Los datos sobre el empleo en los Estados Unidos son relativamente sólidos, lo que aumenta la preocupación por el aumento acelerado de las tasas de interés de la Reserva Federal.
El 2 de junio, el Departamento de trabajo de los Estados Unidos publicó cifras que mostraban que el número de solicitudes iniciales de prestaciones de desempleo en los Estados Unidos había disminuido a 200000 en la semana que terminó el 28 de mayo, frente a 211000 revisadas la semana anterior y a 210000 menos de lo esperado por el mercado. El 3 de junio, el Departamento de trabajo de los Estados Unidos publicó datos que muestran que los Estados Unidos crearon 390000 nuevos puestos de trabajo no agrícolas en mayo de 2022, el menor desde abril del año pasado, pero sigue siendo superior a las previsiones del mercado de 325000. En mayo de 2022, la tasa de desempleo de los Estados Unidos se mantuvo en el 3,6%, en comparación con los dos meses anteriores, y sigue siendo la más baja desde febrero de 2020, por encima de las expectativas del mercado del 3,5%. A partir de los datos de empleo de los Estados Unidos en la última década, la semana que terminó el 28 de mayo, el número de solicitudes de desempleo de los Estados Unidos a principios de la semana se ha reducido al 2,2 por ciento, en mayo, la tasa de desempleo de los Estados Unidos, el número de nuevos empleos no agrícolas en los últimos 10 años, respectivamente, el 8 por ciento y el 83 por ciento, fuertes datos de empleo hacen que la posición de la Reserva Federal "halcón" obtenga un apoyo más sólido.
El acta de la reunión de mayo de la Reserva Federal de los Estados Unidos, publicada la semana pasada, alivió las expectativas de un aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal al oler un toque de "paloma". Las preocupaciones sobre la aceleración de los aumentos de las tasas de interés han resurgido después de que las cifras de empleo relativamente fuertes de esta semana se publicaran, y los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años de los Estados Unidos aumentaron en general 22 BP esta semana después de la caída de la semana pasada, ejerciendo presión sobre Los precios mundiales de los activos de riesgo. A partir de las expectativas de aumento de los tipos de interés publicadas por CME, aunque el mercado todavía piensa que junio, julio cada aumento de los tipos de interés 50 BP es un evento de gran probabilidad, pero el 3 de junio en comparación con el 27 de mayo, el mercado aumentó los tipos de interés en julio 75 BP probabilidad y septiembre en junio, julio cada aumento de los tipos de interés 50 BP probabilidad aumentó de nuevo.
El mercado monetario chino es abundante en liquidez y el diferencial de tipos de interés entre China y los Estados Unidos se invierte cada vez más
Durante los cuatro días de negociación de lunes a jueves (30 de mayo a 2 de junio), la operación de mercado abierto del Banco Central se mantuvo estable, con un vencimiento diario de 10.000 millones de yuan y una recompra inversa de 7.000 millones de yuan. En cuanto a los tipos de interés del mercado monetario, al 2 de junio, dr007 y shibor 1w eran respectivamente 1,63% y 1,67%, en comparación con 9 BP y 10 BP el 27 de mayo, respectivamente, el tipo de interés del mercado monetario seguía siendo obviamente inferior al 2,1% del tipo de interés de la oferta de recompra inversa y la liquidez del mercado era abundante.
Entre el 30 de mayo y el 2 de junio, el renminbi se apreció frente al dólar y el euro: el 2 de junio, en comparación con el 27 de mayo, el renminbi se apreció frente al dólar y el euro en un 0,44% y un 0,19%, respectivamente. Esta semana, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 a ños de China aumentó ligeramente, lo que refleja que la confianza del mercado en la economía se recuperó con la mejora de los datos del PMI y la introducción intensiva de políticas de crecimiento estable, pero el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de los Estados Unidos aumentó debido a los fuertes datos de empleo de los Estados Unidos, lo que hizo que el rendimiento a largo plazo de los Estados Unidos y China siguiera invirtiendo y que la liquidez externa siguiera limitando la relajación de China.
