El 2 de junio, el sitio web oficial de la Comisión Reguladora de valores de China (c
La industria señaló que todo el proceso de auditoría reflejaba plenamente la divulgación de información como concepto básico de auditoría, la reestructuración de la lista y las normas de auditoría de la OPI son básicamente las mismas. Al mismo tiempo, esta transacción, como primer caso de cotización de GEM, proporciona una valiosa experiencia práctica y una referencia de caso para perfeccionar y profundizar la reforma del mecanismo de M & a bajo el sistema de registro.
No hay escasez de innovación y puntos brillantes en las soluciones comerciales.
Esta transacción adopta la sustitución de activos importantes, la emisión de acciones para comprar activos y la recaudación de fondos de apoyo, y finalmente logra la reorganización y cotización de runze Technology. Shanghai Precise Packaging Co.Ltd(300442) \ \ \ \ \ \ all assets and Lia
Aunque el plan general de reestructuración es similar al plan de reestructuración del sistema de auditoría, no hay escasez de innovación y puntos brillantes.
En primer lugar, el plan de negociación propuesto de manera innovadora, la empresa que cotiza en bolsa tiene la intención de utilizar el método de investigación para emitir acciones a no más de 35 inversores específicos para recaudar fondos de apoyo, y el número de acciones emitidas no excede del 30% del capital social total de la empresa que cotiza en bolsa después de la compra de activos. El importe total de la financiación complementaria no excederá de 4.700 millones de yuan y no excederá del 100% del precio de transacción de los activos adquiridos mediante la emisión de acciones.
“La innovación de este plan de negociación resuelve perfectamente el problema de la financiación insuficiente de las empresas que cotizan en bolsa con acciones más pequeñas después de la compra de activos de mayor volumen, mejora la eficiencia de la financiación de las empresas que cotizan en bolsa, reducirá eficazmente la situación de refinanciación que se produce inmediatamente después de la reorganización y ahorrará recursos de auditoría de los reguladores.” Un banquero de inversiones dijo a China Securities News.
Mientras tanto, el efecto de dilución de la emisión de acciones de la financiación complementaria es mejor que la IPO. En esta transacción, la recaudación de fondos de 4.700 millones de yuan se calcula sobre la base de los precios actuales de las acciones, lo que representa menos del 12% de las acciones emitidas, y si se emite sobre la base de la valoración de la OPI, se requiere una emisión del 16%. Por lo tanto, para las empresas objetivo de alto crecimiento, como runze Technology, la financiación mediante la emisión de acciones a inversores específicos a través del mercado secundario es más eficiente que la OPI.
Vale la pena mencionar que los “tres altos” problemas de M & A de las empresas que cotizan en bolsa, a saber, la sobrevaloración, el alto Fondo de Comercio y el compromiso de alto rendimiento, han sido el Centro de atención de la supervisión. En esta transacción, el rendimiento de la empresa objetivo en el período de referencia no es brillante, 2018 – 2020 el beneficio neto de la empresa matriz es de – 50 millones de yuan, 127 millones de yuan, 265 millones de yuan, respectivamente, pero con su mayor crecimiento, la valoración alcanza 14268 millones de yuan.
Para demostrar la racionalidad de la valoración, la empresa destinataria ha hecho muchas explicaciones. Por ejemplo, el período de compromiso de rendimiento es de 4 años, por encima de la norma general de 3 años, la relación de cobertura de la valoración de los beneficios totales del período de compromiso es de casi el 40%, y la previsión de beneficios sólo incluye el Centro de datos de Langfang, el Centro de datos En construcción en el delta del río Yangtze, Guangdong, Hong Kong, Macao y la región de la Bahía no está incluido en el alcance de la previsión, sino que también proporciona una plataforma de seguridad suficiente para la realización del compromiso de rendimiento futuro.
Los datos públicos muestran que el problema de la sobreestimación y la alta tasa de valor añadido se ha planteado en la Carta de consulta de auditoría y en la reunión del Comité de reorganización, pero no en la pregunta posterior a la reunión. “Se puede ver que la sobrevaloración del crecimiento no constituye un obstáculo para la inclusión en la lista, la clave sigue siendo la plena demostración, la plena divulgación, hay una base suficiente para apoyar el crecimiento y la valoración, este caso proporciona una rica referencia. Los banqueros de inversión dijeron.
proporciona una valiosa práctica para perfeccionar el sistema.
