¡Hoy, el índice de Shanghái una vez más perdió 3100 puntos, “el mercado de valores, el Fondo” y cayó en la búsqueda caliente!
Hasta el cierre, el índice de Shanghai cerró hoy en 3.070,93 puntos, abajo 2,41%; El índice compuesto de Shenzhen se cerró en 11.065,92 puntos, una disminución del 3,34%; El GEM cerró en 2.318,07 puntos, abajo 3,82%. El volumen de Negocios de las dos ciudades se amplió y el volumen de negocios a tiempo completo fue de unos 990000 millones de yuan; La salida neta de capital hacia el Norte fue significativa, y las ventas netas a tiempo completo superaron los 9.500 millones de yuan.
En todo el mercado, 4.461 acciones cayeron, sólo 278 aumentaron; Desde el punto de vista de la industria, el índice de la industria de la clase Shenyi cayó en su totalidad, liderado por la computadora (- 5,38%), la síntesis (- 5,29%), la decoración de la construcción (- 4,33%), las placas de menor caída fueron el carbón (- 0,65%), los bancos (- 1,04%) y los alimentos y bebidas (- 1,58%).
¿Entonces, cuál es la razón de la gran caída de hoy? ¿Es más corrección o rebote? ¿Cuándo se ajustará la acción a? ¿Vale la pena esperar el seguimiento del mercado? China Fund News reporter interviewed with nearly 30 Fund Companies, including jiashi, Boshi, South China, Central Europe, xingquan, Dacheng, chuangjin hexin, Merchants, Cathay Pacific, shangtou Morgan, Noam, haitong, CITIC Prudential, Everbright Prudential, Nord, Guolian, xingyin, hengyue, puyin ansheng, jinying, Wanjia, Xingye, Zheshang, debang, Western lide, caitong, Hua ‘an, etc.
Estas compañías de fondos han dicho que la valoración de las acciones a sigue siendo baja, el valor de la asignación es prominente. A largo plazo, las acciones se estabilizaron y se recuperaron hacia una nueva ronda del ciclo ascendente de la tendencia a medio plazo no ha cambiado.
La influencia de múltiples factores causó que el índice de Shanghái perdiera 3.100 puntos.
Desde mayo, la situación en el extranjero sigue siendo inestable, la mayoría de los mercados de valores europeos y estadounidenses han experimentado una corrección; Las acciones a mostraron un mercado relativamente independiente, oscilando hacia arriba. Después de un repunte temprano en el mercado, las acciones a hoy en día colectiva Callback, más de 4400 acciones cayeron. Para las razones de la caída de hoy, muchas empresas de fondos dijeron que la epidemia local repetida, algunos “fondos de copia de Seguridad” fuera del mercado, la situación en el extranjero sigue siendo incierta y muchos otros factores llevaron a la corrección del mercado hoy.
Boshi Fund dijo que los datos financieros y económicos de abril mostraron que la inversión, el consumo y las exportaciones se enfrentaron a cierta resistencia al crecimiento, la energía cinética de la Troika económica es insuficiente, la recuperación económica de China todavía se enfrenta a la presión. En el contexto de un “crecimiento constante”, se siguen publicando diversas políticas, como la reducción de las cotizaciones de LPR a más de cinco a ños y el despliegue de un conjunto de medidas económicas estables en la reunión ejecutiva del Consejo de Estado, a fin de ayudar a la economía a volver a la normalidad rápidamente. Con el control gradual de la situación epidémica en China y la reanudación ordenada de la producción, no se ha producido ningún cambio en la tendencia a la mejora a largo plazo de la economía china.
El Fondo del Sur dijo que una de las razones de la caída de las acciones a hoy puede ser que el espacio de rebote después de la ejecución de la fuga de fondos a corto plazo. Desde el 27 de abril, las acciones a se recuperaron casi un mes después de un nuevo bajo intradía, el índice compuesto de Shanghai aumentó un 9%, el índice GEM aumentó un 12,07%. Muchas industrias de crecimiento pre – pre – Super – down repuntaron más del 20%, se espera que la mejora y la reparación post – Super – down es la razón principal del repunte. Con la acumulación de la tasa de rebote, el impulso de rebote del mercado se debilitó, la distribución anterior de los fondos a corto plazo para obtener beneficios, incluyendo el flujo neto de fondos hacia el norte hoy en día casi 10.000 millones de yuan. Además, el resurgimiento de la epidemia de Beijing afecta el apetito de riesgo de los inversores. Recientemente, los casos de covid – 19 aparecieron esporádicamente en Beijing, y muchos distritos de Beijing comenzaron a aplicar la política de oficinas en el hogar, la presión de prevención y control de epidemias aumentó, lo que dio lugar a una nueva incertidumbre económica que causó preocupación en el mercado.
El Fondo de China y Europa considera que la actual presión a la baja sobre la economía y la pesada presión sobre los sectores de los residentes, los datos sociales y financieros publicados en el período anterior muestran que los sectores de los residentes se han reducido espontáneamente y la tasa de desempleo ha alcanzado más del 6%. En este momento, la política de macro control “debe salir”, invertir las expectativas y reanudar la economía, reducir la carga para los sectores de los residentes es inminente, de conformidad con la tarea primordial de mantener un desarrollo económico estable. Sin embargo, a corto plazo la recesión económica puede persistir durante algún tiempo; Mientras tanto, el tipo de cambio del RMB en el mercado Offshore también disminuyó después de un fuerte aumento en el período anterior para mantener la situación de conmoción cerebral, el margen tiende a ser estable. En China, el cuerpo principal del mercado y las empresas orientadas a la exportación que se ven más afectadas por la situación epidémica en El período anterior se espera que se restablezcan marginalmente, pero el grado de reparación todavía necesita un seguimiento continuo.
En primer lugar, desde el punto de vista externo, se espera que la reciente recesión de las acciones de los Estados Unidos fortalezca las expectativas de los mercados para la reunión de junio de la Fed para aumentar las tasas de interés y reducir el ritmo de la incertidumbre. Los futuros del índice NASDAQ cayeron más del 2%, los futuros del índice S & P 500 cayeron más del 1% y los futuros del Dow cayeron casi el 1%. La mayoría de los mercados de valores de Asia y el Pacífico se vieron afectados por el incidente. En segundo lugar, la presión económica no se ha aliviado debido a la perturbación de la epidemia interna. La situación epidémica de China se repite, algunas ciudades experimentan diferentes grados de cierre de la Ciudad, las actividades socioeconómicas están severamente restringidas, la venta al por menor de bienes de consumo social arrastrada por la situación epidémica mostró un crecimiento negativo del 11% año tras año, el papel de la política de crecimiento estable está restringido. Además, el mercado de futuros de China hoy lidera la caída del Departamento negro, o apunta a la demanda de reparación a corto plazo se espera que disminuya.
