Punto de vista básico
1. El cambio marginal de la tasa de crecimiento de los beneficios determina la dirección de la diferenciación posterior de la industria. La disminución a corto plazo de los precios de las materias primas, la rápida construcción de nuevas y antiguas infraestructuras o el estímulo del consumo son las tres principales razones de la aceleración de la “prosperidad” a corto plazo. Se hace hincapié en la infraestructura y la energía fotovoltaica.
2. Las industrias con un lado de la oferta claro tienen una mayor flexibilidad o prosperidad. En combinación con el costo y la demanda, creemos que las principales industrias que se benefician obviamente son: la estructura de acero, la plantilla de aluminio, etc. (cadena de infraestructura); Cadena de suministro & transporte por carretera; Marca de ropa, pequeños electrodomésticos, etc.
Intercambio semanal: el crecimiento de los ingresos del segundo trimestre “se aceleró en contra de la tendencia” del marco estructural de liquidez + crédito: la señal positiva de “liquidez residual” aumentó significativamente, lo que indica que los mercados financieros no carecen de liquidez, es la lectura más alta desde 2016. “Fiscal, crediticio y social más allá de las expectativas” es una señal importante para determinar si la inversión todavía tiene que esperar. Creemos que el nivel trimestral puede ser más positivo.
Estilo de mercado: el cambio de estilo del mes pasado, la esencia es “rebote de caída excesiva”. En el informe mensual de mayo se hace hincapié en el crecimiento de las llamadas cortas, cuya lógica es la mejora marginal de la situación epidémica, la estabilización del apetito por el riesgo de mercado y el avance histórico de un “rebote excesivo”.
Nuestro Resumen: (1) el mercado en su conjunto no necesita ser pesimista, por supuesto el mes pasado es “rebote de caída excesiva”, la línea actual a la parte posterior, después de la División de junio. De la recuperación a la inversión, la “reducción de los tipos de interés” no es una condición suficiente, por lo que se necesita un “amplio crédito fiscal”.
La fase de aterrizaje todavía tiene que esperar, pero trimestralmente puede ser más positiva. Antes sugerimos que la llamada corta crezca, y ahora sugerimos que el estilo sea equilibrado. La estructura de la industria se centra en las cuatro pistas anteriores, centrándose en: infraestructura inmobiliaria, agroquímica, fotovoltaica, industria militar.
La discusión de esta semana: el mercado liderado por el “rebote en exceso” está llegando a su fin, y la posterior división entre industrias volverá gradualmente a los fundamentos. El cambio marginal en el crecimiento de los beneficios de la industria determina directamente la dirección de la División posterior de la industria.
Buscar pistas en el ajuste de las expectativas de ganancias: 1) Históricamente, la aceleración de la relación trimestre a trimestre ha contribuido en gran medida al exceso de rendimiento. La tasa de crecimiento de los beneficios de toda a muestra una tendencia en forma de V, lo que significa que la estructura acelerada de la prosperidad es escasa en 2022 y tiene un gran impacto en la diferenciación entre las industrias. Los precios a corto plazo del aluminio y el acero se han reducido o han dado lugar a la mejora de la rentabilidad de las estructuras de acero, las estructuras de litio y las plantillas de aluminio; En el lado de la demanda, la aceleración de la demanda de trabajo o la aceleración de la velocidad de aterrizaje de las nuevas y antiguas infraestructuras, la seguridad de la construcción de nuevas infraestructuras a corto plazo es mayor; El estímulo del consumo en China se ha ido reduciendo gradualmente, y las industrias del automóvil, los electrodomésticos y la restauración se han beneficiado o se han hecho más evidentes. El lado de la oferta de la industria limpia, la prosperidad es elástica o mayor. En combinación con el costo y la demanda, creemos que las principales industrias que se benefician obviamente son: la estructura de acero, la plantilla de aluminio, etc. (cadena de infraestructura); Cadena de suministro & transporte por carretera; Marca de ropa, pequeños electrodomésticos, etc.
Asignación de la industria: atención a corto plazo a la combinación de energía cinética Antigua y Nueva de “crecimiento constante”
Desde una perspectiva a corto plazo, se presta atención a la combinación de energía cinética Antigua y nueva. El antiguo sector de la energía cinética, aprovecha las oportunidades de los bienes raíces y los bancos bajo la corrección marginal de los bienes raíces, el nuevo sector de la energía cinética, sigue de cerca la “economía digital” bajo la política de Codificación de la industria de la informática y las comunicaciones.
Indicación del riesgo
1. La propagación de la epidemia o la variación del virus supera las expectativas;
2. Los problemas geopolíticos recientes han seguido deteriorándose.
