Los mercados chino – estadounidenses se dividieron esta semana. El índice Dow cayó 0,94 por ciento, el S & P 500 cayó 1,20 por ciento y el NASDAQ 0,98 por ciento. El mercado chino aumentó en general, con un aumento acumulativo del 2,08% en el índice compuesto de Shanghai, un aumento del 3,88% en el índice compuesto de Shenzhen y un aumento del 5,85% en el índice GEM, con una entrada neta de 25.344 millones de yuan hacia el norte. En la mayoría de las industrias, el equipo eléctrico (7,58%), el automóvil (7,27%) y la electrónica (5,88%) aumentaron en primer lugar. El carbón (- 3,32%), los bienes raíces (- 2,38%), la decoración arquitectónica (- 1,61%) cayeron más.
Las preocupaciones del mercado están regresando a los fundamentos a medida que las recientes políticas de promoción del consumo se despliegan intensamente. Por otra parte, a juzgar por los datos económicos de mayo, el impacto de la epidemia en el mercado es mucho menor que en 2020, pero no se puede pasar por alto el problema de la diferenciación estructural, la recuperación de la epidemia de las PYME es obviamente lenta, lo que significa que las políticas futuras se orientarán más hacia la política de rescate estructural que hacia la política de estímulo total.
Se espera que los resultados del segundo trimestre de las acciones a sean mejores de lo esperado, no pesimistas a corto plazo. de De acuerdo con la predicción de beneficios de diferentes maneras, la precisión de la predicción basada en datos de alta frecuencia es mayor que la predicción consistente bajo el impacto exógeno. Una situación similar se produjo en el Q2 y el Q3 de 2020, cuando las empresas se vieron afectadas por la epidemia y los beneficios sufrieron una gran presión, pero el rendimiento real fue mucho mejor de lo esperado. En la actualidad, los datos sobre los beneficios de las empresas industriales en abril siguen siendo positivos, mientras que el PMI en mayo ha comenzado a mostrar un crecimiento positivo, creemos que la probabilidad de un crecimiento negativo significativo en el crecimiento de los beneficios en el segundo trimestre es relativamente baja.
La tasa de Históricamente, a menos que haya fuertes estímulos políticos como los de 2008 y 2020, las ganancias corporativas pueden mejorar rápidamente y presentar una inversión en forma de V, la mayoría de las veces con un fondo en forma de U o incluso en forma de W. En segundo lugar, desde el punto de vista del entorno financiero, desde octubre del año pasado, aunque la parte inferior de la financiación social ya está presente, pero la intensidad de la rehabilitación sigue siendo débil, lo que también significa que es más difícil producir un auge similar de la inversión empresarial en el segundo semestre de 2020. En tercer lugar, desde el punto de vista del entorno actual del ciclo económico, el ciclo de inventario a corto plazo se encuentra en la etapa de alto nivel y el ciclo de capacidad a la baja, la energía cinética endógena de la economía es débil, lo que también suprime la voluntad de reinversión de las empresas.
Después de la epidemia, la recuperación se recuperó en la segunda mitad, ganando lentamente, rápidamente y constantemente. con la Desde el punto de vista estructural, se hace hincapié en cuatro líneas principales: 1) con el aumento gradual de las expectativas de inflación, la agricultura relacionada con el IPC y otros bienes de consumo esenciales siguen siendo la línea principal del mercado durante todo el año; Se espera que las industrias del automóvil, los alimentos y las bebidas, los electrodomésticos y otras industrias se beneficien de las políticas de promoción del consumo; Las industrias relacionadas con la economía fuera de línea, como la logística Express, el turismo de catering, la aviación aeroportuaria y los medios de comunicación, etc., relacionadas con la recuperación después de la epidemia; Ropa textil, industria ligera, etc., que se benefician de la devaluación del tipo de cambio del RMB.
Risk prompt
Los conflictos geográficos superan las expectativas, las fricciones comerciales entre China y los Estados Unidos superan las expectativas y las epidemias recurrentes superan las expectativas.
