Principales puntos de vista:
Evento: los Estados Unidos publicaron las últimas cifras de empleo en mayo. Entre ellos, 390000 nuevos empleados no agrícolas superaron las expectativas del mercado; La tasa de participación laboral es del 62,3%, que se ajusta a las expectativas del mercado. La tasa de desempleo es del 3,6%, inferior a las expectativas del mercado; El salario medio por hora aumentó un 5,2% año tras año, en consonancia con las expectativas del mercado, pero aumentó un 0,3% mes tras mes, por debajo de las expectativas del mercado.
El mercado laboral estadounidense sigue siendo resistente y el crecimiento de los salarios por hora sigue disminuyendo
Los datos no agrícolas de mayo muestran que el mercado laboral estadounidense sigue siendo fuerte. En mayo se crearon 390000 nuevos empleos no agrícolas, lo que superó las expectativas del mercado de 325000. En abril, el número de nuevos empleos no agrícolas aumentó de 428000 a 436000, y en marzo el número de nuevos empleos no agrícolas disminuyó de 428000 a 398000, con un total de 22.000 en dos meses, con un promedio de 420000 en los últimos tres meses. La tasa de desempleo fue del 3,6%, sin cambios desde el mes pasado, inferior a las expectativas del mercado del 3,5%. La tasa de participación laboral fue del 62,3%, un aumento del 0,1% con respecto al mes anterior, en consonancia con las expectativas del mercado. Los salarios por hora aumentaron un 5,2% año tras año, un 0,3% menos que el mes anterior y un 0,3% más que el mes anterior, sin cambios, pero por debajo de las expectativas del mercado del 0,4%. En general, el mercado de trabajo de los Estados Unidos sigue siendo fuerte, el número de nuevos puestos de Trabajo sigue siendo elevado, dejando sólo 820000 empleos antes de la epidemia, la brecha se cerrará pronto. La tasa de participación en la fuerza de trabajo aumentó ligeramente en comparación con el mes pasado, el ciclo de crecimiento de los salarios no cambió en comparación con el mes pasado, pero siguió disminuyendo en comparación con el mismo período del año pasado, lo que indica una desaceleración del crecimiento salarial actual.
2. En particular, en mayo se crearon nuevos puestos de trabajo no agrícolas, principalmente en las industrias del ocio y la hostelería, los servicios profesionales y comerciales, la educación y la atención de la salud, que continuaron la tendencia de casi un trimestre, la demanda de puestos relacionados con el consumo de servicios siguió aumentando. La fuerte disminución de 61.000 puestos de trabajo en el comercio minorista puede deberse a la presión sobre el rendimiento de las grandes cadenas de supermercados. Aunque el crecimiento de los salarios se ha ralentizado, el crecimiento absoluto sigue siendo elevado y la presión de seguimiento sigue siendo elevada.
Desde el punto de vista de la segmentación de la industria, las principales industrias que aumentaron el empleo no agrícola en mayo fueron las siguientes: 84.000 nuevos empleos en la industria del ocio y la hostelería, 75.000 nuevos empleos en servicios profesionales y comerciales, 74.000 nuevos empleos en servicios de educación y salud, 57.000 nuevos empleos en el Gobierno y 290000 nuevos empleos, lo que representa el 74,4% del total de nuevos empleos no agrícolas. Otros puestos de trabajo más nuevos son el transporte y el almacenamiento (47.000 nuevos) y la construcción (36.000 nuevos). Desde el punto de vista de la industria, la composición de la nueva industria del empleo ha continuado la tendencia del último trimestre, es decir, los principales componentes del empleo se concentran en la industria de servicios, as í como en los sectores de la educación y la atención de la salud. Sin embargo, este mes hay dos puntos que son diferentes del mes pasado: En primer lugar, el empleo del Gobierno ha aumentado considerablemente, con un aumento de 35.000 personas en comparación con el mes pasado, debido principalmente al aumento de 36.000 puestos de trabajo educativos del Gobierno del Estado, lo que indica que la actual relajación de la Gestión de la epidemia en los Estados Unidos, la enseñanza fuera de línea se está recuperando gradualmente, aumentando la demanda de puestos de trabajo relacionados con el Gobierno; En segundo lugar, el empleo minorista este mes disminuyó 61.000 personas, en comparación con el mes pasado un aumento sustancial de 90.000 personas, la principal cadena de supermercados redujo 33.000 puestos de trabajo en comparación con el mismo período del a ño pasado, lo que indica que Wal - Mart, Tayikistán y otros gigantes comerciales debido a los costos de mano de obra, el aumento de las existencias y otros factores, el desempeño de la debilidad, tuvieron que tomar medidas para reducir el empleo, pero el empleo minorista total sigue superando el nivel anterior a la epidemia. A continuación, con la disminución gradual de los factores epidémicos, el consumo de servicios, como el turismo de viajes, seguirá aumentando, y el empleo adicional en la industria de servicios seguirá siendo la parte más importante del empleo. Sin embargo, debido a la reducción gradual de la brecha de empleo conexa, el número absoluto de nuevos aumentos disminuirá. En el contexto de la continua presión sobre el rendimiento de los gigantes de la cadena y el alto nivel de empleo total de la industria, el nuevo empleo en la industria minorista sigue siendo insatisfactorio y puede seguir siendo negativo.
