Después de meses turbulentos en febrero, marzo y abril, los inversores internacionales parecen estar regresando a las acciones chinas.
El 6 de junio, las entradas de capital hacia el norte ascendieron a 11.244 millones de yuan, el índice compuesto de Shanghái subió a 3.200 puntos, y el índice cayó a 2.800 puntos en mayo. En mayo, las entradas de capital hacia el norte ascendieron a casi 17.000 millones de yuan, ocupando el segundo lugar entre las entradas mensuales de este año hasta la fecha, y el índice Shanghai – Shenzhen 300 se recuperó casi un 10% de sus mínimos de abril.
En la actualidad, parte de la inversión extranjera en el Fondo ha regresado, pero más fondos de asignación siguen esperando una mayor liberación de riesgos. En la actualidad, queda por ver el seguimiento de la reanudación del trabajo y la producción en Shanghai, el ciclo descendente de los beneficios empresariales sigue siendo continuo y la contracción monetaria de la Reserva Federal traerá mayores fluctuaciones a las acciones estadounidenses. Sin embargo, es probable que el momento más turbulento del mercado de valores chino haya terminado.
capital extranjero regresa al mercado de valores chino
Entre el 27 de enero y el 25 de marzo, la salida de capital hacia el Norte fue de 13.700 millones de dólares, un máximo desde el primer brote a principios de 2020.
Durante este período, la situación entre Rusia y Ucrania se calentó en primer lugar, China comenzó a sufrir brotes repetidos en marzo, Shanghai entró en la gestión estática en abril, la perturbación de la cadena de suministro causó preocupación en el mercado, mientras que la posición de la Reserva Federal de los Estados Unidos sobre la austeridad monetaria se hizo cada vez más fuerte, una serie de problemas afectaron el sentimiento de riesgo del mercado, la salida continua de fondos hacia el Norte, las acciones y bonos de los mercados emergentes se vendieron. El índice compuesto de Shanghai cayó a un mínimo de 2.863 puntos antes de recuperarse. La reanudación de la producción en Shanghai aceleró aún más el retorno de la inversión extranjera, con una entrada de capital de 15.685 millones de yuan al norte desde junio.
“Es un buen momento para volver al mercado.” Vincent Mortier, Director de inversiones de Orient Huili Asset Management, que administra 2 billones de euros de activos, dijo recientemente que “los bajos precios actuales son una gran oportunidad para comprar acciones”.
A finales de abril, muchas instituciones nacionales comenzaron a duplicarse en comparación con las inversiones extranjeras más cautelosas. “Empezamos a ser positivos a finales de abril, con signos claros de apoyo político”. “Después de que el índice cayó por debajo de 3.000 puntos, algunos riesgos han sido liberados”, dijo Li He, gerente general del Departamento de investigación de inversiones de yude, una empresa privada de 10.000 millones de yuan. “En la actualidad, con la mejora de la situación de prevención y control de epidemias y la Introducción de políticas de estímulo, la placa que cayó más temprano y más preocupada puede ser la primera en recuperarse. Todavía superamos los recursos aguas arriba, algunas empresas de la cadena de la industria automotriz que cayeron demasiado lejos, as í como algunas empresas farmacéuticas y de consumo.”
El arrastre de la política y las expectativas de reanudación son los dos catalizadores más importantes. En la mañana del 31 de mayo, el Consejo de Estado anunció un conjunto sólido de medidas de política económica y propuso 33 medidas de política específicas y arreglos de división del trabajo en seis esferas; En la tarde del 31 de marzo, el Ministerio de Finanzas y la administración tributaria emitieron una circular sobre la reducción del impuesto sobre la adquisición de vehículos de pasajeros. El 25 de mayo se celebró una teleconferencia nacional sobre la estabilización de la economía.
Las valoraciones de las acciones chinas han comenzado a ser atractivas y el ciclo de la política monetaria de China se ha relajado en lugar de apretarse en comparación con los Estados Unidos. A finales de mayo, después de que el índice de Shanghái volviera a subir a 3.100 puntos, Morgan dijo que la valoración actual de las acciones a sigue siendo baja. Los datos muestran que, al 20 de mayo de 2022, la relación precio – ganancias del índice de Shanghai era de 12,24 veces, en los últimos 10 años el 31,25% del valor de la inversión es prominente.
