Puntos de inversión:
Rendimiento de la placa: en 2021, la placa de maquinaria y equipo ocupó el primer lugar, 12 de 30 industrias. En los últimos 22 años, debido al ajuste general del mercado, el aumento de los precios de las materias primas en los tramos superiores y la reducción de los beneficios, la diferenciación de la demanda en los tramos inferiores y la situación epidémica en China, la disminución de la placa ha sido mayor, ocupando el puesto 26 en 30 industrias.
Examen de los resultados: en 2021, los ingresos de explotación de la industria de maquinaria y equipo ascendieron a 183413 millones de yuan, lo que representa un beneficio neto de 115790 millones de yuan (+ 8,4%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior. Los ingresos de 2021q4 ascendieron a 521590 millones de yuan, un + 6,3% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, con un beneficio neto de 10.990 millones de yuan, un - 55,1% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que se debió principalmente a la depreciación de los activos acumulados Al final del año. Los ingresos de 2022q1 ascendieron a 386780 millones de yuan, una pequeña disminución del 0,6% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la matriz fue de 24.140 millones de yuan, una disminución del 22,3% con respecto al año anterior en 2021. Desde el punto de vista del margen bruto, 21 años por el aumento de los precios de las materias primas, el margen bruto total de la placa disminuyó 0,9 PCT al 22,6%. Desde el cuarto trimestre del a ño pasado, el tamaño de la placa de maquinaria de construcción y la disminución de los beneficios es mayor, el equipo de transporte, los instrumentos II, los productos metálicos II, los beneficios de la placa cayeron en general, la placa de equipo especial en la alta demanda descendente de la escala y El aumento de los beneficios.
Sección clave: 1) Equipo fotovoltaico: 21 años de ingresos de la Sección de equipo fotovoltaico + 45,1%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de + 70,9% año tras año, el margen bruto total de la placa fue de 31,5%, el margen neto total fue de + 0,8 PCT, el margen neto total fue de 15,6%, y el crecimiento de los beneficios fue de + 2,3 PCT año tras año, lo que refleja el aumento de la rentabilidad de la industria y un mejor control de costos. Los indicadores prospectivos, como las deudas contractuales y las cuentas por cobrar anticipadas, aumentaron considerablemente, mientras que las deudas contractuales y las cuentas por cobrar anticipadas a finales de 2022q1 aumentaron un 36,7% año tras año y las existencias aumentaron un 42,8% año tras año. Equipo eléctrico de litio: 21 años de ingresos de la placa de equipo eléctrico de litio + 75,5%, beneficio neto de la madre + 55,3%; El margen bruto de la placa fue del 30,7%, año tras año - 5,0 PCT, el margen neto fue del 10,6%, año tras año - 1,4 PCT. La disminución de la tasa bruta de interés se debe principalmente al aumento de la competencia en la industria y a la mala calidad de los pedidos en 20 años.
2022q1 pasivos contractuales finales & cuentas por cobrar anticipadas + 82,4% año tras año, inventario + 97,2% año tras año, para proteger el rendimiento a corto plazo de la placa. Equipo Semiconductor: 21 años de ingresos de la placa de equipo Semiconductor + 58,8%, beneficio neto de la matriz + 91,1%. El margen de beneficio alcanzó un máximo anual, con un margen bruto de + 3,3 PCT y un margen neto de + 2,7 PCT. Pasivo contractual al final del primer trimestre de 2022 & ingresos anticipados + 49,9% y existencias + 82,2% año tras año.
Sugerencias de inversión: centrarse en las oportunidades de inversión de equipos especiales como la fotovoltaica, la batería de litio y los equipos semiconductores de sustitución acelerada en China. El equipo fotovoltaico tiene una fuerte propiedad anti - ciclo, se beneficia de la alta demanda aguas abajo y la iteración técnica, el rendimiento se acerca al período de aceleración. Se sugiere que las empresas de equipos presten atención al aumento del rendimiento de las nuevas tecnologías y a la mejora de la cuota de mercado debido a la ventaja de la puesta en marcha. La industria de equipos de baterías de litio expandió activamente la capacidad el año pasado, la tasa bruta de prepago de costos disminuyó, este año con el aumento de las exportaciones de equipos, la mejora de la calidad de los pedidos y la reducción de la tasa de costos bajo el efecto de escala debido a la entrada de las fábricas de baterías en el extranjero en el ciclo de expansión de la producción, se espera que la tasa bruta de beneficios de la industria mejore y la escala aumente al mismo tiempo. Se sugiere que se preste atención a los principales equipos con capacidad de suministro de toda la línea y a las empresas que han entrado en la cadena de suministro de las fábricas de baterías extranjeras y han acelerado la distribución de la capacidad en el extranjero. El aumento de los gastos de capital aguas abajo de los equipos semiconductores, los equipos nacionales de semiconductores en una serie de subdivisiones para lograr avances tecnológicos, las buenas oportunidades de inversión en equipos semiconductores para mejorar continuamente la tasa de localización.
Factores de riesgo: menor demanda descendente que el riesgo esperado, mayor riesgo de competencia industrial, riesgo de perturbación epidémica, riesgo de cambio ambiental del comercio internacional
