Este año, unos 2.000 fondos privados han muerto silenciosamente, y un gran número de fondos privados han caído cerca de la línea de liquidación. El colapso de los resultados y la muerte de los productos arrastran a estos inversores al abismo de la presión, y la caída de los precios de las acciones hace que los inversores asuman riesgos o apalancamiento excesivos.
Las estadísticas de la red de colocación privada muestran que, entre el 1 de enero y el 21 de abril de 2022, se liquidaron 1.952 productos de colocación privada, de los cuales 1.623 se liquidaron por adelantado, lo que representa el 83,1%. Sólo 320 de ellos fueron liquidados, lo que representa el 16,4%. Además, hay ocho productos de capital privado aplazados.
“Inversión alternativa” en los últimos años en todo el mundo, dirigido por la hermana de madera del Fondo del arca es buscado. Pero el valor neto del arca ha caído más del 60% desde su punto más alto este año, pero el Berkshire de Buffett, que representa inversiones de valor tradicional, ha aumentado más del 5% este año, sobre la base de un aumento de casi el 30% el año pasado.
La inversión más importante es “dormir por la noche”. El lema de advertencia de Graham de “comprar bonos sobre la base de la resistencia a la recesión” sigue brillando, con la tragedia de unos 2.000 fondos de capital privado, en realidad no causada por el brote de covid – 19, la geopolítica, el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal y otros eventos de Cisne Negro, y la inversión debe estar preparada para estos cisnes negros repentinos.
La razón de la tragedia radica en los propios inversores, que se ven obligados a abandonar el mercado debido a la búsqueda excesiva de un alto rendimiento, olvidando el margen de Seguridad. Cuando surge el pánico en el mercado de valores, es demasiado tarde para que los inversores Act úen. Lo más importante de la inversión es tener en cuenta el margen de Seguridad en el momento de la venta. Las inversiones deben cumplir las normas mínimas de Seguridad y utilizar una cartera fuerte para hacer frente a los cisnes negros que puedan llegar en cualquier momento. Las normas de inversión fiables deben soportar la verdadera prueba, y olvidar el margen de Seguridad puede conducir a la salida.
Dormir es más importante que nada.
“Los inversores siempre deben tener en cuenta que la medida más importante no es el rendimiento obtenido, sino el rendimiento obtenido en relación con la asunción de riesgos. Para los inversores, dormir bien por la noche es más importante que nada.” Seth Karaman, un maestro de inversiones con rendimientos compuestos de más del 20% en los últimos 30 a ños, dijo esto al comienzo de la crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2008.
Bajo la influencia del éxito de la “inversión alternativa” del Fondo de Yale, un gran número de inversores en los últimos dos a ños han estado persiguiendo acciones industriales emergentes altamente valoradas y poco líquidas, chips, nueva energía, biomedicina y otras acciones de pista han sido buscadas. Las mejores universidades tienen una ventaja financiera a largo plazo y de ex alumnos que les permite elegir a los ganadores y entrar en la pista más temprano para tener éxito en la “inversión alternativa”. Pero los sabios comienzan y los tontos terminan, con un gran número de imitadores sobrevalorando a las empresas comunes en la pista y enormes riesgos de inversión expuestos este a ño después de que un mal entorno de inversión perforara la burbuja.
El frenesí de la especulación, que carece del apoyo del margen de Seguridad, no puede soportar completamente la prueba del incidente del Cisne Negro. Bajo la influencia de la epidemia covid – 19, la geopolítica y el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal, el escenario de “inversión alternativa” ya no está en juego, incluso el Fondo de visión de Softbank Sun ZHENGYI está al borde del peligro, con una pérdida neta de más de 20.000 millones de dólares En el ejercicio económico 2021, la mayor pérdida en la historia de la empresa. Además, la mayoría de los inversores ordinarios (incluidos los inversores privados en las liquidaciones mencionadas) no tienen la ventaja correspondiente en las inversiones en pista, la mayoría de los cuales simplemente se apresuran a buscar oro debido a los aumentos de precios de las acciones, y la caída de los precios de las acciones hace que el daño de La falta de margen de seguridad parezca real.