China Merchants Fund dijo que la razón central de la caída del mercado de acciones a hoy es que: la política de Estabilización de la base económica de China a menudo hace que las expectativas de consenso del mercado para la política de crecimiento estable se establezcan, pero debido a que el mercado actual para la política de relajación de los efectos de las diferencias siguen siendo grandes, y la actual ronda de rebote carece de un apoyo básico sustancial, por lo que algunos inversores eligen dejar de ganar, Esta es también la razón principal por la que las acciones a no pueden entrar en la inversión de la tendencia comercial sin problemas.
Cathay Pacific Fund cree que el rendimiento del mercado de hoy se ve afectado principalmente por los siguientes factores: 1) la repetición de la epidemia, la epidemia local todavía se enfrenta a desafíos; La recuperación a corto plazo del mercado es mayor, especialmente las acciones de crecimiento, el “Fondo de copia de Seguridad” temprano tiene la demanda de salida rentable; La situación en el extranjero sigue siendo incierta. Sin embargo, en general, creemos que la tendencia general del mercado de capitales no ha cambiado en la actualidad, en el contexto de la mitigación de la situación epidémica, la continuación de la consolidación del Fondo de la política y la promoción ordenada de la política de crecimiento estable, la etapa más pesimista de las expectativas del mercado de acciones a está pasando.
En opinión del Fondo de inversión Morgan, en la acumulación de un cierto margen de aumento, la presión al alza del mercado es mayor, no es sorprendente que haya una retirada gradual. Antes de que el aumento de la fuerza de la sección 50 lidera la caída, en primer lugar, puede haber fondos para el beneficio de la parte anterior de la liquidación, en segundo lugar, hoy en día un medicamento innovador Baima acciones debido a la investigación y el desarrollo de nuevos medicamentos no es tan grande como se esperaba, aumentando la conmoción del mercado.
Noam Fund dijo que el sentimiento del mercado se invierte hoy en día, el mercado de acciones a se basa principalmente en la consolidación de la presión. La razón principal puede ser que el mercado de seguimiento de la tendencia macroeconómica no se espera una inversión significativa en el contexto del mercado anterior desde el Fondo del 27 de abril también se ha acumulado un aumento a largo plazo, a corto plazo, la rentabilidad de los fondos. Entre ellos, el índice de crecimiento profundo y el índice GEM aumentaron más, por lo que la disminución relativa de hoy también es mayor. Además, el impacto económico y el Estado de ánimo del mercado de la epidemia son perturbaciones o persistentes.
CITIC Prudential Fund cree que los principales índices de acciones y la industria hoy en día pueden tener las siguientes dos razones: En primer lugar, los fondos de copia de Seguridad anticipada para realizar los ingresos. Después de que el mercado cayó por debajo de 3000 puntos a finales de abril, hubo una clara ronda de repunte del mercado, la intención de realizar los ingresos de los fondos de copia de fondo en los últimos dos días también refleja principalmente esta tendencia.
En segundo lugar, todavía hay factores negativos en el extranjero, suprimiendo la preferencia por el riesgo de mercado. El riesgo de inflación en los Estados Unidos sigue siendo alto y las relaciones entre China y los Estados Unidos se enfrentan a desafíos.
Huang xiaohu, gerente de inversiones de la división internacional y el índice cuantitativo del Fondo, dijo que las principales razones del ajuste del mercado eran las expectativas de la Reserva Federal de aumentar las tasas de interés y el aumento del mercado chino, as í como la rentabilidad a corto plazo de los inversores. Con el aumento de las tasas de interés y la reducción de la Reserva Federal, los mercados mundiales de valores se han desplomado y los principales índices bursátiles de los Estados Unidos se han ajustado recientemente. La situación internacional es inestable, el conflicto ruso – ucraniano causa que los productos básicos sigan aumentando o manteniendo un alto nivel, la inflación y la presión a la baja existen en la economía mundial, el apetito de riesgo de los inversores se reduce, la salida de capital extranjero a corto plazo de las acciones a. Además, desde el 27 de abril, con la mejora continua de la situación epidémica de Shanghai, el índice principal de acciones a siguió rebotando, algunos índices de la industria y el tema se han acercado o superado el 16 de marzo, el punto más bajo de la política, algunos inversores se han beneficiado de la formación de una venta, el mercado se ha ajustado.
Xie Yi, gerente de fondos de Nord, dijo que la caída del mercado de hoy podría estar relacionada con la introducción de medidas que normalmente estabilizarían el crecimiento económico en el Reino Unido anterior. Por lo general, el mercado tiene expectativas más altas, incluso menos racionales, antes de que la política caiga, y una vez que la política caiga, se venderá. Se trata de un acto comercial a corto plazo que no requiere una interpretación excesiva.
Societe Generale Fund dijo que la caída del mercado hoy no es un factor obvio de promoción, la mayor caída refleja que el mercado actual sigue siendo relativamente débil. A pesar de la reciente mitigación de la epidemia de Shanghái y el desbloqueo de la esperanza, pero la continuación de la epidemia de Beijing llevó al mercado a preocuparse una vez más por los efectos adversos del cierre de las grandes ciudades. Bajo el impacto continuo de la situación epidémica, tanto la economía como el mercado de capitales se enfrentan a la incertidumbre de que no pueden formarse expectativas efectivas, y el mercado de acciones a en el futuro puede estar en el rango de fondo durante mucho tiempo. En vista de la reciente política de poder continuo, se recomienda que los inversores no sean excesivamente pesimistas, cautelosos y pacientes con el mercado, pueden aumentar la distribución de la caza de gangas.
