Resumen de la Estrategia
Futuros de productos básicos: neutralidad General a corto plazo;
Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) metales preciosos, productos
Hacer más bajo; Petróleo crudo y cadena relacionada con el costo, metales no ferrosos neutrales;
Futuros sobre índices bursátiles: neutrales, a la espera de una decisión de la Reserva Federal después de la negociación.
Punto de vista básico
Análisis del mercado
El 16 de junio, a las 2: 00 a.m. hora de Beijing, la reunión de la Reserva Federal de los Estados Unidos sobre los tipos de interés, la inflación de los Estados Unidos la semana pasada superó las expectativas, los mercados temen que la reunión de esta semana sobre los tipos de interés podría aumentar las tasas de interés en 75 BP, el índice a corto plazo del dólar y los tipos de interés de la deuda de los Estados Unidos aumentaron de nuevo, pero en términos de tipos de interés y derivados, el mercado ha completado una cierta valoración - los tipos de interés de la deuda de los Estados Unidos cayeron después de subir a un máximo del 3,43 por ciento, La probabilidad de que los futuros de tipos de interés implícitamente aumenten los tipos de interés en 75 BP en junio también aumentó al 89,1%. Después de esta reunión, hay diferentes preocupaciones sobre los diferentes activos. En primer lugar, si la Reserva Federal ajusta los planes de aumento y reducción de las tasas de interés, si las expectativas de austeridad se están calentando aún más, el impacto de la austeridad en un índice de acciones atrasado de China puede ser relativamente optimista; En segundo lugar, en lo que respecta a los productos básicos, hay más que ver el proceso de recuperación de la demanda en China, y el 15 de junio se celebrarán los datos económicos de mayo de China, que muestran una modesta mejora de los datos de alta frecuencia, pero el rendimiento inmobiliario sigue siendo débil.
Por un lado, la determinación del Gobierno de mantener un crecimiento estable se ha hecho evidente, y la reunión del Politburó celebrada el 29 de abril dio una señal positiva. El 20 de mayo, el tipo de interés del LPR a cinco años se redujo 15 BP según lo previsto; El 25 de mayo, el Primer Ministro en la Conferencia Nacional de televisión y teléfono puso de relieve la determinación actual de un crecimiento constante, seguido por muchos gobiernos locales han seguido las políticas de crecimiento constante, incluido el fomento del consumo de automóviles, la expansión del consumo, la promoción del consumo de electrodomésticos, la liberalización del mercado inmobiliario y otras políticas. Por otra parte, los datos económicos también verifican la base económica. Las exportaciones chinas también superaron la resistencia esperada, y los datos crediticios de mayo mejoraron. El saldo de los préstamos de las instituciones financieras y las existencias de financiación social aumentaron un 11% y un 10,5%, respectivamente, en mayo, lo que representa un aumento de 0,1 y 0,3 puntos porcentuales con respecto al mes anterior. Los datos de alta frecuencia también han mejorado ligeramente.
Las ventas de excavadoras en China disminuyeron ligeramente en mayo en comparación con el mismo período del año anterior. A nivel microeconómico, el índice de auge del flujo de mercancías por carretera y el índice de auge del flujo de mercancías muestran que el bloqueo de la cadena de suministro y la logística en China ha mejorado, y la deuda especial de capital aumentó en junio o superó los billones. En general, en la actualidad, la fuerza de la construcción de infraestructura es evidente, la propiedad sigue siendo baja. Teniendo en cuenta que Shanghai, Zhejiang y otros lugares acogerán con beneplácito la temporada de lluvias de ciruela para influir en el ritmo de la construcción, junto con la resolución de la tasa de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos y los datos económicos de mayo de China, las acciones a, los bienes industriales de consumo interno (químicos, materiales de construcción negros, etc.) y otros activos RMB sugieren evitar el riesgo a corto plazo, a la espera de la resolución de la Reserva Federal de los Estados Unidos después de la combinación de los cambios en la demanda de alta frecuencia y luego elegir la oportunidad de comprar
Los productos básicos de la cadena de petróleo crudo deben seguir de cerca el proceso de la situación ruso - ucraniana, as í como estar atentos a los riesgos de ajuste derivados de las negociaciones nucleares entre los Estados Unidos y el Iraq, las sanciones a corto plazo de la UE contra Rusia y la adición de códigos al petróleo crudo apoyarán toda la cadena de productos básicos energéticos, el petróleo crudo y los productos básicos de la cadena de petróleo crudo a corto plazo seguirán manteniendo una situación de alta volatilidad; En cuanto a los productos no ferrosos, las existencias mundiales de metales no ferrosos dominantes se encuentran en niveles históricamente bajos en comparación con el mismo per íodo del año pasado y en relación con el ciclo, pero también se han observado algunos factores desfavorables, como la disminución de los precios de la electricidad en Europa y el aumento de las Existencias de gas en Europa. Afectados por la situación en Rusia y Ucrania, los precios mundiales de los fertilizantes siguen aumentando, y la lógica alcista basada en los cuellos de botella de la oferta y la transmisión de costos sigue siendo relativamente suave. Teniendo en cuenta la continuación del patrón de estanflación en el extranjero y el riesgo potencial de recesión en el futuro, la continuación del riesgo de conflicto geográfico y el hecho de que las posiciones mundiales de metales preciosos en la ETF siguen siendo históricamente altas, seguimos manteniendo la opinión de que los metales preciosos se negocian más.
Riesgo
Riesgos geopolíticos; Riesgo de brotes epidémicos mundiales; El deterioro de las relaciones sino - estadounidenses; La situación en el Estrecho de Taiwán; La situación en Ucrania y Rusia.
