En marzo de este año, China fijó su objetivo de crecimiento económico en alrededor del 5,5%, que creemos que es una opción racional en el contexto de un aumento significativo de los riesgos y desafíos para el desarrollo de China, y se espera que se alcance el objetivo del 5,5% con una política de crecimiento estable. Sin embargo, el repunte de la epidemia en China desde marzo ha causado una perturbación significativa en el funcionamiento económico, con un PIB del 4,8% en el primer trimestre en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, una presión a la baja del PIB del segundo trimestre aumentó significativamente, y la dificultad de alcanzar el objetivo del 5,5% en todo el año aumentó considerablemente.
La reunión del Politburó celebrada el 29 de abril dejó claro que el objetivo de crecimiento del PIB, que sigue siendo de alrededor del 5,5% este año, no se ha aflojado. Recientemente, la política de flexibilización monetaria, infraestructura, bienes raíces, consumo y comercio exterior se ha introducido intensamente, y la dirección del aumento de la política de crecimiento estable es muy clara. En la actualidad, la prioridad sigue siendo la prevención y el control de la epidemia, sobre esta base, creemos que la combinación de políticas de crecimiento estable sigue necesitando más esfuerzos.
En primer lugar, podría considerarse la posibilidad de emitir bonos especiales del Tesoro para ampliar la capacidad de gasto fiscal. La epidemia de este a ño, por una parte, ha dado lugar a una fuerte disminución de los ingresos financieros del Gobierno, por otra, ha dado lugar a un aumento de los gastos financieros relacionados con la prevención y el control, as í como con la asistencia a los medios de vida. Las reducciones financieras imprevistas y los aumentos de los ingresos y los gastos causados por la epidemia afectaron significativamente al presupuesto anual. Es necesario que el Gobierno amplíe sus fuentes de financiación y considere la posibilidad de emitir bonos especiales del Tesoro. En la actualidad, la situación es similar a la de 2020, ya que la situación epidémica afecta a la economía y la política fiscal necesita una fuerza evidente. Desde el punto de vista de la viabilidad, el apalancamiento del Gobierno chino en comparación con otros países no es tan alto, obviamente inferior al de los países desarrollados. Es posible que el Gobierno central de China aumente el apalancamiento para estabilizar el crecimiento mediante la emisión de bonos especiales del Tesoro.
En segundo lugar, debe hacerse hincapié en el fortalecimiento de los principales organismos de protección y en la promoción del empleo. Bajo el impacto de la epidemia, los residentes y las empresas tienen la tendencia de reducir activamente sus balances. En este momento, el Gobierno debe asumir la responsabilidad de aumentar el apalancamiento fiscal, estabilizar la demanda mediante la expansión de los balances del Gobierno, y conducir a las empresas y los residentes a reparar sus balances a través del ciclo económico. Para el sector empresarial, debemos mejorar activamente el flujo de caja de las empresas mediante impuestos, subvenciones, financiación y otros aspectos. Debemos acelerar el desarrollo del Fondo de garantía de la financiación del gobierno local, mejorar la construcción del sistema de garantía de la financiación del Gobierno y prestar servicios de garantía de la financiación, aumento de la confianza y apoyo a la liquidez a las empresas en dificultades. En cuanto al sector residencial, podemos aprender de la experiencia y las lecciones de la práctica estadounidense y considerar la posibilidad de aumentar aún más las subvenciones al consumo de los residentes, especialmente los grupos de bajos ingresos afectados por la epidemia.
En tercer lugar, la infraestructura y los bienes raíces deben equilibrarse entre los objetivos a corto y largo plazo. La mejor manera de equilibrar los objetivos a corto plazo con los objetivos a largo plazo es utilizar medios políticos que puedan estabilizar eficazmente el funcionamiento económico a corto plazo, ajustar la estructura económica a largo plazo y controlar los riesgos. La construcción de infraestructuras tradicionales, como la "maquinaria ferroviaria y pública", que se centra en la urbanización, se enfrenta a un cuello de botella del crecimiento, por lo que la inversión en infraestructura debe ampliarse y combinarse con el aumento de la innovación científica y tecnológica y la promoción de nuevas infraestructuras en China. El sector inmobiliario debe lograr un equilibrio entre la "política de la ciudad" a corto plazo y la "no especulación de la vivienda" a largo plazo. Sin embargo, la estructura de la oferta y la demanda de algunas ciudades es más estricta, lo que puede dar lugar a un rápido aumento de la presión sobre los precios de la vivienda.