El Fondo de Seguridad de las Naciones Unidas dijo que la caída de hoy puede ser más ganancias en el período anterior, los factores negativos en casa y en el extranjero no son muchos. En el extranjero, la tasa de interés a largo plazo de los Estados Unidos ha disminuido de un máximo anterior del 3,1% a cerca del 2,8%, y el índice del dólar ha disminuido de 105 a 102; Por su parte, la situación epidémica en Shanghai se ha controlado gradualmente y la reanudación del trabajo y la producción se está llevando a cabo de manera ordenada. Además, la política de China también está en constante desarrollo, la reunión ordinaria del país propone 6 Aspectos 33 medidas de crecimiento constante, incluida la ampliación continua de las rebajas de impuestos, la reducción de impuestos, la demora en el pago de las pensiones y otros gastos de la seguridad social; Aumentar los microcréditos inclusivos, etc.
Según el Fondo, tras la reducción de las tasas de interés del viernes pasado, el 23 de mayo se desplegaron 33 medidas, con la excepción de sectores individuales, en los que la política de crecimiento estable no estaba a la altura de las expectativas del mercado. La próxima fase del mercado es probable que entre en un período de debilidad de los fundamentos y la política, el precio de las acciones se enfrenta a una cierta presión de retroceso. Al mismo tiempo, sigue habiendo cierta presión negativa en el extranjero, el aumento de las tasas de interés del dólar estadounidense sigue en camino, la Reserva Federal se enfrenta a presiones económicas cuando hay cierto retraso, pero el impacto real del aumento de las tasas de interés no cambiará. Las elecciones de mitad de período en los Estados Unidos aumentarán la incertidumbre sobre las relaciones entre China y los Estados Unidos. La crisis alimentaria mundial sigue siendo motivo de preocupación, la reciente escasez de huevos y leche en polvo en los Estados Unidos, una variedad de precios de los alimentos, el riesgo de inflación sigue siendo elevado.
Hengyue Fund dijo que el rebote del mercado no se produjo de la noche a la mañana, después de varios días de Rally también es razonable pisotear. En el punto 3.150, el alto nivel de la etapa anterior soporta cierta presión, la inestabilidad acumulada en la etapa anterior se libera aún más, y la energía cinética hacia arriba necesita pasar por un proceso de “acumulación de Buffer”.
Western Lead Fund said that since Entering May the Market experienced a clear repunte, The Shanghai Composite Index has a certain repair, this Short – term Adjustment is in line with the Expectation, after Adjustment the market or will be prepared for a new round of Growth Opportunities. Desde el punto de vista del entorno externo, el conflicto geográfico y la presión de la Reserva Federal para aumentar las tasas de interés siguen siendo persistentes, lo que puede dar lugar a un aumento del apetito de riesgo en los mercados de capitales. La macroeconomía China se está recuperando en el camino del crecimiento estable, la fuerza y las medidas previstas para un crecimiento estable son más amplias, pero a corto plazo se enfrentan a la presión de los datos económicos del segundo trimestre y a la presión recurrente de la epidemia. A principios de este a ño, la situación epidémica de China y los conflictos geográficos externos superaron las expectativas, lo que constituye un cierto desafío para el crecimiento estable, pero en el entorno actual, la situación de la prevención y el control de la epidemia en China está mejorando gradualmente. El Estado de la semana a menudo determina una serie de medidas de crecimiento estable, las expectativas de las políticas por etapas se cumplen, el sentimiento del mercado se libera, el mercado seguirá observando los efectos de las políticas y el ritmo de recuperación de la energía cinética económica.
WanJia Fund dijo que las principales razones de la caída general del mercado hoy son las siguientes:
En primer lugar, los fondos del Norte se vendieron en 2 días consecutivos, y hoy se vendieron 9.549 millones de yuan.
En segundo lugar, el período de las acciones estadounidenses se refiere a la disminución colectiva, el impacto en el sentimiento del mercado de acciones a. El reciente impacto de las expectativas de recesión de los Estados Unidos, el aumento de la volatilidad de las acciones estadounidenses, los gigantes minoristas esta semana revelaron intensivamente los resultados, superponiendo las actas de la Reserva Federal, el PCE básico se publicará pronto, la incertidumbre ha aumentado, el impacto en el mercado de acciones a.
En tercer lugar, la reciente situación interna y externa sigue enfrentando el desafío de la epidemia y el cambio de la situación internacional, y el apetito de riesgo de mercado es bajo. En la actualidad, el entorno interno y externo del mercado chino sigue siendo incierto, en particular en lo que respecta a la repetición de brotes epidémicos, como los de Beijing, que todavía se enfrentan a desafíos, y las relaciones entre las cadenas de suministro extranjeras y las principales economías mundiales siguen perturbando el mercado. La reunión ordinaria de ayer introdujo un conjunto de políticas para estabilizar la economía, incluidas seis medidas de 33, a fin de estabilizar la base económica, pero la eficacia de las políticas todavía llevará tiempo.
A corto plazo o todavía dominado por oscilaciones
Se espera que el segundo semestre se consolide gradualmente.
En cuanto a las perspectivas de mercado, muchas empresas de fondos creen que la valoración de las acciones a sigue siendo baja, el valor de la asignación es prominente. Con la mejora de la demanda de financiación a medio y largo plazo, la tendencia a medio plazo de las acciones a se estabilizó y se elevó hacia un nuevo ciclo ascendente no ha cambiado.
Boshi Fund dijo que desde mayo, el volumen de negocios del mercado de acciones a ha fluctuado mucho, el más bajo en alrededor de 670 mil millones, sólo un día más de billones, también refleja que la confianza actual del mercado sigue siendo frágil, a ún no se ha reparado. En la actualidad, la economía china en su conjunto es débil, las políticas macroeconómicas y la liquidez son más amistosas, antes de que haya datos sólidos que demuestren que la economía se fortalece, la tasa de acciones a probablemente continuará el patrón de conmoción, los factores internos y externos inciertos todavía existen, como el ritmo de aumento de Las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos, el conflicto ruso – ucraniano, la situación epidémica, etc., todavía tendrá un impacto en su tendencia, las industrias que se benefician del apoyo a las políticas serán más favorecidas por los fondos, pueden prestar la debida atención, como los automóviles, Grandes infraestructuras, etc.
