Estabilización del rendimiento de la placa de electrodomésticos
En 2021, los ingresos de explotación de la industria de electrodomésticos ascendieron a 1.307767 millones de yuan, lo que representa un aumento del 15,84%. El beneficio neto de la madre ascendió a 85.040 millones de yuan, un aumento del 7,5% con respecto al año anterior; El margen bruto total de la placa fue del 22,26%, una disminución de 1,67 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior; El tipo de interés neto de la matriz fue del 6,5%, una disminución del 0,5% con respecto al a ño anterior. Los ingresos de q4 ascendieron a 340526 millones de yuan, un aumento del 8,91% y un aumento del 2,68% en comparación con el año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 19.318 millones de yuan, una disminución del 12,23% con respecto al a ño anterior y del 17,46% con respecto al mes anterior. En cuanto a la industria de las moléculas finas, los ingresos de explotación aumentaron en 2021, la iluminación eléctrica y otros sectores 41,59% la electricidad de cocina 22,13% la electricidad blanca 15,96%
Electrodomésticos pequeños 13,53% electricidad negra 7,45%; A la tasa de crecimiento de los beneficios netos de la madre, los electricistas de iluminación y otros sectores 25,99% electricidad blanca 10,78% pequeños electrodomésticos – 5,68% electricidad Negra – 15,67% electricidad de cocina – 20,89%. En resumen, la diferenciación de la industria de las moléculas finas sigue aumentando, la iluminación eléctrica y otras placas para lograr un crecimiento negativo. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de la placa de electrodomésticos ascendieron a 312164 millones de yuan, un aumento del 7,14% con respecto al a ño anterior y una disminución del 8,33% con respecto al mes anterior. El beneficio neto de la madre ascendió a 19.867 millones de yuan, lo que representa un aumento del 11,36% y del 2,84% en comparación con el año anterior.
Afectados por la baja base de la epidemia, los ingresos y los beneficios de la industria de electrodomésticos aumentaron ligeramente en el primer trimestre. En la industria de las moléculas finas, la tasa de crecimiento de los ingresos de q1: iluminación eléctrica y otros sectores 32,60% electricidad de cocina 10,35%
Electricidad blanca 10,06% electrodomésticos pequeños 6,43% electricidad Negra – 13,63%; A la tasa de crecimiento del beneficio neto de la madre, la electricidad blanca 15,28% la electricidad negra 5,8% Los electricistas de iluminación y otras placas 0,03% los pequeños electrodomésticos – 0,31% la electricidad de cocina – 1,56%.
Segmento de electrodomésticos blancos: doble crecimiento de los ingresos y el rendimiento
En 2021, los ingresos de explotación de la placa de electrodomésticos blancos ascendieron a 870081 millones de yuan, un aumento del 15,96% con respecto al a ño anterior, de los cuales 215418 millones de yuan se registraron en el cuarto trimestre, un aumento del 13,66% con respecto al año anterior. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación ascendieron a 214582 millones de yuan, lo que representa un aumento del 10,06% con respecto al a ño anterior. Las empresas de electrodomésticos pueden aliviar el aumento de los precios de las materias primas mediante el ajuste de la estructura de los productos y el aumento de los precios de los productos. En el lado de los beneficios, en 2021 y en el primer trimestre de 2022 se registró un pequeño aumento general. En 2021, el beneficio neto total de la industria de electrodomésticos blancos fue de 65.340 millones de yuan, un aumento del 10,78% con respecto al a ño anterior, de los cuales el beneficio neto de q4 fue de 15.502 millones de yuan, una disminución del 2,80% con respecto al año anterior. En 2022, el beneficio neto de la placa de electrodomésticos blancos q1 fue de 15.043 millones de yuan, un 15,28% más que en el primer trimestre de 2020, un 111,05% más que en el primer trimestre de 2020.
Black Appliance Plate: Profit end Pressure
En 2021, el beneficio neto total de la industria de electrodomésticos negros fue de 3.219 millones de yuan, una disminución del 15,67% con respecto al a ño anterior, de los cuales el beneficio neto de q4 fue de 611 millones de yuan, una disminución del 57,20% con respecto al año anterior. En 2022, el beneficio neto de la placa de electrodomésticos negros q1 fue de 929 millones de yuan, un aumento del 5,8% en comparación con el mismo período del año anterior.
