Resumen:
Los instrumentos de protección del crédito acompañan a la industria para ayudar a romper el hielo. El 11 de mayo, la Comisión Reguladora de valores de China anunció el lanzamiento de un plan especial de apoyo a la financiación de bonos de empresas privadas en el mercado de bonos de la bolsa, que será ejecutado por China securities finance Co., Ltd. Utilizando sus propios fondos, y mediante la creación de instrumentos de protección del crédito En cooperación con las instituciones de suscripción de bonos, la Comisión Reguladora de valores de China apoyará la financiación de bonos de empresas privadas con mercados, perspectivas, competitividad tecnológica y orientación estratégica. Recientemente, biguiyuan, Longhu, U.S. Properties, Xuhui Holdings, Seazen Holdings Co.Ltd(601155) 5 private Housing enterprises are selected by regulatory agencies as demonstrated Housing Enterprises, will Issue RMB Bonds successively. Con el fin de atraer a los inversores, la institución de creación emitirá simultáneamente instrumentos de protección del crédito, como permutas de cobertura por impago crediticio (CDS privados) o certificados de reducción del riesgo crediticio (CRMW). Las empresas privadas cualificadas pueden obtener el respaldo crediticio de las instituciones financieras después de pagar ciertos gastos de protección del crédito para ayudar a los promotores inmobiliarios privados a reanudar gradualmente la función de financiación del mercado abierto. Aunque la empresa privada CRMW ha sido emitida más, pero nunca antes ha sido emitida por la empresa privada de vivienda, esta emisión de bonos de la empresa privada para apoyar la relajación de la política de la empresa privada CRMW es más significativa, combinada con la mejora continua de la cobertura de la empresa privada CRMW, la futura empresa privada de vivienda de alta calidad a través de la emisión de bonos CRMW puede convertirse en un medio regular.
La difícil situación de la financiación de las empresas privadas es difícil de superar, y la política ayuda a ampliar el crédito. A medida que el mercado se hunde, las dificultades de financiación de las empresas privadas deben resolverse urgentemente. De enero a abril de 2022, la emisión de bonos de empresas inmobiliarias fue de 176399 millones de yuan, una disminución del 23% con respecto al a ño anterior, de los cuales sólo 8.600 millones de yuan fueron emitidos por empresas privadas, lo que representa sólo el 4,88%. Desde 2021 hasta la fecha, la financiación neta de las empresas privadas sigue siendo negativa, los canales de financiación de las empresas privadas se han reducido y la presión sobre el Servicio de la deuda es mayor, lo que ha dado lugar a un mayor riesgo de tormentas de minas.
Se espera que las empresas privadas aumenten su crédito y abran más canales de financiación. Los instrumentos de protección del crédito, CDs y CRMW, por una parte, pueden separar el riesgo de crédito de las empresas privadas del riesgo de mercado y reducir el riesgo sistémico del mercado en su conjunto, lo que es coherente con el objetivo de mantener la línea de base del riesgo sistémico propuesto en la reunión del Politburó. Para las empresas privadas, el instrumento de protección del crédito puede mejorar la calificación crediticia de los bonos emitidos, reducir el costo de la financiación, y debido a que el ciclo inmobiliario se debe principalmente a la confianza de los compradores de viviendas, la expectativa de que la disminución de las empresas inmobiliarias elegidas como modelo también puede mejorar en cierta medida la confianza de los compradores de viviendas en las empresas, restaurar el crédito de las empresas, no sólo promover la emisión y compra de bonos, sino también promover la recuperación de las ventas de las empresas.
Demostración de la clasificación, el objetivo de la política apunta a las empresas privadas de alta calidad. China ha impuesto muchas restricciones a los instrumentos de protección del crédito. Hasta la fecha, sólo 20 de los principales comerciantes de contratos de protección del crédito registrados en la bolsa de Shenzhen y 13 de las instituciones de creación de certificados de protección del crédito, el número limitado de participantes, o la falta de actividad del mercado, no pueden ayudar a las dificultades de financiación de las empresas privadas en su conjunto. La emisión de las tres empresas privadas, biguiyuan, Longhu, los Estados Unidos son los representantes actuales de la industria inmobiliaria de las empresas privadas, con una fuerte capacidad de desarrollo y gestión, características financieras relativamente estables. Debido a la continua disminución de los fundamentos de la industria, la situación actual de las empresas privadas de vivienda y la actitud cautelosa de los compradores de viviendas y los inversores hacia la incertidumbre del desarrollo futuro de la industria inmobiliaria, las dificultades de financiación de las empresas privadas se han convertido en la situación general de la industria. Algunas empresas privadas de alta calidad que funcionan bien y tienen una estructura de deuda razonable también tienen dificultades para emitir bonos debido a la influencia del entorno general, y el instrumento de protección del crédito se utiliza principalmente para ayudar a esas empresas a completar la emisión de bonos mediante la mejora del crédito empresarial, por una parte, para ayudar a las empresas a completar la financiación o pedir prestado nuevo o antiguo, y para romper la cadena de circulación del flujo de fondos. Por otra parte, también muestra la intención del Estado de distinguir entre las empresas privadas de alta calidad y otras empresas privadas de riesgo de minas, lo que conduce a la recuperación de la confianza del mercado en las empresas privadas de vivienda de alta calidad. En general, CRMW debido a su buena liquidez y a su capacidad de dispersión del riesgo, y sólo para un determinado objetivo no es la característica principal, el seguimiento puede ser más utilizado por las empresas privadas en la emisión de bonos, con un mayor uso de empresas privadas de alta calidad puede convertirse en una condición importante para que Las empresas sigan emitiendo bonos. Esta señal de política tiene un fuerte significado, la buena política ha cambiado gradualmente de las empresas estatales a las empresas privadas de alta calidad, se espera que el seguimiento de la introducción de más políticas de financiación para ayudar a las empresas a rescatar.
Factor de riesgo: riesgo de política: el progreso de la relajación de la política es menor de lo esperado. Riesgo de mercado: la disminución de las ventas de la industria inmobiliaria superó las expectativas.
