Las preocupaciones sobre la aceleración del aumento de las tasas de interés se han aliviado con la publicación de las actas de la Reserva Federal
El 23 de mayo, hora local, el sitio web oficial de la Reserva Federal emitió una declaración, Powell ha sido juramentado oficialmente como Presidente de la Reserva Federal para iniciar un segundo mandato, que terminará el 15 de mayo de 2026. El 25 de mayo, hora local, la Reserva Federal publicó el acta de la reunión de mayo. El resumen muestra que la mayoría de los participantes creen que en las próximas reuniones podría ser apropiado aumentar las tasas en 50 puntos básicos dentro del objetivo. Tras la publicación de las actas de la reunión, por una parte, se aclararon las expectativas de 50 aumentos de las tasas de interés en junio y julio, en consonancia con las declaraciones anteriores de la Reserva Federal, por otra, los participantes convinieron en que las perspectivas económicas eran muy inciertas, que las decisiones de política debían basarse en datos y que, al tiempo que se mantenían fuertes expresiones de empleo para controlar la inflación, se mitigarían los temores de que la Reserva Federal acelerara los aumentos de las tasas de interés. Según las previsiones de la CME sobre los tipos de interés objetivo de la Reserva Federal de los Estados Unidos para junio, julio, septiembre y noviembre, la probabilidad de aumentar los tipos de interés en 50 BP en junio y julio aumentó del 94,9% y el 94,7% al 97,6% y el 93,3%, respectivamente, después de que se publicaran las actas de la reunión. En septiembre, la probabilidad de aumentar las tasas de interés en 50 BP en junio y julio disminuyó del 50% al 35,1%, y la probabilidad de aumentar las tasas de interés en 25 BP aumentó del 47,3% al 61,3%.
A medida que la Reserva Federal se centra más en el equilibrio entre "controlar la inflación" y "estabilizar la economía", y las expectativas de aumento de los tipos de interés se han suavizado, el Presidente del BCE, Jean - Claude Lagarde, dijo esta semana que el BCE podría empezar a aumentar los tipos de interés en julio y retirarse de los tipos de interés negativos a finales de septiembre, tras las declaraciones de apoyo de varios funcionarios del Banco Central Europeo, la próxima reunión del BCE sobre la resolución sobre los tipos de interés, que se celebrará el 9 de junio, es motivo de preocupación.
El mercado monetario de China es abundante en liquidez y el diferencial de tipos de interés entre China y los Estados Unidos se invierte de nuevo
De lunes a viernes (23 de mayo a 27 de mayo), las operaciones de mercado abierto del Banco Central siguen siendo sólidas, con un vencimiento diario de 10.000 millones de yuan 7 d recompra inversa, 7 d recompra inversa de 10.000 millones de yuan 7 D, el tipo de interés se mantiene en el 2,1%, la Operación de mercado abierto de toda la semana la inversión neta en 0. En cuanto a los tipos de interés del mercado monetario, al 27 de mayo, dr007 y shibor 1w eran del 1,71% y el 1,78%, respectivamente, en comparación con 13 BP y 11 BP el 20 de mayo, respectivamente, el tipo de interés del mercado monetario seguía siendo obviamente inferior al 2,1% del tipo de interés de la oferta de recompra inversa, lo que indicaba que la liquidez del mercado era abundante.
Del 20 de mayo al 27 de mayo, el renminbi se depreció frente al dólar y se apreció frente al euro. Esta semana, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años de China terminaron en una conmoción y la elección de la dirección comenzó a disminuir, reflejando las expectativas pesimistas del mercado sobre las perspectivas económicas bajo la continua influencia de la epidemia. Aunque los rendimientos a 10 años de los bonos del Tesoro de los ee.u u. También disminuyeron ligeramente esta semana, los rendimientos a largo plazo de los EE.UU. Y China se invirtieron de nuevo y la liquidez externa siguió limitando la relajación de China.
El 23 de mayo, el Banco Popular de China y la Comisión Reguladora Bancaria y de seguros celebraron una reunión de análisis de la situación monetaria y crediticia de las principales instituciones financieras, y el mismo día, el Banco Central también celebró una videoconferencia sobre el análisis de la situación monetaria y crediticia en todo el sistema. En el contexto de la creciente presión a la baja sobre la economía, la Reunión mencionó que el sistema del Banco Popular de China debería tomar la iniciativa de aplicar lo antes posible todas las políticas financieras propuestas en la reunión ejecutiva del Consejo de Estado, incluida la duplicación de la cantidad y la proporción de instrumentos de apoyo a los microcréditos inclusivos de este año, la orientación y el apoyo a las instituciones financieras locales de personas jurídicas para aumentar la concesión de préstamos, optimizar la estructura crediticia y reducir los costos de financiación. En general, el enfoque actual de la política monetaria sigue siendo la estabilización de la economía, la promoción de un amplio crédito, la política monetaria China no tiene espacio para endurecerse. Se espera que la liquidez del mercado siga siendo abundante.
Previsión de la inflación en mayo: el IPC y el PPI se proyectan a la baja en comparación con abril
A partir del 27 de mayo, los datos muestran que los precios de los alimentos, el petróleo, la carne, los huevos y las frutas están aumentando, los precios de las verduras, el pescado y la leche están disminuyendo, los precios de los alimentos, el petróleo, las verduras, los huevos y las frutas están subiendo, los precios de la carne, el pescado y la leche están bajando, y en combinación con otros datos de alta frecuencia, se prevé que los artículos alimentarios del IPC disminuirán en mayo y los artículos no alimentarios del IPC disminuirán en abril. Se espera que el IPC de mayo sea de aproximadamente + 1,8% año tras año. En mayo, los precios del carbón, como la antracita, el carbón mixto ordinario y el carbón de coque 1 / 3, siguieron aumentando año tras año, pero el aumento disminuyó en general en comparación con el mes pasado, los precios del acero, como el acero roscado, el alambre, la placa media ordinaria, etc., disminuyeron año tras año, la disminución fue más profunda que el mes pasado, los precios internacionales del petróleo siguieron aumentando año tras año, el aumento fue ligeramente superior al mes anterior. En mayo, el índice de precios de los medios de producción de la Oficina de Estadística fue de + 16,29% año tras año, lo que representa un aumento interanual inferior al mes anterior.
