1, la lógica básica de la industria militar “endógeno + denotación, demanda interna + comercio exterior, productos militares + bienes civiles”, 2022 siguió aumentando 1, la industria militar “endógeno” la demanda aumentará a mediano plazo. El mundo entra en una nueva ronda de expansión del equipo; Con el fin de prepararse para la guerra, lograr el objetivo de un ejército fuerte en un siglo y establecer una defensa nacional acorde con la economía, el equipo de la industria militar ha entrado en un período de alto crecimiento de 5 a 8 a ños.
2. El crecimiento de la “extensión” de la industria se añade a la guinda del pastel. 2022 es el último año del “Plan de acción trienal” de las empresas estatales, la SASAC propuso “aumentar la inyección de activos de alta calidad y los incentivos de capital”, y el Grupo de la industria militar siguió introduciendo casos de reestructuración.
3. El mercado de comercio exterior de productos militares de China se abrirá aún más: la primera exportación de aviones de combate de la serie J – 10, el establecimiento de la Oficina de comercio militar FC – 31. La participación mundial de China en el comercio militar aumentará a medida que aumente la influencia nacional.
4, el proceso de industrialización C919 es un nodo importante, los bienes civiles ayudarán al crecimiento de la industria. El 11 de mayo, China Eastern Airlines anunció la introducción de cuatro aviones de pasajeros, incluidos cuatro C919 y 24 ARJ21, y la industrialización de los grandes aviones nacionales aumentó la velocidad; En el futuro, los grandes aviones de aviación civil, los motores de aviación civil y los helicópteros de navegación se convertirán en motores de crecimiento de la industria.
2, optimista sobre la aviación militar (Desarrollo de la aviación), misiles, industrias de la información: 2021 informe anual y 2022 informe trimestral de verificación continua de la Alta prosperidad 1, se prevé que la aeronave militar “14º plan quinquenal” tasa de crecimiento compuesto de alrededor del 22%. El desarrollo de la aviación se beneficia de “mantenimiento + renovación”, “14 5” tasa de crecimiento compuesto de alrededor del 26%. Los misiles se benefician de la “reserva estratégica + bienes fungibles”, la informatización se beneficia de la “profundización de la informatización + sustitución nacional”, el crecimiento es mayor.
2, 2022q1 Financial Report continued to verify High Boom: Military 81 Companies (excluding Ships) in the First quarter of 2022 Earnings Growth 18 per cent, net profits Growth 29 per cent over the Expectation.
3. La actual Oficina de valoración tiene una alta relación calidad – precio en la parte inferior de la historia, y la ventaja “determinista” de seguimiento seguirá siendo prominente. Se sugiere a ñadir 1, el índice de defensa de shenwan a las acciones en los próximos tres a ños el beneficio neto de la tasa de crecimiento compuesto de 37%, 2022 pe43 veces, PE – ttm 51 veces, en la parte inferior de la historia. Bajo la perturbación del conflicto ruso – ucraniano y la epidemia de covid – 19, la superioridad de la “certeza” de la industria militar aparece.
2. Host Factory: Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) : Order, Price, net Interest Rate Improvement comprehensively; Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) : Se espera que los nuevos aviones a bordo y los vehículos aéreos no tripulados superen las expectativas; Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) , Jiangxi Hongdu Aviation Industry Co.Ltd(600316) : gran elasticidad del rendimiento; Inner Mongolia First Machinery Group Corporation Co.Ltd(600967) : subestimación, alta relación calidad – precio 3, materia prima: Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) / Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) \ Focus on potential marginal Improvement Opportunities such as Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) ; Focus on Engine Stealth material Standard huaqin Science and Technology 4, Middle Reach Supporting: the Middle Reach of the partially Independent Supply Focus on the extension to civil Goods large aircraft, Engines and Other Fields, Equity incentive / Securitization and other reform initiatives catalyzed; El alcance medio se centra en la participación en el ritmo de volumen, la cuota de mercado y la expansión horizontal y vertical del negocio, y recomienda continuamente que se abra gradualmente el ciclo de reposición de existencias de componentes electrónicos. La cadena de misiles es el campo de Subdivisión más flexible de la industria militar en el 14º plan quinquenal. Recomendación continua Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) (crecimiento constante del gran valor de mercado), Beijing Relpow Technology Co.Ltd(300593) (alto crecimiento del pequeño valor de mercado), Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678) (bajo valor)
4. Indicación del riesgo
La escala de precios y el ritmo de los productos finales, como los aviones militares, superan las expectativas; El aumento continuo de los precios de las materias primas, como el níquel y las superaleaciones, erosiona los beneficios de la cadena industrial; El impulso de las medidas de reforma de las empresas estatales, como el estímulo de las acciones, es inferior a lo esperado
