Introducción al informe
Punto de vista de esta semana: 22q2 Performance expectation is catalytic, Focus on the Optional target Opportunities of the White Spirit Plate: after the Dragon Boat terminal move sales further Warming, the main Wine Enterprises grabbed back to supplement consumption, Money Recovery Acceleration, the Follow – up Performance expectation of the poor will bring Resilient Opportunities. En el seguimiento, todavía creemos que debemos persistir en la distribución de dos líneas principales: 1) la flexibilidad de la etapa (aunque el desempeño a corto plazo se ve afectado por la epidemia, pero el seguimiento es flexible & el precio de las acciones en la etapa inicial cae demasiado); A medio y largo plazo con certeza (preferiblemente con una fuerte fuerza operativa y capacidad de lucha contra los riesgos) & la fuerza impulsora del rendimiento proviene de un solo producto maduro en lugar de la inversión & 22q2 crecimiento del rendimiento en comparación con 22q1 todavía excelente rendimiento y otras empresas de vino) dos líneas principales. Temas relacionados: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Shede Spirits Co.Ltd(600702) , Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) , etc.
Sección de productos populares: Esta semana se recomienda centrarse en: Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) , Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) . La línea principal de la inversión es la siguiente: 1) determinación de la selección previa: es decir, la selección de objetivos de inversión con mayor certeza de rendimiento y certeza fundamental; El seguimiento se centra en el objetivo de la reparación después de la epidemia: es decir, la búsqueda de la reparación después de la epidemia en el proceso de bajo rendimiento bajo presión de reparación o la mayor flexibilidad de seguimiento de las empresas. Peinamos principalmente los siguientes aspectos: ① restauración de la cadena de suministro de alimentos y bebidas; El objetivo de la rehabilitación después de la reanudación del trabajo. Actualización esta semana: Chongqing Brewery Co.Ltd(600132)
Del 6 de junio al 10 de junio, el índice Shanghai – Shenzhen 300 aumentó un 3,65% en cinco días de negociación, la placa de alimentos y bebidas aumentó un 4,54%, la placa de licor aumentó más de 300, o 5,50%. Específicamente, la placa de bebidas de esta semana Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) (+ 10,24%), 0 Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) (+ 8,25%) aumentó relativamente, y Lanzhou Huanghe Enterprise Co.Ltd(000929) (- 4,19%), Shanghai Jinfeng Wine Company Limited(600616) (- 2,89%) disminuyó relativamente; Esta semana, el sector de los alimentos Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) (+ 9,24%), Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) (+ 8,42%) aumentó en comparación con los primeros, ST Cody (- 15,25%), Nanfang Black Sesame Group Co.Ltd(000716) (- 13,30%) aumentó en comparación con los últimos.
Opiniones de esta semana
White Spirit sector: Wine Enterprises grabbed back to supplement consumption, 22q2 Performance expectation is gradually formed Plate Review: 22q2 Performance expectation is gradually formed, expectation Short – term Resilient Opportunities brought from June 6 to June 10, 5 Trading days Shanghai Shenzhen 300 Index increased 3.65%, Food and Drink Plate increased 4.54%, White Spirit Plate increased more than Shanghai Shenzhen 300, increased 5.50%. En cuanto a la placa específica de licor, el aumento de Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) (+ 10,24%), Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) (+ 8,25%), Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) (+ 7,09%) fue anterior, en el contexto de la recuperación gradual de las ventas móviles, el sentimiento del mercado mejoró gradualmente y las empresas licoreras promovieron activamente el logro de los objetivos anuales: 1) Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) \ Esta semana se celebró la Junta General de accionistas, y expresó el objetivo de rendimiento del 15% / 15% de los ingresos anuales / beneficios netos, respectivamente, no se modificó, y en La reunión de marketing se mencionó que el objetivo de rendimiento del 15% / 15% / 15% de los ingresos anuales / beneficios netos, respectivamente, y el objetivo de rendimiento del 15% seha logrado un crecimiento superior al 30%. Por lo tanto, la confianza del mercado se fortalece mejor. Esta semana Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) \ Esta semana Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) \
22q2 Wine Enterprises Achievement Prospect: High – end performance is Stable, differentiation Trend continues We believe that the current Plate has entered the pre – judgement 22q2 Performance Stage, and therefore the performance is strong Determination & High increase will bring Robust Opportunities, and the Presence of poor expectation will bring Resilient Opportunities.
