Puntos clave:
Eventos
Oficina de Estadística: el IPC de China aumentó un 2,1% en mayo, con un aumento previsto del 2,16% y un aumento del 2,1% en el valor anterior; En mayo, el IPC aumentó un 6,4% año tras año, con un aumento previsto del 6,3% y un aumento del 8,0%.
IPC: estabilidad interanual, disminución de la relación
En mayo, el IPC aumentó un 3% año tras año, mientras que el IPC aumentó un 0,7% año tras año. La razón principal es que el impacto de la epidemia en la industria de servicios de contacto es mayor, por ejemplo, los servicios de comunicaciones disminuyeron un 0,3% en el mes en curso, los servicios postales aumentaron un 0% en el año en curso y los instrumentos de comunicación disminuyeron un 3,7% en el año en curso. Desde el punto de vista de los cambios marginales, el principal factor de arrastre de la caída del IPC es el elemento alimentario, la tasa de crecimiento del IPC es de - 1,3%, y la caída de los precios de las verduras es la más representativa. Con la mejora de la situación epidémica en algunas ciudades, la logística se desbloqueó gradualmente, lo que dio lugar a un rápido aumento de los precios de las verduras a un nivel normal. Las verduras registraron - 15 por ciento en mayo, 11,5 por ciento menos que el valor anterior, y las frutas frescas registraron 1,5 por ciento menos que el valor anterior, 3,7 por ciento menos.
PPI: la tasa de crecimiento del mismo ciclo sigue disminuyendo
La disminución interanual puede explicarse en gran medida por la elevada base del año pasado, que aumentó un 9% en el mismo per íodo del año pasado. La disminución de la relación de precios puede explicarse por el reciente impulso de la política de "garantizar la estabilidad de los precios y el suministro", en la que la caída de los precios de la industria aguas arriba es más típica, como la minería del carbón y la industria de lavado, la disminución de la tasa de crecimiento de la relación de precios de 3,6 puntos porcentuales, y la lectura de la tasa de crecimiento de la industria minera de metales ferrosos, la disminución de la tasa de crecimiento de la relación de precios de 3,7 puntos porcentuales, la industria minera de petróleo y gas natural disminuyó del 14,1% en marzo al 1,3% este mes.
IPC segundo semestre o aumento
En comparación con el aumento de la inflación en el extranjero, el rendimiento general del IPC de China es estable, incluso si ha aumentado de menos del 1% en el período anterior a más del 2% en los últimos dos meses, todavía está mejor dentro del rango del 3%. Por el contrario, los Estados Unidos anunciaron recientemente un aumento del IPC del 8,6% en mayo, un nuevo récord. Se espera que la Reserva Federal aumente las tasas de interés sin cambios, incluso más rápido y más fuerte de lo previsto. Por lo tanto, es probable que la aplicación de la política monetaria de China se vea obstaculizada.
En segundo lugar, a medida que se acerca el final del ciclo porcino, la producción de cerdos vivos y la tasa de crecimiento interanual de la producción de cerdos muestran una tendencia a la baja, en el primer trimestre de este a ño en comparación con el cuarto trimestre del año pasado disminuyó 8,9 puntos porcentuales, la producción de cerdos vivos disminuyó 13,3 puntos porcentuales, se espera que la oferta de carne de cerdo en el segundo semestre se fortalezca aún más y promueva el aumento de los precios de la carne y el IPC en general. Las presiones inflacionarias en China en el segundo semestre del año pasado merecen atención, sumadas a la baja base del año pasado. Sin embargo, a lo largo del año en su conjunto, creemos que la tasa de crecimiento interanual del IPC sigue siendo aceptable para mantener la volatilidad del intervalo, superando significativamente la probabilidad de un aumento menor de lo esperado.
Indicación del riesgo
El aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal superó las expectativas y se adelantó el punto de inflexión del ciclo porcino.
