La emisión prevista de 500 millones de yuan, sólo un día para la compra del tiempo, la suscripción tiene 30 mil millones de yuan, el múltiplo de suscripción es de hasta 60 veces… Esta es la reciente emisión de bonos de inversión de la Ciudad, pero también el reciente mercado de bonos de inversión de la ciudad en un microcosmos de fuego.
El análisis de la industria cree que la deuda de inversión de la ciudad se ha convertido en “xiangbobo” porque, en primer lugar, la “escasez de activos”, la deposición de fondos bancarios, y en segundo lugar, la escala de emisión de la deuda de inversión de la ciudad sigue disminuyendo, formando una brecha de oferta. Además, la deuda de la ciudad ha sido respaldada por el crédito del gobierno local, en el Fondo abundante, las tasas de interés se mantienen bajas, la ventaja de la deuda de la ciudad sigue siendo prominente. Sin embargo, el mercado también tiene una voz de advertencia, debe estar atento a una parte de la valoración de los bonos es alta, parte de la calificación de las empresas de inversión de la ciudad es débil riesgo.
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“Uno es el puerto de Dafeng, el otro es sólo Xinghua City Investment, (suscripciones múltiples) son relativamente altos. En cuanto a los recientes múltiplos de suscripción de bonos de inversión de la ciudad más altos, un banco de suscripción de personas relacionadas con Shell Financial Reporter, por ejemplo.
Dafeng Harbour se refiere a “Jiangsu Dafeng Harbour holding Group Co., Ltd”. Shell Financial Reporter from the National Interbank Borrowing Center Search sees that the company issued 25 May a short – Term Financing voucher (Bonds referred to as “22 Dafeng Harbour cp002”), term 1 year, planned issue of 500 million Yuan. Sólo un día de tiempo de suscripción, la cantidad efectiva de suscripción alcanzó los 29.850 millones de yuan, el múltiplo de suscripción hasta 59.7 veces. En marzo de este año, el puerto de Dafeng emitió la misma cantidad de “22 Dafeng Port cp001”, el múltiplo de suscripción es sólo una vez.
El folleto muestra que Dafeng Harbor fue establecido en 1997, es una empresa de propiedad estatal, la calificación principal AA, el Gobierno Municipal de Yancheng como su controlador real. La empresa se centra en el negocio portuario, la provincia de Jiangsu se centra en la construcción de uno de los tres puertos marítimos de aguas profundas Dafeng Port es responsable de la gestión de activos y el funcionamiento de la Empresa Portuaria Dafeng. La empresa también participa en el comercio, el desarrollo inmobiliario, la construcción de proyectos, la agricultura y otros negocios, la Plaza hairong y otros edificios emblemáticos de la ciudad portuaria de Dafeng son desarrollados por las empresas afiliadas al puerto de Dafeng. A finales del primer trimestre de este año, la relación activo – pasivo del puerto de Dafeng fue del 66,64%.
También en un día “chupa oro” 10 mil millones de yuan todavía tienen el bono “22 Xinghua City invierte scp003”. Shell Financial Reporter from the issue of the Bond announcement sees that this ultra – Short – Term Financing Bond by Xinghua City Construction Investment Co., Ltd. Issued, the main rating of the company is also AA grade. La recaudación de fondos prevista de 300 millones de yuan, el 27 de mayo de recaudación de fondos, un día de aplicación efectiva de 18.000 millones de yuan, un múltiplo de suscripción de hasta 60 veces.
La tasa de emisión prevista era del 4% al 5% y, en última instancia, del 3,95%. “Esta situación es la apertura del límite inferior. El rango de la tasa de emisión prevista es pre – determinado, la tasa de emisión real de acuerdo con el precio de compra de todos, muchos suscriptores, todo el mundo piensa más, también refleja la valoración del mercado.” El análisis anterior de los banqueros aseguradores dijo.
Detrás de ser robado frenéticamente: bancos “sin activos”, la emisión de bonos de inversión urbana se hace más pequeña.
La suscripción de bonos de inversión en estas dos ciudades es un microcosmos del reciente mercado de bonos de inversión urbana.
Según Huaan Securities Co.Ltd(600909) \ \ \ \ \ En cuanto a los tipos de interés, según las estadísticas del viento, en los primeros cinco meses de este año, el tipo de interés nominal de la emisión de bonos municipales fue del 4%, 3,83%, 3,01%, 3,98%, 3,91%, respectivamente, significativamente inferior al nivel del mismo período del año pasado. A finales de mayo, la tasa de emisión de bonos de varias ciudades, incluyendo “22 Suzhou New District Hi-Tech Industrial Co.Ltd(600736) scp014″, cayó por debajo del 2%, y la calificación principal del emisor alcanzó AAA.