preocupaciones del mercado ① nivel de rendimiento, que las empresas de bebidas alcohólicas recuperarán el progreso será más lento que el mismo período del año pasado; Si el rendimiento de las empresas vitivinícolas superará las expectativas / será significativamente inferior a las expectativas; Restaurar el nivel de velocidad, que las empresas de bebidas alcohólicas tomarán la iniciativa en la realización de las ventas de vuelta a la normalidad, agarrar la demanda de compensación por adelantado; En cuanto a la calidad de la gestión, qué empresas vitivinícolas adoptan medidas correctas durante la epidemia, todavía tienen una fuerte resistencia a la presión en la adversidad, y la excelente calidad de la gestión puede lograr la continuidad a medio y largo plazo.
[creemos que] bajo la influencia de la situación epidémica, la incertidumbre del rendimiento de las empresas vitivinícolas aumenta, la expectativa actual del mercado fluctúa mucho, el nivel de rendimiento todavía tiene una gran expectativa pobre. A medida que la recaudación de fondos de las principales empresas vitivinícolas se acerca a su fin en el primer semestre del año, mediante el análisis de la situación de la recaudación de fondos de las empresas vitivinícolas, las ventas móviles, la fijación de precios de las existencias y la recepción anticipada, se prevé el rendimiento de las principales empresas vitivinícolas 22q2, y se considera que el rendimiento general del vino de gama alta es estable y que la diferenciación general del vino de gama baja es obvia, entre las que se espera que el rendimiento de las empresas vitivinícolas supere el 20%.
Actualización de los puntos de vista de los expertos en licores en el Foro Estratégico: Cómo ver la tendencia y la dirección del desarrollo de licores después de la epidemia en 2022
Naturaleza: los efectos de la epidemia van desde el escenario de consumo hasta la voluntad de consumo, y el entorno económico sistemático está sujeto a cierta represión; Amplitud: 22q2 la disminución general de las ventas móviles es del 10% – 30%, cada marca y el impacto de la zona de sub – precio se diferencian; Tiempo: de marzo a abril, el mayor grado de impacto, a mediados de mayo, el pin de arranque y la mejora de la demanda, junio se ha recuperado después de la epidemia, se espera que el rendimiento general de Q3 sea más moderado; Región: el consumo de liquidez es muy limitado, el impacto del consumo local es relativamente pequeño; Precio: el efecto se debilita gradualmente con el aumento del precio, y el consumo de regalos no está limitado por el escenario de consumo debido a su rigidez. Marca: la marca fuerte se ve menos afectada, la expansión regional horizontal + el precio vertical al alza todavía tiene un gran espacio para mejorar; Mercado: la influencia de la zona de venta principal de la marca es menor, la influencia de la venta móvil de la zona no fuerte es más obvia.
Desarrollo de la industria: el consumo compensatorio existe pero es lento después de la epidemia; Se prevé que la tasa de crecimiento anual de las principales empresas disminuya alrededor del 5%, y que la mediana disminuya entre el 20% y el 25%;
Patrón de competencia: la demanda del mercado incremental de gama alta y sub – alta sigue siendo fuerte, pero la competencia por las existencias será más intensa.
Actualización de datos: los precios de los lotes de feitian Maotai son superiores a los de la cadena, el inventario se mantiene bajo Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Esta semana los precios de los lotes de feitian Maotai / 1935 se estabilizan en 2.760 yuan y 1.400 Yuan, con la Plataforma de comercio electrónico en línea, los precios de los lotes de feitian Maotai o se controlarán de manera gradual y eficaz; Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) : el precio Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) : el precio al por mayor
Sugerencias de inversión: se recomienda prestar atención a 22q1 / Q2 puede mantener un excelente crecimiento & la oportunidad de rebote de la caída temprana después del Dragon Boat se calienta aún más, las principales empresas de bebidas alcohólicas para recuperar el consumo, la aceleración de la recaudación de fondos, el mercado actual no ha formado un rendimiento unificado de 22q2 empresas de bebidas alcohólicas, por lo que la existencia de una mala expectativa de rendimiento traerá oportunidades elásticas.
