Resumen y perspectivas del mercado de productos básicos
El índice del dólar se ha disparado y los índices de productos básicos se enfrentan a presiones de ajuste a corto plazo
El lunes (13 de junio), el mercado chino de productos básicos cerró la mayoría de las caídas, los metales básicos a lo largo de la línea baja, Shanghai níquel cayó casi un 5%, Shanghai estaño cayó más del 3%, Shanghai aluminio cayó casi un 3%; La mayoría de las series negras cayeron, acero inoxidable, ferrosilicio cayó más del 3%, silicio manganeso cayó casi el 3%; La mayoría de los productos químicos energéticos disminuyeron, el caucho y el caucho disminuyeron más del 3% y el estireno casi el 3%; Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) Los metales preciosos aumentaron más del 1%. La urea cayó más del 4%.
Comentarios calientes: los futuros de productos básicos de China cayeron en gran medida después de que el índice del dólar estadounidense se disparara, sofocando el apetito de riesgo, y la inflación de Estados Unidos alcanzara niveles récord en mayo. A corto plazo, el índice de productos básicos se enfrenta a una cierta presión de ajuste. En primer lugar, el IPC de los Estados Unidos se disparó más de lo esperado en mayo, reforzando aún más las expectativas de la Reserva Federal de aumentar las tasas de interés. El mercado de futuros de tipos de interés mostró una mayor probabilidad de aumentar las tasas de interés en 50 BP en septiembre, lo que condujo a un fuerte repunte del índice del dólar estadounidense y suprimió el apetito de riesgo. En segundo lugar, el Banco Mundial y el FMI redujeron de nuevo el crecimiento económico mundial de este año, en el conflicto ruso – ucraniano, el endurecimiento de la liquidez, la alta presión inflacionaria, la presión de la desaceleración del crecimiento económico mundial siguió aumentando, suprimiendo las perspectivas de la demanda de productos básicos; Por último, aunque China ha hecho todo lo posible por promover un crecimiento económico estable, la epidemia ha influido repetidamente en los resultados de las políticas y las perspectivas de recuperación económica se enfrentan a una perturbación continua de la epidemia. Además, el Acuerdo de la OPEP + de aumentar la producción de petróleo crudo, el Acuerdo de Rusia con las exportaciones de alimentos de Ucrania o la posibilidad de un compromiso político para luchar contra la alta inflación.
1. Black Building Materials: The downstream Demand is Poor, the Industrial Chain Price transmission is unsmooth.
En la actualidad, la contradicción fundamental no es grande, la tendencia del sistema negro es un dilema: por un lado, la demanda aguas abajo no es buena, el precio del acero no se transmite a aguas abajo sin obstáculos, restringe el espacio de aumento de la carga del horno, la retroalimentación positiva es difícil de lograr; Por otra parte, los beneficios de las acerías son modestos, pero la producción no se ha reducido a gran escala, mientras que el suministro de carga sigue siendo escaso y la retroalimentación negativa es difícil de ver.
En retrospectiva, la semana pasada los Estados a menudo pidieron a todas las regiones que promovieran políticas económicas estables con un sentido de urgencia no deseado para refinar y aplicar de nuevo, para asegurar un crecimiento económico razonable en el segundo trimestre, estabilizar el mercado económico. La lógica de la línea principal del crecimiento estable a medio plazo sigue siendo clara (pero la epidemia debe controlarse eficazmente), y si la epidemia se controla gradualmente, se acelerará la reanudación de la producción o se mejorará la demanda de productos básicos. Además, este año la producción de acero en bruto disminuyó año tras año, la señal es clara, de vez en cuando en todas las partes del programa de reducción de la producción de noticias. Por lo tanto, la oferta y la demanda a medio plazo en ambos extremos de la mejora prevista, la tendencia a medio plazo del Departamento negro o fuerte.
2. Metales básicos: la inflación alcanzó un nuevo máximo en mayo y el índice del dólar se recuperó para suprimir los precios de los metales.
El IPC de los Estados Unidos aumentó a un nuevo máximo del 5,6% en mayo, lo que reforzó las expectativas de la Reserva Federal de aumentar las tasas de interés, lo que dio lugar a un fuerte repunte en el índice del dólar, mientras que el Banco Central Europeo confirmó que las compras de deuda terminarían en julio y comenzarían a aumentar las tasas de interés, lo que dio lugar a un aumento del ritmo del endurecimiento de la liquidez mundial. Además, el Banco Mundial y la OCDE redujeron nuevamente las expectativas de crecimiento económico mundial, el riesgo de una recesión económica cada vez mayor, los precios del cobre o la presión para volver a caer. En términos básicos, la producción de cobre en Chile disminuyó un 9,8% en abril en comparación con un a ño antes, por debajo de los niveles de los últimos años. La mina de cobre las bambas en Perú fue atacada por un gran incendio la semana pasada. El suministro de cobre sigue siendo limitado, pero la fundición de cobre en todo el mundo ha mejorado a medida que las perturbaciones disminuyen. En cuanto a la demanda, después de que Shanghai se abriera completamente, la mejora de la logística promovió la marea de trabajo, la tasa de construcción de barras de cobre se recuperó obviamente, pero la demanda de terminales no ha mejorado, la demanda de bienes raíces no ha mejorado significativamente. En general, la interferencia del lado de la oferta y las bajas existencias siguen siendo un fuerte apoyo al precio del cobre, pero deben protegerse contra la represión a nivel macroeconómico.