El Fondo del Sur considera que el país a menudo desplegará un conjunto de medidas económicas estables para ayudar a la recuperación económica y la mejora. Desde este año, el gasto fiscal y el apoyo han aumentado considerablemente, y el aumento del m2 en abril muestra que el impuesto sobre la retención de créditos aporta depósitos a las empresas y los residentes. Con el alivio de la situación epidémica, el paquete de medidas económicas estables se puso en marcha, las actividades de producción se reanudaron gradualmente, el proyecto de reserva de crecimiento estable se pondrá en marcha, se espera que impulse la mejora de la demanda. Además, la disminución del LPR a 5 años o más tendrá un efecto positivo en la demanda de financiación a medio y largo plazo. Además, debido a la política nacional de muchas ciudades para relajar la política inmobiliaria, superpuesta a la disminución de los tipos de interés hipotecarios, se espera que el entorno general de la política inmobiliaria se caliente gradualmente en las ventas inmobiliarias para formar un papel positivo. En general, la ampliación del crédito dará un impulso positivo a la economía y la industria. Mirando hacia el futuro, la valoración de las acciones a sigue siendo baja y el valor de asignación es prominente. Con la mejora sustancial de la situación epidémica de China y el avance de la reanudación de la producción, las políticas de crecimiento constante se aplicarán gradualmente, lo que se espera que conduzca gradualmente a la mejora de la demanda de financiación a medio y largo plazo y a la recuperación constante de las acciones a, la tendencia a mediano plazo Hacia un nuevo ciclo ascendente no ha cambiado.
El Fondo considera que, en la actualidad, las expectativas del mercado para la política de estímulo económico se están calentando constantemente, entre ellas, además de las expectativas de una mayor flexibilización de la política monetaria, las expectativas de estímulo para los sectores de consumo, como los turismos, los parques eólicos y la infraestructura digital y otros nuevos sectores de infraestructura y los sectores inmobiliarios de mayor volumen. Sin embargo, incluso si no se tiene en cuenta la posibilidad de que el brote dé lugar a una repetición silenciosa, las pruebas rutinarias de ácido nucleico pueden tener un impacto en la actividad económica.
Al mismo tiempo, el efecto de la aplicación de la política de estímulo todavía no se ha probado en el tiempo, lo que significa que la probabilidad de que el mercado a corto plazo entre directamente en la tendencia inversa es baja; La recuperación de la confianza en el mercado suele estar por delante del punto de inflexión de los fundamentos, ya que el mercado actual ha tenido plenamente en cuenta los efectos de las crisis epidémicas, por lo que se prevé que el mercado a corto plazo siga estando dominado por perturbaciones en el contexto de la no proliferación de los conflictos geopolíticos y otros factores.
Jiashi Fund said that the National Regular Meeting proposed a package of 33 Measures in financial, Financial, Industrial Chain Supply Chain, Consumption Investment, Energy and sustaining People, efforts to promote the Economic Return to normal track to ensure the operation in a reasonable Range, We believe that the market will continue to respond to the Warming of Policy in the Future, but also to further assess the Follow – up Effect of Policy El tipo de cambio del RMB comienza a disminuir después de alcanzar un máximo de 6,8, el tipo de cambio posterior puede estabilizar la conmoción cerebral, la inversión extranjera puede volver gradualmente al mercado; En la actualidad, el mercado se encuentra en la etapa de conmoción de la parte inferior, es optimista sobre el rebote, mantiene el juicio de que la oportunidad de la estructura del mercado posterior es rica, es relativamente optimista sobre el crecimiento estable (por ejemplo, la infraestructura, los bienes raíces), la inversión de la difícil Situación (por ejemplo, la logística, la agricultura), la continuación de la prosperidad alta (por ejemplo, la nueva energía, los semiconductores, la industria militar).
Dacheng Fund believes that the Early Shanghai Stock Index Fell fastly to 2863 points after the Market welcomes to the High – Growth sector, such as Photovoltaic, Semiconductor Fast repunte, after the current repunte to 3100 Points, some Profit disc or EXIT, Market Short – term Callback dressing pressure. El sentimiento actual del mercado en el período anterior después de un repunte profundo en general entró en espera, se espera que todavía haya conmoción en mayo. Se sugiere que los inversores sigan esperando que se aplique una política de crecimiento estable.
Shangtou Morgan Fund considera que el conjunto de medidas económicas estables anunciadas en este momento no sólo es oportuno, sino que también vincula las políticas fiscales, financieras, industriales, de la cadena de suministro y otras políticas conexas, y abarca las industrias más gravemente afectadas y las esferas prioritarias pertinentes de la economía nacional en el período anterior, y Se espera que las normas pertinentes entren en vigor una tras otra para promover el crecimiento económico estable. De cara al futuro, se eliminarán gradualmente los factores negativos que afectan al mercado en el período anterior, y se espera que las acciones a alcancen gradualmente el nivel más bajo. En este entorno, la segunda mitad de las acciones a puede consolidarse en la mejora marginal de los factores pertinentes.
Noam Fund dijo que mirando hacia atrás, los fundamentos económicos de la mejora gradual de la tendencia objetiva no ha cambiado, la epidemia de Shanghai también está terminando constantemente, la política macroeconómica sigue emitiendo señales de crecimiento constante. Ayer, el país a menudo desplegará más medidas de estabilización económica, en las finanzas, las finanzas, la cadena de suministro, la inversión en consumo, la seguridad energética, la protección contra el desempleo para dar 33 medidas de crecimiento estable, la futura política todavía tiene un amplio margen de aplicación. Creemos que los fundamentos esperan que la mejora impulse la reparación de las acciones a a abrirse paso a paso. Se recomienda que los inversores se centren en los sectores del consumo, la fabricación (como los automóviles, la nueva energía, la electrónica), los bienes raíces y la infraestructura, que están sujetos a una política de crecimiento constante y a una reanudación de la producción.
Haifutong Fund Said, Looking Forward to the Future Market, The Current Round of overfall rebound to Stabilization Reverse will not be achieved in a night, but in China the Epidemic continued to Improve, Policy end Stability signal has been released, Industry Stimulation policy has been released in the Background, the Investment sentiment will be received a Fast Restoration. El resto del segundo trimestre y el tercer trimestre, o será una ventana importante para la introducción intensiva de políticas, se espera que el mercado de valores siga acogiendo con beneplácito una política más intensiva de buenos catalizadores.
