Introducción al informe
Punto de vista de la comida y la bebida esta semana: Dragon Boat White Spirit Moving and selling is Stable, after the Mass Goods Epidemic Restoration Monthly Improvement of White Spirit Plate: Dragon Boat Festival Overall feedback is Stable, High – end Wine, High – Quality National Sub – High – end Wine and regional Leading Wine Moving sales are obviously improved, The recovery is steadily proGres Después de eso, todavía creemos que debemos atenernos a la disposición de dos líneas principales:
El rendimiento a corto plazo se ve obviamente afectado por la situación epidémica, pero el seguimiento es flexible & el precio de las acciones en el período anterior cae demasiado; A medio y largo plazo con certeza (preferiblemente con una fuerte fuerza operativa y capacidad de lucha contra los riesgos) & la fuerza impulsora del rendimiento proviene de un solo producto maduro en lugar de la inversión & 22q2 crecimiento del rendimiento en comparación con 22q1 todavía excelente rendimiento y otras empresas de vino) dos líneas principales. Temas relacionados: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Shede Spirits Co.Ltd(600702) , Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) , etc.
Sección de productos populares: Esta semana se recomienda centrarse en: Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) . La línea principal de la inversión es la siguiente: 1) determinación de la selección previa: es decir, la selección de objetivos de inversión con mayor certeza de rendimiento y certeza fundamental; El seguimiento se centra en el objetivo de la reparación después de la epidemia: es decir, la búsqueda de la reparación después de la epidemia en el proceso de bajo rendimiento bajo presión de reparación o la mayor flexibilidad de seguimiento de las empresas. Peinamos principalmente los siguientes aspectos: ① restauración de la cadena de suministro de alimentos y bebidas; El objetivo de la rehabilitación después de la reanudación del trabajo. Actualización de esta semana: vista de la placa de aperitivos casuales, actualización de la placa de cerveza, Ligao Foods Co.Ltd(300973) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) \
Entre el 30 de mayo y el 2 de junio, el índice Shanghai – Shenzhen 300 aumentó un 2,21% en los cuatro días de negociación, la placa de alimentos y bebidas aumentó un 3,31%, la placa de licor aumentó más de 300, o 4,29%. Específicamente, la placa de bebidas de esta semana Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) (+ 15,51%), Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) (+ 13,44%) aumentó relativamente, y Kuaijishan Shaoxing Rice Wine Co.Ltd(601579) (- 5,96%), Anhui Golden Seed Winery Co.Ltd(600199) (- 2,96%) disminuyó relativamente; Esta semana, el sector de los alimentos Nanfang Black Sesame Group Co.Ltd(000716) (+ 34,50%), Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) (+ 18,32%) aumentó en comparación con el primero, mientras que Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) (- 7,23%), Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) (- 5,53%) en comparación con el último.
Opiniones de esta semana
White Spirit sector: Dragon Boat Festival feedback is Stable, High Quality Wine Enterprises Movement sales has been Flat in the same period of the same year review: the Restoration of Production pushed the Market EMOTION, the Resilient Line continues to deduct from May 30 to June 2, Four Trading days Shanghai and Shenzhen 300 Index increased 2.21%, Food and Drink Plate increased 3.31%, White Spirit Plate increased more than Shanghai and Shenzhen 300, increased 4 En cuanto a la placa de licor, el aumento de Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) (+ 13,43%), Shede Spirits Co.Ltd(600702) (10,90%), North Huajin Chemical Industries Co.Ltd(000059) 6 (9,94%), junto con la reanudación acelerada de la producción en Shanghai, la aceleración de las expectativas de consumo de reposición impulsó fuertemente el sentimiento del mercado hacia arriba, la placa marcó el comienzo de un mejor rendimiento.
Todavía creemos que la reciente recaudación de fondos / ventas móviles del Festival del barco dragón y el escenario de consumo del mercado de la base de las empresas de bebidas alcohólicas para volver a una de las lógicas subyacentes del cambio de la tendencia de la placa, al mismo tiempo, hemos recomendado repetidamente que la segunda línea principal comenzó a dar la bienvenida al rendimiento – el rendimiento a corto plazo, aunque el impacto de la epidemia es obvio, pero el seguimiento de la elasticidad – el precio de las acciones en el período anterior cayó demasiado alto nivel de gestión de calidad, como Shede Spirits Co.Ltd(600702)
Creemos que el siguiente catalizador de la placa es el siguiente: grado de recuperación de las ventas móviles después de la epidemia / recaudación de fondos en junio y progreso de la inversión / aumento de los precios de las bebidas alcohólicas o aterrizaje de incentivos y otros eventos catalíticos.
Insistir en la recomendación y prestar atención a dos líneas principales de inversión:
Fuerte elasticidad por etapas (aunque el rendimiento a corto plazo se ve claramente afectado por la situación epidémica, pero el seguimiento es flexible & el precio de las acciones en el período anterior cae demasiado); Fuerte certeza a medio y largo plazo & flexibilidad (preferiblemente fuerte capacidad de gestión y capacidad de lucha contra los riesgos & la fuerza motriz del rendimiento proviene de productos maduros en lugar de la inversión & 22q2 crecimiento del rendimiento en comparación con 22q1 todavía excelente rendimiento de las empresas de vino.