En el seguimiento, todavía creemos que debemos persistir en la distribución de dos líneas principales: 1) la flexibilidad de la etapa (aunque el desempeño a corto plazo se ve afectado por la epidemia, pero el seguimiento es flexible & el precio de las acciones en la etapa inicial cae demasiado); A medio y largo plazo con certeza (preferiblemente con una fuerte fuerza operativa y capacidad de lucha contra los riesgos) & la fuerza impulsora del rendimiento proviene de un solo producto maduro en lugar de la inversión & 22q2 crecimiento del rendimiento en comparación con 22q1 todavía excelente rendimiento y otras empresas de vino) dos líneas principales. Temas relacionados: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Shede Spirits Co.Ltd(600702) , Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) , etc.
En segundo lugar, [placa alimentaria]: tres líneas principales después de la distribución general de la placa objetivo de rebote revisión de la placa: la placa esta semana aumentó ligeramente, después de la atención de la placa de oportunidad de rebote después de la epidemia aumentó o disminuyó: la placa de procesamiento de alimentos aumentó 2,64%, incluyendo la placa de condimentos aumentó 4,75%, la placa de productos lácteos aumentó 2,52%, la placa de productos cárnicos aumentó 2,69.
Las acciones subieron y bajaron: Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) (+ 9,24%), Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) (+ 8,42%), Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) (+ 7,78%) aumentaron en los tres primeros lugares.
Punto de vista de esta semana: primero elijamos la certeza, después de la distribución general de los objetivos de la epidemia, seguimos manteniendo el punto de vista anterior sin cambios, siguiendo de cerca el [brote, demanda, costo] de los cambios marginales en los tres factores. En la actualidad, con la mejora marginal de la situación epidémica y la demanda de abril a mayo de 22 años, seleccionamos dos líneas principales de inversión para la distribución de bienes públicos.
Determinación de la selección anticipada: es decir, la selección prioritaria de los objetivos de inversión con mayor certeza sobre el rendimiento y los fundamentos, se recomienda principalmente: Chacha Food Company Limited(002557) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ;
El seguimiento se centra en el objetivo de la reparación después de la epidemia: es decir, la búsqueda de la reparación después de la epidemia en el proceso de bajo rendimiento bajo presión de reparación o la mayor flexibilidad de seguimiento de las empresas. Peinamos principalmente los siguientes aspectos:
Línea principal de reparación de la cadena de suministro de alimentos y bebidas: Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) , Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) , Juewei Food Co.Ltd(603517) , Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) ;
Objeto de reparación en la reanudación de la producción: 00291 , Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , Sanquan Food Co.Ltd(002216) , Angel Yeast Co.Ltd(600298) , Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) .
Las recomendaciones de esta semana se centran en: Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) , Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) \ actualización de esta semana: Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) actualización, Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) \ \ cobertura inicial, opiniones del Foro de condimentos, Ligao Foods Co.Ltd(300973)
1. Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) \ \ \ \ Recuperación después de la epidemia: el volumen de ventas disminuyó en abril, el rendimiento de la temporada alta de ventas en mayo fue mejor, durante el período epidémico, algunos canales regionales de entretenimiento cerraron el impacto de la etapa de alta gama, después del 1 de mayo, la región del Sur de China se ha recuperado significativamente, La recuperación del este de China todavía necesita ser observada, el mercado principal de ventas en el oeste de China se vio afectado por la epidemia, todavía no se ha ajustado el presupuesto anual y el objetivo. Productos: q2 wusu, 1664 afectados por la desaceleración de la tasa de crecimiento de la epidemia, Chongqing contrató a estrellas de flujo locales como portavoces para fortalecer la radiación Sichuan – Chongqing, Lebao está lanzando la cuarta fase de la ciudad MV para seguir siendo el medio musical de los jóvenes, Summer feud como el vino de frutas para beber en casa como el principal proveedor y Canal de comercio electrónico, la empresa todavía se centra en el desarrollo de wusu y otros grandes productos, la promoción de nuevos se centra principalmente en la banda de precios de gama alta. Rentabilidad: se prevé que el aumento de los precios de las materias primas y los materiales de embalaje se reflejará en Q2, el costo de las materias primas y los materiales de embalaje se prevé que aumente en un solo dígito en un a ño, y que los nuevos productos q1q2 se coticen en el mercado, las actividades de marca y las actividades comerciales sigan avanzando a un ritmo normal.
