El LPR a 5 a ños se redujo más de lo esperado, liberando la señal de estabilidad de la estrategia de investigación de la plantilla de China Oriental. El 20 de mayo, el Banco Central anunció el LPR de mayo, el LPR de un año fue del 3,7%, el mismo que el período anterior; En comparación con el período anterior, el LPR de más de 5 años fue del 4,45%. Más de 5 años LPR más allá de las expectativas del mercado. Se esperaba que el mercado se viera afectado por una reducción general del 0,25% en abril, la entrega de beneficios del Banco Central de 800000 millones de yuan y la reducción del límite máximo de los tipos de interés de los depósitos de 10 BP, con referencia a la experiencia de diciembre del a ño pasado, la LPR podría reducirse En mayo. El LPR a un año no cambió, mientras que el LPR a más de 5 años redujo 15 BP más allá de las expectativas del mercado. Creemos que las principales razones son las siguientes: (1) debido a que la presión a la baja de los bienes raíces sigue siendo alta, la reducción de la tasa de interés LPR a más de 5 años tiene un efecto más positivo en la estabilidad de la confianza del mercado inmobiliario; El LPR a un a ño se basa principalmente en el tipo de interés del MLF a la misma fecha, pero el Banco Central no redujo el tipo de interés del MLF cuando continuó el MLF en el mes en curso. Además, el endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal de los Estados Unidos y la presión inflacionaria de Las importaciones en el extranjero han reducido en cierta medida el espacio de política monetaria de China; El ajuste del límite superior de los tipos de interés de los depósitos da lugar a una reducción de 10 BP en los tipos de interés de los depósitos a más de un a ño, lo que reduce principalmente los pasivos a largo plazo de los bancos desde el punto de vista de la correspondencia de los vencimientos. Es probable que el LPR se reduzca en los próximos cinco años. Recordando que el 15 de mayo, el Banco Central y la Comisión Reguladora Bancaria y de seguros emitieron conjuntamente la "circular sobre el ajuste de la política de crédito a la vivienda diferenciada", abriendo aún más el primer conjunto de tipos de interés hipotecarios más bajos del espacio, y la reducción de la LPR a cinco años es también un aumento de la política inmobiliaria estable. Desde el punto de vista de la experiencia histórica, la reducción de la tasa de interés hipotecario y el ciclo inmobiliario tienen una relación obvia, la tasa de interés hipotecario del primer trimestre 5,49%, incluso si se incluye en la actual reducción de 15 BP, refiriéndose a la última ronda de la tasa de interés hipotecario en el Fondo de alrededor del 4,5%, todavía hay cierto margen para la disminución. Además, la estabilización de las expectativas inmobiliarias puede no estar en su lugar, el cuidado del mercado todavía necesita más medidas.
Los ingresos y gastos cayeron en abril. Según los datos publicados por el Ministerio de Finanzas, los ingresos del presupuesto público general de China ascendieron a 7.429300 millones de yuan entre enero y abril, lo que representa un aumento del 5% después de deducir los factores de retención y devolución de impuestos y una disminución del 4,8% en términos de calibre natural. Los gastos del presupuesto público general ascendieron a 80.933300 millones de yuan, lo que representa un aumento del 5,9%. De enero a abril, los ingresos presupuestarios de los fondos gubernamentales nacionales ascendieron a 1.756500 millones de yuan, lo que representa una disminución del 27,6% con respecto al a ño anterior. Entre ellos, los ingresos procedentes de la venta de derechos de uso de la tierra de propiedad estatal ascendieron a 150200 millones de yuan, lo que representa una disminución del 29,8%. En general, la disminución de los ingresos fiscales se debe principalmente a dos aspectos: por una parte, la reducción de impuestos y la reducción de las tasas, la retención de impuestos y la reducción de los ingresos fiscales, que comenzaron a aplicarse en el segundo trimestre de este año, constituyen una cierta reducción de los ingresos fiscales; Por otra parte, el pago de los ingresos financieros se ve afectado por el impacto de la epidemia. Además de los impuestos, los ingresos procedentes de la venta de derechos de uso de la tierra de propiedad estatal disminuyeron en casi un 30% en los primeros cuatro meses en el contexto de la disminución de la propiedad, mientras que en abril disminuyeron en 15 puntos porcentuales a casi un 38%. Desde el punto de vista de los gastos financieros, la tasa de crecimiento a la tasa negativa se debe principalmente a la carga de los gastos financieros locales, la inversión en infraestructura también disminuyó ligeramente en abril en comparación con el mismo período del año anterior, y el progreso de la emisión de bonos locales en abril bajo la perturbación de La epidemia se ha ralentizado, mientras que los ingresos fiscales centrales siguen aumentando positivamente. Mirando hacia atrás, la segunda mitad de mayo y junio pueden convertirse en una importante ventana de tiempo para la emisión de bonos especiales del segundo trimestre. Según el Ministerio de Finanzas, el próximo paso será seguir aplicando diversas políticas de apoyo a los impuestos y tasas, acelerar el progreso de la aplicación de las políticas establecidas, como la retención del impuesto sobre el valor añadido para las grandes empresas, la devolución de impuestos, etc., ayudar a las empresas a aliviar las dificultades, fortalecer El poder endógeno del desarrollo y promover el funcionamiento económico en un rango razonable. Idear instrumentos de política incremental para aumentar la demanda de China.
El mercado se tambaleó esta semana. En el panel, el rendimiento de la industria del carbón, el equipo eléctrico y los metales no ferrosos es relativamente bueno; La industria farmacéutica y biológica, la banca y las finanzas no bancarias registraron las mayores pérdidas. Recientemente, China ha adoptado muchas políticas activas, Li Keqiang presidió la celebración de un simposio sobre el crecimiento constante y la estabilidad del mercado, el Banco Central y la Comisión Reguladora Bancaria y de seguros ajustaron la política de crédito a la vivienda diferenciada, la reducción de la LPR a cinco a ños de 15 BP ligeramente por encima de Las expectativas del mercado y adoptaron medidas para ayudar a la economía a "crecer constantemente" bajo el impacto de la epidemia. En el plano de las placas tectónicas, las placas de recursos aguas arriba (carbón, petróleo y gas, oro, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) Prestar atención a la placa de construcción de capital bajo el tono de "crecimiento constante"; Prestar atención a la perturbación de la situación epidémica bajo la placa de gran consumo que cae demasiado.