El nuevo sector energético es popular.
Sin embargo, las actitudes institucionales han cambiado este año en comparación con la lógica de asignación del crecimiento de las preferencias de valor del año pasado. En la actualidad, la visibilidad de los beneficios es cada vez más importante.
“No es una competencia entre el valor y el crecimiento en este momento, la certeza de la ganancia es la clave. Si algunas empresas ganan mal en el segundo trimestre, pero los beneficios del tercer trimestre se pueden ver claramente, entonces el segundo trimestre puede no ser un problem a, las instituciones pueden abrir sus posiciones antes de lo previsto. Pero si las perspectivas para los próximos tres meses siguen siendo inciertas, incluso si el segundo trimestre es bueno, no puede ayudar.” Yu de inversión total y cuantificación gerente general del Departamento Zhao hongxu dijo a los periodistas.
La nueva placa de energía, que experimentó un fuerte revés en marzo y abril, se convirtió en el foco de atención de la Agencia una vez más, ya que la reanudación de la producción comenzó y las perspectivas de mejora de la permeabilidad a medio y largo plazo se fortalecieron continuamente. Los datos muestran que, en cuanto a la asignación de la industria, en los últimos 20 días, la proporción de participación de capital del Norte se ha clasificado de alta a baja en orden de fertilizantes químicos y plaguicidas, petróleo y gas, carbón, electricidad, equipo de transmisión y transformación de energía, automóviles, etc. Muchos de estos conceptos están relacionados con la energía fotovoltaica y los nuevos vehículos energéticos. El 6 de junio, las acciones de concepto fotovoltaico aumentaron unilateralmente, varias acciones negociaron, favorecidas por la inversión extranjera Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) El mismo día aumentaron un 6,68% y un 6,46%, respectivamente, en los últimos 1 mes el repunte acumulado alcanzó el 26,46% y el 22,42%.
Tang Hua, gerente de fondos de BlackRock China, reiteró su optimismo sobre las perspectivas de desarrollo de la nueva energía en la reunión de clientes de mayo. Dijo que las perspectivas de neutralización del carbono significan un aumento continuo de la demand a instalada a mediano y largo plazo, pero a principios de este a ño, los precios de la cadena de la industria fotovoltaica estaban en un alto nivel (silicio, precios de los componentes altos), lo que frenó la demanda de centrales eléctricas terrestres, la investigación anti – elusión de los Estados Unidos comenzó a sonar, la epidemia de Shanghái perturba el transporte logístico en Jiangsu y Zhejiang, el desajuste de la cadena de suministro causado por la preocupación de que los ingresos a corto plazo no aumenten los beneficios, que se convirtieron en varios factores que frenaron la
Sin embargo, cree que el auge de los mercados de la India y Europa puede digerir la alta demanda de la cadena industrial, los altos precios de la energía promueven la nueva revolución energética y la demanda de control independiente cada vez mayor, lo que hace que la producción de componentes siga mejorando, la demanda de integración del almacenamiento óptico Es la tendencia general. En el segundo semestre del año, la oferta de capacidad de silicio se liberará trimestralmente, lo que estabilizará aún más los precios de la cadena industrial. Con la llegada gradual de la alta demanda de licitación de la central eléctrica, la logística, el desajuste de la cadena de suministro y las pérdidas cambiarias pasarán gradualmente. BlackRock predice que la fuerte demanda de almacenamiento de luz garantizará la inversión fotovoltaica y mantendrá el juicio sobre la instalación de 230 ~ 250 GW en todo el mundo y más de 80 GW en China.
Vale la pena mencionar que el 6 de junio, los medios de comunicación extranjeros informaron de que los Estados Unidos no impondrían ningún nuevo arancel a las importaciones durante dos años, un movimiento destinado a poner en marcha el proyecto estancado. Las noticias también están impulsando las placas tectónicas.
