Evento: el valor añadido de la industria por encima de la escala en mayo disminuyó un 0,7% en comparación con el mes anterior, y la tasa de crecimiento aumentó un 3,6% en comparación con el mes anterior; En mayo, el volumen total de ventas al por menor de bienes de consumo disminuyó un 6,7% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, una disminución del 4,4% en comparación con el mes anterior; De enero a mayo, la inversión nacional en activos fijos aumentó un 6,2% año tras año, lo que representa una disminución del 0,6% con respecto al valor anterior.
Punto de vista básico: con el impacto de la epidemia de abril en el período más grave pasado, junto con la política de crecimiento estable en general, la macroeconomía entró en el proceso de reparación en mayo, la oferta y la demanda en ambos extremos de los datos han mejorado en diversos grados. Entre ellos, la función de crecimiento estable de la inversión es prominente, el crecimiento de la inversión en activos fijos aumentó bruscamente en el mes en curso, la principal fuerza motriz proviene del sector de la construcción de infraestructura, y en el contexto de la recesión del mercado inmobiliario, la inversión inmobiliaria sigue aumentando negativamente. Debido a la perturbación de la situación epidémica local y a la actitud cautelosa de los residentes hacia el consumo, la recuperación del consumo se ralentizó en mayo. Con la reanudación ordenada de la industria y la reanudación de la producción en la región del delta del río Yangtze, centrada en Shanghai, y la apertura gradual de los puntos de congestión logística, incluidos los puertos de comercio exterior, el valor añadido industrial aumentó en mayo de año en año. En comparación con los datos sobre el consumo, las características macroeconómicas de la "oferta fuerte y la demanda débil" siguen siendo evidentes, y se espera que las políticas de seguimiento promuevan aún más el consumo.
De cara al futuro, junto con el efecto de la política de crecimiento estable, los datos macroeconómicos de junio se recuperarán aún más, el papel rector de la inversión seguirá siendo prominente, se espera que la tasa de crecimiento de la sociedad cero se convierta en positiva, la tasa de crecimiento de la producción industrial se acelerará aún más. Esperamos que el crecimiento interanual del PIB en el segundo trimestre entre el 1,0% y el 1,5%, la política de crecimiento estable en el segundo semestre no disminuirá significativamente, el mercado inmobiliario también reducirá la presión macroeconómica a la baja.
La interpretación concreta es la siguiente:
Producción Industrial: el impacto de la epidemia se moderó y el crecimiento de la producción industrial se recuperó en mayo. En mayo, el valor añadido industrial aumentó un 0,7% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que representa un repunte del 3,6% con respecto al mes anterior, lo que se ajusta a las expectativas. Los principales factores que impulsaron el repunte de la tasa de crecimiento de la producción industrial fueron la mitigación de la situación epidémica en mayo, la reanudación gradual de la producción y la reducción de las limitaciones logísticas y de la cadena de suministro. Al mismo tiempo, la relajación de la prevención y el control de la epidemia, el crecimiento constante de la fuerza de la demanda interna, as í como el bloqueo logístico del comercio exterior, la liberación anticipada de pedidos atrasados, el aumento de las exportaciones más allá de las expectativas, pero también desde el lado de la demanda para Apoyar la producción industrial. Sin embargo, la situación epidémica de China en mayo sigue siendo preocupante, la reanudación de la producción todavía está en marcha, por lo que la producción industrial sigue siendo débil, no ha vuelto a un crecimiento normal del 5% - 6%. A medida que la perturbación de la situación epidémica disminuye aún más, la producción industrial todavía tiene espacio para la reparación.
En las tres categorías principales, el crecimiento del valor añadido de la minería y la producción y el suministro de electricidad, gas y agua se desaceleró ligeramente en mayo, y el crecimiento del valor añadido de la industria minera disminuyó del 9,5% al 7,0% en comparación con el mes anterior, lo que sigue estando en un nivel de crecimiento rápido, lo que está relacionado con el reciente aumento sostenido de los precios de los productos básicos, como la energía. La producción manufacturera, que representaba el 90% de la industria, había sido la más afectada por la epidemia, y el mayor repunte se produjo en mayo con la disminución de la epidemia, con un aumento del 0,1% en el valor a ñadido de la industria manufacturera en el mes en curso y un aumento del 4,7% con respecto al mes anterior. En la industria manufacturera, la cadena de la industria automotriz merece especial atención, ya que la actual ronda de brotes epidémicos más graves en Shanghai y Jilin son ciudades importantes para la producción de automóviles, por lo tanto, con la reanudación de la producción de Shanghai y Jilin en mayo, junto con la reducción de las ventas de automóviles, el valor añadido de la fabricación de automóviles en el mes en curso disminuyó del 31,8% al 7,0% en comparación con el mes anterior, lo que desempeñó un papel importante en la aceleración de la producción manufacturera.