CITIC Prudential Fund cree que, mirando hacia el futuro, a corto plazo, los cambios en la situación epidémica y la política de reanudación de la producción de las empresas, son las principales variables del mercado. Las dos variables centrales del mercado a medio plazo siguen siendo: En primer lugar, la política de crecimiento estable de China y el momento en que se cobra el crédito amplio. Además de la política monetaria, la futura política industrial, la construcción de capital y la política inmobiliaria son las preocupaciones del mercado. En segundo lugar, en el extranjero, el ritmo del aumento de las tasas de interés y la reducción de la Reserva Federal, as í como el conflicto ruso – ruso y otros disturbios. En el segundo trimestre, el mercado todavía se encuentra en el período de desgaste de la conmoción cerebral, con la mejora de la situación epidémica y el aterrizaje de la política de crecimiento constante, el Estado de ánimo del mercado puede ser restaurado por etapas, pero el proceso se repetirá, como el cambio de la situación epidémica, los beneficios empresariales no son esperados. En el segundo semestre del a ño, los mercados podrían recuperarse y los estilos podrían cambiar a medida que la economía china se estabilice y la Reserva Federal de los Estados Unidos se endurezca más.
Huang xiaohu, Director de inversiones del Departamento Internacional y del índice cuantitativo del Fondo de fomento de la confianza, considera que el nivel general de valoración de las acciones a ha disminuido considerablemente y que el margen de Seguridad ha aumentado considerablemente. Con la mejora gradual de la prevención y el control de la epidemia, la política monetaria, la política fiscal y la política industrial, como la reducción de los tipos de interés de los préstamos, la reducción de los impuestos y las tasas, la promoción del consumo, etc., se fortalecerán gradualmente las políticas macroeconómicas, se mejorarán los fundamentos de las empresas, se espera que el mercado de acciones a siga restableciendo y se optimice la fotovoltaica. Los nuevos vehículos energéticos, el consumo y los bienes de consumo, etc. son sectores de alta prosperidad o mejora prevista.
Everbright Prudential Trust Fund dijo que la política más fuerte, relativamente activa. Aunque el seguimiento de la economía china está lleno de desafíos, además de las acciones de la Reserva Federal para controlar la inflación bajo la política de austeridad, también hay riesgo de caída, pero el mercado ha pasado a través de la política a finales de abril, los fundamentos, la inflación en el extranjero y otros fondos más pesimistas, los datos actuales de la epidemia de Shanghai cayeron, la reunión de política continua comenzó a promover el crecimiento estable y el Código, las expectativas implícitas de inflación de los consejos de los Estados Unidos cayeron, la valoración de las acciones a sigue siendo rentable, se puede tratar de manera positiva. Teniendo en cuenta que la elasticidad de los fundamentos también necesita ser observada, mantener el juicio de la vibración de la Caja hacia arriba.
“En cuanto a la política en sí, es muy positiva”, dijo Xie Yi, gerente de fondos de Nord Fund. “Vemos un apoyo fiscal masivo, especialmente para las industrias de infraestructura, automóviles y bienes raíces, y creemos que si esta parte de la política no funciona como se esperaba, hay más medidas de estabilidad En el conjunto de políticas. De acuerdo con el tono de la política de avance de este año, la tasa probablemente aumentará constantemente en el segundo o principios del tercer trimestre. Por lo tanto, necesitamos más paciencia para esperar a que las políticas funcionen y a que se produzca una recuperación económica.
Hengyue Fund said that the current Epidemic Situation in China presents a Stable decline in general, with the Restore of Production, the Restore of Business and schools in order Progress, to be “The Economic Bottom” clear, the related post – Epidemic Recovery benefit of the Industrial Chain, such as automobile, Semiconductor represented High – end Manufacturing, Food and Drink as the main Consumption Service, or will receive a more determined Reparation Market.
Puyin ansheng Fund believes that the a – Share Market experienced adequate Adjustment is more Sensitive, Current Market disturbance Factors more, Stroke market or repeated. Sin embargo, a medida que se restablezcan gradualmente las expectativas pesimistas de la economía, las oportunidades estructurales se harán más evidentes, pero la inversión de las expectativas pesimistas no se logrará de la noche a la mañana, por lo que es necesario prestar especial atención a la fuerza de la política y a la dirección de la fuerza, la Verificación gradual de los datos de alta frecuencia, la pendiente de la recuperación económica determina si el mercado de seguimiento puede superar la recuperación. En general, los factores negativos del mercado de acciones a se están digiriendo gradualmente, a corto plazo en las fluctuaciones de la volatilidad en espera de la valoración de la reparación.
Golden Eagle Fund Chief Economist, Fund Manager Yang Gang said that the Epidemic, stable Growth, exchange rate depreciation and other negative factors in the early stage are marginally improved Signs, A-Shares or Welcome a repunte. Sin embargo, el espacio de recuperación posterior depende de los cambios económicos reales, incluidos los efectos de crecimiento estable, la reanudación de la producción después de la epidemia, la estabilización inmobiliaria, etc. Antes de eso, el mercado o el rendimiento repetido. Además, hasta que las presiones inflacionarias en el extranjero no hayan mejorado significativamente, la gestión de las expectativas de los halcones de la Reserva Federal no ha cambiado significativamente, lo que puede dar lugar a un impacto gradual en los mercados, y la evolución de la inflación en el extranjero debe seguir de cerca. En general, la fase más pesimista de las acciones a o ha pasado, el espacio de rebote a ún no ha cambiado sustancialmente.
Western Lead Fund dijo que la política de China en el contexto de la sostenibilidad de la resiliencia de las acciones sobresalientes. Aunque el mercado a corto plazo sigue siendo repetitivo, desde una perspectiva a mediano y largo plazo, el crecimiento estable entrará en una fase sustantiva, la reparación de la preferencia por el riesgo de mercado y la tendencia general del crecimiento económico estable han sido claras. Se sugiere que se preste atención a la infraestructura, los bienes raíces, el automóvil y otras cadenas industriales conexas en la línea principal de la inversión en crecimiento constante, y que se optimicen las nuevas fuentes de energía y las normas de excelencia en las esferas de la Ciencia y la tecnología y el consumo.
Caitong Fund Assistant General Manager, fund Investment Department Director Jin zicai said that for the a – Share Market This year, we are confident. Hay dos razones principales: En primer lugar, creemos que el impacto de la epidemia en el mercado es a corto plazo.
Aunque la historia no puede ser completamente repetida, pero podemos referirnos a la situación en 2020, después de la mejora de la situación epidémica, ya sea el rendimiento general del mercado, o la fabricación, el consumo y otros segmentos tienen un cierto grado de recuperación, no hay escasez de oportunidades de inversión. En segundo lugar, se prevé que, con el efecto de la política de crecimiento constante, se espera que la macroeconomía y los beneficios empresariales se recuperen a finales de este año, y que la situación económica general de este año sea baja o alta. Por lo tanto, en la recuperación de la situación epidémica y la recuperación económica de la doble presión, creemos que el mercado en el segundo y tercer trimestre o habrá un cierto repunte.