Dragon Boat Festival rebobinado: retroalimentación general estable, más de la mitad de las tareas de tiempo más de la mitad de la alta probabilidad de los objetivos de las empresas de bebidas alcohólicas: no cambiar el objetivo de rendimiento anual, diseño activo para compensar el consumo. Recientemente, las principales empresas vitivinícolas han celebrado reuniones públicas de intercambio de resultados: ① no se ha reducido el objetivo de rendimiento anual, y se ha expresado que se esfuerza por lograr / se ha cumplido la confianza (todavía no hemos previsto los beneficios anuales de las empresas vitivinícolas); Las ventas móviles se ven afectadas por etapas a corto plazo en algunas regiones, lo que tiene un impacto limitado en la planificación general de las ventas de la empresa; Las empresas vitivinícolas han puesto en marcha medidas para aumentar la confianza de las empresas en las zonas afectadas por la epidemia; Proponer varias medidas para aprovechar el consumo compensatorio después de la epidemia y garantizar que el ritmo general de funcionamiento de la empresa no se vea afectado.
Dragon Boat recovery / Moving sell / inventory / Price disc performance: Main Wine Enterprises 22 Q2 time over half Task over half Probability High, Structure upgrade Trend continued, specific View:
La situación epidémica afecta a la recaudación de fondos: ① aunque las ventas móviles de las empresas vitivinícolas Q2 se ven afectadas por la situación epidémica en diversos grados, el progreso de la recaudación de fondos es casi el mismo que el mismo período del año pasado, el barco dragón se acerca al período de aceleración general, ha logrado más de la mitad de la tarea del tiempo, algunas empresas vitivinícolas recaudan fondos incluso más rápido que en años anteriores; Influencia de la situación epidémica en la recaudación de fondos del barco Dragón: Aunque el Festival del barco Dragón no es una temporada alta importante, es un nodo de preparación de bienes más importante en la temporada baja Q2. Aunque el apoyo a las empresas de bebidas alcohólicas es menor que en la temporada alta, como el Festival de primavera, se han introducido una serie de medidas de apoyo para acelerar la recaudación de fondos en el segundo trimestre, sentando las bases para la conclusión del rendimiento anual; Influencia de la situación epidémica en la estructura de la recaudación de fondos: la estructura de la recaudación de fondos de las principales empresas vitivinícolas ha mejorado, y algunas empresas vitivinícolas han ejercido una ligera presión sobre el precio de los productos.
En cuanto a las ventas móviles: ① el impacto de la epidemia en las ventas móviles: Esperamos que el promedio mensual de las ventas móviles represente entre el 5% y el 6% anual de marzo a mayo, mientras que el impacto de la epidemia en las ventas móviles de marzo a mayo de este año es de alrededor del 10% y el 30%, y se espera que el impacto anual de las ventas móviles sea de alrededor del 2% y el 6%, pero teniendo en cuenta la existencia de un consumo complementario de seguimiento y la confianza actual en los canales sigue siendo superior & las principales empresas de bebidas alcohólicas están invirtiendo más en los consumidores que en los canales. Cuando se prevé que la epidemia tenga un efecto limitado en la recaudación de fondos y las ventas móviles durante todo el año; El impacto de la epidemia en el nodo de preparación / Movimiento del Festival del barco Dragón: similar al Festival de primavera, la preparación / Movimiento del Festival del barco dragón de este año es más tarde que en años anteriores; La influencia de la situación epidémica en la estructura de las empresas vitivinícolas: la tendencia de la mejora de la estructura de las principales empresas vitivinícolas sigue siendo continua y la diferenciación aumenta; Dragon Boat Moving pin: the overall Moving pin is Stable, some High Quality Wine Enterprises Moving pin has returned to the normal level of the previous years.
Inventario / Lote: 22q2 empresas vitivinícolas todavía se centrará en el control de la cantidad y el aumento de los precios, algunas empresas vitivinícolas se detendrán gradualmente a nivel nacional / regional, por lo que el inventario en más de 2 meses, el precio de lote es estable, muchos canales de empresas vitivinícolas han aumentado los precios / el precio sigue aumentando las expectativas, el rendimiento de las empresas vitivinícolas es saludable & potencial.
Actualización de la situación de la empresa: Shede Spirits Co.Ltd(600702) El 31 de mayo, Sichuan tuopai SheDe Marketing Co., Ltd. Emitió una serie de anuncios de ajuste de precios: a partir del 1 de junio, el 64,5% vol 500 ml tianzihu (chenxiang) precio de orientación al por menor producido en 2020 se ajustó a 6.980 Yuan / botella; El vino de la cosecha de 500 ml de degustación de vino de mesa realiza un nuevo precio de orientación al por menor; La cosecha de botellas de 500 ml de productos de bodegas (10 años) y 500 ml de vino tuopai (80 años) lleva a cabo un nuevo precio de orientación al por menor.
Este ajuste de precios abarca los productos básicos, los productos de gama alta y las colecciones personalizadas, y tiene por objeto seguir aplicando la estrategia de “vino viejo” mediante la transferencia al mercado del concepto de fijación de precios del año de almacenamiento de botellas (cuanto más largo sea el año, mayor será el valor).
Nueva norma nacional: una mayor normalización de la industria promoverá la mejora de la calidad del vino de gama baja. El 1 de junio de este a ño, la nueva edición de la terminología y clasificación del vino de bebida y la terminología de la industria del licor (perteneciente a “GB / T”, es decir, la norma recomendada) se aplicaron oficialmente, mientras tanto, con el fin de llenar el vacío de la norma de categoría del licor aromatizante bajo la nueva norma nacional y regular el orden del mercado del licor aromatizante, se publicó la norma de grupo T / cbj 2111 del licor aromatizante. En comparación con la norma original, la “nueva norma nacional” tiene dos grandes cambios en el licor: el “grano como materia prima”; Queda expresamente prohibido el uso de cualquier Aditivo alimentario. Aplicación de las nuevas normas:
Ámbito de influencia: afecta principalmente al “vino aromatizante” inferior a 20 yuan (20 yuan es la razón principal de la línea de demarcación: el costo total de producción de una libra de “vino de grano puro” necesita al menos 10 yuan), el licor de estado sólido, el licor de estado líquido, el licor de estado sólido o el alcohol comestible como la base de licor, la adición de alimentos y la mezcla, el licor aromatizante con estilo de “licor” se clasificará oficialmente en “licor preparado”; Según la retroalimentación del Canal, los riesgos relacionados se concentran principalmente en el lado de la producción, la presión del lado del canal todavía no se ha reflejado.