Los expertos de la industria señalaron que la lista de la primera reorganización del GEM proporciona una valiosa experiencia práctica y referencias de casos para perfeccionar y profundizar la reforma del sistema de registro de fusiones y adquisiciones.
En octubre de 2019, tras la revisión de las medidas de gestión de la reestructuración de los principales activos de las empresas que cotizan en bolsa, se permitió a GEM reestructurar y cotizar en bolsa, y se aclaró que GEM debía reestructurar los activos cotizados de las industrias de alta tecnología y las industrias estratégicas emergentes que se ajustaban a la Estrategia nacional. En junio de 2020, el GEM aplicó plenamente el sistema de registro y la bolsa de Shenzhen publicó las normas de examen de la reestructuración de activos importantes de las empresas que cotizan en bolsa en el GEM de la bolsa de Shenzhen, que aclararon aún más los requisitos específicos para la reestructuración del GEM.
Por lo tanto, es posible que los activos originales de las empresas que cotizan en bolsa en el GEM se retiren de la lista y que las industrias de alta tecnología y las industrias emergentes estratégicas que se ajusten a la estrategia nacional se reorganicen y enumeren simultáneamente.
Tras la publicación de las nuevas normas, en mayo de 2020 se anunció el plan de reestructuración de la GEM y se inició la reestructuración de la GEM. Sin embargo, la transacción fue aceptada por la bolsa de Shenzhen y después de varias rondas de investigación, la solicitud fue finalmente retirada en noviembre de 2021, la terminación de la solicitud. Runze Technology Backdoor Shanghai Precise Packaging Co.Ltd(300442) \
Esta transacción refleja la reorganización de las normas de auditoría de la cotización y la OPI básicamente la misma, Shenzhen Stock Exchange llevó a cabo un total de tres rondas de preguntas escritas, además de la Carta de implementación de la opinión, el proceso general de auditoría y GEM IPO Audit Inquiry consistent. En la investigación, se realizaron investigaciones multidimensionales, profundas y detalladas sobre el negocio de IDC de runze Technology y los datos financieros durante el período de presentación de informes, y casi 500 páginas de información de respuesta a las preguntas, el nivel de detalle y la divulgación de información relacionada con la OPI son básicamente los mismos.
En el proceso de auditoría, la bolsa de Shenzhen se centró en si los activos incorporados cumplían las normas pertinentes, los préstamos de fondos con partes vinculadas, la alta concentración de clientes, las ventajas competitivas básicas, la racionalidad de la valoración, la equidad y la realización de los resultados del período de previsión, la racionalidad de los Indicadores pertinentes, etc. En cuanto al control interno de la gestión de los fondos de Ciencia y tecnología runze, la autenticidad de los resultados, la divulgación de información de los accionistas, etc., también se pidió a los intermediarios que emitieran un informe especial de verificación.
La industria señaló que el concepto general de auditoría de la reestructuración de la inclusión en la lista y la OPI siguen convergiendo, con la formación de un mercado de capitales registrado “con un retroceso, puede entrar y salir” eco – Bueno. Sobre la base del pleno respeto de las normas del mercado, el mecanismo de salida normal puede promover la supervivencia del más apto en el mercado de capitales y lograr el equilibrio dinámico del número de empresas que cotizan en bolsa.
“Al mismo tiempo, cabe señalar que, en las condiciones de una mayor convergencia de las normas de auditoría, la reestructuración de la inclusión en la lista también debe tener en cuenta la proporción de acciones diluidas, el rendimiento de los Juegos de azar, la volatilidad de los precios de las acciones y otros factores, como la incertidumbre de las transacciones, si las empresas tienen la intención de reestructurar la inclusión en la lista en el futuro, puede ser el sistema de registro de la reestructuración de la inclusión en la lista vale la pena seguir estudiando la cuestión.” Los banqueros de inversión mencionados señalaron.