Focus on the intersection of stable Growth and Inflation, 23457
En cuanto a la placa optimista, muchas empresas de fondos dijeron que pueden centrarse en la infravaloración, el crecimiento constante, la intersección de las transacciones inflacionarias; La industria de alta prosperidad representada por la nueva generación de energía y los nuevos vehículos energéticos; Y algunos problemas relacionados con el consumo, como la inversión de la industria.
El Fondo del Sur considera que el crecimiento estable a corto plazo es la idea central en la configuración de la industria, y la demanda de inversión en infraestructura acelerada es la dirección más segura durante todo el año, por lo que se sugiere que la primera opción es la placa beneficiaria de la aceleración de la nueva construcción, como el cemento, los metales industriales, etc. La inflación global es alta, el IPC puede aumentar ligeramente en el segundo y tercer trimestre de este año, en la capacidad de producción de la industria después de que se espera que los precios de los cerdos se recuperen, se recomienda prestar atención a la placa de cría de cerdos. A partir de los informes anuales y trimestrales, las industrias en crecimiento, como la electricidad de litio, la energía eólica, la energía fotovoltaica, etc., siguen siendo la dirección de un mayor grado de prosperidad, después de la reciente disminución de la sobreestimación después de la digestión, la atención a mediano plazo merece centrarse. La normalización de la prevención de epidemias en China, el consumo de contacto fuera de línea puede verse afectado a largo plazo, pero hay una demanda de promoción del consumo a nivel de políticas, los bienes de consumo duraderos pueden convertirse en la principal mano, como electrodomésticos, automóviles, etc.
Los fondos de Europa central creen que el proceso de volatilidad repetida del mercado o la disposición anticipada del mercado de la segunda mitad de una mejor oportunidad. Es probable que el agarre más seguro de la llegada del estímulo provenga del lado de la inversión, ya que su impulso a la economía china es más fácil de ver. A lo largo de todo el año, seguiremos buscando nuevas áreas de infraestructura con alto crecimiento y alta seguridad a medio plazo, especialmente la infraestructura energética, la energía verde y la infraestructura digital. Se sugiere que se siga prestando más atención a las principales líneas de crecimiento de las caídas, en las que los sectores de los semiconductores y las nuevas fuentes de energía han ido ganando cada vez más reconocimiento en las últimas semanas. Sin embargo, sobre la base del juicio de que la estabilización de las oscilaciones del mercado a menudo requiere un largo período de tiempo, el período de ventana configurable para la industria en crecimiento sigue siendo largo, por lo que no hay necesidad de apresurarse a “agarrar el rebote”, puede aumentar gradualmente la configuración de la caza de gangas.
Hua ‘an Fund dijo que la política de crecimiento estable de las empresas con una fuerte seguridad en el valor de asignación y la rentabilidad se espera que acelere el lanzamiento de la política de crecimiento estable de mayo a junio. El Banco Central redujo el LPR de 5 años en 15 BP y otras medidas destinadas a estabilizar el mercado inmobiliario, anoche el país a menudo promoverá aún más el consumo de automóviles, impulsará la inversión en infraestructura; El seguimiento de una política de crecimiento estable más vigorosa sigue siendo deseable.
En la actualidad, el mercado en su conjunto se encuentra en el intervalo de valor, la defensa contraataca, la asignación de la placa de valor, la nueva energía, algunos productos periódicos en la empresa con fuerte certeza de beneficios, la atención al margen de Seguridad y el control de la retirada.
Xingzheng global Xingyu Mixed Fund to be appointed Fund Manager Chen Hong said that the Epidemic Impact in the first half of 2022 is a relatively Unexpected incident, and geographical Conflict, resulting in the first half of the relatively poor Baseline, so the second half of the “stable growth” in a relatively important position. En primer lugar, vemos que la política inmobiliaria actual ha experimentado un cambio gradual más obvio, el futuro puede ser una variable favorable. La industria inmobiliaria en los últimos años ha sido relativamente lenta, las expectativas de las acciones inmobiliarias también son bajas, y ahora se han introducido políticas pertinentes en todas partes, el margen parece bueno. En segundo lugar, es probable que la infraestructura en el futuro, incluida la antigua infraestructura, la nueva infraestructura, siga prestando atención.
Cathay Pacific Fund dijo que para el rendimiento futuro del mercado, los activos de capital tienen un valor de inversión a medio y largo plazo, el ajuste a corto plazo no obstaculiza la tendencia general a la buena. Desde el punto de vista de la configuración, nos centramos en 1) la cadena de la industria inmobiliaria: los bienes raíces son el agarre del crecimiento constante de este año, después de la evaluación y la reparación en esta etapa, el futuro se centrará en los datos básicos de la industria para mejorar el ritmo, centrándose en los principales bienes raíces, materiales de construcción, electrodomésticos, industria ligera y otras placas. Double Carbon Industry Chain: Focus on Li, Battery, Green Power, components, New Power System, Semiconductor, etc. En cuanto a los riesgos, se prestará más atención a la situación en Rusia y Ucrania y a la tendencia de la inflación, la situación y las consecuencias de la austeridad en el extranjero, el crecimiento estable de China y la situación epidémica, las relaciones entre China y los Estados Unidos y otros aspectos del progreso para actualizar la tendencia del mercado y el juicio de estilo.
Shangtou Morgan Fund cree que después de la optimización de las políticas relacionadas con la propiedad, as í como el coche al campo, el apoyo al desarrollo de la Plataforma de la economía digital y otras políticas relacionadas con la calefacción, ayer el país a menudo desplegará un nuevo conjunto de medidas económicas estables, que abarcan 6 Aspectos 33 medidas, para promover la economía de vuelta a la pista normal, para asegurar que la economía funcione en un rango razonable. Los inversores pueden centrarse en las industrias manufactureras, que se benefician de la recuperación económica de los bienes de consumo no esenciales y de una mayor seguridad espacial en el desarrollo de la industria, y la evaluación de la digestión de las placas de crecimiento más adecuadas.