2.000 fondos de capital privado en el año silenciosamente hacia la muerte, vale la pena advertir. Estos inversores de fondos se han hundido en la búsqueda de las inversiones más populares o han utilizado indebidamente el apalancamiento en busca de mayores rendimientos. “Siempre están equivocados al tomar el mercado como su guía de inversión. Cuando ven que el mercado aumenta los precios, se vuelven cada vez más confiados en sus pistas analíticas y alcanzan precios más altos. Por lo tanto, los inversores emocionales inevitablemente sufren grandes pérdidas con los especuladores.” Como dijo Seth Karaman.
Sólo una cartera fuerte puede soportar la prueba en un entorno de inversión deficiente, combinado con el covid – 19, el conflicto ruso – ucraniano, el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal y la prevalencia del unilateralismo. Graham ha advertido durante mucho tiempo a los inversores que la compra de bonos se basará en la capacidad de resistir la recesión, tratando de aumentar los rendimientos a expensas de la seguridad y, en última instancia, perdiendo dinero.
Casi 2.000 fondos privados han muerto repentinamente este año, lo que recuerda una vez más a los inversores que evitar errores significativos es una parte central de cada juego de inversión. Sobrevivir en un entorno adverso es mucho más importante que perseguir la maximización de los ingresos. El gran historial de inversión de los grandes inversores se debe a que no han sufrido grandes pérdidas en décadas, no sólo a los altos rendimientos.
No olvides el margen de Seguridad.
El incidente del Cisne Negro puede ser inesperado, la inversión debe estar preparada para tales eventos por adelantado, la predicción de la lluvia no es importante, lo importante es construir el arca.
Si la inversión quiere ir más lejos, debe prepararse para el entorno de mercado más desfavorable por adelantado. En una carta a los accionistas de 1987, Buffett dijo: “no hacemos préstamos ni nada más que esperar un rendimiento aceptable a largo plazo, incluso en el peor de los casos económicos, en lugar de luchar por un buen rendimiento en un entorno normal”.
¿Qué es el margen de Seguridad? Buffett describió una vez el margen de Seguridad como “un margen de Seguridad significa no tratar de conducir un camión de 9.800 libras en un puente de 10.000 libras. En su lugar, caminar más allá de un puente de 15.000 libras”.
La inversión no puede estar exenta de errores, y el margen de Seguridad es suficiente para permitir juicios inexactos, mala suerte o eventos desconocidos del Cisne Negro.
Los mercados de capitales siempre pagan periódicamente un alto precio por olvidar los márgenes de Seguridad. En cuanto al mercado de acciones a, los inversores han pagado un alto precio no sólo por perseguir los puntos calientes del mercado en 2007, como los bancos, el carbón, el petróleo y otros grandes chips azules, sino también por despedir a las pequeñas empresas de valor de mercado, como los viajes a mano, el cine y La televisión en 2015.
En el frenesí de la inversión de 2007, 40 veces las acciones bancarias y 60 veces las acciones de recursos estaban en todas partes. 60.036 , Industrial Bank Co.Ltd(601166) \ Incluso si el objeto de la inversión es una buena empresa, si la valoración es demasiado alta, también necesita cambiar el espacio con el tiempo, los inversores deben soportar el costo de la digestión de la valoración a largo plazo. Shenwan Banking Index is currently 3325 Points, from the 2007 peak period of 4325 points still a certain gap.
En la “evaluación de la pérdida en la línea de partida” en el mercado de valores de 2013, Internet +, películas y televisión, tour manual y otras acciones conceptuales fueron disparadas. Sin embargo, la burbuja sólo puede ser una burbuja, una vez que el valor de mercado de 100000 millones de dólares de los EE.UU. Huayi Brothers Media Corporation(300027) \ sólo hay 6. El precio de las acciones de ese año alcanzó los 109 Yuan, el valor de mercado de hasta 28.000 millones de yuan de la máquina médica Qianshan ha sido retirado de la lista.
El colapso de este a ño ha dejado a los inversores olvidando los márgenes de Seguridad y persiguiendo pistas de carreras calientes reviviendo una lección que otros inversores ya han aprendido. Casi 2.000 muertes silenciosas de fondos de capital privado recuerdan una vez más la crueldad del mercado de capitales. El control de riesgos debe correr a través de la inversión, la inversión debe tener en cuenta el margen de Seguridad, la búsqueda de la relación calidad – precio, el establecimiento de una cartera fuerte, saber, saber.