Mercado: las grandes ciudades planean seguir desarrollándose, 15 nuevas ciudades este año se concentran principalmente en el este de China y el sur de China, la epidemia tiene un impacto limitado en la construcción de fábricas Xichang y Foshan.
2. Foro sobre el consumo de alimentos y bebidas: sobre la tendencia de los condimentos y la búsqueda de oportunidades de inversión
De marzo a abril, los ingresos de los restaurantes se redujeron entre un 30% y un 40%, las ventas de condimentos en los restaurantes se redujeron entre 20 y 30 días, las empresas de condimentos que representaban la mitad de las familias de restaurantes perdieron alrededor de 15 días y se reanudaron en mayo.
Cambios en la estructura del consumo: 1) lado de la demanda: la demanda de catering en cadena es relativamente buena; 2) lado de la oferta: la concentración de catering aumenta 1 – 2 PCT al a ño, la personalización + alta relación calidad – precio es la tendencia futura.
El precio del aceite de colza ha sido alto, el precio de la soja se ha mantenido alto, el costo global de las empresas ha aumentado más del 10%; Los principales fabricantes siguen el aumento de los precios de haitiano, pero no pueden cubrir el alcance del aumento de los precios de los costos, no excluyen el aumento de los precios de la industria para digerir la presión de los costos.
[la concentración de la industria aumenta, la industria entra en la competencia de existencias]
Los factores impulsores del aumento de la concentración de la industria son: el aumento de los precios de las materias primas + la continuación de la epidemia + la disminución de la economía, las pequeñas marcas regionales son difíciles de apoyar, la concentración de categorías aumenta;
Imagen de la competencia de la industria: 1) la capacidad de producción de salsa de soja, polifonía y fondue supera la demanda, y parte de la pequeña capacidad de producción se retira del mercado para dar espacio a la capacidad de digestión de la empresa principal; El aumento rígido de los precios de las materias primas, la falta de espacio para reducir los precios, la presión sobre los beneficios de las empresas, incluso si las empresas transfronterizas inician una guerra de precios, la empresa principal no seguirá; El consumo per cápita en China es de 7,2 a 7,5 litros, y la salsa de soja se encuentra básicamente en la etapa de competencia de existencias; La proporción de condimentos básicos seguirá aumentando;
Elementos competitivos: 1) marca: fuerte visibilidad, mantener la vitalidad y la juventud de la marca, 2) canales: más puntos de cobertura, canales de generación de energía; Productos: sabor estable, reflejando la estabilidad de la cadena de suministro, la tasa de cadena de restaurantes alcanzará el 30 – 50% en el futuro, para los principales clientes de restaurantes personalizados es una oportunidad.
[los productos favorecen la adición cero, el cambio de canal trae nuevas oportunidades]
Productos: la demand a de salsa de soja de alta gama está siendo jalada, la categoría de cambio estructural tiene cero a ñadir, baja sal y soja negra y otros productos de concepto de salud, China prefiere cero añadir productos;
Canal: 1) nueva máquina del canal: el comercio electrónico tradicional, la asociación, el interés en el comercio electrónico es la nueva oportunidad, la cadena de restaurantes y el canal de comida de grupo siguen creciendo; Compra de grupo comunitario: las marcas regionales pueden aumentar su cuota de mercado a través de canales en línea; Cocina prefabricada: hay oportunidades de inversión, gran demanda de canales de catering.
3. Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) \ \ \ \ \ Industria de la salsa de soja: en 2020, la escala de la fábrica es de casi 60.000 millones de yuan. En comparación con el proceso de mejora de la salsa de soja japonesa estándar, la industria de la salsa de soja China se encuentra actualmente en el período de mejora de la estructura, que pasará de la unidad de volumen a la unidad de precio, y la industria de la salsa de soja China CR3 es sólo el 33%. Todavía hay un gran espacio para mejorar la concentración a largo plazo. Industria de la salsa de ostras: en 2020, la escala de la fábrica alcanzó los 11.500 millones, cr2 fue del 68%, pero la tasa de penetración fue de sólo el 22%. Industria de la salsa: en 2020, la escala de la fábrica superó los 55.000 millones, pero debido a la amplia gama de categorías, las características regionales de consumo destacadas, CR3 sólo el 22%, la concentración todavía tiene un gran espacio para mejorar.
Barrera de escala + ventaja del Canal + poder de marca, construyendo el foso profundo de la empresa 1) barrera de escala: ① la empresa tiene el poder de fijación de precios de la industria, la capacidad de transmisión de precios aguas abajo es fuerte, la elasticidad del rendimiento se libera más duradero después del aumento de los precios, la valoración y el efecto de aumento de los precios de las acciones en un promedio de 12 meses es del 7% / 11%; Los costos de adquisición disminuyen año tras año en función de la escala, los costos de fabricación y los costos de mano de obra disminuyen en un 50% y un 77%, respectivamente, en comparación con los productos competidores. El ciclo de crecimiento de los productos individuales se redujo gradualmente a 2 años (200 millones de productos individuales), formando un grupo de productos individuales de alta eficiencia; Ventajas del canal: ① la empresa se especializa en el canal de restaurantes de gama media y baja (60%), los productos competitivos básicamente evitan el enfrentamiento frontal con haitiano en el canal de restaurantes, toda la categoría + alta relación calidad – precio + fuerte penetración de productos grandes juntos para construir la Alta barrera de haitiano catering; La fuerte ventaja del canal y la capacidad de gestión fina hacen que el índice de operación sea excelente. La capacidad de negociación de la empresa hacia arriba y hacia abajo es fuerte, el número de días de volumen de Negocios de las cuentas por cobrar se acerca a cero todo el año, el número medio de días de volumen de Negocios de las cuentas por pagar es de 28 días, el capital de trabajo neto es de – 460 millones de yuan en promedio;
Fuerza de la marca: ① la empresa se adhiere a la estrategia de desarrollo de productos individuales grandes, mejora la rentabilidad general de los productos individuales grandes y realiza la extensión del precio completo del producto con la disposición y la extensión de la matriz de productos completos de condimentos; La empresa ha prestado atención a la construcción de la imagen de marca durante mucho tiempo, el número y la tasa de penetración de los consumidores en el período de comercialización clave 2014 – 2018 han aumentado constantemente a 620 millones de personas y 79,4% en 2020, y la tasa de crecimiento de los ingresos se ha mantenido por encima del 10% después de que el costo de la publicidad ha disminuido a alrededor del 2,0% año tras año.
Se espera que Roe mantenga más del 30% y que las empresas basadas en plataformas tengan una perspectiva de crecimiento
Alta sostenibilidad de la Roe: ① alta tasa neta de interés: el aumento de los precios de las empresas a corto plazo está progresando sin tropiezos, el aumento medio de los precios es del 5% y el impacto de las ventas móviles terminales es pequeño, se espera que el rendimiento de 2022 vuelva rápidamente a un crecimiento sólido; Con la optimización continua de la eficiencia de la producción a medio y largo plazo, se espera que se fortalezca la capacidad de control de costos, y con la mejora continua de la estructura de los productos, los productos de gama alta ocupan un amplio espacio para mejorar; Alta tasa de rotación de activos: en el contexto de una supervisión más estricta de las políticas y la disminución gradual del efecto del flujo de capital, la perturbación de las compras en grupo en la comunidad se debilita marginalmente, el inventario de la empresa vuelve a un nivel normal, y la reparación de los beneficios del canal se espera que apoye a haitiano para mantener una alta tasa de rotación.