En cuanto a la estructura del empleo, la tasa de desempleo de las mujeres adultas, los negros y los hispanos aumentó ligeramente, mientras que la tasa de desempleo de los asiáticos disminuyó más. La tasa de desempleo se mantuvo en el 3,6% en mayo, por debajo de las expectativas del mercado y del 3,5% antes de la epidemia, debido principalmente al aumento del desempleo femenino, negro e hispano. En particular, la tasa de desempleo de las mujeres adultas fue del 3,4% este mes, un aumento del 0,2% con respecto al mes anterior; La tasa de desempleo de los hombres adultos disminuyó ligeramente en 0,1 puntos porcentuales hasta situarse en el 3,4%. Las tasas de desempleo de los blancos, negros, asiáticos e hispanos fueron del 3,2%, 6,2%, 2,4% y 4,3%, respectivamente, en comparación con el mes anterior, que se mantuvieron estables, aumentaron en 0,3 puntos porcentuales, disminuyeron en 0,7 puntos porcentuales y aumentaron en 0,2 puntos porcentuales. O más puestos de venta al por menor este mes.
El crecimiento de los salarios sigue disminuyendo año tras año, la "espiral salarial - de precios" se ha aliviado en cierta medida, pero el crecimiento absoluto sigue siendo elevado, la presión de seguimiento sigue siendo mayor. El salario medio por hora en mayo fue de 31,95 dólares de los EE.UU., un aumento del 5,2% con respecto al a ño anterior, una disminución del 0,3% con respecto al mes anterior; 0,3% más que el mes anterior; La duración media de la semana laboral fue de 34,6 horas, sin cambios durante tres meses consecutivos. En cuanto a la estructura, los salarios de la minería, el transporte y el almacenamiento, los servicios públicos y la industria de la información han aumentado más en este mes, pero el empleo absoluto es relativamente pequeño. Los servicios profesionales y empresariales, la educación y la atención de la salud, con un mayor número de personas empleadas, han experimentado un crecimiento relativamente bajo; Aunque el aumento de los salarios en la industria del ocio y la hostelería superó el 0,5%, el nivel absoluto de los salarios es bajo, lo que tiene un efecto de arrastre en el nivel general de los salarios. En general, los salarios en el sector de los servicios, que actualmente generan más puestos de trabajo, son más bajos, lo que ha dado lugar a un aumento de los salarios de este mes en comparación con el mes anterior, lo que ha dado lugar a una disminución de la actual "espiral de inflación salarial", pero sigue siendo mayor que antes de la epidemia.
Las presiones salariales siguen siendo elevadas y se espera que la Reserva Federal aumente las tasas de interés
1. La presión sobre los salarios estadounidenses sigue siendo elevada. Según el Departamento de trabajo de los Estados Unidos, el número de puestos vacantes en lojts en abril sigue siendo de 11,4 millones, lo que representa una disminución de 400000 con respecto al mes anterior, pero superior a las expectativas del mercado de 11,3 millones. Estructuralmente, aunque las vacantes en el sector de los servicios han disminuido, las vacantes en el sector manufacturero han aumentado considerablemente. En mayo, el índice de productividad de las empresas manufactureras ISM registró 56,1, lo que supera las expectativas del mercado, lo que indica que la actual recuperación de la industria manufacturera estadounidense es buena y que la demanda de puestos de trabajo conexos seguirá aumentando. En la actualidad, cada fuerza de trabajo de los Estados Unidos corresponde a 1,9 puestos de trabajo, el fenómeno de la escasez de mano de obra sigue siendo prominente. Aunque la tasa de separación del servicio y la tasa de vacantes disminuyeron un 0,1% en comparación con el mes anterior al 2,9% y el 7,0%, todavía superan con creces el 2,3% y el 4,5% antes de la epidemia. La tasa de participación en la fuerza de trabajo de los Estados Unidos sigue siendo un 1,1% inferior a la de antes de la epidemia, y la presión sobre los aumentos salariales subsiguientes sigue siendo elevada en el contexto de la escasa participación en la fuerza de trabajo.
2. La resiliencia del mercado laboral podría impulsar a la Reserva Federal a aumentar las tasas de interés más agresivamente. A juzgar por los datos actuales, el mercado laboral de los Estados Unidos se ha recuperado bien, pero la brecha entre la oferta y la demanda es difícil de aliviar eficazmente, el nivel absoluto de crecimiento salarial sigue siendo alto. Si los salarios siguen creciendo más rápidamente, la inflación de los servicios seguirá siendo más fuerte y, en última instancia, la inflación de los Estados Unidos seguirá siendo alta y difícil de bajar rápidamente, lo que podría conducir a un aumento más fuerte de las tasas de interés de la Reserva Federal para frenar la demanda y frenar la inflación. Después de la publicación de los datos, las expectativas de la Reserva Federal para aumentar las tasas de interés en septiembre en 50 BP se han calentado de nuevo, las acciones, la deuda, los mercados de divisas también respondieron, hasta el cierre de las acciones estadounidenses cayeron, los rendimientos de los bonos a 10 años se acercaron al 3%, el dólar aumentó.
Indicación del riesgo
Las tensiones internacionales provocaron una inflación superior a las expectativas y el brote de covid - 19 se deterioró considerablemente.
