El 31 de mayo, la Oficina Nacional de Estadística publicó los datos del PMI de mayo. Después de todo, el impacto de la epidemia está disminuyendo gradualmente.
Las PMI manufactureras reflejan el auge económico, con una lectura de este mes (49,6) ligeramente superior a la de marzo (49,5). Si las lecturas intuitivas lo entienden, parece que la economía se recuperó en mayo a los niveles de marzo, lo que claramente va en contra de la percepción microscópica.
Los datos de alta frecuencia reflejan que la economía se recuperó después de la epidemia en mayo, pero no tanto como lo hizo en marzo.
¿Cómo evaluar el alcance de la recuperación económica en mayo? Este es el desafío que PMI nos dejó este mes
Además, la inconsistencia de los puntos PMI en mayo apunta a la reparación unilateral, y las señales dadas por los diferentes puntos son diferentes.
El índice de nuevos pedidos, el índice de producción, el tiempo de entrega de los proveedores y el volumen de las compras parecen indicar una fuerte recuperación económica.
Sin embargo, el índice de empleados y las expectativas de producción y gestión de las empresas muestran que la mejora de la producción y la gestión de las empresas no es obvia.
Mirando de nuevo el índice de precios de fábrica, el índice de precios de compra de materias primas, los dos sub - ítems cayeron en su lugar, parece indicar que la demanda descendente puede caer.
¿Qué significan las señales PMI aparentemente contradictorias? Reanudación de la economía después de la epidemia en mayo
La economía fue presionada "pausa" en abril debido a la epidemia. La economía se reinició en mayo, lo que no fue una reparación completa y equilibrada, es decir, no fue una recuperación típica en mayo. La reanudación de la economía en mayo presenta tres características:
Las limitaciones de la oferta se liberan más rápidamente que las nuevas expresiones de la demanda. En mayo, el índice de nuevos pedidos, el índice de nuevos pedidos de exportación, el índice de producción, el tiempo de entrega de los proveedores y el índice de volumen de compras aumentaron más que el mes anterior.
El consumo de inventario es más rápido que el aumento de la producción. En mayo, las existencias de materias primas aumentaron sólo un 1,4% en comparación con el mes anterior, mientras que el índice de pedidos a mano y el índice de existencias de productos acabados disminuyeron un 1%. Esto se debe a que el consumo de inventario es más rápido que la producción.
La producción y la gestión son más rápidas que el empleo real. En mayo, el índice de empleados seguía siendo débil, con una pequeña mejora de sólo 0,4 puntos porcentuales.
¿Qué significa la reanudación de la economía en mayo para todo el año? La Dirección se ha fijado en el primer semestre del año y la atención se ha centrado en el segundo semestre del año.
Abril fue confirmado como el Fondo de la economía de este a ño, y la dirección futura a corto plazo ha sido establecida.
De marzo a abril de este año, la mayor incertidumbre macroscópica de China proviene de la epidemia. Si la futura situación epidémica sigue convergiendo, la reanudación de la producción avanza según lo previsto, a finales del segundo trimestre o incluso principios del tercer trimestre, la línea principal del macronúcleo se encuentra en la reparación de la situación epidémica.
A corto plazo, la resiliencia de la demanda externa, la reanudación de la producción y el aumento de la política de crecimiento estable constituyen las tres ventajas de la rehabilitación económica. Se prevé que la reanudación de la producción en junio sea más rápida que en mayo.
La atención se centró en el segundo semestre del año. Si la situación epidémica en el segundo semestre del a ño no ha sido muy perturbada, el seguimiento se centrará en el efecto de aterrizaje de la política de crecimiento estable y la energía cinética de las exportaciones.
En la situación epidémica, el efecto de la política de crecimiento constante no puede manifestarse plenamente. A medida que la epidemia retroceda gradualmente, los efectos de la política de crecimiento constante se verán frustrados. Prestar atención a las tres prioridades de la demanda, la infraestructura, los bienes raíces y el consumo, en el marco del crecimiento constante. Otra variable a tener en cuenta en el segundo semestre es la exportación. Las exportaciones de este año son probablemente más altas y más bajas en comparación con el mismo período del año anterior, centrándose en cómo las exportaciones chinas finalmente convergerán después de que la demanda en el extranjero se debilite en el segundo semestre del año.
Consejos de riesgo: la tendencia económica supera las expectativas; El desarrollo de la epidemia superó las expectativas; La geopolítica superó las expectativas.