Importancia de la función: algunos licores de gama baja o acogen con beneplácito la “Mejora” de la calidad, algunos licores de gama baja a corto plazo o se enfrentan a la presión de compresión de los beneficios del Canal, mientras que el mercado de “licor de mezcla” seguirá desarrollándose: ① Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) : Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) erqu se detendrá en 2021, y luego se introducirá un nuevo producto sólido de grano puro “tapa negra” para la mejora y sustitución; Beijing Shunxin Agriculture Co.Ltd(000860) \
La Empresa dijo una vez: 2022 para lograr la botella de vino “sólido de grano puro” y “nueva tecnología” de “tracción de dos ruedas”, es decir, centrarse en el envejecimiento de la marca de Oro (ganado dorado II) y el ganado Lanshan No. 1 productos básicos, fortalecer “sólido de grano puro”.
Etiqueta del producto, mejorar la imagen del producto; A través de la mejora de los productos, la crianza tradicional se convierte en el representante típico y el valor de referencia de la disposición de la categoría de vino.
Actualización de datos: el rendimiento de los precios al por mayor de feitian Maotai es estable, el inventario se mantiene bajo Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) : Esta semana el precio al por mayor de feitian Maotai / 1935 se estabilizó en 2.750 yuan y 1.390 Yuan, con la Plataforma de comercio electrónico en línea, el precio al por mayor de feitian Maotai o obtendrá un control efectivo por etapas; Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) : el precio Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) : el precio al por mayor
Sugerencias de inversión: se recomienda prestar atención a 22q1 / Q2 puede mantener un excelente crecimiento & la retroalimentación general del Festival de Botes Dragón es estable, el vino de gama alta, el vino nacional de alta calidad de gama baja y el vino líder regional son obviamente mejorados, la recaudación de fondos se está llevando a cabo constantemente. En el seguimiento, todavía creemos que debemos persistir en la distribución de dos líneas principales: 1) la flexibilidad de la etapa (aunque el desempeño a corto plazo se ve afectado por la epidemia, pero el seguimiento es flexible & el precio de las acciones en la etapa inicial cae demasiado); A medio y largo plazo con certeza (preferiblemente con una fuerte fuerza operativa y capacidad de lucha contra los riesgos) & la fuerza impulsora del rendimiento proviene de un solo producto maduro en lugar de la inversión & 22q2 crecimiento del rendimiento en comparación con 22q1 todavía excelente rendimiento y otras empresas de vino) dos líneas principales. Temas relacionados: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Shede Spirits Co.Ltd(600702) , Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) , etc.
Food sector: the overall layout of the post – Epidemic Repulse Targets
Revisión de la placa: la placa esta semana ha disminuido ligeramente, después de la preocupación por las siguientes epidemias repuntaron la oportunidad de que la placa subiera o bajara: la placa de procesamiento de alimentos cayó 0,72 por ciento, la placa de condimentos aumentó 3,07 por ciento, la placa de productos lácteos cayó 2,33 por ciento, la placa de productos cárnicos cayó 4,17.
Las acciones subieron y bajaron: Nanfang Black Sesame Group Co.Ltd(000716) (+ 34,50%), Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) (+ 18,32%), Ligao Foods Co.Ltd(300973) (+ 17,08) aumentaron en los tres primeros.
Punto de vista de esta semana: primero elijamos la certeza, después de la distribución general de los objetivos de la epidemia, seguimos manteniendo el punto de vista anterior sin cambios, siguiendo de cerca el [brote, demanda, costo] de los cambios marginales en los tres factores. En la actualidad, con la mejora marginal de la situación epidémica y la demanda de abril a mayo de 22 años, seleccionamos dos líneas principales de inversión para la distribución de bienes públicos.
Determinación de la selección anticipada: es decir, la selección prioritaria de los objetivos de inversión con mayor certeza sobre el rendimiento y los fundamentos, se recomienda principalmente: Chacha Food Company Limited(002557) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ;
El seguimiento se centra en el objetivo de la reparación después de la epidemia: es decir, la búsqueda de la reparación después de la epidemia en el proceso de bajo rendimiento bajo presión de reparación o la mayor flexibilidad de seguimiento de las empresas. Peinamos principalmente los siguientes aspectos:
Línea principal de reparación de la cadena de suministro de alimentos y bebidas: Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) , Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) , Juewei Food Co.Ltd(603517) , Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) ;
Objeto de reparación en la reanudación de la producción: 00291 , Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , Sanquan Food Co.Ltd(002216) , Angel Yeast Co.Ltd(600298) , Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) .
Las recomendaciones de esta semana se centran en: Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) actualización de esta semana: Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) \ \ actualización de
1. Punto de vista de la placa de aperitivos de ocio: los fundamentos del segundo trimestre son buenos, lo que sugiere que las oportunidades de diseño importantes de los datos básicos, los aperitivos de ocio pertenecen a la placa que se beneficia pasivamente de la epidemia, la mayoría de las empresas líderes de la industria tienen buenos datos de Ventas móviles; En el extremo de los datos, debido a la baja base del año pasado (principalmente el impacto de la compra de grupos comunitarios y la entrada de empresas líderes en la fase de ajuste), se espera que el rendimiento de las empresas líderes de la placa 22q2 tenga un buen rendimiento; En cuanto al nivel de valoración, la valoración actual de la placa de aperitivos de ocio se encuentra en el nivel medio histórico; Creemos que habrá oportunidades de inversión por etapas con resultados sucesivos que requieren atención.