Esperamos que con la mejora de la situación epidémica, la reanudación de la producción en Shanghai y otros lugares, la perturbación de la producción industrial causada por la situación epidémica en junio se moderará aún más, junto con el aumento constante de la inversión y el aumento de la capacidad de codificación, la demanda y la producción de equipo mecánico, materiales de construcción, metales y otros equipos de apoyo a la construcción de proyectos puedan aumentar en cierta medida, por lo que el crecimiento del valor añadido industrial en junio seguirá aumentando año tras año. Sin embargo, teniendo en cuenta la reaparición del repunte de la epidemia en Beijing y otros lugares desde junio, la prevención y el control de la epidemia no pueden relajarse completamente, el proceso de reanudación de la producción todavía se verá perturbado, junto con "la expectativa del mercado no es fuerte + la presión al alza de los costos + la salida de los pedidos de exportación" y otros factores desfavorables, puede contener el impulso de aceleración de la producción industrial, la producción industrial en junio sigue siendo difícil de volver a la normalidad, se prevé que el crecimiento del valor añadido industrial en el mes en curso sólo se restablezca a alrededor del 2,5% año tras año.
Consumo: el impacto de la epidemia se debilitó en mayo y la tasa de disminución de la sociedad se redujo a cero; Sin embargo, debido a la perturbación de la situación epidémica local y a la mentalidad de consumo de los residentes hacia la cautela y otros factores, la reparación del consumo es más lenta. En mayo, la sociedad cero cayó un 6,7% año tras año, una disminución de 4,5 puntos porcentuales con respecto al mes anterior. En particular, las ventas al por menor de productos básicos disminuyeron un 5,0% en mayo en comparación con el mismo per íodo del año anterior, una disminución de 4,7 puntos porcentuales en comparación con el mes pasado, un rendimiento ligeramente mejor que el de la sociedad en su conjunto. Entre ellos, con la reducción de las restricciones logísticas a las compras en línea, las ventas al por menor de bienes físicos en línea aumentaron un 14,3% año tras año en el mes en curso, lo que representa un fuerte repunte del 15,3% en comparación con el mes anterior; Mientras tanto, las ventas de automóviles, que representaron casi el 10% del consumo de productos básicos, se redujeron en mayo, lo que contribuyó en gran medida a aumentar el crecimiento de las ventas al por menor de productos básicos, lo que se reflejó en una disminución interanual de las ventas al por menor de bienes de consumo distintos de los automóviles de sólo 2,8 puntos porcentuales a 5,6% con respecto al mes anterior. Si se excluyen las ventas de automóviles, la disminución de las ventas al por menor de productos básicos en mayo es limitada, y teniendo en cuenta el fuerte repunte del crecimiento de las ventas al por menor en línea ese mes, el consumo de productos básicos fuera de línea sigue siendo débil. Al mismo tiempo, los ingresos de los restaurantes disminuyeron un 21,1% en mayo, sólo un 1,6% en comparación con el mes pasado, lo que indica que las medidas de prevención y control de la epidemia no se han relajado plenamente y que el efecto inhibidor del consumo fuera de línea sigue siendo evidente.
Otra característica de los datos de ventas al por menor de mayo es "debe ser fuerte, opcional débil". Mientras que el volumen de ventas al por menor de alimentos, medicamentos y otros bienes de consumo opcionales sigue creciendo rápidamente, el volumen de ventas al por menor de cosméticos, joyas de oro y plata y otros bienes de consumo opcionales en general registró una caída de dos dígitos en comparación con el mismo período del a ño pasado, de acuerdo con las características estructurales del consumo durante la epidemia. Además, el mercado inmobiliario se ha visto arrastrado principalmente por la recesión, los electrodomésticos actuales, los materiales de construcción y decoración y el consumo de muebles relacionados con la vivienda también se encuentran en un Estado de declive más profundo.
En junio, la prevención y el control de la epidemia se relajaron aún más, las restricciones al consumo, especialmente el consumo fuera de línea, seguirán debilitándose, junto con Shanghai y otras áreas más estrictas de control de sellos tempranos en el restablecimiento del orden normal de vida, habrá una parte del retraso en la liberación de la demanda de consumo, esperamos que en junio la sociedad cero siga mejorando. Sin embargo, el repunte de la epidemia de Beijing en junio puso de relieve la dificultad de la prevención y el control de la crisis de Oklahoma, y a corto plazo sigue siendo difícil deshacerse de las restricciones de la epidemia al consumo fuera de línea. Lo que es más importante, la prolongada epidemia Erosionará la confianza de los consumidores y la capacidad de consumo, lo que limitará la pendiente de la rehabilitación del consumo de seguimiento, que se prevé que se restablezca a sólo el 0% en junio. A nuestro juicio, el consumo débil ha sido una característica evidente de la reciente macroeconomía, después de la actual ronda de brotes epidémicos, los datos sobre el consumo se restablecieron gradualmente el crecimiento positivo sin temor, pero con miras a mantener un ciclo macroeconómico benigno, se prestará más atención al fenómeno de la baja tasa de crecimiento del consumo. Se puede ver que la reciente política de promoción del consumo con frecuencia, pero en el futuro debe centrarse en resolver el impacto de la epidemia en la disminución de la tasa de crecimiento de los ingresos de los residentes causada por la falta de capacidad de consumo. Se espera que el apoyo a la promoción del consumo de la política fiscal aumente considerablemente en el futuro, lo que no excluye la posibilidad de que los bonos de consumo se distribuyan a los grupos de bajos ingresos en todo el país.
