
¿BOC International Securities: The Current Round Real Estate Market duration and uplink Space many more?
¿Cuál es la duración del mercado inmobiliario y el espacio al alza? En la actualidad, la lógica dominante del sector inmobiliario se basa principalmente en el efecto de la transmisión de políticas a los fundamentos. La dimensión a medio y largo plazo, el aumento de la cuota de liderazgo y la optimización del modelo son la gran lógica de la placa inmobiliaria. A lo largo del ciclo de historia de la reanudación de la negociación, sabemos que el mercado inmobiliario a menudo comienza con expectativas de flexibilización de la política y puede continuar hasta que los datos básicos, como las ventas, mejoren, y el punto final del mercado tiende a estar ligeramente por delante o sincronizado con el endurecimiento de la política. Por lo general, cada ronda de precios experimenta dos olas de aumento, la primera ola en la difícil situación de la inversión, la política de fondo, la segunda ola de aumento a menudo comienza bajo la política de puntos de inflexión fundamentales. Y en el medio de estas dos olas de mercado por lo general experimentará un período de cuello de botella. El mercado inmobiliario de esta ronda comenzó en noviembre de 2021 hasta ahora ha sido más de siete meses, el actual exceso de rendimiento a corto plazo de la placa entró en el período de cuello de botella, pero con la mejora de los fundamentos de la “u”, pronto entrará en la segunda fase de aumento.
En la actualidad, el sector inmobiliario se encuentra en un período de cuello de botella en un ciclo ascendente, creemos que con la llegada del punto de inflexión fundamental, se abrirá una segunda fase ascendente. A juzgar por los datos de alta frecuencia que seguimos, las ventas han experimentado una micro recuperación estructural. Por lo tanto, se recomienda que se preste atención a la inversión del tercer trimestre del mercado de placas tectónicas, la atención a largo plazo a la mejora de la participación de los líderes y la optimización del modelo después de la lógica de la línea principal.
Sugerimos que nos centremos en cuatro líneas principales: 1) las principales empresas de vivienda de las empresas estatales centrales, que han sido valoradas y fortalecidas en la última etapa, todavía disfrutarán del espacio de aumento del mercado beta: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Longhu Group y CRC Land; Las principales empresas estatales centrales regionales y las empresas privadas de alta calidad, pero el flujo de caja y la calidad de los informes financieros son mejores: jianfa International, Yuexiu real estate, the United States real estate, Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) ; Después de que la política sea más clara, se puede prestar atención al objetivo de la inversión elástica: Xuhui holding Group, Seazen Holdings Co.Ltd(601155) y Brigitte Garden; En la actualidad, la determinación de los ingresos es fuerte, la concentración aumenta rápidamente, al mismo tiempo, el riesgo de crédito a corto plazo de las empresas relacionadas con la vivienda se libera lentamente, la elasticidad invierte el sector inmobiliario posterior al ciclo: biguiyuan Service, Xuhui Yongsheng Service, Pauli Property, sino – sea Property, Xincheng Yue Service.
Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) : la resistencia del mercado de tierras básicas de primera línea refleja el buen apoyo de la demanda real a los fundamentos
La resiliencia del mercado de tierras básicas de primera línea refleja el buen apoyo de la demanda real a los fundamentos, mientras que en la etapa actual las ventas del mercado de segunda y tercera línea y la restauración de la confianza en la inversión se retrasan debido a la gran diferencia entre los fundamentos urbanos, y las diferencias regionales entre el calor y el frío son la tendencia común del mercado de tierras. Creemos que se espera que la estabilización de las ventas desde mayo impulse la confianza del mercado. Además de considerar el efecto de mejora marginal de la demand a, la recuperación del calor de dos lotes de suelo tendrá un significado objetivo.
Sugerencias de inversión: la futura beta industrial depende del ajuste de la estructura industrial, el ritmo de salida de la capacidad y la fuerza de apoyo a las políticas; Alpha se centra en la recuperación de los balances y los márgenes de beneficio de las principales empresas inmobiliarias, la precisión del apalancamiento anticíclico y la minería a largo plazo del valor de los escenarios de vivienda. Recomendación continua: 1) líder de alta calidad: China Overseas Development, Gemdale Corporation(600383) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , 00002 , Longhu Group, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) ; Crecimiento de alta calidad: Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Xuhui holding Group; Quality wuguan: biguiyuan Service, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) Se recomienda que se preste atención a las empresas estatales locales como Beijing Capital Development Co.Ltd(600376) , Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) , Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) , Yuexiu real estate, jianfa International, etc.
Sinolink Securities Co.Ltd(600109) : la seguridad de algunas empresas inmobiliarias mejorará la valoración de la propiedad o dará la bienvenida a la reparación.