Actualización de temas clave: Chacha Food Company Limited(002557) , Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) 1) Chacha Food Company Limited(002557) \ : los datos de ventas dinámicas del segundo trimestre son buenos, la situación epidémica del negocio de semillas de melón se beneficia pasivamente, El negocio de nueces se ve ligeramente afectado por la compra de regalos y otros escenarios de consumo. Esperamos que las ventas sean similares en abril y mayo, con un crecimiento del 30% en el negocio de semillas de melón y un crecimiento del 20% en el negocio de nueces. Se espera que en junio nos beneficiemos de la mitigación de la epidemia, la rehabilitación continua de la cadena de suministro y la aceleración de la recuperación de la demanda; Mientras tanto, el Festival de Botes Dragón y otras necesidades de reserva se aceleran, se espera que el crecimiento del negocio de nueces se recupere rápidamente, se espera que el crecimiento general del segundo trimestre se mantenga rápido.
Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) : los datos de ventas móviles del segundo trimestre son buenos, el nuevo canal se expande sin problemas. Esperamos que el crecimiento de otros canales se mantenga rápido, excepto que el negocio de CB se ve afectado por la disminución del flujo de pasajeros y la tasa de crecimiento disminuye ligeramente. Esperamos un crecimiento de dos dígitos de abril a mayo y una recuperación gradual del exceso de tráfico comercial en junio, que se espera siga acelerando.
Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) : los datos de ventas móviles del segundo trimestre son buenos, el proceso de envío de nuevos productos se acelera de abril a mayo. Se espera que la tasa de crecimiento de los ingresos de abril a mayo alcance el 30% + crecimiento, se espera que el hundimiento del mercado comience a atraer inversiones en junio, se espera que los resultados del segundo trimestre puedan lograr un rápido crecimiento.
2. Renovación de la placa de cerveza: la recuperación de las ventas después de la epidemia es notable en mayo, y la placa elástica después de la epidemia bajo la reparación de la cadena de la industria de la restauración se resume en el segundo trimestre: 1) recuperación después de la epidemia: Aunque las ventas de la industria disminuyeron significativamente en abril debido a la restricción de la escena actual de la bebida, las principales empresas de bebidas alcohólicas se recuperaron significativamente en mayo, y el rendimiento marginal de las ventas fue bueno. Se espera que el consumo de reposición comience en junio, debido a la apertura de la escena del consumo + alivio de la epidemia. La logística se reanuda en el inventario complementario + 21 años de baja base de la temporada alta. Rentabilidad: el aumento de los precios de las principales empresas vitivinícolas se reflejará principalmente en 22 años en el extremo del informe + vidrio reciente, papel ondulado, latas de aluminio y otros materiales de embalaje desde el nivel más alto de los costos disminuyó ligeramente + epidemia de gastos de promoción de ventas o elasticidad, se espera que la rentabilidad se estabilice en un aumento, o traer flexibilidad de rendimiento. En términos de valoración: la valoración actual de la placa de cerveza se encuentra en un nivel bajo en casi cinco a ños, con referencia a un fuerte repunte de la evaluación después de la epidemia en 2020, se espera que la mejora de la situación epidémica, la elasticidad de la valoración de la placa de cerveza o aparente.
Actualización del objetivo clave: Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , cerveza China Resources 1) Tsingtao Brewery Company Limited(600600) : ① volumen: las ventas en abril o una alta disminución de dos dígitos, reponer las ventas de inventario en mayo o un aumento de un dígito medio alto, mejorar significativamente en comparación con los productos competidores en mayo, el inventario actual es benigno, se espera que el consumo suplementario en junio, las ventas de Q2 o se espera que se acerque a la paridad. Precio: durante el período epidémico, el comercio electrónico y la compra de grupos comunitarios se centran principalmente en el vino de gama media y alta, que puede compensar la pérdida del mercado nocturno y el canal de restaurantes de gama alta, y se espera que el vino de gama media y alta aumente rápidamente después de la epidemia. Se Espera que las ventas de productos de la serie clásica de Shandong aumenten en mayo. Además, el aumento de los precios en 21 años es de aproximadamente 5% – 10%, la contribución del aumento de los precios en 22 años es significativamente mayor que en 21 años. Se espera que el precio de la tonelada Q2 y el precio anual o se espera que mantenga un
Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) : ① volumen: abril o una disminución de un solo dígito alto, pero mayo para restaurar el crecimiento positivo, abril – mayo de ventas o se espera que se estabilice, el inventario actual ligeramente más de un mes todavía está en el nivel más bajo de la temporada alta, con la reanudación de La epidemia en el este de China y el sur de China en junio se espera que el consumo complementario de ida y vuelta, se espera que las ventas de Q2 para lograr un crecimiento de un dígito alto. Precio:
Aunque la situación epidémica en el este de China y el sur de China tiene un impacto en la escena actual de la bebida, pero el área de ventas principal de la empresa es el suroeste noroeste del mercado se ve menos afectada, y Xinjiang fuera de la URSS aumentó el precio en febrero, el rango de aumento de precios es de alrededor de 4% – 8%, la contribución de aumento de precios comenzará en Q2 en el informe final, se espera que el precio por tonelada todavía mantenga el crecimiento de un solo dígito.
China Resources Beer: ① volumen: Se espera que las ventas mejoren mes tras mes en el segundo trimestre, aunque la disminución de dos dígitos en abril, pero la mejora significativa en mayo, el inventario actual es benigno, junio o se espera que comience el consumo complementario. Precio: la situación epidémica no cambia la tendencia de mejora de la gama alta, Heineken mantiene un rápido crecimiento, superponiendo algunas áreas de este a ño, se espera que el precio de super x aumente, se espera que el precio de la tonelada mantenga un alto crecimiento de un solo dígito.