Datos del PMI de mayo: el impacto de la epidemia se ha ralentizado y el clima de la industria manufacturera ha mejorado
El PMI oficial de fabricación registró el 49,6% en mayo, una mejora con respecto al mes anterior + 2,2 pcts, pero todavía está por debajo de la línea de falla. En términos estacionales, el PMI de la industria manufacturera en mayo de este año fue el más bajo registrado en mayo, pero el cambio en abril fue significativamente mayor que el promedio anual, lo que indica que el auge de la industria manufacturera en mayo todavía estaba en el rango de contracción, pero la tendencia a la baja se detuvo Obviamente. En cuanto a la estructura, el índice de tiempo de entrega del proveedor de PMI conduce a la PMI hacia abajo, lo que hace que el índice de PMI tenga una cierta "reducción virtual", el índice de nuevos pedidos de PMI y el índice de producción de mayo son los principales elementos de apoyo al alza de PMI en La industria manufacturera oficial este mes. En mayo, con la mejora gradual de la situación epidémica en todo el país, la demanda y la producción de la industria manufacturera mejoraron, y el índice de nuevos pedidos de PMI y el índice de producción aumentaron significativamente en comparación con abril. Los datos históricos del mismo período muestran que el índice de nuevos pedidos y el índice de producción de PMI en mayo de este a ño son los más bajos de mayo, pero el grado de mejora en comparación con el mes pasado es mucho mayor que el promedio histórico, lo que indica que la epidemia en mayo todavía tiene un impacto En la demand a y la producción de la industria manufacturera, pero con la desaceleración de la epidemia y una serie de políticas para proteger la demanda y la producción de la industria manufacturera, la demanda de la industria manufacturera y el grado de impacto de la producción mejoraron en mayo en comparación con abril. La mejora marginal de la demand a y la producción de la industria manufacturera en mayo se benefició en gran medida de una política de prevención y control más flexible y precisa y de la apertura continua de los puntos de congestión logística. Los resultados de la encuesta de la Oficina de estadística muestran que la proporción de empresas que reflejan un transporte logístico deficiente disminuyó un 8,0% en mayo en comparación con el mes anterior.
En mayo, el PMI en el sector de los servicios se recuperó significativamente, lo que indica que el impacto de la epidemia se ha debilitado, con un índice de actividad previsto del 55,2%, superior al 2,2% del mes pasado, y una mayor confianza en el sector de los servicios. En mayo, la PMI de la industria de la construcción registró el 52,2%, que todavía se encuentra en el rango de expansión. La fuerza de avance y la fuerza de aceleración de la construcción de capital tienen un fuerte efecto de apoyo en el paisaje de la industria de la construcción.
En general, los efectos de la epidemia disminuyeron en mayo, la logística se recuperó, la producción y la demanda de la industria manufacturera se recuperaron al mismo tiempo, la tendencia a la baja de la prosperidad se detuvo obviamente, pero todavía se necesita tiempo para volver a la zona de expansión. Además, los efectos de la epidemia disminuyeron, la confianza en el sector de los servicios se recuperó en mayo y la industria de la construcción se mantuvo en el intervalo de expansión.