¿Por qué la deuda de inversión de la ciudad se ha convertido en un activo importante en este momento? Muchas instituciones de mercado mencionan la “escasez de activos” de los bancos. Wang Yifeng, analista bancario Jefe, dijo que debido a la debilidad de la demanda de crédito, los depósitos interbancarios formaron un “lago barrera”, con tasas de interés a corto plazo por debajo de las tasas de política. En el informe también se menciona que, debido a la disminución de la preferencia por el riesgo institucional, el mercado presenta un patrón estructural de “escasez de activos” debido a una mayor duración y a la calificación de hundimiento más cauteloso.
Por un lado, hay una gran afluencia de capital en el lado de la demanda, mientras que la oferta de bonos de inversión de la ciudad sigue disminuyendo. Según las estadísticas del viento, de enero a mayo de este año, la escala de emisión de bonos de la ciudad 2,17 billones, en comparación con el mismo período del año anterior disminuyó un 7,3%; La financiación neta fue de 755600 millones de dólares, lo que representa una disminución del 18% con respecto al mismo per íodo del a ño anterior. La escala de emisión de bonos de inversión de la ciudad en mayo fue de 239205 millones de yuan, una disminución del 54% en comparación con abril.
La disminución de la escala de emisión de bonos de inversión urbana está relacionada con factores como el endurecimiento de la política de emisión. El a ño pasado, las autoridades reguladoras restringieron la emisión de bonos en las ciudades locales con un alto riesgo de deuda y pidieron a las instituciones de seguros bancarios que siguieran haciendo un buen trabajo en la prevención y solución del riesgo oculto de la deuda del gobierno local. Una fuente del sistema financiero confirmó a los periodistas financieros de Shell, el sistema ha sido informado muchas veces de los casos de rendición de cuentas implícita de la deuda del gobierno local, parte de la existencia de bonos de inversión urbana para resolver la situación de la deuda implícita.
Sun binbin, analista Jefe de ingresos fijos, dijo que en el contexto de un control estricto de la deuda implícita, la expansión de la financiación de la inversión urbana es limitada y la diferenciación de la calificación de la inversión urbana es más evidente. Los eventos de crédito inmobiliario ocurren con frecuencia, el entorno de financiación no ha mejorado, la elección de la deuda inmobiliaria también es limitada. En general, desde 2022, la oferta del mercado de bonos de crédito es débil, mientras la superficie de los fondos siga siendo baja y estable, la ventaja de los intereses de los bonos de crédito sigue siendo prominente.
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¿Bajo el calor de la deuda de inversión de la Ciudad, hay algún problema de alta valoración de la deuda? ¿Se prevé el riesgo de las empresas de inversión de capital de baja cualificación?
Un analista de corretaje le dijo a Shell Finance que el mercado todavía considera que los bonos públicos emitidos por la ciudad son honrados rígidamente, incluso si no hay impago de baja calificación. La fuente del Banco asegurador dijo que el riesgo debe basarse en la ubicación del emisor, el tipo de interés de emisión, el tiempo de emisión y otros factores combinados para determinar el riesgo.
No hay escasez de recordatorios en el mercado. Moody ‘s Report notes that Current Regulatory Policy changes and Business Transformation will further increase the Credit differentiation between city Investment Companies, and the risk of Risk Avoidance by Investors will result in weak regional, weak qualified City Investment companies face Great risk of refinanciation.
Por una parte, la escala total de la deuda de inversión de la ciudad existente en todo el mercado es de 15,62 billones de yuan, mientras que la escala total de la deuda de inversión de la ciudad existente es de 5,07 billones de yuan, lo que representa el 32,45%, y el lado de la oferta satisface la demanda de excavación. Por otra parte, en la actualidad, el diferencial de los tipos de interés de los bonos de inversión urbana en las provincias costeras se ha reducido a un nivel relativamente bajo. Además, la tasa de deuda y la tasa de deuda de las provincias centrales siguen teniendo cierto espacio en comparación con las provincias del círculo exterior.
En cuanto a la valoración, algunos comerciantes de bonos de capital privado dijeron a los medios de comunicación que si la oferta de bonos de inversión de la ciudad de alta calificación crediticia sigue aumentando, aliviará eficazmente la tensión entre la oferta y la demanda y la “escasez de activos”, antes de que los bonos de inversión de la Ciudad de alta valoración se ajustarán en gran medida, cuando las instituciones de inversión de bonos de inversión de la ciudad de posiciones pesadas no pueden evadir fácilmente el riesgo potencial de inversión.
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