3. Ligao Foods Co.Ltd(300973) \ \ \ \ \ \ \ \ \ \
Fase 1: fuerte catalización a corto plazo del punto de inflexión de la epidemia en el segundo trimestre
La reanudación completa de la producción en Shanghai es el punto de inflexión de los cambios marginales de la epidemia que hemos estado enfatizando hasta ahora, como el impacto de la epidemia antes de la gran caída, bajo este fuerte catalizador se espera un repunte significativo.
Etapa 2: la rápida recuperación del rendimiento de la reparación continua de la demanda después de la epidemia de 22h2 se acompañará de la apertura general de Shanghai, la panadería terminal, la restauración, el super canal comercial se reanudará, lo que traerá una rápida recuperación de la demanda de productos horneados.
Etapa 3: Se espera que la nueva ola de tiendas después de la epidemia del año próximo traiga un alto nivel de vista de la industria, que puede hacer que longtouligao con ventajas competitivas logre un alto crecimiento sostenido
Durante el período de referencia de 20 años, un gran número de panaderías cerraron sus tiendas, pero en 21 a ños el país a ñadió 120000 panaderías, lo que dio lugar a un rápido crecimiento de la demanda. Creemos que la industria de 23 años también se espera que deduzca el escenario anterior, es decir, la nueva ola de tiendas después de la epidemia trajo consigo la mejora de la prosperidad de la industria, Ligao Foods Co.Ltd(300973) como líder de la industria de horneado congelado seguirá beneficiándose, el rendimiento se espera que vuelva a un rápido crecimiento.
Cabe destacar que, en este proceso, si hay un punto de inflexión descendente claro en el lado de los costos, también traerá una mayor flexibilidad y oportunidades.
A corto plazo, en términos básicos, prevemos un crecimiento de dos dígitos en abril para la cocción congelada y una disminución de las materias primas debido a los ajustes de negocio. Se prevé que la mejora continua de la situación epidémica en mayo y la mejora continua de los resultados en abril. A medio y largo plazo, la empresa sigue siendo optimista sobre el crecimiento de seguimiento, en el circuito de horneado congelado del Mar Azul, la empresa tiene la gestión de la producción, la capacidad de producción, las ventajas del Canal, seguirá beneficiándose de los dividendos del desarrollo de la industria, lograr un crecimiento rápido.
Se espera que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 3,11 / 4,36 / 639 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 9,86% / 40,27% / 46,37% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, lo que corresponde a 22 veces PE en 22 años y mantiene la calificación de compra.
4. Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) \ Update: Apri
De acuerdo con nuestra estrategia a medio plazo de productos de masas, siempre hemos enfatizado [la certeza de la primera elección & centrarse en la elasticidad de la etapa]. ¡La empresa 22q2 se beneficia de la reducción del tiempo de aceptación de los consumidores para el nuevo sistema de precios de la empresa, el aumento de volumen o más de lo esperado, el rendimiento de Q2 se espera que crezca entre un 50% y un 60%, se espera que Q3 se acelere, junto con la disminución de La valoración a 26x, seguir recomendando!
[los pedidos aumentaron considerablemente en mayo y las operaciones de Q2 se ajustaron a las expectativas]
Situación de los envíos: q1 se mantuvo estable, con un aumento del 38% en abril y del 15% en mayo. Desde mayo, los pedidos han aumentado considerablemente, con el fin de garantizar un crecimiento sostenible y de alta calidad, la empresa ha tomado la iniciativa de controlar el ritmo de entrega, pero la iniciativa de cada región para completar la tarea es mayor, la entrega real en mayo es mayor de lo que esperábamos (crecimiento de un solo dígito), la tasa de crecimiento acumulativo de abril a mayo es de aproximadamente el 25% (si la empresa envía los pedidos normalmente, se espera que la tasa de crecimiento acumulativo de abril a mayo sea de casi el 30%); Inventario: la empresa tomó la iniciativa de controlar las mercancías, el nivel de inventario se redujo a unas 7 semanas (8 semanas a finales de abril); Objetivo de todo el año & Q2 anticipación: el objetivo de ingresos de todo el año es del 15%, incluyendo el aumento positivo de las ventas de mostaza y la promoción sin problemas de nuevas categorías; Específicamente Q2, si en junio de este año continúa ajustando y controlando el inventario, Q2 se espera que crezca alrededor del 16% – 18%, si la empresa de acuerdo con la práctica anterior a finales de junio de la Misión de lavado, alcanzar el objetivo de planificación Q2, se espera que el crecimiento de los ingresos Q2 sea del 20%.
[costo + tasa de gastos a la baja, se espera que la flexibilidad del rendimiento anual se libere]
Costo: el costo de compra de 2022 cabezas de verduras jóvenes disminuyó de 1.300 Yuan / tonelada a 800 Yuan / tonelada. Se espera que los principales productos en mayo utilicen básicamente nuevas materias primas, se espera que el margen bruto mejore trimestralmente y que el rendimiento anual sea flexible.
Gastos: 2022 gastos de inversión centrados en la promoción de la tierra y la publicidad, Q2 todos los gastos reales son muy inferiores al presupuesto; Se prevé que la tasa de gastos disminuirá en 2022 y que el valor absoluto de los gastos será ligeramente superior al de 2021.
5. Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) \ informe
Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) se dedica principalmente a la investigación y el desarrollo, la producción y las ventas de productos de estofado de congelación rápida (principalmente productos de Surimi de congelación rápida, productos de carne de congelación rápida) y productos de arroz de harina de congelación rápida, productos de cocina de congelación rápida y otros alimentos de Congelación rápida. Después de más de 20 años de desarrollo, la empresa ha formado una red de marketing centrada en la región de China Oriental y irradiada a todo el país, y se ha convertido en una de las empresas de alimentos de congelación rápida más influyentes y conocidas de China
En la actualidad, bajo la dirección de la estrategia de gestión de “tres vías de desarrollo simultáneas”, la empresa ajusta oportunamente la estrategia de productos a “alimentos básicos, lista de platos principales”, la estrategia de canales a “BC teniendo en cuenta, todo el canal de energía”. Es decir, sobre la base del crecimiento constante de los dos principales negocios de los materiales de la olla caliente y los productos de arroz de fideos, la distribución anticipada del campo de los platos prefabricados, las tres marcas principales de anjing, Mr. Freeze, Chef de anjing, tres grandes negocios se desarrollan en general, en la actualidad hay un total de más de 400 variedades de alimentos congelados rápidos. En 2021, los ingresos / beneficios netos de la empresa matriz fueron de 92,7 / 680 millones de yuan, lo que representa un aumento del 33,1% y el 13,0%, respectivamente. 2022q1 registró un beneficio neto de 23,4 / 200 millones de yuan, un aumento del 24,2% / 17,7% año tras año. Hasta ahora, la empresa ha establecido 11 bases de producción en todo el país. El Presidente Liu mingming, el Director General Zhang qingmiao y el equipo de gestión central han cultivado profundamente la industria de alimentos ultracongelados durante muchos años, tienen una rica experiencia, acompañan el crecimiento de la empresa todo el camino, el equipo es estable.
Alimentos congelados tradicionales: amplio espacio, aumento de la concentración
Se prevé que la industria alimentaria tradicional ultracongelada alcance los 200000 millones de dólares en 2024, y que la tasa de crecimiento de 2021 a 2024 sea del 8,8%.
Materiales de fondue ultracongelados: pronosticamos una tasa de crecimiento anual de alrededor del 10% – 15% en los próximos cinco a ños, y pronosticamos con optimismo la escala de la industria de materiales de fondue ultracongelados en 2025 o cerca de 100000 millones. Se espera que la estructura del producto se actualice continuamente, con un ciclo de vida más largo y un efecto de escala excepcional. Con la salida de las pequeñas y medianas empresas, se espera que la concentración de las principales empresas siga aumentando.
Fideos de arroz ultracongelados: prevemos una tasa de crecimiento anual de alrededor del 5% – 10% en los próximos cinco a ños, y esperamos que la escala de la industria de fideos de arroz ultracongelados supere los 100000 millones en 2025. El patrón de los productos tradicionales es estable, se espera que anjing aproveche las ventajas de los restaurantes para disfrutar de los dividendos de la industrialización de la restauración, al mismo tiempo, utilice el pensamiento de productos explosivos para crear productos básicos de fideos para el cabello, dependiendo de productos innovadores para abrir rápidamente el espacio de mercado incremental.
Se espera que la cuota de mercado de anjing aumente continuamente en la industria alimentaria tradicional de congelación rápida. Empuje del canal: BC teniendo en cuenta, toda la fuerza del Canal, hundimiento del canal; Atracción gravitacional del producto: crear, popularizar y precipitar productos individuales de todo el canal; Garantía de la capacidad: la expansión de la capacidad de producción en las economías de escala aporta ventajas de costos.
Pista de verduras prefabricadas: dependiendo de la fuerza del Canal Central, el líder de verduras prefabricadas puede esperar (1) verduras prefabricadas: reducir el costo y aumentar la eficiencia para promover el volumen del extremo B, la epidemia acelera la permeabilidad del extremo c. El patrón de la pista de trillones todavía está disperso, el gigante entra en el agua el pez grande será grande.
Período de liderazgo: la fuerza del canal construye la competencia básica, la producción, la marca, la transferencia de múltiples ventajas del producto puede impulsar los platos, “M & A + producción propia + OEM” tres flechas de corte rápido, el crecimiento está determinado.
Sugerencias de inversión: el escenario de restauración o la recuperación gradual, el beneficio se acumula gradualmente en el lado de los ingresos: (1) el empuje del canal (BC teniendo en cuenta + toda la fuerza del Canal + hundimiento del Canal) + la gravedad del producto (mejora de la estructura de la olla caliente + construcción de un solo producto de fideos de arroz) + la nueva capacidad de producción de cada región en el modo de venta de bienes raíces (ocupar el espacio de productos competitivos) empujará a anjing a ocupar la cuota de mercado en la industria tradicional de congelación rápida; Al mismo tiempo, mediante el injerto de las tres ventajas anteriores, complementado con “M & A + producción propia + OEM” tres modelos de negocio, se espera que la empresa se convierta en la empresa líder de la escuela de congelación rápida, para garantizar la cuota de mercado de la empresa de verduras prefabricadas y lograr un rápido crecimiento de los ingresos;
Beneficios: (1) el negocio tradicional de congelación rápida (estofado + fideos de arroz) se espera que la mejora de la estructura del producto mejore la rentabilidad; El aumento del volumen de Negocios de los dos modos de producción propia + M & A también mejorará el margen de beneficio de los productos de cocina prefabricados; Costo de las materias primas o punto de inflexión actual (recientemente observamos que algunos precios de las materias primas de la picadura de pescado disminuyen con respecto a la tasa actual de un solo dígito) + 22 a ños a partir del aumento de los esfuerzos de control de costos para optimizar la tasa de gastos, la flexibilidad del Rendimiento es previsible.
