¿El índice de Shanghai aumentó un 2,8% esta semana. Cómo funcionarán las acciones a la próxima semana? Hemos resumido las últimas estrategias de inversión de las principales instituciones para la referencia de los inversores.
CITIC Strategy: Valuation repair Main Market is still in the early stage
La rápida recuperación de la economía china y la aparente reducción de la presión externa promueven conjuntamente la recuperación de la confianza de los inversores, el aumento activo de las posiciones privadas, la transferencia de posiciones de los fondos públicos y la entrada continua de capital extranjero, lo que da lugar a un aumento de la corriente de capital, que Todavía se encuentra en la etapa inicial de la recuperación de la valoración del mercado principal, y se prevé que la recuperación de las cuatro líneas principales sea más equilibrada. En primer lugar, la confianza de los inversores se está recuperando rápidamente, el progreso de la recuperación económica supera las expectativas, la prevención y el control de epidemias y el desarrollo económico se coordinan aún más, el entorno comercial mundial ha mejorado gradualmente bajo la presión de la inflación y la presión de los costos de fabricación se ha aliviado gradualmente. En segundo lugar, el capital incremental comenzó a formar el efecto de relevo, el ajuste del mercado en mayo ya ha bajado completamente las posiciones de colocación privada se ha convertido en el cuerpo principal de la actual apertura activa de las posiciones y los precios marginales, la oferta pública de variedades de crecimiento estable a la placa de crecimiento con Baja liquidez, lo que ha dado lugar a un aumento significativo en el corto plazo, el capital extranjero en China para aliviar la situación epidémica local y las políticas económicas basadas en plataformas más claras después de la reanudación de la entrada continua. Por último, a partir de ahora la Ronda continúa durante varios meses el mercado de reparación a medio plazo se encuentra en la etapa, el mercado acaba de cruzar la fase de recuperación del pesimismo, de junio a la temporada de informes de China es la evaluación de la fase de reparación del mercado principal, la línea principal de reanudación de la producción actual toma la iniciativa en la reparación, se espera que la temporada de informes de China comience cuatro líneas principales de reparación será relativamente equilibrada. En cuanto a la configuración, se sugiere que se mantenga una distribución equilibrada de la modernización de la infraestructura, los bienes raíces, la reanudación de la producción y la rehabilitación del consumo.
Estrategia de promoción de la certificación: apreciar el período de distribución en el contexto de los disturbios en el extranjero
El período de conmoción será un período de diseño: 1) el impacto en el extranjero de las acciones a es más la Liberación del riesgo de cola, no constituye un impacto sistémico. El reciente aumento de los tipos de interés de los bonos del Tesoro se ha visto impulsado principalmente por el aumento de los tipos de interés reales, o por el aumento de las expectativas de la Reserva Federal, y las expectativas de inflación a largo plazo han cambiado poco. En la actualidad, las expectativas de aumento de las tasas de interés en el mercado han sido relativamente completas, apostando por un lado en la reunión de junio y julio sobre la base de un aumento de las tasas de interés de 50 BP, un juego adicional en septiembre para aumentar las tasas de interés de 50 BP o incluso 75 BP. Correspondiente al aumento acumulativo anual de las tasas de interés 275 BP y 300 BP. Esto significa que la probabilidad de que las tasas de interés de los bonos del Tesoro aumenten es limitada mientras el ritmo de los aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal no supere significativamente las expectativas del mercado, y que la represión de los bonos del Tesoro contra el "nuevo ejército" disminuirá gradualmente a medida que las señales a la baja de la economía estadounidense y las ganancias de las acciones sean más claras en el segundo semestre del año. La economía china se está recuperando gradualmente, mientras que la tasa de políticas probablemente se mantiene floja. Con la mejora continua de la situación epidémica, la economía ha comenzado a recuperarse gradualmente, el PMI se recuperó significativamente en mayo, las exportaciones superaron las expectativas. Sin embargo, se espera que la flexibilización de las políticas se mantenga debido a la incertidumbre de la actual ronda de brotes y a la complejidad del entorno internacional. En cuanto a los fondos, con la reparación gradual del apetito de riesgo, la emisión de fondos ha mostrado signos de recuperación, la entrada continua de capital extranjero, se espera que las instituciones de ingresos absolutos aumenten sus posiciones. El patrón del juego de stock se romperá gradualmente, y el mercado y la "nueva mitad del ejército" también recibirán apoyo de capital incremental. En la segunda mitad del año, creemos que el estilo de mercado regresará a la "nueva mitad del ejército" como representante de la Ciencia y la tecnología. Por lo tanto, si la "nueva mitad del ejército" entra en el período de conmoción, será una ventana de oro para el diseño a medio y largo plazo.
