Consejos de inversión para este período:
Fundamentos: grifo de cojinete de aire acondicionado de automóviles, alta barrera técnica, alta viscosidad del cliente. El predecesor de la empresa fue fundada en 1958 Qingdao bearing Factory, desde su creación, se ha dedicado a la investigación y el desarrollo de rodamientos especiales de alta precisión para automóviles, fabricación y ventas, productos de acuerdo con el campo de aplicación se divide en la serie de aire acondicionado, serie de tensores, serie de bombas de agua y rodamientos de soporte cuatro categorías principales. La empresa se ha especializado en rodamientos de aire acondicionado de automóviles durante más de 20 años, formando barreras técnicas más altas, entrando en el sistema de compra de fabricantes de piezas de automóviles de renombre nacional e internacional antes en el cliente, y estableciendo relaciones de cooperación estables a largo plazo con muchos proveedores de piezas de automóviles de renombre extranjero. Debido a la acumulación de tecnología y recursos de los clientes, la empresa ocupa una posición de mercado relativamente alta en el campo de la Subdivisión. En 2020 y 2021, la proporción de rodamientos de embrague electromagnético para compresores de aire acondicionado de automóviles en el mercado mundial fue de 16,40% y 21,50%, respectivamente. El mercado de vehículos comerciales, la nueva expansión del campo de los vehículos de nueva energía, los nuevos vehículos de nueva energía impulsados por rodamientos eléctricos destinados a la sustitución de las importaciones, el desarrollo del mercado incremental. Durante el período que abarca el informe, los ingresos de la empresa aumentaron constantemente y la rentabilidad se mantuvo bien. Los ingresos de 2021 ascendieron a 283 millones de dólares, con un CAGR de + 13,5% en los últimos tres años. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 31,38 millones de yuan, y CAGR fue de + 12,7% en los últimos tres años. En 2021, el margen bruto fue del 24,91% y el margen neto del 11,09%. 2022q1, los ingresos de la empresa + 15,11%, la presión sobre las materias primas, el beneficio neto de la madre – 0,75%.
Plan de emisión: la nueva emisión de acciones adopta el método de fijación directa de precios, la colocación estratégica y la colocación excesiva, la fecha de suscripción es el 6 de junio de 2022, el Código de suscripción “889278”. La escala inicial de emisión de 25 millones de acciones, que representa el 17,46% del capital social total de la empresa después de la emisión (antes del ejercicio de la asignación excesiva), se estima que la recaudación de fondos es de 102 millones de yuan, y el valor total de mercado de la empresa después de la emisión Es de 580 millones de yuan. El precio de emisión de las nuevas acciones es de 7 Yuan / acción, el mismo que el precio de base, la emisión de pe (ttm) es de 18,55 veces, que la empresa que cotiza en bolsa pe (ttm) mediana es de 16,21 veces. La compra en línea de la rejilla superior necesita fondos congelados 48213 millones de yuan, la colocación estratégica fuera de la red se introduce en un total de 7 Inversiones de guerra, son privadas.
Cálculo de la tasa de éxito: Supongamos que el nuevo grado de participación es del 4% – 4,5%, la escala de fondos congelados de una sola familia es de 200000, el rango de tasa de éxito previsto es de 0,18% – 0,203%.
Situación de la industria: las barreras técnicas a los rodamientos de alta gama son altas, las empresas chinas especializadas en la segmentación, para llenar las lagunas nacionales en todos los ámbitos. En la actualidad, el 70% del mercado mundial de rodamientos está monopolizado por ocho empresas multinacionales de rodamientos, de las cuales el mercado de gama alta está dominado principalmente por Suecia, Alemania, Japón y los Estados Unidos. La capacidad de producción de rodamientos de China se concentra en el extremo medio y bajo, por lo que es necesario mejorar el nivel técnico y la experiencia de las empresas. A través de la investigación y el desarrollo continuos y la mejora de la tecnología, las empresas chinas, como waxi Group, renben Group, Luoyang lyc, Fujian Longxi Bearing (Group) Co.Ltd(600592) El consumo de automóviles se estabilizó y los nuevos vehículos energéticos se convirtieron en nuevos motores de crecimiento.
Frente al mercado de automóviles, el volumen de automóviles de nueva energía y el aumento de las marcas nacionales, el mercado de automóviles de China ha recuperado un crecimiento positivo desde 2021. En los próximos 3 a 5 años, la tecnología y la política apoyarán aún más la tendencia de desarrollo de la electrificación y la inteligencia de los vehículos, y la industria de rodamientos de automóviles también tendrá más oportunidades de obtener beneficios en términos de variedades y precios de rodamientos. Frente al mercado trasero del automóvil, con el aumento de la propiedad del automóvil, el aumento de la demanda de rodamientos de automóviles en la producción, el mantenimiento y la modificación todavía tiene un gran espacio para aumentar.
Sugerencia de compra: participar con precaución. La empresa es el grifo de cojinete del acondicionador de aire del automóvil, el gran cliente de unión a largo plazo, el disco básico es estable. Aumento de la oferta de nuevos vehículos energéticos y la capacidad de rodamiento de vehículos comerciales, la introducción del mercado de productos o la promoción de la fase inicial, la flexibilidad del rendimiento a corto plazo es limitada. Las nuevas acciones de PE y sus pares pueden ser comparables después de la emisión de acciones antiguas se espera que representen una alta proporción de la circulación, hay cierta presión de venta, se recomienda una participación cuidadosa.
Factores de riesgo: 1) riesgo de alta concentración de clientes; Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas; Riesgo de disminución del margen bruto; Riesgo de competencia en el mercado de rodamientos de automóviles de nueva energía.