En resumen, sobre la base de la situación actual, combinada con la restauración post – epidemia o la recuperación gradual de las expectativas (alrededor del 60% del lado B de anjing), creemos que anjing lihao se está acumulando gradualmente, firmemente valorando su valor de inversión.
Previsión y valoración de los beneficios
Esperamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 sean de 120,2 / 144,2 / 17,33 millones de yuan, con una tasa de crecimiento del 30% / 20% / 20%, respectivamente; En 2022 – 2024, el beneficio neto de la matriz fue de 9,8 / 12,6 / 1.550 millones de yuan, con una tasa de crecimiento del 43% / 29% / 23% y EPS de 3,33 / 4,30 / 5,28 Yuan / acción, respectivamente. El precio actual corresponde a 37 / 29 / 24 veces PE de 2022 – 2024. La primera cobertura da una calificación de compra.
Consejos de riesgo: el costo de las materias primas fluctúa, el riesgo de seguridad alimentaria, la promoción de nuevos productos, el desarrollo de canales, el desarrollo de Negocios de verduras prefabricadas no es lo esperado.
6. LONGDA Food First coverage Report: “One two wings” Strategy upgrade, prefabricated Food upgrade: “One two wings” Strategy upgrade, prefabricated Food upgrade: According to the “One two wings” Strategy Guidance, the company focuses on prefabricated Food Business as the core, 2021 Food income is 1542 million Yuan, including prefabricated Food income is 1182 million Yuan, Food Capacity reaches 155000 tons. Los platos prefabricados se pueden dividir en ingredientes prefabricados, productos semiacabados prefabricados y productos prefabricados. En la actualidad, se han producido cientos de millones de productos a escala de garganta amarilla, carne crujiente, tocino, etc. los canales se complementan principalmente con el extremo B y el extremo C, cubriendo operaciones directas, franquicias y agencias. Los Principales clientes estables incluyen yum China, pesca submarina, TIMS, etc.
Slaughter Plate: es la ventaja tradicional de la empresa, pero también la principal fuente de ingresos, en 2021, los ingresos de sacrificio de 13.761 millones de yuan, que representan el 70,54%, la capacidad de producción de 11 millones de cabezas, el volumen real de sacrificio de 6.411 millones de cabezas, después de Shuanghui, es La empresa líder en la industria del sacrificio. La empresa se centra en el modo de acabado para mejorar la competitividad de los productos, la amplia red de ventas, la cooperación a largo plazo con más de 1.000 clientes, en el gran canal B prop para proporcionar una gran ventaja.
Placa de cría: pertenece a la distribución funcional, el volumen de producción de cerdos vivos en 2021 es de 398900, la capacidad de diseño es de hasta 3 millones, para proporcionar una fuente estable de materias primas para la placa de alimentos, satisfacer la demanda de trazabilidad de los principales clientes, al mismo tiempo, controlar los costos, mejorar el espacio de beneficios.
Industria: el mercado de verduras prefabricadas tiene un amplio espacio de desarrollo, las principales empresas se beneficiarán continuamente de la industria china de verduras prefabricadas a partir de 2014 en el carril rápido, en los últimos a ños con el aumento de la demanda de restaurantes en el extremo B, la mejora de la tasa de cadena de restaurantes, as í como la reducción de costos y la mejora continua de la demanda de eficiencia, en el contexto de la mejora de la tecnología de la cadena de frío, 2021 la escala de la industria alcanzó 313700 millones de yuan, ha sido un rápido desarrollo. Sin embargo, en la actualidad, la tasa de penetración de los platos prefabricados en China es inferior al 10%, en comparación con la tasa de penetración del 60% en Japón, la industria todavía tiene un enorme espacio de desarrollo. En la actualidad, el patrón de competencia de la industria vegetal prefabricada está disperso, las características regionales son obvias, y se encuentra en la etapa de “círculo de caballos corriendo”. En el futuro, con el desarrollo de la industria cada vez más estandarizado y la supervisión de los alimentos cada vez más estricta, la situación de La regionalización descentralizada se romperá.
¿Crecimiento: la empresa puede construir con éxito el negocio de verduras prefabricadas en el segundo polo de crecimiento?
Creemos que las verduras prefabricadas pueden ser un nuevo motor de crecimiento para la empresa, basado principalmente en los siguientes aspectos:
Ventajas de la cadena de suministro: diseño de toda la cadena industrial, sacrificio y cría para proporcionar una base sólida. La empresa tiene una capacidad de sacrificio de 15 millones de cabezas y una capacidad de cría de 3 millones de cabezas, que pueden proporcionar materias primas suficientes y estables para las verduras prefabricadas; Al mismo tiempo, “control de la fuente, control de procesamiento, inspección de la fábrica, distribución de la cadena de frío” de los enlaces de control de gestión, para garantizar la calidad de la seguridad alimentaria en todas las direcciones, desde la fuente para poner fin a los problemas de seguridad alimentaria.
Ventaja del producto: prestar gran atención a la investigación y el desarrollo de productos, la ventaja de costos es obvia. La empresa establece el patrón de investigación y desarrollo de “tres en uno” en Shandong, Shanghai y Sichuan, lleva a cabo el trabajo de investigación y desarrollo de productos de diferentes gustos, se compromete a proporcionar productos innovadores de cocina prefabricada continuamente a los clientes; La industrialización de los alimentos promueve la reducción de costos y el aumento de la eficiencia, la expansión continua de la capacidad de producción de alimentos, se espera que alcance 330000 toneladas, el efecto de escala es más prominente, la ventaja de costos hace que los productos vegetales prefabricados de la empresa sean muy rentables.