China Merchants Fund dijo que mirando hacia el futuro de las acciones a, aunque el efecto de la política actual no es claro y todavía necesita tiempo para averiguarlo, pero los inversores han cambiado para empezar a enfrentar un crecimiento constante, comenzó a buscar más activamente oportunidades de inversión infravaloradas o mal asesinadas. Entre ellos, la certeza del Rendimiento sigue siendo el estilo central del enfoque del mercado futuro, el mercado puede cambiar de centrarse en la certeza del rendimiento único a centrarse en la mejora marginal de la certeza del rendimiento, en la que la línea principal de inversión de la demanda constante de crecimiento comenzará a aparecer. Nos centraremos en el sector bancario, inmobiliario y de infraestructura; Además, con referencia a la historia del “crecimiento constante” del ciclo de políticas entre las industrias, se espera que las grandes placas de consumo, incluidas las bebidas alimentarias, la agricultura, la silvicultura, la ganadería y la pesca, as í como las placas de servicios sociales, den paso a una mejor asignación de oportunidades.
El Fondo dijo que la estrategia se centra principalmente en los siguientes tres aspectos: En primer lugar, la infravaloración, el crecimiento constante, la intersección de las transacciones inflacionarias. En el primer semestre del año, la inversión en infraestructura y manufactura desempeñará un papel importante, y la política inmobiliaria seguirá relajándose para mejorar la asignación de recursos y Finanzas a la cadena industrial de infraestructura inmobiliaria. Sin embargo, hay que tener en cuenta que las oportunidades en esta dirección están sesgadas por etapas y que es necesario prestar mucha atención al ritmo de las políticas. En segundo lugar, la Alta prosperidad. En el período anterior, la industria de alta prosperidad representada por la nueva generación de energía y los nuevos vehículos energéticos, debido al enorme aumento del año pasado, la alta valoración, la congestión de las transacciones institucionales, la superposición de los efectos del ajuste de las acciones de crecimiento en el extranjero, se produjo una disminución significativa, La disminución actual ha sido mayor, los indicadores emocionales se acercan al Fondo de la etapa. Teniendo en cuenta que los fundamentos de las industrias conexas no se han deteriorado y que el grado de prosperidad de la industria sigue siendo elevado, se sugiere que se optimicen las placas y las acciones individuales con mayor certeza y se distribuyan gradualmente. En tercer lugar, el dilema de la clase de inversión. Algunas industrias relacionadas con el consumo tienen margen para mejorar, ya que la situación epidémica se aliviará en última instancia y las perspectivas de apertura seguirán siendo las mismas.
Diez mil fondos dijeron que la reunión FOMC de la Reserva Federal en el extranjero en mayo anunció un aumento de las tasas de interés de 50 BP, el conflicto ruso – ucraniano todavía no está claro. Desde el punto de vista de China, la epidemia sigue siendo una perturbación, pero el Banco Central anunció una reducción general de la precisión, la reunión del Politburó puso en marcha una política de aumento adicional, el primer conjunto de tipos de interés hipotecarios a la baja, más de 5 a ños LPR a la baja, con un crecimiento constante de la fuerza, se espera que el crédito de seguimiento mejore gradualmente. Desde el punto de vista del mercado de capitales, la reforma del mercado de capitales sigue profundizándose y el valor de inversión a largo plazo de los activos de alta calidad de las acciones a sigue siendo positivo.
CITIC Prudential Fund cree que, estructuralmente, puede prestar atención a la dirección de crecimiento constante de la infraestructura, los bienes raíces, el consumo, as í como a la placa de rebote de caída excesiva, es decir, la caída temprana es mayor, los fundamentos todavía tienen el apoyo de la cadena de la industria manufacturera placa relacionada, incluyendo: 1) a corto plazo todavía tiene la expectativa de la política de crecimiento constante correlación: líder inmobiliario, ciudad de negocios, construcción; Carbón / agricultura, silvicultura, ganadería y pesca en el contexto de la inflación, consumo en el contexto de la epidemia (servicios de ocio / hoteles / alimentos y bebidas); Nueva dirección de la infraestructura, incluida la infraestructura digital (economía digital, comunicación 5G, Centro de datos, Internet de las cosas), la infraestructura energética (fotovoltaica, eólica, almacenamiento de energía).
Everbright Prudential Trust Fund dijo que la preocupación por el desempeño sólido de la fabricación, la placa de consumo, se benefició de la mitigación de la epidemia esperada de un repunte excesivo + énfasis en la certeza. Mejora del impacto de la epidemia, elasticidad: inversión producción consumo. Desde el punto de vista del crecimiento estable después de la epidemia, la inversión también es importante, especialmente en la construcción de infraestructura. Por lo tanto, la construcción de capital, los bienes raíces todavía merecen atención, la construcción de capital / la nueva posición de la construcción de capital es mayor; En segundo lugar, la valoración y la reparación de los sectores manufactureros de gama alta en la economía descendente, as í como la reposición de las industrias conexas, la fabricación de gama alta en el delta del río Yangtze se basa principalmente en nuevas fuentes de energía y semiconductores, y la reposición de las industrias conexas en el efecto de aceleración; En tercer lugar, el punto de inflexión de la estabilización económica + el punto de inflexión de la deuda de los Estados Unidos todavía tiene que esperar, prestar atención a la certeza: las oportunidades generales de inversión de las acciones de gran capitalización que operan de manera constante merecen ser esperadas, y la estabilidad de los beneficios del mercado, El valor y la placa de consumo comienza a aparecer en un entorno de demanda débil.
Xie Yi, gerente de fondos de Nord, dijo que en la placa, además de los beneficios directos a corto plazo de la infraestructura, el automóvil y otros campos, somos más optimistas acerca de su propio mejor crecimiento, mientras que en la parte inferior del ciclo actual de la industria, como el consumo opcional de electrónica de consumo, materiales de construcción, electrodomésticos, etc. Debido a su atributo cíclico, en la parte inferior de la etapa económica actual, estas industrias están en el bajo crecimiento, la valoración también es más razonable, es la dirección de configuración ideal. Al mismo tiempo, algunas industrias de consumo obligatorias, como los alimentos y las bebidas, se vieron afectadas por el impacto inicial de los precios aguas arriba, y la epidemia aguas abajo, el crecimiento de los ingresos fluctuó, se espera que estas industrias se recuperen en la segunda mitad de una recuperación reparadora.