El mercado se había preocupado anteriormente de que los Estados Unidos iniciaran una investigación anti – elusión contra los fabricantes de energía fotovoltaica en el sudeste asiático. Los fabricantes estadounidenses dicen que los fabricantes chinos evitan los aranceles anti dumping y compensatorios mediante la creación de sucursales en el sudeste asiático y la construcción de líneas de productos fotovoltaicos para producir módulos de baterías y luego exportarlos a los Estados Unidos. First Finance and Economics informó anteriormente que las agencias extranjeras entrevistadas dijeron que toda la industria fotovoltaica de los Estados Unidos tiene alrededor de 200000 profesionales, 80% – 90% se concentran en aguas abajo, especialmente en China, chips de silicio, componentes y así sucesivamente. Una vez que se detenga el trabajo, el problema del empleo se pondrá de relieve.
Sigue esperando pacientemente la Liberación del riesgo.
Las placas más vendidas por la epidemia se están recuperando rápidamente, con nuevas fuentes de energía y semiconductores entre sus filas. A medida que se completa la ola, las instituciones siguen esperando pacientemente la liberación de riesgos.
Wang Ying, Estratega de acciones de China en Morgan Stanley, dijo que el sentimiento en el mercado de acciones a se recuperó de los mínimos de la semana pasada y que la reanudación de la producción en Shanghai fue un catalizador positivo, pero que más influyó en el sentimiento del mercado que en los fundamentos, sugiriendo que se mantuviera la paciencia.
Dijo que la cadena de suministro y las fábricas estaban siendo priorizadas en la reanudación de la producción en Shanghai y en los planes de estímulo económico a nivel nacional. El PMI se recuperó en mayo, pero todavía estaba en el rango de contracción. “Nuestro equipo económico chino espera que las PMI manufactureras se recuperen a más de 50 en junio. La recuperación de las PMI de servicios puede estar retrasada.” La Agencia también cree que las expectativas de ganancias corporativas se enfrentan a una mayor presión a la baja.
Meng lei, analista de estrategia de UBS en China, dijo que la relación estática P / e del índice Shanghai – Shenzhen 300 ha sido inferior a la media histórica de los últimos cinco a ños por debajo del doble de la desviación estándar, se espera que los beneficios de las acciones a en el segundo trimestre vuelvan a ser negativos En comparación con el mismo período del año pasado, y es probable que sean bajos durante todo el año. Después de esta ronda de ganancias, el mercado de acciones a dará la bienvenida a una buena oportunidad.
Además de la presión a la baja sobre los beneficios, los riesgos externos siguen siendo motivo de preocupación. La Reserva Federal comenzó a reducir oficialmente el 1 de junio, aumentando las tasas de interés en junio y julio en 50 BP, respectivamente, y las expectativas de una moratoria de septiembre están disminuyendo. En un contexto de endurecimiento de la moneda y desaceleración del crecimiento, Morgan Stanley cree que las acciones estadounidenses podrían enfrentar mayores fluctuaciones en los próximos meses. S & P 500 debería tener un valor razonable entre 3.700 y 3.800 en lugar de los 4.100 actuales, según el equipo de acciones estadounidenses de la Agencia.
El viernes pasado, un fuerte informe de empleos no agrícolas de los ee.u u. Llevó a una caída en las acciones estadounidenses y terminó con una “compensación corta”, que reforzó la justificación de la reunión FOMC de septiembre para aumentar las tasas de interés en 50 BP. Para empeorar las cosas, Elon Musk, Director Ejecutivo de Tesla, un fabricante de automóviles eléctricos, dijo recientemente que se sentía mal por la economía y necesitaba recortar el empleo en un 10%, y las acciones cayeron un 9%.
“Los acontecimientos de la semana pasada debilitaron nuestra creencia de que un rally corto haría que el S & P 500 alcanzara su objetivo de 4.300 puntos. En un contexto de bajista a medio plazo, creemos que el precio de cierre Diario será inferior a 4.100, una fuerte advertencia al final del rally del mercado de osos, no descartando El inicio de una nueva ronda de caídas.” Tony Sycamore, un comerciante Senior y analista de Carson, dijo a los periodistas.
