Un indicador reconocido del ciclo económico de los Estados Unidos es el ciclo de expansión y recesión definido por la Oficina Nacional de investigación económica (NBER). NBER juzga si la economía estadounidense entra en recesión de acuerdo a una serie de índices económicos, de los cuales cuatro índices de mayor peso son: ① índice de producción industrial; Ingresos reales personales menos pagos de transferencia; Empleo no agrícola; Ventas al por menor reales.
Desde 1970, los Estados Unidos han experimentado siete recesiones. Además del "choque económico" causado por la epidemia de covid - 19 en 2020, los incentivos a la recesión pueden dividirse en dos categorías: 1) la crisis del suministro de petróleo crudo, la inflación se desplomó hacia la recesión; Recesión causada por la crisis financiera. Por el contrario, creemos que es demasiado pronto para hablar de recesión por dos razones:
En la actualidad, la resiliencia económica de los Estados Unidos sigue existiendo, lejos del "equilibrio aproximado" expresado por la Reserva Federal en 2019: ① el PMI de los Estados Unidos sigue siendo alto en los últimos 10 años; La tasa de utilización de la capacidad manufacturera alcanzó el nivel más alto desde la epidemia; La resistencia al consumo de los residentes sigue existiendo.
La probabilidad implícita de recesión del entorno financiero sigue siendo baja. A través de la regresión lógica entre el índice del entorno financiero en la historia y el tiempo de la recesión en el futuro, podemos obtener la probabilidad de que Estados Unidos entre en recesión en el próximo año bajo la opresión del entorno financiero correspondiente. En la actualidad, la probabilidad de recesión en los Estados Unidos sigue siendo relativamente baja en el próximo año.
Bajo la premisa de que el riesgo de recesión actual es controlable, la tarea central de la Reserva Federal seguirá centrándose en controlar la inflación durante el año, el aumento de las tasas de interés es difícil de detener. Según cmefed Watch Tool, la Reserva Federal seguirá aumentando las tasas de interés durante el año, con un aumento de las tasas a finales de a ño del 2,75% al 3,00% como se prevé actualmente en la corriente principal del mercado. En este patrón, los tipos de interés de los bonos estadounidenses a 10 años son difíciles de bajar significativamente, y todavía habrá un cierto espacio para subir.
El riesgo sugiere que el conflicto ruso - ucraniano se intensifique, la Reserva Federal de los Estados Unidos supere las expectativas de flexibilización, la inflación supere las expectativas, la propagación de la epidemia de covid - 19 supere las expectativas, el riesgo de liquidez en los mercados financieros.
