En los últimos siete años, el mercado se ha vuelto más racional y maduro. Los gerentes de fondos entrevistados creen que los precios a medio y largo plazo son más razonables en los mercados dominados por la inversión de valor, y es poco probable que vuelvan a aparecer las burbujas extremas de 2015.
Mirando hacia el futuro, creen que el mercado actual en la fase de recuperación gradual de la rentabilidad, la valoración es baja, el mercado en la segunda mitad es más optimista.
El mercado de 2015 es difícil de reproducir.
Los gerentes de fondos entrevistados son en su mayoría veteranos de inversión que han estado luchando durante muchos años en el mercado de acciones a, y están más preocupados por los cambios en los factores impulsores del mercado.
Yang Jianhua, Director General Adjunto y Director de inversiones de Great Wall Fund, ha sido gerente de fondos desde mayo de 2004. En 2015, se hizo cargo de varios fondos, como Great Wall jiufu y Great Wall Brand preference. “El mercado de toros de 2015 tiene sus peculiaridades. Antes de que el mercado de toros de 2015 apareciera, ya había ganado crecimiento en 2013 y ganado valor en 2014. En 2015, por un lado, el entorno de liquidez cambió de la relajación direccional en 2014 a la relajación general y sustancial, el país continuó la política de estímulo inmobiliario de Taiwán, el macroentorno creó las condiciones para el mercado de toros; por otro lado, el margen de financiación y la asignación de fondos fuera del mercado prevalecieron, y los fondos apalancados entraron en el mercado en gran medida. Tanto los aspectos financieros como los emocionales han alcanzado un Estado de fanatismo. A medida que los reguladores comenzaron a “desapalancar”, el mercado de valores se enfrió rápidamente.
Yang dijo además que, además del apalancamiento como factor catalizador especial, de 2013 a 2015, la reforma del mercado de capitales y la innovación y el apoyo a los dividendos de las políticas nacionales han desempeñado un papel importante en el mercado de las industrias conexas.
Hablando de si el mercado de 2015 aparecerá, Yang Jianhua piensa, con el sistema de supervisión más prudente y el sistema de mercado de capitales cada vez más perfecto, por factores especiales como el capital apalancado para catalizar rápidamente el mercado de toros es poco probable. Sin embargo, el dividendo de la política nacional, la optimización de la estructura económica, la transformación y modernización de la industria y la mejora del consumo conducen a la tendencia de las industrias conexas a permanecer en pie, “la inversión debe tener un sentido de los tiempos, debe ajustarse a la gran lógica estrechamente relacionada con el contexto de los tiempos, y buscar oportunidades de inversión que puedan disfrutar del dividendo de los tiempos y la prosperidad a medio y largo plazo”.
“El mercado de toros de 2015 es único”, dijo Xie Yi, gerente de fondos de Nord. “El índice se duplicó en sólo ocho meses, pero las ganancias corporativas no se duplicaron, y las valoraciones aumentaron. Esto podría estar relacionado con un entorno de liquidez más abundante en ese momento y la entrada de un gran Número de productos apalancados en el mercado de acciones a. Después de una mayor regulación de desapalancamiento, el mercado de toros terminó.” Xie Yi dijo que en el futuro, mientras continúe la supervisión de la liquidez, este mercado de toros impulsado por el capital no es una alta probabilidad.
“Según las estimaciones de China International Capital Corporation Limited(601995) , la participación de los inversores institucionales en el valor de mercado de libre circulación de las acciones a ha aumentado de menos del 30% antes de 2015 a más del 50% en la actualidad.” Wang Xin, gerente de fondos de inversión de responsabilidad ESG de Chuang Jin He Xin, piensa que bajo la tendencia del mercado de los inversores institucionales, la inversión de valor domina el mercado, el precio a medio y largo plazo es más razonable, y no habrá burbujas extremas. Es poco probable que se repitan los extremos de 2015.
relativamente optimista sobre el mercado en el segundo semestre del año
De cara al futuro, varios gestores de fondos señalaron que, con el control de la epidemia, la estabilidad económica y otras políticas siguen aumentando, las empresas que cotizan en bolsa en los próximos trimestres pueden tener un mejor crecimiento de los resultados de la cadena, el rendimiento del mercado en el segundo semestre merece la pena esperar.
