Puntos de inversión:
Las ventajas de las propiedades de la fibra de carbono son prominentes, la prosperidad sigue aumentando. La fibra de carbono es la fibra de mayor resistencia específica y módulo específico que se ha producido en gran cantidad de fibra de alto rendimiento. En comparación con la fibra de basalto y la fibra de vidrio, la fibra de carbono tiene una mayor ventaja en el rendimiento, y el precio es el principal factor que limita la aplicación y popularización. La política apoya continuamente el desarrollo de la industria de la fibra de carbono. En 2021, la política de la industria de la fibra de carbono se introdujo intensamente, y el desarrollo de la industria de la fibra de carbono se incluyó en el 14º plan quinquenal en varias provincias. La tasa media anual de crecimiento compuesto de la demanda mundial de fibra de carbono entre 2015 y 2021 fue del 14,3%, mientras que la de China fue del 24,5%.
La estrategia de doble carbono impulsó el crecimiento de la demanda de fibra de carbono. Según la red de energía eólica Polaris, se espera que la fibra de carbono disminuya a 80 yuan / kg y la aceptación de los fabricantes de turbinas eólicas aguas abajo sea mayor, lo que dará lugar a una aplicación a gran escala. Según Saio Carbon Fiber, el precio de venta de la fibra de carbono zhuoertek de Dongli es de $13 / kg, todavía tiene un buen margen bruto. Por lo tanto, sobre la base de la hipótesis de que la disminución del costo futuro de la fibra de carbono puede satisfacer la aplicación a gran escala de la energía eólica, se espera que la demanda de fibra de carbono en el campo de la energía eólica de China alcance 83400 toneladas en 2025 y el CAGR alcance el 39% en 2021 – 2025. Se espera que la demanda de fibra de carbono alcance las 8.403 toneladas en 2025 y el CAGR alcance el 24% en 2021 – 2025. Se espera que la demanda en el sector aeroespacial alcance las 3.462 toneladas en 2025 y el CAGR alcance el 15% en 2021 – 2025. Se espera que la demanda de recipientes a presión alcance las 7.993 toneladas en 2025 y el CAGR alcance el 28% en 2021 – 2025. Sobre la base de la tasa media anual de crecimiento compuesto del 5% y el 8% de la demanda de fibra de carbono en los campos del deporte, el ocio y el automóvil en 2021 – 2025, y la tasa media anual de crecimiento compuesto del 10% en la formación de moldes mixtos, la construcción y otros campos, esperamos que la demanda de fibra de carbono de China alcance 159000 toneladas en 2025, con un espacio de mercado correspondiente de 23.200 millones de yuan.
Con el desarrollo de la tecnología, la industria china de fibra de carbono ha superado la etapa de bajo rendimiento, y se espera que la expansión de la producción a gran escala de la empresa líder reinicie el patrón de competencia. De acuerdo con el módulo estándar y el módulo medio – alto, la fibra de carbono ha formado dos mercados separados. El módulo medio – alto se enfrenta al bloqueo técnico y la prohibición de la venta en el extranjero, y el módulo estándar se enfrenta a la feroz competencia de gigantes extranjeros. En la actualidad, la industria de fibra de carbono tiene una mayor concentración de capacidad, con un 57% de cr5 en 2021. Los Gigantes internacionales están expandiendo la capacidad de producción, mientras que Corea del Sur xiaoxing y Dongli zhuoertek planean ampliar la producción a 0,65 / 20.000 toneladas en 2022 y 2023, respectivamente. La tasa de producción de las empresas chinas aumentó del 10,5% en 2015 al 51,2% en 2020, y se ha acercado al nivel internacional. En 2020, la tasa de producción de las principales empresas chinas superó el 90%. Las condiciones técnicas para la expansión de la capacidad de producción están maduras. En 2021, las principales empresas chinas de fibra de carbono comenzaron la expansión de la capacidad de producción. A finales de 2021, la capacidad total de producción de las empresas chinas de fibra de carbono había alcanzado el 30,6% en todo el mundo. Según las estadísticas de fibra de carbono de Saio, el plan de expansión de la capacidad de producción de fibra de carbono de China en 2022 – 2025 es de 90.000 toneladas. Considerando la complejidad de la tecnología de fibra de carbono y la Alta barrera de producción, el ciclo de cumplimiento de la nueva capacidad de producción está determinado principalmente por la capacidad de ingeniería de sistemas de la empresa. Además, la mayoría de las empresas de fibra de carbono de China han pasado por un largo período de producción de prueba y período de estabilidad en el que los productos son difíciles de alcanzar la norma, e incluso han perdido todos los activos fijos en siete a ños. Esperamos que la oferta y la demanda de fibra de carbono se equilibren entre 2022 y 2025, sobre la base de la hipótesis de que la expansión de la producción es suave y la reducción de costos es rápida para satisfacer las aplicaciones a gran escala de la energía eólica y otros campos.