Seguimiento del juicio: el impacto de la epidemia se desvanecerá gradualmente, pero la preocupación económica sigue oculta, el cuidado de las políticas es esencial
En mayo, la epidemia disminuyó en comparación con abril. Según los datos de viaje de los residentes de 18 grandes ciudades, se ha recuperado en comparación con abril. Shanghai, la ciudad más afectada por la epidemia, ha reanudado el funcionamiento normal del metro a principios de junio, con sólo una quinta parte del tráfico de pasajeros durante el mismo per íodo del año pasado. Los datos del PMI de mayo también reflejaron que la industria manufacturera no había vuelto a expandirse en mayo, pero había detenido la tendencia a la baja. En la actualidad, la situación básica es que se prevé que la perturbación económica de la epidemia se debilite considerablemente en junio, pero la economía, que se vio gravemente afectada por la epidemia de abril y mayo, en particular el consumo, tardará algún tiempo en recuperarse. Además, incluso si se excluyen las perturbaciones epidémicas, la propia economía tiene una serie de preocupaciones: por ejemplo, la inversión inmobiliaria, las ventas de bienes raíces en mayo, aunque la disminución semanal, pero todavía más del 40% en comparación con el a ño pasado. Las compras de viviendas en mayo de la primera semana a la cuarta semana de la disminución interanual de la tasa de profundización continua, reflejando la voluntad de las empresas inmobiliarias de invertir en expansión sigue siendo baja. En cuanto a las exportaciones, China tendrá dificultades para mantener el alto crecimiento de las exportaciones en los dos últimos años en un contexto de endurecimiento de la política monetaria de los países desarrollados y reanudación de la producción en los países en desarrollo. En cuanto al consumo, el estancamiento económico ha dado lugar a un aumento de la tasa de desempleo y a un deterioro de los ingresos reales y futuros de los residentes, lo que repercute negativamente en el consumo durante algún tiempo después de que la epidemia haya disminuido, por lo que las finanzas públicas deben hacer todo lo posible por ayudar a los residentes a reparar sus balances.
Por lo tanto, la importancia del cuidado de las políticas se ha puesto de relieve en el contexto de la debilidad del potencial económico, las preocupaciones ocultas y la persistencia de China en sus esfuerzos por alcanzar los objetivos de crecimiento económico de todo el año.
Esta semana, las políticas siguen siendo intensivas. El 31 de mayo, el Consejo de Estado anunció un conjunto sólido de medidas de política económica, incluidas las políticas fiscales, las políticas monetarias y financieras, la estabilización de las inversiones y la promoción del consumo, la política de seguridad alimentaria y energética, la política de Estabilización de la cadena de suministro de la cadena industrial y la Política de Seguridad de los medios de vida básicos. El mismo día, la Comisión Nacional de desarrollo y reforma, el Ministerio de Industria y tecnología de la información, el Ministerio de recursos humanos y seguridad social, el Ministerio de comunicaciones y transporte, el Ministerio de comercio, los jefes pertinentes de la Conferencia de prensa en una voz intensiva, liberando la determinación económica estable. El 1 de junio, Li Keqiang, Primer Ministro del Consejo de Estado, presidió la reunión ejecutiva del Consejo de Estado, desplegó y aceleró el conjunto de medidas de política para estabilizar la economía y entró en vigor a fin de que los principales agentes del mercado y las masas supieran y disfrutaran plenamente; Organizar más esfuerzos para ayudar a las personas necesitadas y asegurar el nivel básico de vida de las personas. Se prevé que la economía china se recupere aún más en junio en comparación con mayo, tras lo cual se introducirán políticas más enérgicas, como un crecimiento más estable.
En la actualidad, bajo la premisa de que la epidemia sigue disminuyendo, aunque la pendiente de la recuperación económica subsiguiente sigue siendo incierta, el Fondo económico ha sido básicamente probado. Se prevé que los principales datos económicos sigan siendo bajos en mayo, que junio será una importante etapa de prueba de la eficacia de las políticas y el impulso de la recuperación económica, y que los datos económicos de junio serán cruciales. Creemos que la tasa de éxito de la apuesta de crédito amplio y la recuperación económica es mayor en esta etapa, el mercado de bonos recientemente atrapado entre el apoyo real formado por la flexibilización de la liquidez y la presión potencial formada por la recuperación económica, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años muestran una tendencia de choque, mientras que la flexibilización de la liquidez y la recuperación económica constituyen buenos resultados para el mercado de valores, por lo que el mercado de valores es mejor. En el futuro, se espera que el crédito amplio y la recuperación económica avancen gradualmente, manteniendo el juicio de que las acciones superan a la deuda en la dirección correcta.
Los riesgos sugieren que los cambios en la epidemia superan las expectativas, los cambios en los fundamentos económicos superan las expectativas y los cambios en la política monetaria superan las expectativas.