Metales preciosos: el IPC de los Estados Unidos alcanzó un máximo histórico del 8,6% en mayo, las expectativas de la Reserva Federal de aumentar las tasas de interés bajo la alta presión inflacionaria se dispararon de nuevo, el índice del dólar se recuperó bruscamente para suprimir la tendencia del oro, pero las expectativas de inflación siguen siendo fuertes, siguen apoyando el alto precio del oro.
3. Industria química energética: el ajuste a corto plazo del petróleo crudo no cambia el patrón fuerte.
El IPC de los Estados Unidos aumentó aún más al 8,6% en mayo, las expectativas de que la Reserva Federal acelerara los aumentos de las tasas de interés se volvieron a calentar, el aumento del índice del dólar suprimió el apetito de riesgo y el petróleo crudo se ajustó a corto plazo. Sin embargo, todavía hay un fuerte apoyo a los precios del petróleo crudo en la actualidad, principalmente porque, en primer lugar, la UE a través del programa de embargo de energía contra Rusia, la tendencia mundial al endurecimiento del suministro de petróleo crudo no se ha invertido; En segundo lugar, la llegada del pico de viajes de verano, el petróleo crudo se enfrenta a la demanda de la temporada alta; En tercer lugar, la situación epidémica en China ha mejorado considerablemente, Shanghai ha acelerado la reanudación del trabajo y la producción, y el aumento de la demanda es evidente.
A largo plazo, la alta inflación se ha convertido en una carga insoportable para los países occidentales. Bajo la presión de todas las Partes, 0pec + está de acuerdo en acelerar el aumento de la producción, prestar atención a la liberación de la futura capacidad ociosa, y no excluir el petróleo crudo ruso que entra en el mercado internacional a través de Partes no sancionadoras, lo que puede mejorar la situación de la oferta y la demanda. Se sugiere seguir prestando atención a la situación en Rusia y Ucrania, la política de producción de petróleo de la OPEP + y el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos.
4. Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) respeto: el aumento
Frijoles Americanos: el clima en los Estados Unidos ha mejorado, junto con la creciente tasa de plantación de frijoles Americanos, el aumento previsto de la producción de frijoles americanos es más fuerte. Mientras tanto, el Instituto de economía agrícola del Estado de Mato Grosso prevé una expansión del 2,9% de la superficie cultivada de soja en 2022 / 23. El fortalecimiento del índice del dólar de los Estados Unidos se suma a las expectativas a corto plazo de un repunte de la producción mundial de soja o a la tendencia a suprimir los frijoles.
Aceite de soja: el monitoreo mostró que el 30 de mayo, las principales plantas petroleras del país almacenaron 920000 toneladas de aceite de soja, un aumento de 10.000 toneladas en comparación con el mismo per íodo de la semana pasada, un aumento mensual de 60.000 toneladas, un aumento de 170000 toneladas en comparación con el mismo per íodo de Los últimos tres a ños, una disminución media de 130000 toneladas. Recientemente, el volumen de soja a puerto sigue siendo grande, el volumen de prensado se mantendrá alto, la demanda de consumo de aceite de soja es débil, se espera que las existencias de aceite de soja sigan aumentando. Sin embargo, la situación en China ha mejorado, lo que ha contribuido a la recuperación de la demanda de petróleo.
Aceite de palma: el informe mpob muestra que la producción de aceite de palma bruta en Malasia disminuyó 0,07% y el inventario disminuyó 7,37% en mayo, básicamente de acuerdo con las expectativas. Los datos de sppoma mostraron que la producción de palma de Malasia aumentó un 205451% en el período comprendido entre el 1 y el 5 de junio, en comparación con el mes anterior (lo que dio lugar a un aumento de las vacaciones en Malasia en mayo), seguido de una recuperación de la producción o una continuación de la Recuperación de la fuerza de trabajo. Según los datos del SGS, del 1 al 10 de junio, las exportaciones de palma de caballo aumentaron un 9,9% en comparación con el mes anterior, lo que indica que la demanda de exportaciones sigue mejorando. Además, Indonesia ha anunciado un aumento de su cuota de exportación de aceite de palma de 1 millón de toneladas a 2,25 millones de toneladas.
El Ministro de comercio de Indonesia anunció un aumento de las cuotas de exportación de aceite de palma, lo que hizo que el aceite de palma siguiera debilitándose a corto plazo y arrastrara la debilidad del aceite de soja. El informe mpob es neutro, y las preocupaciones del mercado se centran en los efectos de los aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal, la recuperación de la mano de obra Malaya y el ajuste de la política de exportación de Indonesia, y los precios del petróleo a corto plazo o siguen estando bajo presión.