Juicio de seguimiento: la política se apoya con frecuencia y la estabilidad económica está a la vista
Los datos económicos de abril se vieron gravemente afectados por la epidemia, que comenzó en mayo, aunque la situación mejoró, pero se prevé que la economía se vea afectada durante todo el mes. Desde el punto de vista de los viajes de los residentes, en mayo de 18 grandes ciudades, sólo un metro de Xiamen en comparación con el mismo período del a ño pasado, el tráfico de pasajeros del metro en otras ciudades en comparación con el mismo período del año pasado en un grado diferente de disminución. En total, después de la exclusión de Shanghai, el tráfico de pasajeros del metro en las 17 ciudades restantes disminuyó un 30,9% en mayo en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la disminución fue similar a la de abril. En ausencia de escenarios de consumo, se espera que el consumo de los residentes siga siendo moderado en mayo. El tráfico de pasajeros en el metro de Shanghai se recuperó ligeramente a finales de mayo, pero sigue siendo muy bajo. Además, a partir de los datos de alta frecuencia relacionados con la propiedad, la compra de viviendas en mayo, la compra de bienes raíces y la tasa de prima de transacción de tierras sigue disminuyendo en comparación con el mismo período del año pasado. Los datos de la tercera semana de mayo muestran que la disminución de la compra de viviendas por parte de los residentes en comparación con las dos semanas anteriores se ha reducido, las compras de terrenos por parte de las empresas en comparación con las dos semanas anteriores se han profundizado. En general, la inversión inmobiliaria en mayo siguió siendo un lastre para la economía en general.
El 23 de mayo, Li Keqiang, Primer Ministro del Consejo de Estado, presidió la reunión ejecutiva del Consejo de Estado para seguir desplegando un conjunto de medidas de estabilización económica a fin de promover el retorno de la economía a la órbita normal y garantizar su funcionamiento en un intervalo razonable. La Reunión decidió aplicar 33 medidas en seis esferas, entre ellas la política fiscal, la política financiera, la política de Estabilización de la cadena de suministro de la cadena industrial, la promoción del consumo y la inversión efectiva, la política de seguridad energética y la política básica de subsistencia. Entre ellos: la política fiscal se refiere principalmente a la reducción de los impuestos y tasas sobre las pequeñas y medianas empresas y a la emisión rápida de bonos especiales (antes de finales de agosto de este año se expidió una nueva cantidad); Las políticas financieras se refieren principalmente a la ampliación del apoyo a los préstamos inclusivos para pequeñas y microempresas, los préstamos para pequeñas y microempresas y las políticas de prórroga de los préstamos personales para residentes, etc. La política de Estabilización de la cadena industrial se refiere principalmente a la eliminación de las restricciones de acceso de las zonas de bajo riesgo, el apoyo a las pruebas de ácido nucleico a distancia y el apoyo a los préstamos a la industria de la aviación, y a la reparación de la logística deficiente causada por la adición de códigos de Política de prevención y control en todas las regiones. Las políticas de promoción del consumo y de inversión efectiva incluyen principalmente el apoyo a la estabilización del mercado inmobiliario, la relajación de las restricciones a la compra de automóviles y el aumento del apoyo a algunos proyectos de infraestructura de subsistencia. La política de seguridad energética se refiere principalmente al apoyo a la seguridad del suministro y la producción de carbón. Las políticas de protección de los medios de vida de las personas se refieren principalmente a la prestación de asistencia a las personas en dificultades.
El 23 de mayo, el Banco Popular de China y la Comisión Reguladora Bancaria y de seguros celebraron una reunión de análisis de la situación monetaria y crediticia de las principales instituciones financieras, el mismo día, el Banco Central también celebró una videoconferencia sobre el análisis de la situación monetaria y crediticia en todo el sistema, en la que se Hizo hincapié en la orientación y el apoyo a las instituciones financieras locales de personas jurídicas para aumentar la inversión en préstamos, optimizar la estructura crediticia y reducir los costos de financiación.
El 25 de mayo se celebró una videoconferencia sobre la estabilización de la economía en todo el país, en la que el Primer Ministro Li Keqiang subrayó la necesidad de promover firmemente la aplicación efectiva de las políticas de Estabilización de la economía, garantizar el empleo y los medios de vida de los principales agentes del mercado, garantizar el funcionamiento de La economía en un intervalo razonable y orientar en detalle muchas medidas de crecimiento estable.
En general, la reciente introducción intensiva de políticas de crecimiento estable desempeñará un papel importante en la estabilización del funcionamiento económico de China y demostrará la determinación del Gobierno central de estabilizar la economía y alcanzar los objetivos establecidos de crecimiento económico. Después de los mínimos de abril, la economía podría recuperarse marginalmente en mayo a medida que la epidemia se modere. En junio, si la situación epidémica puede mantener la tendencia a la mejora, a medida que la política se fortalezca, el efecto de la política conducirá a una mayor estabilización y recuperación de la economía, las expectativas pesimistas del mercado se modificarán.