Ventajas del canal: se ha formado un diseño nacional y se ha desarrollado plenamente el extremo B y el extremo c. En 2021, el número de distribuidores de la empresa ascendió a 8.850, de los cuales más de 400 eran distribuidores profesionales de alimentos prefabricados, que básicamente lograron la distribución nacional; Para los clientes del lado B del lado C para lanzar soluciones diferenciadas, consolidar a los clientes del lado B, desarrollar clientes pequeños y medianos del lado B, al mismo tiempo, explorar a los consumidores del lado C, más de 200 empresas a gran escala para proporcionar servicios de productos personalizados, Tyson Food, yum Group, seafish y otros altamente reconocidos.
Crecimiento de seguimiento: el rápido crecimiento de la industria alimentaria, el crecimiento constante del negocio de sacrificio 1) la industria alimentaria: la proporción de la estructura sigue aumentando, el futuro mejorará eficazmente la rentabilidad de la empresa. El negocio de alimentos / verduras prefabricadas de la empresa es la principal fuerza de seguimiento de la placa de negocio, la innovación continua en el lado del producto, la penetración acelerada del canal del lado B, la expansión ordenada del lado C, se espera que mantenga un rápido crecimiento. A finales de 2021, la empresa tenía una capacidad de producción de 155000 toneladas de alimentos al a ño, de las cuales el 76% eran platos prefabricados y el 23% eran alimentos cocinados. Además, la fábrica de alimentos de la zona de libre comercio de Hainan y la fábrica de alimentos de Bazhong han firmado un contrato para acelerar el aterrizaje, y se espera que aumente la capacidad de producción de alimentos en 175000 toneladas al a ño después de que el proyecto entre en funcionamiento. La expansión continua de la capacidad de producción garantiza eficazmente el rápido desarrollo de la placa de alimentos. Desde el punto de vista de la rentabilidad, la rentabilidad bruta de los alimentos prefabricados es de alrededor del 8% – 10%, los productos semiacabados prefabricados son de alrededor del 10% – 15%, los productos prefabricados pueden alcanzar el 25%, muy por encima del negocio de sacrificio, junto con el aumento de la proporción de la placa de alimentos, la rentabilidad general de la empresa se mejorará significativamente en el futuro. Al mismo tiempo, también debilitará a la empresa en el proceso descendente del ciclo porcino, el deterioro de las existencias en el lado de los beneficios del impacto.
Sacrificio: proporcionar un disco básico estable y un margen de Seguridad. La concentración de la industria del sacrificio se aceleró bajo la promoción de la política, la empresa como empresa líder del sacrificio se benefició profundamente. El sacrificio es la ventaja tradicional de la empresa, que tiene una capacidad de sacrificio de 11 millones de cabezas en la actualidad. Además, la empresa también está construyendo nuevas fábricas de sacrificio en Guanyun, Provincia de Jiangsu, Bazhong, Provincia de Sichuan, etc. la capacidad total de producción después de la producción alcanzará los 15 millones de cabezas / a ño. La capacidad de sacrificio suficiente proporciona un fuerte apoyo a la placa de alimentos aguas abajo, as í como un disco básico estable y un margen de Seguridad para la empresa. Se espera que el seguimiento de los precios de los cerdos entre en un ciclo ascendente, a la espera de que los ingresos por sacrificio se recuperen.
Cría: desarrollo prudente de la cría de cerdos, de acuerdo con las necesidades de los clientes para apoyar la capacidad de producción racional, la escala de cría se controlará en el 10% del volumen de sacrificio, se espera que el futuro se deshaga gradualmente del impacto del ciclo porcino, el nivel de beneficios se estabilizará.
Previsión y valoración de los beneficios
Por lo tanto, sobre la base de la hipótesis anterior, esperamos que los ingresos de 22 a 24 años de la empresa alcancen 20.245 millones de yuan, 24.498 millones de yuan y 27.866 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 3,77%, 21,01% y 13,75%; El beneficio neto de la matriz fue de 203 millones de yuan, 501 millones de yuan y 803 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual de 130,79%, 146,90% y 60,50%, respectivamente. Se estima que la EPS de 22 a 24 años de la empresa es de 0,19 / 0,46 / 0,74 Yuan, correspondiente a pe 53,91 / 21,83 / 13,60 veces. En 2022, la valoración media de las empresas comparables de la industria fue de 60,88 veces, por lo que le dimos a la empresa 22 años 60 veces PE, el precio actual correspondiente todavía tiene espacio para cubrir por primera vez, dar la calificación de “comprar”.
Riesgo: riesgo de fluctuación de los precios de los cerdos, riesgo recurrente de brotes epidémicos, peste porcina africana y otros riesgos operativos.
Sugerencias de inversión: diseño general de los objetivos de recuperación después de la epidemia
Nuestra línea de inversión actual es la siguiente:
Determinación de la selección anticipada: es decir, la selección prioritaria de los objetivos de inversión con mayor certeza sobre el rendimiento y los fundamentos, se recomienda principalmente: Chacha Food Company Limited(002557) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ;
El seguimiento se centra en el objetivo de la reparación después de la epidemia: es decir, la búsqueda de la reparación después de la epidemia en el proceso de bajo rendimiento bajo presión de reparación o la mayor flexibilidad de seguimiento de las empresas. Peinamos principalmente los siguientes aspectos:
Línea principal de reparación de la cadena de suministro de alimentos y bebidas: Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) , Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) , Juewei Food Co.Ltd(603517) , Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) ;
Objeto de reparación en la reanudación de la producción: 00291 , Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , Sanquan Food Co.Ltd(002216) , Angel Yeast Co.Ltd(600298) , Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) .
Las recomendaciones de esta semana se centran en: Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) .
Sugerencia de riesgo: el impacto de la epidemia supera las expectativas; La recuperación de las ventas móviles de licor no es tan buena como se esperaba; Riesgos para la seguridad alimentaria.