Estrategia del monarca: Se espera que la reparación abra el espacio para volver a llamar a las acciones de crecimiento seleccionadas
Se espera que la economía mejore y que se abra aún más el margen para un aumento exponencial. El índice de Shanghái continuó su volatilidad al alza esta semana, cerrando en 3.284,83 puntos, y después de varios días de ajuste más alto, la fuerza del mercado superó las expectativas. Creemos que detrás del exceso de intensidad del mercado está la mejora de las expectativas económicas de los inversores. Mirando hacia atrás en el repunte del mercado desde mayo, el mercado de la primera etapa se divide en dos etapas: la reunión del Politburó dejó claro que el crecimiento estable, la desregulación de la economía de la Plataforma y la apertura de Shanghai, la reanudación de la economía trajo a los inversores a la disminución de la preocupación por El riesgo sistémico de la economía y el aumento de la preferencia por el riesgo en la parte inferior. A medida que la economía entra en el período de normalización y estabilización de la política económica, el mercado entra en la segunda fase, los inversores comienzan a revisar las expectativas extremadamente pesimistas de marzo a abril, la confianza en la estabilización económica y la recuperación, las expectativas económicas mejoran notablemente. Con la mayor relajación de las políticas macroeconómicas, la relajación de las condiciones crediticias y la normalización de la actividad económica y la recuperación del ciclo temprano, creemos que el proceso de revisión de las expectativas económicas de los inversores no ha terminado, y se espera que el espacio al alza del índice se abra aún más. Por lo tanto, ajustando nuestra visión relativamente cautelosa en el período anterior, creemos que el mercado de acciones a de China todavía está en un período de tiempo, la revisión del rango de operación del índice de Shanghai, el juicio del mercado de acciones a es generalmente optimista. Dado que la actual ronda de repunte del mercado ha acumulado un mayor aumento, como la devolución de llamada es una buena oportunidad para invertir en el diseño de las acciones a.
Estrategia sino - Gold: a - Share floodity Support emotion repair
Mirando hacia el futuro, creemos que el ciclo de la política china y extranjera sigue invirtiendo, y que el mercado chino puede mantener una resistencia relativa en relación con el extranjero en el segundo semestre del año. Teniendo en cuenta que la relajación de la liquidez sigue aumentando, el espacio general de reparación del mercado no es significativo, el sentimiento del mercado puede tener cierta inercia, creemos que el mercado de acciones a corto plazo o se espera que siga reparando en las fluctuaciones, pero en la segunda mitad del año, bajo la influencia de factores internos y externos inciertos, la trayectoria del mercado puede no ser unilateral hacia arriba, el espacio de ingresos absolutos del mercado depende de si China puede lograr la estabilización y mejora continuas de los fundamentos lo antes posible. Estructuralmente, sugerimos que el segundo semestre sea "estable". En el contexto de la flexibilización de la liquidez, creemos que algunas de las caídas iniciales son mayores, las valoraciones y los beneficios coinciden gradualmente, la prosperidad mantiene un alto nivel de crecimiento parcial puede hacer el diseño estructural, prestar atención a la reparación por etapas, y la oportunidad de cambiar el estilo estratégico al crecimiento necesita prestar atención a la inflación en el extranjero y el crecimiento estable de China.
Estrategia de Guosheng: la probabilidad de inversión de V profunda no es alta y la regresión "determinista"
Desde mayo, los tres impulsores de la contraofensiva del mercado: el establecimiento del punto de inflexión de la epidemia, el pico de austeridad de la Reserva Federal y la disminución del crédito total se han reflejado plenamente, mientras que algunos nuevos cambios en la situación interna y externa requieren atención: por una parte, los préstamos a largo plazo de las empresas siguen aumentando negativamente año tras año, lo que indica que la expansión del crédito endógeno aún no se ha realizado, y las expectativas de rendimiento de toda una empresa no han seguido el repunte del mercado y han mostrado signos de mejora, lo que significa macro, La confirmación de la tendencia ascendente de los fundamentos microscópicos aún no ha sido confirmada. Por otra parte, los datos de inflación de los Estados Unidos en mayo superaron las expectativas al alza, las expectativas de la Reserva Federal de volver a aumentar las tasas de interés, las tasas de interés nominales y reales de los Estados Unidos antes de que se rompieran de nuevo, o una cierta presión sobre el mercado chino. En general, los tres primeros impulsores de la contraofensiva del mercado se están materializando gradualmente, y en comparación con 2020, el entorno actual del mercado es obviamente más complejo, las acciones a después de 20 años de la epidemia de la probabilidad de inversión de V profunda no es alta. Antes de que la señal de la derecha confirme, el ritmo no tiene que apresurarse por un tiempo, la táctica continúa tomando la certeza como la mano: 1, la certeza del rendimiento de los periódicos chinos (equipo fotovoltaico, equipo aeroespacial, energía aguas arriba); 2. La certeza de la política de crecimiento constante (bancos de alta calidad, empresas centrales de construcción y promotores de empresas estatales); 3. La certeza de la mejora del rendimiento a largo plazo (médicos, libres de impuestos). El pensamiento de la selección de acciones continúa recomendando "dividendo + mejora esperada" combinación. Es necesario destacar que la hora oscura de las acciones a ha pasado, no hay necesidad estratégica de pesimismo, la segunda mitad se centró en el consumo masivo y las oportunidades estratégicas de la Ciencia y la tecnología para crear 50.
