Una semana antes del Festival, el sentimiento general del mercado se calentó en el contexto de la reanudación ordenada de la epidemia en algunas partes de China, la mejora del PMI en mayo, la promulgación por el Consejo de Estado de las normas detalladas para el paquete de medidas de estabilización económica y el repunte de la volatilidad de las acciones estadounidenses. Entre ellos, el índice de bolsa de Shanghái aumentó en toda la semana, el aumento semanal del 2,1%; El volumen de negocios diario medio del mercado fue de 880000 millones de yuan, ligeramente superior a la semana anterior; La entrada neta de capital hacia el norte también fue de 25.300 millones de yuan, la segunda mayor entrada neta semanal del año.
Los analistas creen en general que la economía china se recuperará rápidamente a medida que la perturbación de la epidemia disminuya gradualmente, se reanude la producción a gran escala y se acelere la política de crecimiento estable. El reciente aumento gradual de la preferencia por el riesgo de mercado, el seguimiento del mercado de acciones a Se espera que continúe la tendencia de rebote, la configuración puede centrarse en la reanudación de la producción, la rehabilitación del consumo y el crecimiento constante de la fuerza de las políticas, etc.
La parte inferior está ahora en reparación económica acelerada.
Recientemente, Xun yugen, Economista Jefe y estratega Jefe de Haitong Securities Company Limited(600837) , señaló claramente que “la gran parte inferior del mercado ha aparecido una vez cada 3 – 4 años. En combinación con el ciclo macroeconómico y el ciclo de toros y osos del mercado de valores, el mercado está ahora en la parte inferior de la Región”. Cree que las acciones a tendrán una caída en unos 3 – 4 a ños, detrás de un ciclo económico en estanflación + pre – recesión. En la actualidad, la política de crecimiento constante de China sigue aumentando, en particular la reunión del Politburó Central de 429 dejó claro que el objetivo de crecimiento constante no se modificaría, la reunión nacional de 525 mercados económicos estables sobre el conjunto de políticas económicas estables para hacer un despliegue general, esta ronda del ciclo probablemente entró en la fase posterior de la recesión, de acuerdo con la Ley de rotación de activos de gran categoría del reloj de inversión, se espera que el mercado de valores se estabilice y aumente.
Desde el punto de vista del ciclo de toros y osos, a finales de abril, esta ronda de ajuste del espacio – tiempo ha sido significativa, la valoración del mercado de valores también se encuentra en la parte inferior de la región. La actual ronda de Shanghai y Shenzhen 300 cayó 14,4 meses, la mayor caída del 37%. Además de la crisis financiera de 2008 en la historia, la anterior caída de Shanghai y Shenzhen 300 duró unos 12 meses, la mayor caída de alrededor del 30% – 45%, el ajuste del espacio – tiempo ha sido notable. La valoración global, la prima de riesgo, la relación entre el rendimiento de las acciones y los bonos, la tasa de rotura neta y otros indicadores, los principales indicadores se encuentran actualmente en la gran zona inferior. A finales de abril, la mayoría de los inversores se encontraban en posiciones históricamente bajas, lo que también validaba las características del Fondo del mercado.
“Después de la aparente mejora de la situación epidémica, las políticas anteriores se centrarán en la eficacia, y se espera que la economía china se recupere rápidamente a partir de junio.” Según Qin peijing, analista estratégico Jefe de Citic Securities Company Limited(600030) \ \ \ \ \ \ 35
Según el Grupo macroscópico del Ministerio de investigación, en junio, el impacto de la epidemia en la economía disminuyó básicamente, el despliegue del Consejo de Estado y los efectos de las políticas locales, impulsarán la recuperación del crecimiento económico a más del 5% en el mes en curso, y se prevé que el PIB de un solo trimestre Alcance alrededor del 1% en el segundo trimestre.
Aumento de la preferencia por el riesgo de reflujo hacia el Norte
Además de una recuperación económica sostenida, las corrientes de capital también muestran una recuperación gradual de la confianza general de los inversores.
Li Xing, analista Jefe de mercado de yuekai Securities Research Institute, dijo que la inversión extranjera, la reciente tendencia de las entradas netas de capital al norte de la mejora marginal es obvia, aunque sólo cuatro días de negociación la semana anterior al Festival, pero las entradas continuas de capital hacia el Norte, el flujo neto acumulado de unos 25.300 millones de yuan, un récord de entradas netas de una semana desde este a ño. De ellos, el 31 de mayo, la entrada neta de un solo día fue de 13.900 millones de dólares, que también fue la segunda más alta del año. Desde el punto de vista de las industrias favorecidas por el capital extranjero, principalmente alimentos y bebidas, equipo eléctrico, productos químicos básicos.
Al mismo tiempo, el MSCI China Index también se ajustó de nuevo, incorporando 33 nuevas acciones chinas, incluidas 28 acciones a. MSCI optó por incluir generalmente las acciones relativamente buenas de los fundamentos, a partir de esta transferencia en la industria de las acciones, los recursos aguas arriba y las acciones de la industria energética, las industrias relacionadas con el ciclo se beneficiaron más, se espera que las nuevas acciones reciban una asignación de capital incremental a largo plazo.
