Conclusiones del estudio
En 2022, la economía comenzó a superar las expectativas, el consumo, la producción industrial, la infraestructura y otros resultados son muy brillantes, pero luego el conflicto ruso - ucraniano impulsó los precios mundiales de los productos básicos, mientras que la epidemia de covid - 19 en China se extendió localmente de nuevo, lo que dio lugar a una presión sobre el crecimiento en marzo, la prosperidad en abril también disminuyó considerablemente, por lo que las medidas de crecimiento estable aumentaron. De pie en el momento actual y mirando hacia el segundo semestre del a ño, hay varias preguntas clave que deben ser respondidas. En primer lugar, cómo medir el impacto de la epidemia en la macroeconomía, en segundo lugar, la dirección y el efecto de las medidas de crecimiento constante, y en tercer lugar, qué características se presentarán en esta ronda de reparación.
Se espera que la recuperación de la producción industrial se acelere, pero la recuperación es alta o limitada. En comparación con la situación después del pico del primer trimestre de 2020, la ventaja de este a ño es que la cadena de suministro está menos bloqueada, y el entorno de exportación es una preocupación oculta para limitar la resistencia. En este contexto, creemos que se espera que la producción industrial muestre un impulso al alza a corto plazo después de la mitigación de la epidemia, y que la tasa del segundo trimestre se complete con éxito con el objetivo de "esforzarse por lograr un crecimiento económico razonable y una disminución de la tasa de desempleo en el segundo trimestre lo antes posible y mantener el funcionamiento económico en un intervalo razonable", pero la altura de la recuperación posterior puede verse limitada en cierta medida, esperamos que la tasa de crecimiento del valor a ñadido industrial vuelva al 7,8% en la segunda mitad del a ño y se mantenga en torno al 6% durante todo el año.
Al igual que la producción industrial, el consumo no sólo tiene la ventaja de que la recuperación de la epidemia local es relativamente fácil, sino que también tiene la ventaja de que la infección de omicron es más fuerte, lo que no es propicio para el retorno del entorno de consumo, el lado de la oferta se ha visto afectado Durante más de dos años, y la voluntad de ahorro de los residentes se ha elevado. De cara al seguimiento, suponiendo que la pérdida del tercer trimestre de este año continúe 0,8 días / mes, la pérdida del cuarto trimestre de 0,5 días / mes, se espera que el crecimiento anual del 2,1%, en comparación con enero - febrero de este año, el crecimiento de las ventas al por menor de bienes de consumo social disminuyó.
En la actualidad, ya ha entrado en la fase de rehabilitación después de la epidemia, se prevé que el crédito amplio se acelere: (1) la construcción de capital que avanza vigorosamente traerá consigo la correspondiente demanda de financiación, el 1 de junio, el Estado propondrá aumentar la línea de crédito de 800000 millones de bancos de política, que es igual a la mitad del crédito total de los bancos de política del año pasado; Debido a la relajación marginal de los bienes raíces, la política urbana se ha extendido gradualmente de las ciudades de tercer y cuarto nivel a las ciudades de segundo y nuevo nivel; Las necesidades de financiación de las empresas se recuperarán a medida que se inicie la rehabilitación después de la epidemia. En combinación con los factores anteriores, esperamos que la tasa de crecimiento de las finanzas sociales esté cerca del 10,8% año tras año.
Desde el comienzo del año hasta la fecha, el crecimiento acumulativo de la inversión inmobiliaria se ha mantenido a la baja en abril, de positivo a negativo. Mirando hacia el futuro, de acuerdo con las previsiones del Grupo Inmobiliario oriental, el crecimiento anual de la inversión inmobiliaria en - 10,1%, pero todavía creemos que el efecto de relajación de la política inmobiliaria puede dar más paciencia;
La inversión en infraestructura es un punto culminante importante de los datos económicos en el primer semestre del a ño, y las características de los gastos financieros en los dos últimos años - después de 2021 y antes de 2022 - han desempeñado un papel de apoyo en el crecimiento anual de la infraestructura desde el comienzo del año. Esperamos que el aumento de la infraestructura no se detenga en el primer semestre del a ño, sino que este año se invierta la tendencia a un crecimiento sostenido y bajo de la infraestructura desde 2018, con una tasa anual de crecimiento de la infraestructura de calibre antiguo de casi el 8%.
La fluctuación de la cadena de suministro de China alrededor de abril ha obstaculizado la exportación de algunos productos básicos en los tramos medio e inferior, pero creemos que la cuota de exportación de este año seguirá siendo significativamente mayor que la del mismo período antes de la epidemia, incluso cerca de 2021. (1) Los datos de exportación de La OMC muestran que la cuota de exportación entre China y la ASEAN es a menudo "al mismo tiempo, con una relación de sustitución débil;" En la actualidad, la eficiencia operativa de algunos puertos de los Estados Unidos y el índice de precios del transporte marítimo están lejos de volver al nivel anterior a la epidemia; La importación de China es uno de los medios importantes para controlar la inflación en los países desarrollados. En términos de referencia, esperamos que las exportaciones crezcan un 8% a lo largo de todo el año, principalmente debido a la desaceleración de la expansión de la demanda comercial mundial.
Aunque el IPC sigue siendo alto en el primer semestre del año, la base sigue siendo el factor dominante en el año, y el trabajo de China para mantener la estabilidad de precios ha controlado eficazmente los precios internos de los productos básicos, la tendencia general a la baja no cambia, el Centro anual del 5%. El IPC sigue siendo positivo, con un máximo de septiembre o octubre, con una tasa estimada de más del 3%.
El segundo y tercer trimestre es una ventana importante para un crecimiento estable, y se espera que el efecto de la política se manifieste más claramente en el segundo semestre del a ño en el contexto de la aplicación de una serie de medidas, como la cantidad anticipada, la redundancia y los medios extraordinarios. Entre las políticas que merecen atención y expectativas figuran las siguientes:
La relajación marginal de los bienes raíces "debido a la aplicación de políticas urbanas" se extendió aún más; La intensidad de la construcción de capital sigue fortaleciéndose, con la ampliación del alcance de la utilización de la deuda especial a la nueva esfera de la construcción de capital, se espera que los principales proyectos locales aumenten aún más la capacidad; En el ámbito de la política monetaria, sigue existiendo la posibilidad de crear nuevos instrumentos estructurales y ampliar la capacidad de los instrumentos antiguos; Los gobiernos locales desempeñarán una función de rescate más importante.
El riesgo sugiere que la continuación del conflicto ruso - ucraniano afecta a la cadena industrial mundial más de lo esperado. El riesgo de liquidez de las empresas inmobiliarias sigue propagándose; El riesgo de que los cambios en las condiciones hipotéticas afecten a las previsiones y a los resultados calculados.
