Enfoque de esta semana:
En abril, el IPC de China aumentó al 2,7% año tras año, un nuevo máximo desde 2016. Desde el punto de vista de la medición de los datos, el documento considera que el aumento de los precios internacionales de los cereales no es la principal contradicción de la inflación, ya que la intensidad de transmisión y el efecto del aumento de los precios internacionales de los cereales son débiles para garantizar la seguridad de las raciones.
Para juzgar el impacto de los precios internacionales de los cereales en los precios chinos, uno es la Dependencia de las importaciones, el otro es la brecha entre la producción y la demanda de China. En concreto: la soja, la Dependencia de las importaciones de más del 80% anual, los precios chinos de la soja siguen básicamente las fluctuaciones de los precios internacionales; El maíz y el trigo, de 2020 a 2021, dependían del 10% y el 7% de las importaciones, respectivamente, y los precios de China estaban sujetos a una cierta presión al alza de las importaciones, con un rango de conducción del 10% al 30%. La Dependencia de las importaciones de arroz es sólo del 3%, y el precio del arroz en China es relativamente independiente y menos afectado por los precios internacionales de los cereales.
¿Cómo afecta el aumento de los precios de los alimentos a la inflación en China?
En primer lugar, el canal directo, la intensidad de conducción es limitada. El trigo y el arroz son las dos principales variedades de consumo de raciones en China, que influyen directamente en el precio de los cereales en el IPC, y el consumo de cereales representa alrededor del 2% del IPC. Históricamente, los precios del arroz y el trigo han aumentado drásticamente al mismo tiempo que el aumento de los precios de los alimentos ha contribuido significativamente a la inflación en China. En la actualidad, el precio del arroz en China se encuentra en un nivel histórico bajo, que actúa como un importante estabilizador y debilita el impacto del aumento de los precios de los cereales en la inflación. Al mismo tiempo, los precios internacionales del trigo tienen una gran tasa de descuento en la transmisión de los precios chinos, debido a la convergencia de la brecha entre la producción y la demanda de trigo en China este a ño, la relación entre las existencias y el consumo es mayor que el año pasado, también ayudará a estabilizar los precios de los cereales en China. Supongamos que, en circunstancias extremas, los precios internacionales del trigo aumentarán un 100% en el futuro, lo que significa que los precios de la harina de trigo en China aumentarán entre un 10% y un 20%, pero debido a la estabilidad de los precios del arroz en China, el IPC de los cereales aumentará entre un 5% y un 10%, y la tasa de tracción del IPC será de 0,1 a 0,2 puntos porcentuales (0,05 puntos porcentuales en abril), con un efecto relativamente controlable.
En segundo lugar, el canal indirecto, el efecto de transmisión es débil. El precio del maíz se explica por el aumento actual de la presión de precios. La tasa de alimentación del maíz es de hasta el 60 - 70%, lo que influye en el IPC, principalmente a través de la influencia de los precios de la carne de cerdo y otros precios de la carne, y afecta indirectamente a la inflación. Los precios internacionales del maíz aumentaron un 24% entre enero y mayo, mientras que los precios chinos del maíz aumentaron un 6%. Según la estimación, si el precio del maíz aumenta un 10%, lo que resulta en un aumento del costo de la carne de cerdo de 0,5 Yuan, si todos se incluyen en el precio actual de los cerdos de 15 yuan / kg, el precio de los cerdos aumentará un 3%, lo que corresponde a una tasa de tracción del IPC inferior al 0,1%. Por lo tanto, cuando los precios de los cerdos son bajos, el aumento de los precios del maíz hará que los precios de los cerdos sean resistentes a la caída. Pero cuando los precios de los cerdos aumentan rápidamente, el impacto del aumento de los precios del maíz en los precios de los cerdos se debilitará gradualmente.
Banco Central mundial:
El Presidente Biden dijo que era necesario pasar de la recuperación a un crecimiento estable, haciendo hincapié en el respeto de la independencia de la Reserva Federal, que utilizaría sus instrumentos políticos para hacer frente al aumento de los precios. Lian en, Economista Jefe del BCE, dijo que la normalización de la política monetaria debía ser gradual, con aumentos de las tasas de interés de 25 puntos básicos en julio y septiembre como "ritmo de referencia".
Política exterior:
Rusia anuncia el objetivo de la tercera fase de la operación militar; Los líderes de la UE acordaron un embargo sobre el petróleo ruso.
China Watch:
Desde junio, aguas arriba: los precios del petróleo crudo y el cobre aumentaron, los precios del carbón de coque y el aluminio disminuyeron; Medio: el índice de precios del cemento cayó, los precios del acero roscado cayeron; Aguas abajo: el volumen de Negocios de la vivienda comercial se redujo, los precios de los cerdos aumentaron, los precios de los vegetales, las frutas cayeron.
Política China:
Se celebró una conferencia sobre el apoyo financiero nacional para estabilizar el mercado económico; Las reuniones ordinarias de las Naciones Unidas se desplegaron para acelerar la aplicación del conjunto de medidas de estabilización económica.
Consejos de riesgo: el aumento de los precios mundiales de los alimentos superó las expectativas, el aumento de los precios mundiales del petróleo superó las expectativas.