Qin peijing cree que el renminbi se ha recuperado de la rápida devaluación desde finales de abril, el impacto de la contracción del dólar en las acciones a también disminuyó significativamente, la mayor perturbación en el extranjero ha pasado, y comenzó a moderarse gradualmente. Después de que el Fondo de asignación del Norte “reembolse” completamente la escala de la salida neta gradual en marzo, la escala actual de las posiciones ha alcanzado un máximo histórico, y el juicio de los fondos extranjeros sobre el riesgo macroscópico de China ha mejorado notablemente.
En China, la posición de los fondos de renta absoluta, como el capital privado, sigue siendo baja: En primer lugar, la oferta pública de acciones sigue siendo baja, pero el nuevo Fondo de desarrollo ha aumentado significativamente; La oferta pública de acciones todavía se basa en el cambio de posición, no es el principal precio de la ronda inicial; En segundo lugar, las instituciones de colocación privada siguen siendo relativamente cautelosas en mayo después de la drástica reducción de las posiciones en abril, de acuerdo con los datos de la encuesta de canales de Citic Securities Company Limited(600030) Además, la relación entre las transacciones financieras y las transacciones financieras sigue siendo baja en un 7,2% y el saldo financiero es muy estable, lo que indica que el sentimiento del mercado se ha recuperado a corto plazo, pero sigue estando en una posición históricamente baja.
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¿Entonces, en el contexto de la aceleración macroeconómica y la recuperación gradual de la preferencia por el riesgo de los fondos, cómo se invertirá el mercado de seguimiento?
Wang HANFENG, estratega Jefe, cree que el mercado puede entrar gradualmente en la fase de validación de la reparación fundamental, ya que las expectativas excesivamente pesimistas del mercado anterior se han corregido en cierta medida, y las principales contradicciones a medio plazo deben ser consideradas más a fondo. Para entrar en la “era post – inmobiliaria”, China necesita encontrar un nuevo equilibrio, después de la “inflación” en el extranjero, la demanda externa sigue disminuyendo, la recuperación del consumo y los servicios y el aterrizaje de la política de crecimiento estable pueden estar sujetos a la interferencia potencial de la epidemia, estos factores restringirán La elasticidad de la recuperación del crecimiento, la tendencia de crecimiento en el segundo semestre depende en gran medida del efecto de la política de crecimiento estable de China y la influencia combinada de factores como la demanda externa.
Dado que el entorno del mercado a medio plazo sigue siendo difícil, es probable que se necesiten más catalizadores básicos positivos para seguir aumentando el espacio, especialmente para mejorar la relación entre las expectativas de beneficios.
“En la actualidad, el mercado tiene algunas características en la parte inferior de la política, la valoración y el sentimiento financiero, y el mercado ya tiene un valor de línea media, pero más espacio para el crecimiento debe centrarse en la rehabilitación de los fundamentos de China, centrándose en los bienes raíces, la demanda de los consumidores, etc. China International Capital Corporation Limited(601995) \ \ \ \ \
Zhang junxiao, analista Jefe de Guosheng Securities Strategy, también advirtió que ahora el mercado quiere volver a grabar después de la epidemia de 2020, de la profunda V a la transición sin fisuras de la inversión es más difícil: En primer lugar, esta ronda de brotes de la temporada alta, de modo que el punto de recuperación después de la epidemia corresponde a la construcción fuera de temporada, y desde el cuarto trimestre del año pasado, bajo la influencia de tres líneas rojas, impuestos sobre bienes raíces, el lado inmobiliario sigue deprimido, todavía no hay signos claros de recuperación en esta etapa, Esto significa que la tasa de recuperación de la demanda descendente es probablemente inferior a la de 2020; En segundo lugar, desde este año, la emisión de OPI ha disminuido considerablemente, la entrada de capital extranjero también se ha ralentizado considerablemente, el apoyo de los fondos extrabursátiles al mercado se ha debilitado considerablemente; Por último, la tasa de aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal y las preocupaciones sobre la recesión mundial no han disminuido.
En su opinión, la hora oscura de las acciones a ha pasado, la parte inferior también ha demostrado básicamente que no hay necesidad de pesimismo estratégico, pero después de 300 contraataques, el ritmo no tiene que apresurarse por un tiempo, si la expansión del crédito endógeno se realiza en la segunda mitad del mercado también marcará el comienzo de una verdadera inversión. Sobre la base de la Ley de rotación del estilo del ciclo de crecimiento constante y el marco ternario de “moneda – crédito – entidad”, se espera que las acciones de consumo relacionen el crecimiento constante y se conviertan en la línea principal del mercado a medio plazo. Las oportunidades de asignación estratégica para el gran consumo se han ido acercando gradualmente. Informes conexos
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