Estrategia occidental: el tiempo y el espacio de la recuperación del mercado de osos
En comparación con el rebote histórico del mercado de osos, esta ronda de rebote en el tiempo y el espacio todavía no ha llegado al extremo de la deducción. Hemos reanudado la historia de tres rondas de mercado de osos en las acciones a han tenido cuatro rebotes. A partir de las últimas cuatro rondas de la fase de rebote, el rebote duró un promedio de alrededor de 44 días de negociación, wandequan a la tasa media de rebote alcanzó el 23%.
Desde el punto de vista del rally actual, desde el 26 de abril, el rally del mercado ha durado 29 días de negociación, o 17,34%, ya sea en términos de tiempo o espacio, por debajo del promedio de las últimas rondas de Rally del mercado de osos. A nivel de la industria, la industria de Defensa Nacional (36,11%), los bienes raíces (30,61%), los metales no ferrosos (28,96%), los materiales de construcción (27,90%) y las prendas de vestir textiles (26,85%) han obtenido mayores beneficios absolutos en la fase de recuperación en las últimas cuatro rondas de recuperación del mercado de osos, y el equipo eléctrico (38,49%), los automóviles (38,14%), los metales no ferrosos (31,89%), la industria de Defensa Nacional (29,91%) y los productos químicos básicos (26,86%) han obtenido mayores beneficios absolutos hasta la fecha. En términos relativos, la presión de ajuste de algunas industrias que aumentaron demasiado pronto será más evidente.
Estrategia para el sustento de la gente: la elección de la dirección después de unir fuerzas
Creemos que no se puede simplemente extrapolar linealmente que las futuras acciones a puedan realmente "desensibilizar" los cambios en el entorno macroeconómico mundial, lo que los inversores necesitan ver es que la inflación en el extranjero ha sido imparable, después del control de la epidemia, junto con la reanudación de la producción y la recuperación de las expectativas económicas de baja recuperación, los inversores necesitan hacer más en la comprensión y la hipótesis del futuro para responder: (1) Si los inversores creen que el impulso económico de China seguirá recuperándose, Entonces en este escenario, el valor del mercado y el estilo de crecimiento del mercado tendrán la oportunidad. Si los inversores creen que la recuperación de la demanda de China sigue siendo incierta, se verán atrapados en el atolladero del comercio mundial de estanflación cuando sus propios cambios se debiliten. En primer lugar, tanto la recuperación de China como la estanflación son los recursos más seguros: la energía (petróleo y gas, carbón de potencia), los metales (aluminio, cobre, oro y magnesio) y el transporte de recursos (petróleo y gas, transporte a granel seco). En segundo lugar, si la economía sigue recuperándose, se puede prestar atención a los estilos de mercado más importantes (bancos, bienes raíces, licores) relacionados con la estabilización y recuperación de la economía. En tercer lugar, para el crecimiento, el patrón de la industria y la distribución de beneficios de la cadena industrial, el nuevo sistema de energía aguas arriba es la mejor opción (puede centrarse en el triclorosilano y la Plata). También puede optar por un sector manufacturero de gama alta lejos de la inflación: la industria militar. En cuarto lugar, la propuesta temática se centra en la construcción de tierras agrícolas de alto nivel (construcción de conservación del agua, maquinaria agrícola automatizada).