Xiang Wei, Director General Adjunto del Departamento de inversiones de capital intelectual de Zhejiang Business Fund, dijo que desde el punto de vista de la industria, desde la perspectiva de las probabilidades de valoración y los fundamentos de la prosperidad. 1. Ciencia y tecnología. Prestar más atención a la cadena de la industria de los bienes fungibles y los PCB, la cadena de la industria del automóvil inteligente y la cadena de la industria de la energía; 2. Placa periódica. Las transacciones en el mercado se centran lentamente en la inflación mundial que se beneficia de Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 3. Consumo. El lado izquierdo puede centrarse en la recuperación después de la epidemia de pequeños electrodomésticos, líderes de alimentos, la cadena de bienes raíces por el mal uso de la industria ligera y los materiales de construcción de consumo, tales como las probabilidades dominantes de la industria; 4. Las ventajas y desventajas de la minería centralizada de la placa médica han sido básicamente el precio del sentimiento del mercado, prestando atención activa al cxo de alto crecimiento en el lado derecho, as í como a la belleza médica, la biomedicina y los instrumentos médicos en el lado izquierdo. 5, el gran sector financiero puede centrarse en el lado izquierdo de la valoración y la congestión de las transacciones de las principales empresas de valores, el crecimiento del rendimiento de las empresas urbanas de alta calidad.
El Fondo de las Naciones Unidas para la seguridad en el trabajo dijo que se esperaba que la economía se recuperara gradualmente y que los mercados se apoyaran a medida que se controlara la epidemia y continuaran las políticas de crecimiento estable. Se sugiere que se preste atención a la energía eólica fotovoltaica de alto rendimiento, la placa de semiconductores, el turismo y la placa de consumo en la etapa posterior de la epidemia, as í como a la placa que se beneficia de un crecimiento constante, como los bienes raíces y la construcción. Beneficiarse de la alta inflación del carbón, la agricultura, la silvicultura, la ganadería y la pesca.
Xingyin Fund dijo que el reciente aumento de las tasas de interés en el extranjero suprime el apetito de riesgo global, en el mercado chino se refleja en la supresión de las valoraciones de GEM. Frente a las perspectivas de mercado, creemos que con el punto de inflexión de la liquidez mundial ha llegado, la inflación de los activos físicos aguas arriba es difícil. En cuanto al estilo, teniendo en cuenta el actual entorno de aumento de las tasas de interés en el extranjero, la preferencia de los inversores por el riesgo disminuyó significativamente, y la preferencia por la duración de los beneficios cambió del crecimiento a largo plazo de la empresa a la estabilidad del rendimiento de la empresa. En la placa de la industria, valoramos tres líneas principales: 1, línea principal de crecimiento constante: bienes raíces, bancos, construcción; 2. Industrias cíclicas aguas arriba: carbón, explotación petrolera, industria química, agricultura, silvicultura, ganadería y pesca; 3. Dirección de la política industrial clave: medicina tradicional china.
De acuerdo con la Fundación debon, mirando hacia atrás, destacamos la oportunidad de volver a llamar a la parte inferior de 3000 puntos. En la dimensión a medio y largo plazo, la principal contradicción de las acciones a sigue siendo China, la condición necesaria de la recuperación a la inversión no es la promoción de políticas, sino la reanudación de la producción y la recuperación de la demanda, que afectará directamente a la preferencia de riesgo de los inversores por los activos de capital. Desde el punto de vista de la industria, recomendamos que se preste atención a los atributos antiinflacionarios y a la seguridad de los beneficios durante el año en la parte superior de la placa de recursos, la recuperación de la epidemia de alimentos y bebidas, la placa de viajes turísticos y la prosperidad relativamente alta de la placa fotovoltaica, la industria militar.
Hengyue Fund Said, Overall, A-Shares in the past two weeks showed the opposite Trend with Overseas Markets, in some extent indicating the Macro – Policy Forward and Sustainable force of the expected effects, stable Growth Policy Space enough, still possibility of continued addition. En cuanto a la configuración de la industria, a corto plazo es relativamente optimista sobre la línea principal de crecimiento estable, la recuperación de la cadena de viajes después de la epidemia, a medio plazo puede prestar atención a los materiales de construcción, la maquinaria de construcción, el consumo y otras placas procíclicas, y la disposición activa de Las primeras placas de crecimiento de la electrónica, la industria militar, la nueva energía, como las acciones de alta calidad. Mirando hacia atrás, el índice todavía puede sacudir la Sierra, pero en una valoración relativamente razonable y la liquidez de la política, la pista de boom todavía tiene margen para recuperarse.
Pu yinansheng Fund said the Follow – up Market Transaction line is expected to move from the Stable Growth Direction of increasing investment to stimulating Consumption as the core of the re – Work and production direction, stable Growth Focus on the Infrastructure, consumption, real estate, etc. with the impact of the Epidemic decline or will quickly Warm the Industry Plate. El circuito de auge del crecimiento sigue siendo un tema relativamente seguro, seguimos siendo optimistas sobre los buenos resultados, como la fotovoltaica, los nuevos vehículos energéticos y la industria militar y otros sectores de auge fuerte, pero todavía tenemos que prestar atención a la tendencia de la inflación de los Estados Unidos y el ritmo de aumento y contracción de Las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos, reducir el objetivo de inversión de más rebote, mantener una mayor certeza fundamental de la placa de crecimiento.
El Economista Jefe del Fondo Golden Eagle, Gerente del Fondo Yang Gang, dijo que la asignación de la industria, la propuesta de mantener una asignación equilibrada “consumo de masas + crecimiento constante + subestimación de la tecnología”. A medida que el mercado se repara a los niveles anteriores a la epidemia de Shanghai, la línea principal de rebote o está entrando en la parte posterior. La Dirección de crecimiento constante de la fuerza de la política China todavía puede participar en la caza de gangas, y las variedades cíclicas posteriores a la cadena inmobiliaria pueden recibir la debida atención. A corto plazo, la Ciencia y la tecnología siguen prestando atención a la relación calidad – precio, que puede medirse y compararse desde la perspectiva de la Peg. Además, con el control gradual de la actual ronda de brotes epidémicos, la línea principal de la recuperación posterior a la epidemia, que anteriormente había sido gravemente suprimida por la demanda, y los bienes de consumo de masas, que habían aumentado constantemente los beneficios y podían aumentar los precios para transmitir la presión inflacionaria durante el período de recesión económica, merecen una atención sostenida.