Se espera que la escala, la mejora tecnológica, la localización de equipos y la integración de la cadena industrial impulsen la optimización de los costos de las empresas chinas de fibra de carbono, y los factores competitivos de la industria aeroespacial y otros campos de alto valor añadido, como el rendimiento, el módulo estándar o el costo. El efecto de escala de la industria de fibra de carbono es notable, la expansión de la capacidad de producción puede reducir eficazmente el costo unitario de producción, la localización del equipo y la mejora de la tecnología se espera que conduzca a la optimización continua del costo final, tomando como ejemplo la placa de extrusión de tracción eólica, la Integración de la fabricación de fibra de carbono y el laminado se espera que ahorre el costo del proceso de devanado y desenrollado. En la actualidad, se espera que las principales necesidades de fibra de carbono en los campos de alto valor añadido, como la Aeronáutica y el espacio de China, se actualicen principalmente por el modelo de alta resistencia a la resistencia a la temperatura y el modelo de alta resistencia a la resistencia a la temperatura. Las propiedades de la fibra de carbono se refieren principalmente a la resistencia a la tracción, el Módulo elástico, el coeficiente de diferencia, la elongación a la rotura, la afinidad de la resina, etc., o están relacionadas con la consistencia de los productos de la empresa, el tamaño de la fibra de carbono y el proceso de Dimensionamiento y la capacidad de modificación de la superficie. En comparación con Dongli y SGL, el compuesto de fibra de carbono de alto rendimiento tiene la capacidad de preparación o necesita un excelente sistema de resina. El principal factor competitivo en el campo de la fibra de carbono de módulo estándar es el costo, basado en la industria de fibra acrílica de gran tamaño o la principal ruta de reducción de costos. De acuerdo con ornl “low cost Textile grade Carbon Fiber epoxy Composites for Automatic and Wind Energy applications” 2020, el costo de la fibra de carbono hecha de precursor de poliacrilonitrilo de grado textil (450 – 600k) puede alcanzar alrededor de $11 por kilogramo, por lo que juzgamos el período de reducción de la dimensión de la fibra de carbono doméstica. ¿Según SGL, su sigrafil? C T50 – 4.8 / 280 grado 50k fibra de carbono de filamento grande con resistencia a la tracción 4800mpa, Módulo elástico 280gpa, ha cumplido con el estándar nacional de alta resistencia modelo qz4526 estándar, por lo que juzgamos que las propiedades futuras del filamento grande doméstico se espera que aumente a más de t700, o formará la competencia en El campo de aplicación del filamento pequeño con requisitos de rendimiento relativamente bajos pero sensible al costo.
La tasa de localización de la industria de fibra de carbono ha aumentado gradualmente del 15% en 2015 al 47% en 2021. Las empresas de producción han pasado por la fase de “capacidad disponible, sin producción” a través de la exploración tecnológica continua y la optimización del proceso, y el margen bruto ha aumentado año tras año. Según el anuncio de varias empresas, las empresas han entregado con éxito 9 líneas de carbonización con capacidad llave en mano para equipos completos de líneas de carbonización de 1000 toneladas. Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) \ Más del 98% de los equipos de producción de Sinofibers Technology Co.Ltd(300777) 35 Zhongfu shenying ha construido la primera línea de producción industrial de fibra de carbono hilada seca y húmeda de 1000 toneladas en China. Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) Business expansion Se espera que el grifo de fibra de carbono Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) se beneficie de las grandes emisiones de aviones comerciales Desde 2021, la industria china de fibra de carbono ha iniciado una expansión a gran escala de la producción, si el costo de la fibra de carbono se reduce, se espera que siga impulsando la demanda de los sectores aguas abajo de la prosperidad, superponiendo la lógica de sustitución de las importaciones, creemos que los ingresos y beneficios de La industria de fibra de carbono se espera que crezcan, dando una calificación “recomendada”.
Nos centramos en la cadena de la industria de fibra de carbono, centrándose en: ① fabricación de equipos de alambre de carbono [ Zhejiang Jinggong Science & Technology Co.Ltd(002006) ]; El líder de toda la cadena industrial [ Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) ]; Fibra de carbono militar de alta gama [ Sinofibers Technology Co.Ltd(300777) ]; Fibra de carbono de alto rendimiento civil [halcón chino complejo]; El grifo de filamento viscosa, basado en la cadena industrial integrada de la distribución a gran escala de compuestos de fibra de carbono [ Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) ]; El grifo compuesto de fibra de carbono [ Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) ] y la atención continua a las acciones de Heng Shen, Sinopec Shanghai Petrochemical Company Limited(600688) \
El riesgo indica que el tamaño de la hoja de energía eólica no es tan grande como se esperaba. El crecimiento de la aplicación de materiales de campo térmico de carbono de fibra de carbono no es tan bueno como se esperaba, y la demanda de fibra de carbono en el campo aeroespacial no es tan buena como se esperaba. El progreso de la expansión de la capacidad de producción de fibra de carbono es inferior a lo previsto; La reducción a gran escala del costo de la fibra de carbono es inferior a lo previsto; La popularización de la aplicación de fibra de carbono no es tan buena como se esperaba; Aumento de la competencia industrial; Debido a las diferentes circunstancias, es difícil copiar la trayectoria de crecimiento de los gigantes extranjeros. El cálculo es subjetivo y sólo de referencia. La atención se centra en el rendimiento de la empresa menos de lo esperado.
