“La vida es como una bola de nieve, lo importante es encontrar nieve muy húmeda y una pendiente muy larga.” Buffett, de 91 a ños, ha creado una fortuna de 124200 millones de dólares, una leyenda de crecimiento significativo, estable y a largo plazo. Para Buffett, “Long SLOPE” es la suerte nacional de los Estados Unidos, y “wet Snow” es su metodología de inversión.
Según Li Huanghai, Gerente cuantitativo de fondos, la industria de la salud es una “pendiente muy larga”, mientras que la “nieve húmeda” es su nueva metodología de inversión beta. En vista de las características de la inversión en el mercado de valores de China, propuso la nueva idea de inversión beta.
El Dr. Huang se graduó de la Universidad del Sur de California y trabajó para clari Vest, un fondo de inversión de acciones puramente cuantitativo de unos 30.000 millones de dólares en los Estados Unidos. Después de 16 a ños de experiencia en la inversión de valores en China y los Estados Unidos, ha formado un nuevo sistema eficaz de gestión cuantitativa de las inversiones que integra la investigación, la inversión, el comercio y el control de riesgos.
Encuentra “nieve muy húmeda”.
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¿Reportero del Securities Times: su experiencia de aprendizaje y trabajo en el pasado le permite acumular experiencia de inversión más profunda tanto en China como en los Estados Unidos. Cómo cree que invertir en China puede encontrar lo que Buffett a menudo llama “nieve muy húmeda” y “pendiente muy larga”?
El legendario imperio comercial de Buffett, Berkshire Hathaway, fue adquirido por Buffett en 1965. Entre 1965 y 2021, el valor de mercado de Berkshire por acción aumentó 36.416 veces en el período de 57 años. Su riqueza creció a una tasa anualizada compuesta del 20,1%, una cifra no muy sorprendente. El 20,1% puede desglosarse en dos partes: la tasa de crecimiento anualizado compuesto del S & P 500 en el mercado de valores de los Estados Unidos durante este período fue del 10,5%, junto con la excelente capacidad de gestión de activos de Buffett, con un rendimiento anualizado excesivo del 9,6%.
Es casi imposible que los fondos públicos chinos reproduzcan los legendarios logros de Buffett. En primer lugar, el rendimiento beta a largo plazo del mercado de valores de los Estados Unidos se ha anualizado alrededor del 10%, mientras que el mercado de valores de China sólo tiene entre el 5% y el 6%, representado por el índice Shanghai – Shenzhen 300 y el índice China Securities 500, y el rendimiento anualizado En la última década ha sido del 5,3% y el 5,7%, respectivamente. En segundo lugar, Buffett para la capacidad de gestión de activos a gran escala, la tasa anual de rendimiento excesivo + 9,6% durante al menos 57 años, difícil de superar; En tercer lugar, Buffett ha admitido públicamente que tiene alrededor del 60% del apalancamiento financiero, y los fondos de acciones de China son casi imposibles de apalancar.
La leyenda del Sr. Buffett radica en la notable, estable y a largo plazo tasa de crecimiento de la riqueza. Buffett concluyó: “la vida es como una bola de nieve, es importante encontrar nieve muy húmeda y una pendiente muy larga. Buffett ‘s “Long SLOPE” es la fortuna nacional de los Estados Unidos, y “very Wet Snow” es su metodología de inversión. En mi opinión, la industria médica y de la salud es una “pendiente muy larga” para invertir en China, mientras que la “nieve muy húmeda” es mi nueva metodología de inversión Beta para las características de la inversión en el mercado de valores chino.
¿Securities Times: Cuáles son los puntos clave de su nueva metodología de inversión beta?
Li Huanghai: En primer lugar, elija la beta ideal, que es una industria o tema con crecimiento a largo plazo y un enorme espacio de desarrollo, es decir, la industria / tema tiene una beta positiva significativa a largo plazo. Las estadísticas históricas muestran que en los últimos diez años, la tasa anual de rendimiento del índice médico de referencia completa es de alrededor del 10,1%. La beta en la historia de la industria farmacéutica es significativamente mayor que la beta en el índice de base amplia principal. Y espero que los rendimientos beta de la industria de China Meheco Group Co.Ltd(600056) Por lo tanto, elegimos China Meheco Group Co.Ltd(600056) Health Industry como el
En segundo lugar, es mejor cuantificar la estrategia de selección de acciones y crear un rendimiento superior. El modelo cuantitativo de selección de acciones de Furong New beta es muy simple, sólo hay cinco factores, pero estos pocos factores deben tener una base teórica sólida y han experimentado una prueba de combate a largo plazo. La base teórica aquí es que los factores se ajustan a las leyes de la economía / finanzas clásica seria o la economía / Finanzas conductuales. De acuerdo con las leyes económicas y financieras, el rendimiento de la simulación del modelo se puede lograr en la mayor medida posible en los ingresos reales del Fondo y garantizar su sostenibilidad. Además, el modelo de cuantificación de Furong New beta tiene una estructura estable a largo plazo y se adhiere a los factores de selección de acciones “estrictamente dentro y fuera”. La estabilidad a largo plazo del modelo cuantitativo es también una de las principales ventajas de la inversión cuantitativa: mantener la racionalidad y evitar la influencia psicológica de las fluctuaciones del mercado.
