Seguimos siendo optimistas sobre las oportunidades de inversión en torno a la “cadena de viajes” y la “gran logística”, publicamos un resumen de los resultados a principios de mayo, respectivamente, y esperamos con interés las futuras oportunidades de inversión. Sobre la base de la investigación anterior, en el presente informe se examinan los marcos de inversión de varias subsecciones, como la aviación, los aeropuertos, el correo electrónico, la cadena de suministro a granel, etc.
¡Aerolínea: elasticidad de precios, encanto cíclico! Tomemos Air China, por ejemplo, para ver la lógica general de la elasticidad de gran período de la aviación:
Oferta y demanda – precio. La lógica básica es: estar seguro de que 23 – 24 años la oferta de la industria se contrae significativamente, una vez que la demanda se recupera, la industria se da cuenta de la inversión de la oferta y la demanda, se espera que se dé cuenta de la fuerte elasticidad de los precios, lo que aumenta el rendimiento máximo de las compañías aéreas. La oferta y la demanda son el punto de partida lógico y la oferta es la base básica. Supongamos que una vez que la inversión de la oferta y la demanda se ha realizado, esperamos que Air China pueda realizar 20 mil millones de beneficios a través de la medición de la elasticidad central. Spring Airlines Co.Ltd(601021) : “Flow cost Price” Business model. Spring Airlines Co.Ltd(601021) En su modelo de negocio, basado en el bajo costo, ayuda a la empresa a ajustar la red de navegación y la estrategia de precios de manera flexible, y acumula un flujo más abundante para la empresa. Por lo tanto, a través de la alta tasa de utilización y la alta tasa de asientos, la empresa puede diluir aún más el costo. Este círculo virtuoso permite a la empresa mantener su propio nivel de gestión más rápido que sus pares, y la cuota de mercado de la empresa aumenta obviamente después de la epidemia. Tenemos que centrarnos en el potencial de la empresa en el lado de los precios y en la consolidación de la ventaja en el lado de los costos.
Aeropuerto: Sección de atributos de valor. La lógica general de los aeropuertos centrales: el núcleo del futuro espacio de mercado es si la capacidad de realización del valor de flujo de los aeropuertos centrales ha cambiado sustancialmente. ¿Pregunta: ha cambiado la ventaja de ubicación? Creemos que: Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) : la posición de super Hub todavía se está fortaleciendo, la empresa que cotiza en bolsa tendrá todos los recursos de flujo de hongpu dos veces después de que el anuncio de la empresa se inyecte en el aeropuerto de Hongqiao. Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) : la lógica de la remodelación del Grupo de aeropuertos de Guangdong, Hong Kong y Macao todavía está en marcha. ¿Pregunta 2: ha cambiado el valor comercial del aeropuerto? Creemos: Exención de impuestos aeroportuarios: todavía hay mucho que hacer en el futuro, y el comercio de impuestos aeroportuarios es un tesoro a descubrir. Continuamos recomendando el aeropuerto de Meilan como un beneficio directo de la exención de impuestos fuera de la isla, que no necesita observar el ritmo de recuperación de las rutas internacionales (previsto), pero en la dimensión 2025, se espera que el valor de mercado correspondiente del negocio de exención de impuestos de la empresa se subestime significativamente.
E – Commerce Express: la industria confirma entrar en el ciclo de mejora de beneficios. El mercado de doble cotización invierte en E – Commerce Express Company, resume varias rondas de cambio cognitivo: la primera etapa del mercado cree en el dividendo de flujo de la Plataforma; En la segunda etapa, el mercado confía en la estrategia de liderazgo de costos; En la tercera etapa, el mercado se asemeja a la lógica de Internet, es decir, puede perder el beneficio del período en curso, tomar el tráfico primero, después de que el patrón se aclara, el ganador es el rey. Fase actual: ciclo de mejora de los beneficios, el factor precio es más importante que el factor coste. A nuestro juicio, la desaceleración de la guerra de precios se basa en el “Fondo de la política” y el “Fondo del mercado” desde 2021.
La realización gradual de la lógica de resonancia. El informe anual y el informe trimestral son la lógica del aumento de los precios.
¿Cómo entender a las grandes empresas de la cadena de suministro? Partiendo de los procesos empresariales de las empresas de la cadena de suministro a granel, concluimos el modelo de beneficios de “3 + 1”, y luego presentamos el marco de inversión de “flujo vertical – realización horizontal”. “3 + 1”
Modo de beneficio (es decir, la combinación de tres tipos de modo de beneficio básico + 1 Dirección de exploración). Tres tipos de modelos básicos de rentabilidad:
Ingresos por servicios, ingresos financieros, ingresos por transacciones; 1 Dirección de exploración: toda la operación de la industria y la gestión de las inversiones, en el modo de operador de la industria, también puede ayudar a los clientes a obtener beneficios empresariales más gruesos, al mismo tiempo, compartir los beneficios de valor añadido. Marco de inversión “flujo vertical – realización horizontal”. Vertical: perseguir el crecimiento constante de la escala de flujo.
Horizontal: basado en la escala de tráfico, buscando la actualización de la capacidad de realización. Entre ellos, los ingresos de explotación industrial: la integración y la participación en los ingresos son la dirección futura.
Sugerencia de inversión: 1) cadena de viajes: aviación: buena elasticidad de gran ciclo representada por Air China; Recientemente, se sugiere que se preste atención a la primavera y el otoño, la buena suerte de la base principal de Shanghái y al líder del mercado de sucursales. Aeropuerto: seguir recomendando Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) ; Se recomienda el aeropuerto Meilan, que es el principal beneficiario de la exención de impuestos de la isla de Hainan. Ferrocarril de alta velocidad: seguir recomendando Beijing-Shanghai High Speed Railway Co.Ltd(601816) . Big Logistics: E – Commerce Express: enter a clear Profit Improvement Cycle, continue to recommend Yuantong, Yun Da. Logística integrada: la parte inferior de shunfeng es clara, frente al período de oportunidad, se espera que el negocio internacional se convierta en la segunda curva de crecimiento de la empresa. Cadena de suministro a granel: subestimar el valor de la placa de alto dividendo, el efecto de transformación todavía está infravalorado, empujar XiangYu, prestar atención al comercio internacional, la construcción y el desarrollo de China. Seguir recomendando la cadena de suministro de productos químicos Milkyway Chemical Supply Chain Service Co.Ltd(603713) de la cadena de suministro de la industria manufacturera Hichain Logistics Co.Ltd(300873) \ de la logística inmobiliaria 0023
Consejos de riesgo: los efectos de la epidemia son inciertos, los precios del petróleo han aumentado considerablemente, la devaluación del renminbi, la economía ha disminuido considerablemente.
