Puntos principales del informe:
1. La estructura del préstamo sigue siendo la misma:
Los préstamos residenciales relacionados con las ventas de bienes raíces siguen disminuyendo (del 8,9% al 8,3%);
La tasa de crecimiento de los préstamos a medio y largo plazo relacionados con los gastos de capital de las empresas también está disminuyendo (del 11,7% al 11,5%);
Sólo los préstamos a corto plazo están aumentando, lo que puede reflejar una actitud más cautelosa de los bancos que antes, o puede estar relacionado con la demanda de expansión económica que aún no ha mejorado.
2. La estabilización de los préstamos debe esperar más confirmación:
Es probable que parte del aumento de los préstamos en mayo se deba al aplazamiento de las operaciones de préstamo en abril hasta mayo, lo que puede estar relacionado con el aumento del tiempo de cierre de algunos bancos debido a la epidemia en abril o con la suspensión de la expansión del capital de algunas empresas en condiciones de estancamiento económico;
En comparación con el a ño anterior, los préstamos aumentaron más rápidamente en mayo que en abril, pero más lentamente que en marzo, lo que significa que algunos de los nuevos préstamos superaron las expectativas sólo de manera estacional.
3. El Estado de la economía social sigue siendo constante, y los bonos corporativos y los bonos del Gobierno siguen siendo los que pueden estabilizar la economía social, que han alcanzado un nuevo máximo en un a ño:
La aceleración de los bonos del Gobierno se debe a que los gobiernos locales siguen recaudando fondos para una infraestructura más rápida, y la proporción actual de la emisión de bonos especiales ha superado el 60% del objetivo anual;
Aunque los bonos corporativos se están acelerando, pero en mayo este pico de vencimiento, los bonos corporativos siguen siendo el Estado de reembolso neto, pero en comparación con el mismo período del año pasado, la presión de reembolso de los bonos corporativos es ligeramente menor, la tendencia adicional de los bonos corporativos todavía necesita ser observada.
4. Si los bienes raíces no mejoran significativamente, la futura estabilidad social depende de si los canales de financiación del Gobierno se ampliarán efectivamente:
La tasa de déficit es un objetivo difícil, especialmente la deuda nacional y la transferencia de fondos de las finanzas locales es una fuente de deuda pública para evitar la tasa de déficit;
Sin embargo, en la actualidad, si el crecimiento de la deuda de deuda especial se mantiene por encima de la tasa actual de alrededor del 36%, el déficit de financiación de este año será de alrededor de 2,4 billones de dólares, en parte si la deuda nacional especial y el Fondo de estabilización presupuestaria se ajustan en su totalidad (teniendo en cuenta que el año pasado también se transfirieron 1,2 billones de dólares de las finanzas locales), la presión no es baja.
5. En vista de ello, el aumento de m2 se debe principalmente a la aceleración del gasto fiscal, pero debido a que la preparación de la inversión de las instituciones orientadas al mercado sigue siendo baja, M1 sigue disminuyendo.
6. Cabe señalar que la tasa de crecimiento de m0 ha alcanzado un nuevo máximo desde 2011:
En el margen, m0 puede referirse en gran medida a la preferencia por el riesgo, y la aceleración de m0 puede significar que la preferencia por el riesgo de los fondos está aumentando;
En la experiencia, una vez que el indicador se acelere, puede significar que nos enfrentaremos a un comercio inflacionario más intenso, lo que también significa que nuestras posibilidades inflacionarias están aumentando;
Esto puede estar relacionado con el exceso de fondos en la actualidad. Aunque la corriente de efectivo posterior de los productos básicos es inestable, la evaluación de la seguridad de los productos básicos por el mercado sigue siendo tranquilizadora una vez que se ha formado una transacción abarrotada;
Esto significa que, en general, todavía podemos estar en el Estado de estanflación, sólo la política reguladora, la geopolítica, la epidemia de covid - 19 y otras variables afectaron el ritmo de funcionamiento de los indicadores macroeconómicos, en la Ley de los grandes números, el IPC puede ser una pista a la que debemos prestar atención.
Los riesgos sugieren que la epidemia supera las expectativas repetidamente y que el conflicto geopolítico supera las expectativas.
