Después de la guerra comercial de 2017 y la repetición de la epidemia de covid – 19 en 2021, las exportaciones chinas sufrieron el peor repunte de la epidemia de Shanghai. En mayo de 2022, los datos de importación y exportación superaron las expectativas, y creemos que hay cuatro razones principales: En primer lugar, la demanda externa es buena; En segundo lugar, la reparación de la cadena de suministro asistida por ácido nucleico normalizado; En tercer lugar, la política ayuda a las ciudades costeras, representadas por algunas ciudades para estabilizar el comercio exterior como la principal mano de la economía; En cuarto lugar, la devaluación del tipo de cambio para las exportaciones comenzó a mostrar buenos resultados. A finales de mayo, la mayoría de las provincias y ciudades adoptaron medidas para estabilizar la economía y apoyar el comercio exterior.
¿De dónde viene la principal fuerza de tracción para la exportación? La demanda de los socios comerciales asiáticos es particularmente llamativa. Desde la perspectiva regional, el crecimiento de las exportaciones de China a los principales países y regiones aumentó en mayo, lo que refleja la fuerte demanda externa. El crecimiento de las exportaciones de China a la ASEAN, la UE y Corea del Sur aumentó bruscamente hasta el 25,9%, el 20,3% y el 23,7%, en comparación con un aumento del 15,7% en las exportaciones a los Estados Unidos ligeramente inferior. Desde la dimensión del producto, los tres primeros motores de tracción de exportación en mayo son el acero, la ropa y el circuito integrado, el mayor arrastre para fertilizantes, electrodomésticos y equipos automáticos de procesamiento de datos. En términos de crecimiento, los tres primeros son tierras raras (año tras año + 124,0%), aluminio (año tras año + 96,9%) y acero (año tras año + 78,1%).
¿Qué productos impulsan el crecimiento de las importaciones? A juzgar por la tasa de atracción, los cinco principales contribuyentes de las importaciones en mayo fueron contratados por los productos básicos, los tres primeros en petróleo crudo, cereales y gas natural, respectivamente, 7%, 0,9% y 0,8%. Principalmente impulsada por la demanda de materias primas en el marco de la recuperación de la producción China y apoyada por el aumento de la eficiencia del despacho de aduanas.
Hay tres fundamentos detrás de los fuertes datos de comercio exterior:
En primer lugar, la demanda mundial sigue mejorando. Esto se reflejó en el repunte del índice de nuevos pedidos de exportación del PMI de China en mayo. Las exportaciones de Corea del Sur, Vietnam y Taiwán, China, aumentaron a un máximo de dos dígitos en mayo, lo que confirma la fuerte demanda mundial. Corea del Sur, el quinto mayor socio comercial de China (casi el 5% de las exportaciones a Corea del Sur en 2021), aumentó las importaciones en un 21,3% en mayo en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, con una estimación simple de más de un punto porcentual de aumento de las exportaciones a China.
En segundo lugar, la eficiencia del despacho de aduanas se ha mejorado considerablemente en el marco de la rehabilitación logística. Según los datos del Ministerio de transporte, el caudal de contenedores del puerto de Shanghái aumentó un 7% anual en mayo, lo que refleja la aceleración del despacho de aduanas. La normalización del ácido nucleico puede ayudar a realizar la gestión de circuito cerrado de “recoger, caminar y perseguir” para garantizar el paso suave de los camiones y acortar el tiempo de entrega de los productos. El índice de tiempo de entrega de los proveedores se recuperó en general en mayo en comparación con abril, lo que indica que el tiempo de entrega de los proveedores aumentó en mayo en comparación con el mes anterior. El exceso de existencias se alivió, las existencias de productos terminados disminuyeron de un máximo histórico en abril en mayo y la presión sobre la gestión de las existencias se alivió.
En tercer lugar, la producción industrial está volviendo gradualmente a la normalidad. A finales de mayo, la capacidad media de producción de la industria automotriz de Shanghái se había recuperado a casi el 80% de su nivel anterior a la epidemia, según una encuesta realizada por la empresa mundial de automóviles en varias fábricas de motores principales. La utilización de la capacidad de los fabricantes de automóviles ha aumentado considerablemente, incluida la capacidad de Tesla, y la entrega de automóviles ha aumentado considerablemente.
Sí.
Además, una fuerte depreciación del tipo de cambio sin duda beneficiará a las exportaciones. Desde abril de 2022, la devaluación del renminbi se ha acelerado, el índice de tipos de cambio del renminbi CFETS se redujo casi un 3,5% en mayo, y la devaluación mensual es la mayor desde la guerra comercial de 2017. La devaluación del renminbi en más de dos meses apoyó las exportaciones en mayo.
Se espera que el comercio exterior de China se restablezca aún más en junio. Después de la Conferencia Nacional sobre la estabilización de la economía, 20 provincias y ciudades han incluido el apoyo al comercio exterior en el plan de Estabilización de la economía. La reunión ordinaria del 8 de junio pidió además un mayor apoyo a la aplicación de la política de estabilización del comercio exterior y la inversión extranjera. En general, hay tres puntos principales de la política:
En primer lugar, la estabilidad de las expectativas y la confianza. Mejorar la comunicación con las empresas, coordinar y resolver las dificultades de las empresas de comercio exterior para reanudar la producción y la construcción de proyectos. Algunas provincias y ciudades establecen un canal verde de despacho de aduanas para mejorar la eficiencia del despacho de aduanas y la retirada de mercancías.
En segundo lugar, el apoyo financiero basado en políticas. La política más común es ampliar la cobertura del seguro de crédito a la exportación, optimizar las condiciones de suscripción y liquidación de reclamaciones, algunas provincias y ciudades para las empresas elegibles, pero también reducir las primas. En tercer lugar, reducir los impuestos y las tasas. Se alienta a las empresas portuarias a que exijan gradualmente las tasas de almacenamiento de mercancías, a las compañías navieras a que exijan gradualmente las tasas de retraso en el embalaje y a que apliquen gradualmente medidas de reducción de impuestos en un plazo de tres días laborables a las empresas que tengan un buen crédito para la devolución de impuestos a la exportación.
Además, la ciudad de Shanghái también propuso “aumentar el alcance y la intensidad del apoyo a los fondos especiales, centrándose en la estabilización del comercio exterior y la estabilización de la inversión extranjera en 2022, la cadena de suministro de la industria para apoyar los principales proyectos de inversión extranjera”. Con la ayuda de la política, se espera que en junio se acelere la reparación de la cadena de suministro, se reduzcan los costos de las empresas de comercio exterior y se mejore la eficiencia.
Dado que se espera que la demanda externa sea más fuerte que la demanda interna en junio de 2022, se espera que el impulso del comercio exterior hacia el PIB del segundo trimestre aumente a medida que continúe la expansión de la balanza comercial.
Sugerencia de riesgo: la propagación de la epidemia supera las expectativas, la política de cobertura de la recesión económica no es tan fuerte como se esperaba