Zhang yingjun, Director de investigación de fondos y Director General del Departamento de inversiones de fondos, dijo que el Fondo de la política se había establecido básicamente y que la gran probabilidad de que el Fondo económico apareciera en el segundo trimestre. Se centrará en varias esferas: En primer lugar, nuevas fuentes de energía, como la fotovoltaica, los nuevos vehículos energéticos y la electricidad verde; En segundo lugar, las industrias competitivas mundiales, como cxo, construcción naval, productos químicos, etc. En tercer lugar, ayudar a mejorar la dirección de la industria, como la inteligencia artificial, la computación en nube, la seguridad de la red, los semiconductores, etc., en cuarto lugar, la industria de defensa nacional.
En opinión de Yang Jianhua, este año el mercado mantendrá el patrón de consolidación de la conmoción cerebral. “Desde el punto de vista de las dos dimensiones de la estabilización de la política económica nacional y la recuperación económica después de la epidemia, se espera que se produzcan mejoras fundamentales más significativas en las industrias que se benefician de la estabilización de la política económica y ayudan a impulsar la economía o a crear empleo, incluidos los automóviles y Los electrodomésticos. También se espera que se restablezca la rentabilidad de la industria manufacturera en el medio de China, ya que los precios mundiales de los productos básicos y la energía están aumentando.
Cathay Pacific Fund Initiative Equity three Head, Fund Manager Cheng Zhou believes that the Worst time should have been Past, Market emotion is Recovering. El mercado ha repuntado, y puede haber algunas repeticiones, pero debe estar en el proceso de fondo, y luego habrá una fase ascendente. Por supuesto, esta fase ascendente también necesita algunas señales más fuertes para estimular, incluyendo políticas más específicas para estabilizar el crecimiento económico, los datos macroeconómicos comienzan a mostrar un efecto de crecimiento estable, por lo que la confianza del mercado será más suficiente, la tendencia al alza será más segura.
Cheng dijo que seguiría manteniendo una estrategia relativamente equilibrada en la gestión de carteras, valorando las oportunidades de inversión en la industria manufacturera, incluyendo el ciclo, as í como el consumo de medicamentos y el crecimiento emergente.
Wang Xin, ni Chao, Xie Yi y otros gestores de fondos también tienen expectativas optimistas sobre el mercado en el segundo semestre del año.
Wang Xin piensa, el nivel de valoración actual de la mayoría de las industrias está por debajo de la mediana histórica, y además de la industria de recursos aguas arriba, la rentabilidad de la mayoría de las industrias también está en el Fondo, la rentabilidad del mercado se repara gradualmente, la valoración es baja. Desde el punto de vista de abajo hacia arriba, la mayoría de las industrias pueden elegir empresas con una valoración razonable, y las oportunidades de inversión son relativamente equilibradas.
Xie Yi cree que en la fase de recuperación general de la economía, las oportunidades son muy amplias, desde alimentos y bebidas, electrodomésticos, electrónica de consumo y tecnología, e incluso materiales de construcción de consumo tienen oportunidades. El licor y los vehículos eléctricos tienen propiedades de crecimiento intertemporal, y la sostenibilidad del aumento puede ser mejor.
Sun Fang, Director General Adjunto de Morgan y Director Adjunto de inversiones, se centró en tres esferas en el segundo semestre del año: En primer lugar, la industria manufacturera, como el automóvil y su cadena de suministro, cuya situación epidémica se ha ido controlando gradualmente con mejoras marginales, podría recuperarse; En segundo lugar, los bienes de consumo no esenciales que se benefician de la recuperación económica; Por último, la disminución anterior es mayor, ha absorbido plenamente la valoración y la incertidumbre de la placa de crecimiento. “Lo que hay que tener en cuenta ahora es que bajo la presión del entorno económico, las oportunidades Beta para el crecimiento de la placa pueden ser pequeñas, y el alfa de las acciones individuales es más importante. Por lo tanto, las empresas de alta calidad deben ser seleccionadas para invertir este año, y la calidad de las acciones individuales es más importante que la elasticidad de la industria.”
Fu Rong Fund Research Department general manager Lang Cheng relatively optimized upstream Resources, Military Industry, New Energy and other Directions.
Hongde Fund es más optimista sobre las empresas de economía de plataformas, que se han visto afectadas por las políticas regulatorias desde el año pasado, y los precios de las acciones han disminuido considerablemente. Con la aplicación gradual de las medidas de rectificación, la superposición y el ajuste son más adecuados, la segunda mitad del año o la aparición de mejores oportunidades de inversión.