Período de crecimiento de la empresa de tipo plataforma: la empresa sigue distribuyendo la matriz de productos diversificados, ha promovido la expansión de la capacidad de producción de cada categoría de productos de manera planificada a largo plazo desde 2005, los ingresos de otras categorías han aumentado del 7% al 17% en 2014 – 2021, y se prevé que la capacidad total de producción de haitiano supere las 5,63 millones de toneladas en 2023; El aumento de capital y la expansión de la producción y la mejora constante de la eficiencia de la capacidad de producción de las dos bases de producción de Foshan Gaoming y Jiangsu proporcionan una poderosa garantía para el crecimiento de los ingresos de haitiano. Se espera que la gestión de la plataforma fortalezca la ventaja de escala de haitiano y proporcione un impulso de crecimiento a largo plazo.
Previsión y valoración de los beneficios
Se prevé que la tasa de crecimiento de los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 sea del 12,1% / 14,4% / 14,0%, respectivamente; La tasa de crecimiento del beneficio neto de la empresa matriz es del 13,5% / 18,0% / 18,2%; EPS fue de 1,8 / 2,1 / 2,5 Yuan / Acción; El pe correspondiente es 40 / 34 / 29, respectivamente. Teniendo en cuenta la posición de liderazgo y la ventaja competitiva de la empresa, se dio a Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) 45xpe 2022, el precio objetivo fue de 86,4 Yuan, el espacio de precios actual fue de 15%, y la calificación de “aumento de acciones” se dio por primera vez.
Sugerencia de riesgo: la competencia del mercado se intensifica, el costo de las materias primas fluctúa; Riesgos para la seguridad alimentaria.
4. Ligao Foods Co.Ltd(300973) : informe de revisión: emisión de bonos convertibles expansión continua de la producción, renovación de eventos de crecimiento de seguimiento: emisión de bonos convertibles, expansión continua e integración de recursos
La empresa emitió un anuncio público para la emisión de bonos convertibles por un monto no superior a 950 millones de yuan para proyectos de construcción de bases de la Sede y capital de trabajo complementario. Entre ellos, la inversión total del proyecto de construcción de la base general de la sede en el sur de China es de 2.050 millones de yuan, y se prevé que la recaudación de fondos sea de 710 millones de yuan. Después del proyecto, la producción anual de 137000 toneladas de productos horneados congelados y 241000 toneladas de materias primas horneadas no será inferior a 3.115 millones de yuan. Si el precio de las acciones se calcula de acuerdo con el precio actual de 84,89 Yuan, se espera que el número de acciones transferidas sea de 11,19 millones de acciones, el efecto de dilución es de alrededor del 6,6%.
Las bases de producción de la empresa de integración de recursos en el sur de China son Zengcheng, Foshan Sanshui y Nansha, respectivamente. Hay 5 plantas de producción en total. Debido a la distancia, la cooperación entre la producción y la gestión de Operaciones es muy difícil. Al mismo tiempo, muchas fábricas en el sur de China todavía están en estado de arrendamiento, la zona de producción es pequeña, no es propicio para la planificación general. La empresa ha comenzado a integrar los recursos de producción en el sur de China. La empresa ha firmado el contrato de transferencia de tierras el 13 de mayo y comenzará a trabajar en el plazo de un año a partir de la adquisición de tierras. Se espera que el proyecto entre en funcionamiento en 2027 y alcance la producción en 2029.
