Economía en general: crecimiento económico en forma de V, aumento de la presión externa en el segundo semestre del año. El crecimiento constante sigue siendo la línea principal, la política tiene un fuerte efecto protector en la economía, con la mejora de la situación epidémica, el riesgo se reducirá de adentro hacia afuera. La inversión es energía activa, la recuperación del consumo es lenta y la presión de las exportaciones aumenta.
La inversión apoya la economía, la infraestructura es la principal fuerza motriz, la industria manufacturera impulsa la economía al alza, el punto de inflexión inmobiliario todavía tiene que esperar. Bienes raíces: la política sigue siendo laxa, la tierra, las ventas y otros indicadores principales no han mejorado, se espera que mejore marginalmente en el cuarto trimestre. Infraestructura: la prioridad del crecimiento constante. El apoyo financiero y la aceleración del ritmo de aterrizaje, la nueva infraestructura todavía tiene un mayor espacio para el crecimiento. Industria manufacturera: las expectativas de beneficios en las etapas media y baja mejoran gradualmente, la Confianza marginal de los productores se calienta después de la epidemia, y el conjunto sigue siendo resistente.
El consumo está aumentando lentamente, y el empleo, los ingresos y la confianza de los residentes siguen estando bajo presión. La epidemia sigue siendo la mayor perturbación, la prevención y el control de la normalización o la restricción del consumo fuera de línea. Las políticas impulsan el consumo, pero la confianza de los residentes se está calentando, todavía hay que esperar a que los residentes mejoren el empleo y los ingresos.
El impulso de la demanda en el extranjero se debilitó y el motor de las exportaciones se desaceleró. La liquidez en el extranjero se ha endurecido, las economías de Europa y los Estados Unidos se han ralentizado en el segundo semestre del año y los precios de las exportaciones han disminuido. Las exportaciones chinas a corto plazo siguen siendo insustituibles, se prevé una reducción arancelaria de los Estados Unidos y una devaluación del renminbi, o un aumento de la competitividad de algunos fabricantes de exportaciones.
El IPC se está calentando, la tendencia a la baja del IPC es lenta y la política de flexibilización General está bloqueada. En el tercer trimestre, el IPC se rompió por debajo del 3%, y en el segundo semestre se enfrentó a la influencia de la resonancia de los cerdos y los cereales, el aumento de los precios del petróleo crudo y el aumento de la presión de conducción de los artículos no alimentarios. Las expectativas de petróleo crudo y alimentos se mantuvieron altas, el tipo de cambio del renminbi se depreció y la inflación importada impulsó la disminución de la pendiente del PPI. La inflación y la inversión de los diferenciales de interés entre China y los Estados Unidos han limitado la reducción de los instrumentos de política de tipos de interés.
Política: la política de crecimiento constante se ha acelerado y la moneda se ha combinado con la flexibilización fiscal. Los instrumentos estructurales siguen siendo el principal punto de contacto de la política monetaria, como el acceso universal, el verde, la inversión en infraestructura y otros préstamos, se espera que los tipos de interés de los préstamos sigan disminuyendo. La política inmobiliaria sigue siendo floja, todavía hay espacio para reducir las tasas de interés en torno a la LPR, y el proceso de crédito amplio avanza lentamente. La política se centrará en el crecimiento constante, el empleo estable, la estabilidad de los precios, el comercio exterior estable y otros aspectos de los gastos financieros, la emisión de bonos especiales, el ritmo acelerado de aterrizaje. Centrarse en el tercer trimestre para impulsar el alcance de la economía, si el aterrizaje es mejor, la posibilidad de cuatro temporadas de emisión especial de bonos del Tesoro disminuyó.
En el extranjero: bajo el juego de las grandes Potencias y la dislocación del ciclo de políticas, la perturbación de China en el extranjero aumenta. La persistencia y amplitud de la alta inflación mundial superan las expectativas de los países, la combinación de aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal + reducción del riesgo de un "aterrizaje forzoso" para la economía, la recesión del mercado antes del comercio, el ritmo estacional de los aumentos de las tasas de interés o la desaceleración gradual. La aparición del Cisne Negro en el conflicto ruso - ucraniano ha ejercido la mayor presión económica sobre Europa. El Banco Central Europeo comenzará a aumentar los tipos de interés, la "era de los tipos de interés negativos" o el final, mientras que el riesgo de una recesión de cuatro temporadas en Europa aumenta. Algunos países en desarrollo se enfrentan a problemas económicos, energéticos, alimentarios y de deuda.
Asignación de activos: 1) Acciones: bajo el apoyo de la política, la economía se está recuperando gradualmente, la confianza del mercado se está calentando, se espera que la placa de crecimiento dé la bienvenida a la mejora, prestando atención a la fabricación de gama alta + tecnología; Con la mejora gradual de la situación epidémica, comprender el nivel de recuperación del consumo de los segmentos del mercado; Bonos: los bonos a tipo de interés tienden a ser planos, las perturbaciones en el extranjero aumentan, los ingresos por intereses de los billetes todavía tienen una cierta relación calidad - precio, prestando atención al valor de asignación de los bonos ultralargos; La deuda de crédito sigue siendo rentable, la escasez de activos estructurales o la aparición continua de la calificación de la deuda de inversión urbana debe ser cautelosa; Productos básicos: petróleo crudo, fluctuaciones de alto nivel de los cereales, metales no ferrosos, etc. al final del mercado Bull; Tipo de cambio: el RMB se mueve hacia arriba frente al dólar estadounidense, y el riesgo de fluctuación por etapas permanece.
Factores de riesgo: la escalada del conflicto geopolítico ruso - ucraniano superó las expectativas del mercado, el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos y el alcance de las expectativas, la propagación del riesgo inmobiliario superó las expectativas.