En la actualidad, la valoración del sector inmobiliario se encuentra en el nivel más bajo de la historia, creemos que el seguimiento con la mejora de las ventas de bienes raíces, as í como el gobierno local para rescatar a las empresas inmobiliarias y otras cuestiones para seguir avanzando, parte de la seguridad de las empresas inmobiliarias mejorará, la valoración del sector inmobiliario también dará la bienvenida a la reparación. Creemos que: ① las empresas inmobiliarias afiliadas se benefician de la reforma del lado de la oferta de las empresas estatales wuguan mayor certeza de crecimiento, buena propiedad Pauli. Después de la mejora de la seguridad de las empresas inmobiliarias afiliadas, las empresas inmobiliarias privadas tienen una mayor flexibilidad de valoración y reparación. Valoramos los servicios de biguiyuan y Xuhui Yongsheng, el primero se benefició de la aceleración de la integración de la industria inmobiliaria, la escala aumentó significativamente, se espera que el Servicio de valor añadido siga creciendo; Este último tiene una fuerte capacidad de expansión externa, un rápido desarrollo de los servicios de valor a ñadido comunitario y suficientes incentivos de capital, y se espera que el rendimiento siga aumentando. Debido a la difícil situación de las empresas relacionadas con la vivienda y a la valoración de las empresas inmobiliarias, la valoración actual del mercado secundario ha sido inferior a la valoración del mercado primario de M & A, creemos que algunas de las empresas en el futuro también tienen una gran flexibilidad en la valoración de la reparación, las empresas relacionadas con la vivienda han obtenido una nueva vida de inversión nacional, as í como su propia independencia operacional de los servicios financieros.
Soochow Securities Co.Ltd(601555) : las ciudades relacionadas están en la etapa de fermentación y digestión de la política y la base inmobiliaria está madurando.
Desde junio, se han introducido 40 tipos de políticas de estabilización del mercado inmobiliario, el grado de densidad es mucho mayor que en abril y mayo, las ciudades de primera línea abrieron la relajación estructural, la relajación de la línea 23 y la línea 4 continuó aumentando el Código, la inversión nacional en bienes raíces privados para transmitir una señal positiva. Las ciudades relacionadas se encuentran en la etapa de fermentación y digestión de la política, la base de la recuperación inmobiliaria está madurando, con la política de relajación, el efecto de relajación se acumula continuamente, el período de recuperación puede ser cálido. A medio y largo plazo, a medida que las empresas de vivienda de riesgo se contraen, las empresas líderes obtienen más oportunidades de integración de recursos. Atención sugerida: 1) desarrollo inmobiliario: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , 00002 , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Gemdale Corporation(600383) ; Administración de bienes: New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) , China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , Nacity Property Service Group Co.Ltd(603506) ; Industria inmobiliaria: Tianma Microelectronics Co.Ltd(000050) .
¿Deborah Securities: Where is the Dawn of Real Estate Recovery after the Epidemic? ¡Prestar atención a los desarrolladores de empresas estatales de alta calidad y a las variedades de bienes raíces post – ciclo!
Se recomienda prestar atención a los promotores de empresas estatales de alta calidad y a las variedades de bienes raíces después del ciclo. Debido a que los residentes esperan que los precios de la vivienda se debiliten, el riesgo de impago sigue siendo bajo y el inventario general del mercado inmobiliario es bajo, creemos que las ventas inmobiliarias presentarán un patrón de oferta y demanda de recuperación débil. Estructuralmente, debido al bajo riesgo de impago de las empresas estatales, la disminución de las ventas de las empresas estatales es menor que la de los desarrolladores de empresas privadas, y los recursos financieros se inclinan hacia los desarrolladores de empresas estatales, se espera que la cuota de mercado de los desarrolladores de empresas estatales aumente considerablemente, se recomienda prestar atención a los desarrolladores de empresas estatales de alta calidad. Al mismo tiempo, debido al riesgo de deterioro causado por la reanudación de las ventas de viviendas nuevas más débiles que las viviendas de segunda mano, la presión de los fondos de las empresas inmobiliarias sigue siendo la causa del inicio de la construcción se espera que sea relativamente baja, y las variedades de bienes raíces después del ciclo se beneficiarán de la relajación de la política del mercado inmobiliario en general, el rendimiento se espera que se restablezca, se recomienda prestar atención a los materiales decorativos, muebles, aparatos de aire acondicionado, utensilios de cocina y suministros de iluminación.
Orient Securities Company Limited(600958) : Se espera que las empresas inmobiliarias regionales sean más flexibles en los mercados estructurados
En el pensamiento de la fuerza media de las políticas en ambos extremos de la oferta y la demanda, creemos que la reparación del mercado no se logrará de la noche a la mañana, las empresas de vivienda de baja calificación a corto plazo siguen careciendo de capacidad de apalancamiento, lo que retrasará el ritmo de la reparación de sus balances. Seguimos siendo optimistas sobre la posición dominante de las principales empresas inmobiliarias en la fase de ajuste del mercado. Además, se espera que las empresas inmobiliarias regionales tengan una mejor flexibilidad en los mercados estructurales. Optimista sobre el desempeño de los líderes sólidos de primera línea, recomendado Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , 00002 ; Con el rendimiento de los líderes de segunda línea con flexibilidad, se recomienda Gemdale Corporation(600383) , grupo Longhu. Al mismo tiempo, valoramos el rápido crecimiento y la pequeña pérdida de crédito de la industria de gestión de bienes y negocios, recomendamos el servicio biguiyuan, Pauli Property, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) , servicios de creación financiera, el negocio Xingsheng.
