Puntos de inversión:
Anteriormente nos hemos simplificado, en el ciclo de precios de los cerdos vivos y en la fase de construcción de la parte inferior, la estrategia de distribución de las acciones de cría de cerdos vivos se resumió como “en el período de pérdida, la elección del riesgo de valoración de PB para obtener una mayor liberación del objetivo”, El riesgo de valoración de PB para obtener una mayor liberación puede entenderse como cerca de la parte inferior de la historia o por debajo de la parte inferior de la historia. Al mismo tiempo, aplicamos esta estrategia a las acciones de cría de aves de corral con atributos similares y obtenemos un buen efecto de aplicación. Llamamos a esta estrategia “período de pérdida + bajo PB” Estrategia de acciones de cría.
Desde el punto de vista cíclico, creemos que Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) Aunque los precios de los cerdos han repuntado recientemente, hasta la semana pasada China ha ganado menos de 150 yuan en la cría de cerdos autóctonos, todavía en el segundo período de pérdida del ciclo descendente de la industria porcina. La industria de pollos de engorde de plumas blancas se encuentra en la parte inferior del ciclo debido a los altos precios de los cerdos y a la alta productividad de la industria china de pollos de engorde de plumas blancas. Desde el punto de vista del ciclo, creemos que Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) \ \ \
Mientras tanto, seguimos centrándose en la recomendación de Guangdong Haid Group Co.Limited(002311)
Desde el punto de vista de la tendencia del rendimiento trimestral en comparación con el mismo período del a ño anterior, se espera que el primer trimestre o el nivel más bajo de todo el año muestre una tendencia de mejora trimestral, y se espera que el rendimiento anual entre en un ciclo de recuperación; La valoración correspondiente de otras empresas que excluyen la cría de cerdos vivos se encuentra en un nivel histórico bajo; Desde este año, el aumento de los precios de las materias primas aguas arriba y la disminución del mercado de la acuicultura aguas abajo han ejercido una presión sobre todo el pienso a corto plazo, pero debido a que la capacidad de resistencia a la presión de las pequeñas y medianas empresas es relativamente peor, esto hará que las pequeñas y medianas empresas se retiren rápidamente y que el entorno competitivo de la empresa se optimice aún más; El plan de incentivos de opciones sobre acciones de la empresa tiene una amplia cobertura de empleados y objetivos claros, y el precio de las acciones se acerca al precio de ejercicio de los incentivos sobre acciones en la actualidad; El controlador real de la empresa tiene la intención de suscribirse a la emisión adicional en su totalidad para demostrar su confianza en el desarrollo futuro de la empresa.
Se espera que el beneficio neto de la empresa matriz de 2022 a 2024 sea de 25,20 / 45,22 / 5.509 millones de yuan, lo que corresponde a 1,52 / 2,72 / 3,32 Yuan EPS, manteniendo la calificación de “Buy – a”.
Consejos de riesgo: el riesgo de pérdida de existencias debido a la epidemia de ganado y aves de corral, el riesgo de transporte deficiente debido a la epidemia de covid – 19, el riesgo de que las ventas de piensos sean inferiores a las expectativas debido a la epidemia de ganado y aves de corral, el riesgo de que las ventas de piensos acuáticos sean inferiores a las expectativas debido al clima extremo, el riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, como la harina de pescado y la harina de maíz y soja.