El sitio de construcción del proyecto se encuentra en el distrito de Zengcheng de la ciudad de Guangzhou. Después de la implementación del proyecto: 1) R & D: se llevará a cabo un estudio especial sobre las categorías de productos, fórmulas, procesos y aplicaciones; Almacenamiento de la cadena de frío: construcción de un centro logístico de almacenamiento modernizado estándar, la capacidad de almacenamiento del almacén de congelación después de la finalización de 22.000 toneladas (3,2 millones de unidades), la capacidad media diaria de producción de más de 2.000 toneladas (aproximadamente 290000 unidades); Logística: el centro logístico estará equipado con 70 camiones frigoríficos, 500 kilómetros al sur de China se entregarán el mismo día, la integración de los recursos nacionales de transporte de la cadena de frío, y finalmente se entregarán en todo el país en un plazo de 10 días.
Garantizar la continuidad de la capacidad de seguimiento y una fuerte confianza en el desarrollo a largo plazo
La construcción del proyecto de la empresa es la continuación de la oferta pública inicial anterior después de la expansión del proyecto de inversión, la continuación continua de la capacidad. A finales de 2021, la capacidad de diseño de la empresa de horneado congelado y alimentos crudos era de 120000 toneladas y 95.000 toneladas, respectivamente. La capacidad de producción en construcción sigue siendo de 46.000 toneladas de horneado congelado y 60.000 toneladas de crema (incluida la tarta); Si el proyecto llega al final del período, se espera que la capacidad de horneado congelado alcance las 300000 toneladas y las materias primas de horneado alcancen las 180000 toneladas. La continua expansión de la capacidad garantiza el desarrollo a largo plazo de la empresa y demuestra la confianza de la empresa en el desarrollo posterior.
Sugerencias para la distribución de prioridades a corto plazo y recomendaciones a largo plazo
Recientemente nos hemos centrado en las oportunidades de diseño, principalmente desde el punto de vista de la reparación post – epidemia, creemos que Ligao Foods Co.Ltd(300973) \ se Recuperación rápida del rendimiento de la recuperación continua de la demanda después de la epidemia de 22h2; Se espera que la nueva ola de tiendas después de la epidemia del año próximo traiga un alto grado de vista a la industria, lo que permitirá a los líderes con ventajas competitivas lograr un alto crecimiento sostenido. En este proceso, si hay un punto de inflexión descendente claro en el lado de los costos, también traerá más flexibilidad y oportunidades.
Mantener las previsiones de beneficios anteriores, se espera que los ingresos de la empresa de 2022 a 2024 sean de 35,22 / 44,56 / 5.729 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 25,03% / 26,52% / 28,56%; Se prevé que el beneficio neto de la matriz sea de 3,11 / 4,36 / 639 millones de yuan, con un aumento del 9,86% / 40,27% / 46,37%, respectivamente. Se espera que 2022 – 2024 EPS de la empresa sea de 1,84 / 2,58 / 3,77 Yuan, correspondiente a pe 46 / 33 / 23 veces, respectivamente, para mantener la calificación de compra.
Consejos de riesgo: la epidemia de covid – 19 afecta repetidamente la demanda terminal, el costo de las materias primas sigue aumentando.
Sugerencias de inversión: diseño general de los objetivos de recuperación después de la epidemia
Nuestra línea de inversión actual es la siguiente:
Determinación de la selección anticipada: es decir, la selección prioritaria de los objetivos de inversión con mayor certeza sobre el rendimiento y los fundamentos, se recomienda principalmente: Chacha Food Company Limited(002557) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ;
El seguimiento se centra en el objetivo de la reparación después de la epidemia: es decir, la búsqueda de la reparación después de la epidemia en el proceso de bajo rendimiento bajo presión de reparación o la mayor flexibilidad de seguimiento de las empresas. Peinamos principalmente los siguientes aspectos:
Línea principal de reparación de la cadena de suministro de alimentos y bebidas: Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) , Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) , Juewei Food Co.Ltd(603517) , Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) ;
Objeto de reparación en la reanudación de la producción: 00291 , Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , Sanquan Food Co.Ltd(002216) , Angel Yeast Co.Ltd(600298) , Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) .
Focus on this week: Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) , Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) \ Risk suggesti La recuperación de las ventas móviles de licor no es tan buena como se esperaba; Riesgos para la seguridad alimentaria.