Huaxi Securities Co.Ltd(002926) : entrar en la fase superior derecha del mercado en forma de U
El "efecto de ganar dinero" duró más de un mes, el actual mercado de acciones a todavía está lleno de emociones, pero al mismo tiempo debemos tener cuidado con el mercado después de un rápido aumento del ajuste normal. En primer lugar, bajo la alta presión inflacionaria, los bancos centrales extranjeros aceleran la perturbación de la contracción monetaria; En segundo lugar, los beneficios empresariales siguen siendo un obstáculo para que el mercado siga aumentando, y muchos periódicos de la industria se enfrentarán a la presión. Creemos que las acciones han entrado en la fase superior derecha del mercado en forma de U, en un período de ventana adecuado, el factor de beneficio juega un papel gradual, puede hacer que el mercado sea más estable y más lejos. Desde el punto de vista a medio y largo plazo, a - Share se encuentra en la parte inferior de la compactación, y la tendencia del Centro hacia arriba no ha cambiado. En cuanto a la configuración de la industria, se prestará atención a tres líneas principales de inversión: 1) la infravaloración de la Alta prosperidad: minería, petróleo y petroquímica, electricidad, etc.; Nuevas fuentes de energía (vehículos) y la cadena industrial aguas arriba y aguas abajo, nuevas fuentes de energía placa de alta prosperidad: nuevas fuentes de energía vehículo completo, batería, red eléctrica, fotovoltaica, etc.; La valoración vuelve a un rango relativamente razonable, y tiene la placa del foso: una línea de licor.
Estrategia de desarrollo: a - Share no es arrogante, la estrategia de valor primero favorece el crecimiento de las pequeñas acciones
Desde principios de mayo hemos seguido sugiriendo que ha pasado el momento más pesimista para la política y la economía chinas, con el IPC de los Estados Unidos alcanzando un máximo de 40 a ños en mayo y los mercados europeos y estadounidenses regresando a un acuerdo de "austeridad". Juzgamos que "la parte inferior de la política china" ha sido compactada, y "la parte inferior de la política extranjera" todavía necesita esperar, la propuesta no es baja, el valor primero, la estrategia favorece el crecimiento de las acciones de pequeña capitalización, utiliza "el marco de comparación de tres grandes industrias de la Estrategia de desarrollo amplio", excava el punto brillante de la estructura del mercado actual, la recomendación: (1) la cadena de beneficios inflacionarios de la fuerza de crecimiento constante "de estilo antiguo" (bienes raíces / materiales de construcción de consumo / carbón); Amplia capacidad crediticia: las pequeñas empresas que se benefician de la mejora gradual del entorno crediticio de las empresas privadas, como los equipos semiconductores, y las oportunidades estructurales de petróleo, gas y nueva energía, como los módulos fotovoltaicos, catalizadas por la prosperidad en el marco de la estrategia de "seguridad energética"; Pista de "recuperación después de la epidemia": encontrar áreas de reparación de la oferta y la demanda de servicios de fabricación / exportación / consumo como automóviles (incluyendo automóviles de nueva energía) / comercio minorista / belleza médica, etc.
Estrategia de fidelidad: algunos sentimientos de 2019
En la estrategia anual de 2022 "gran conmoción en forma de V", propusimos por primera vez que el mercado de valores de 2022 podría ser en forma de V, similar a 2018 en el primer semestre, similar a 2019 en el segundo semestre, de hecho, este contraste no es sólo un contraste morfológico, sino que se basa en diferentes etapas de rentabilidad, el contraste entre el Estado del oso. El mayor cambio desde finales de abril no se debió a las ganancias ni a las expectativas de ganancias, y aunque hubo un impacto en la mejora de la situación, la placa que más aumentó tuvo poco que ver con la mejora de la situación. Se trata principalmente de los efectos de las valoraciones, los fondos y los reembolsos de posición, que son muy similares al repunte del q1 en 2019. Creemos que la segunda mitad del mercado de valores puede ser similar a 2019, los beneficios no han mostrado una mejora de la tendencia, pero debido a que las valoraciones caen temprano en su lugar, el mercado de valores tendrá una valoración fija, y luego esperar a verificar la lógica de los beneficios. El mercado se enfrentará a una mayor recuperación (q1, agosto - septiembre de 2019) después de cada preocupación por la liberación de las expectativas económicas, pero una vez que se verifique la mejora de los beneficios, a menudo menos de lo esperado, abril, julio y octubre de 2019, tres períodos trimestrales de divulgación, el mercado de valores es débil. Mirando hacia el futuro, estratégicamente, 2022 puede ser una gran conmoción en forma de V, similar a 2018 en el primer semestre, similar a 2019 en el segundo semestre, tácticamente, en los próximos seis meses, cada informe trimestral, puede haber una retirada gradual, cada informe trimestral ventana vacía, el mercado puede ser bueno.