La tercera es la estrategia cuantitativa de selección de tiempo de grado finito y frecuencia ultrabaja. La lógica básica es describir cuantitativamente la concentración y liberación del riesgo macroscópico del mercado de valores a través del impulso y la inversión de la industria en el punto medio, principalmente para prevenir el riesgo sistémico del mercado de valores a gran escala, como 2015 y 2018. En el momento oportuno, la estrategia de inversión del Fondo pertenece a la estrategia auxiliar de “guinda del pastel”. Tomemos la salud de Fu Rong, por ejemplo, su proporción de inversión de acciones es de 60% – 95%. Por lo general, el funcionamiento de la posición completa del Fondo, en circunstancias extremas, desencadenará la selección limitada del tiempo.
Basado en la inversión a largo plazo
La valoración general de la industria farmacéutica es baja.
¿Securities Times Reporter: specific to Quantitative Stock Selection, What are the characteristics of the Model?
Li Huanghai: En primer lugar, nuestra ventana de vencimiento de la inversión debe ser a largo plazo, es decir, el atributo de los fondos de inversión debe ser a largo plazo. Sólo en condiciones a largo plazo se puede cumplir la condición de Estado de equilibrio en la base teórica del modelo cuantitativo.
En segundo lugar, estamos configurando un grupo de acciones para una clase de activos. El objetivo de nuestro modelo cuantitativo de selección de acciones no es excavar acciones individuales de ganado vacuno, acciones super – ganado, sino construir una combinación equilibrada, que tiene una exposición adecuada al riesgo en muchas dimensiones (incluyendo: sistémica, valiosa, creciente, líquida), con el fin de obtener un rendimiento ideal a largo plazo, ya que el rendimiento es el rendimiento del riesgo de inversión asumido.
En tercer lugar, el modelo se mantendrá estable a largo plazo, ya que estamos buscando el beneficio determinado por el factor de fijación de precios de las acciones que es teóricamente eficaz a largo plazo, mientras que los principales factores de fijación de precios que pueden soportar la investigación seria y la prueba práctica son pocos, por lo que no ajustaremos la estructura del modelo debido a las fluctuaciones a corto plazo del mercado.
¿Securities Times: Cuál es la diferencia entre el uso de modelos cuantitativos en la industria farmacéutica y otras industrias? ¿En qué factores específicos se basará la optimización del modelo?
Li Huanghai: el uso del modelo cuantitativo de selección de acciones en diferentes industrias será diferente, porque los principales factores de fijación de precios de las acciones en diferentes industrias serán diferentes en diferentes períodos. Para la industria farmacéutica, lo importante es el crecimiento, no la valoración de las acciones individuales lo suficientemente barata, ya que la principal contradicción en el futuro previsible es el rápido crecimiento del gasto en salud y consumo médico, y la enorme contradicción entre los limitados recursos médicos, terapéuticos y relacionados con la salud de China y la seguridad Social / fondos relacionados con la salud pública de toda la sociedad. Por lo tanto, la industria China Meheco Group Co.Ltd(600056) \ La optimización del modelo se basa en una base teórica sólida, pruebas de larga duración y un juicio básico de la industria.
¿Securities Times Reporter: Standing at the current time Point how to see Pharmaceutical Industry Investment?
Li Huanghai: después de casi un a ño de ajuste sustancial de la industria farmacéutica, a finales de abril de este año, el nivel general de valoración de toda la industria es muy bajo, la relación estática P / e es sólo 30,5 veces, la valoración general de la industria es inferior al 90% en los últimos diez años. Históricamente, sólo tres períodos de valoración por debajo de los niveles actuales, a finales de 2008, principios de 2012, principios de 2019, corresponden a tres grandes mercados de osos finales. En cuanto a la industria farmacéutica, que es adecuada para la inversión a largo plazo, las posibilidades de obtener nuestro objetivo de rendimiento a largo plazo son mayores a este nivel de precios.
