En mayo de 2022, el volumen de ventas y la superficie de las empresas de la muestra disminuyeron un 55% y un 56%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior, y la disminución de abril fue casi la misma, con un aumento del 11% y el 10%, respectivamente, en comparación con el período anterior, lo que indica signos marginales de recuperación. La diferenciación de las empresas se intensificó, la cantidad de ventas de las empresas de alto crédito disminuyó significativamente en comparación con abril. Creemos que los fundamentos del mercado o han surgido, con la acumulación de la política del lado de la demanda y el debilitamiento gradual del impacto de la epidemia local, se espera que el mercado inmobiliario se recupere en el segundo semestre del año.
La mejora marginal de las ventas de nuevas viviendas merece la pena esperar. En mayo de 2022, el volumen de ventas de las 18 empresas incluidas en la muestra fue de 274300 millones de yuan, lo que representa una disminución del 55% (56% en abril) y un aumento del 11% (21% en abril). El área de ventas fue de 18,26 millones de metros cuadrados, una disminución del 56% en abril y un aumento del 10% en abril. Los datos acumulados, de enero a mayo, la cantidad de ventas de las empresas de la muestra disminuyó un 48% año tras año, el área de ventas disminuyó un 46% año tras año. El mercado de segunda mano ha mostrado signos de calentamiento, las ventas marginales de nuevas viviendas también merecen ser esperadas.
El mercado sigue preocupado por la entrega. En mayo, el rendimiento de las ventas de las empresas de la muestra que rastreamos se intensificó, la cantidad de ventas de las empresas de alto crédito disminuyó un 42% año tras año, en comparación con una disminución del 48% en abril; Las ventas de las empresas de crédito en general disminuyeron un 76% año tras año, lo que representa una disminución del 74% en abril. En mayo, el precio medio de venta de las empresas de alto crédito fue de 15.190 Yuan / m2, lo que representa un aumento del 2% en comparación con el mes anterior. El precio medio de venta de las empresas de crédito general es de 12.864 Yuan / m2, una disminución del 4% en comparación con el mes anterior. Creemos que desde el estallido de la crisis crediticia inmobiliaria en el segundo semestre de 2021, el nuevo mercado inmobiliario se ha enfrentado a problemas de entrega. Esto puede hacer que las nuevas casas sean menos productivas que las de segunda mano, por un lado, y que las empresas de alto crédito sean más productivas, por otro.
El efecto de la política del lado de la demanda en el apoyo a la parte inferior está empezando a aparecer. En mayo, el Gobierno central y los gobiernos locales adoptaron una serie de políticas para hacer frente a la demanda de bienes raíces. El tipo de interés del LPR a cinco años se redujo al 4,45%, y el tipo de interés mínimo de los préstamos hipotecarios de la primera vivienda se redujo al 4,25%, lo que representa una diferencia de 138 puntos básicos con respecto al tipo de interés medio ponderado de los préstamos personales para la vivienda a finales de 2021. Las regiones también han introducido una serie de restricciones a la venta, el precio, la compra y el préstamo como el núcleo de las políticas de la demanda para estimular la demanda del mercado y mantener el desarrollo saludable y estable de la industria. Creemos que los datos de ventas de las empresas en mayo muestran que la acumulación de la política de la demanda en el ciclo descendente de la industria en el papel de apoyo inicial, teniendo en cuenta el papel retardado de la política, se espera que el mercado acelere la recuperación en el segundo semestre.
Los efectos de la epidemia local se debilitan gradualmente, la demanda acumulada o la liberación. Las ventas de bienes raíces en las principales ciudades afectadas por la epidemia local se han visto afectadas en diversos grados, y estimamos que hasta el 30 – 40% de los casos de ventas en todo el país pueden haber adoptado medidas de gestión limitadas o cerradas durante el período máximo de cierre y control. En la actualidad, se han logrado progresos graduales en la prevención y el control de la epidemia en Beijing y Shanghai, y se espera que se restablezca el orden económico e industrial nacional en junio. Creemos que la mayor parte de la demanda de vivienda no desaparecerá debido a la epidemia, a medida que la prevención y el control de la epidemia se debilite, la demanda de vivienda suprimida o se enfrentará a una ronda de Liberación más concentrada, se espera que la región de China Oriental más afectada se recupere en el período anterior.
Factores de riesgo: las empresas de desarrollo con escasez de fondos pueden presentar riesgos de crédito. El riesgo de que el brote se recupere localmente. La rentabilidad de las empresas se ha visto muy afectada, los estados financieros son la encarnación de la historia, esperamos que las empresas en 2022 reporten el desempeño es probable que sufran presión.
Estrategia de inversión. Creemos que la recuperación marginal de los datos de ventas sugiere que los fundamentos del mercado están en la parte inferior o han aparecido, la acumulación de la política del lado de la demanda y el debilitamiento del impacto de la epidemia local impulsan aún más la recuperación de la confianza del mercado, se espera que las ventas inmobiliarias sigan mejorando en El segundo semestre del año. La diferenciación del rendimiento empresarial se intensifica, la capacidad de desarrollo es fuerte, la entrega es segura, la calidad de la vivienda es segura, las ventajas del mercado de las empresas de alto crédito se destacan gradualmente. Valoramos las conchas de la Plataforma de servicios de comercio de viviendas y los chips azules de desarrollo inmobiliario de alta eficiencia crediticia, incluyendo Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , 00002 , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) , Green City China, Longhu Group y China Resources Land.