Pequeños electrodomésticos: eliminación gradual de la influencia de la Alta base
En 2021, los ingresos de explotación de la placa de electrodomésticos pequeños ascendieron a 83.975 millones de yuan, lo que representa un aumento del 13,53% con respecto al a ño anterior, de los cuales los ingresos del cuarto trimestre ascendieron a 24.398 millones de yuan, lo que representa un aumento del 3,95% con respecto al año anterior. Los ingresos de explotación del primer trimestre de 2022 ascendieron a 20.515 millones de yuan, lo que representa un aumento del 6,43% en comparación con el mismo per íodo del año anterior y un aumento sustancial del 65,05% en comparación con el primer trimestre de 2020.
Sección de electrodomésticos de cocina: desaceleración del crecimiento de los ingresos, presión sobre los beneficios
En 2021, los ingresos de explotación de la Sección de electrodomésticos de cocina ascendieron a 36.809 millones de yuan, un aumento del 22,13% con respecto al a ño anterior, de los cuales los ingresos del cuarto trimestre ascendieron a 10.881 millones de yuan, un aumento del 15,51% con respecto al año anterior. En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación ascendieron a 8.205 millones de yuan, un aumento del 10,35% con respecto al año anterior.
Propuestas de inversión
En la actualidad, la industria de electrodomésticos se enfrenta a la presión de los costos y a la baja demanda. En cuanto a la demanda, China se ha visto más afectada por la epidemia, lo que ha dado lugar a que algunas tiendas fuera de línea no puedan funcionar normalmente y a una fuerte disminución del flujo de pasajeros. El mercado en línea también se ha visto afectado por la epidemia, ya que parte de la logística regional no puede funcionar normalmente, lo que hace que la escala del mercado en línea disminuya. Las ventas al por menor de electrodomésticos en China cayeron un 11,1% en el primer trimestre, con una caída del 7,5% en el mercado en línea, según datos agregados de ovicloud. Desde el punto de vista de los costos, debido a la intensificación de los conflictos geopolíticos, los precios de las materias primas y los precios del transporte marítimo aguas arriba siguen siendo elevados, lo que limita la rentabilidad de las empresas. Creemos que con la mejora marginal de los factores desfavorables, se espera que aumente la demanda y aumente la rentabilidad de las empresas.
Desde principios de año, las buenas políticas han surgido con frecuencia. En el informe sobre la labor del Gobierno de 2022 se señaló que se seguiría apoyando el consumo de nuevos vehículos energéticos y se alentaría a los gobiernos locales a que llevaran a cabo actividades de intercambio de electrodomésticos verdes e inteligentes. El 17 de marzo, el Ministerio de Industria y tecnología de la información celebró una reunión especial para seguir ampliando el consumo de productos industriales a gran escala, como automóviles de nueva energía y electrodomésticos inteligentes, y aumentar el consumo verde y el consumo digital. El 12 de abril, la Oficina de comercio de Beijing publicó la circular sobre la aplicación de la política de promoción del consumo de ahorro de energía verde, que otorga cupones de consumo de ahorro de energía verde a los consumidores en Beijing y alienta a los consumidores a comprar productos de ahorro de energía verde. Se puede ver que la política alienta a los gobiernos locales a llevar a cabo aparatos inteligentes verdes en el campo y a cambiar los viejos por los nuevos, y se ha mencionado repetidamente la promoción del consumo de aparatos inteligentes verdes, creemos que esto mejorará aún más la penetración de los productos inteligentes verdes, se espera que aumente el consumo Final de aparatos. También puede reflejar que la baja carbonización, la ecologización, la inteligencia se convertirá en la nueva tendencia de la transformación y mejora de la industria de electrodomésticos, promover la optimización y el ajuste de la estructura de los productos de electrodomésticos, ayudar a mejorar la rentabilidad de las empresas. Según los datos de consumo publicados por Suning.Com Co.Ltd(002024) \
En mayo, con el aumento gradual de la temperatura, el mercado de la electricidad blanca ha acogido con satisfacción la demanda tradicional de la temporada alta. Según los datos publicados en línea por la industria, en mayo de 2022 la industria del aire acondicionado doméstico produjo alrededor de 16,58 millones de unidades, lo que representa un aumento del 7,2% con respecto al mismo per íodo del año pasado. Entre ellos, las ventas nacionales aumentaron un 12,4% en comparación con el mismo per íodo del año pasado; Las exportaciones disminuyeron un 5,5% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Desde marzo, los datos de programación han aumentado ligeramente durante tres meses consecutivos, principalmente porque los fabricantes de aire acondicionado comenzaron a prepararse para la temporada alta en marzo, aumentando la producción de programación para los canales de reserva.
Desde el año pasado, la valoración de la placa de electrodomésticos siguió disminuyendo, la valoración actual se ha situado en la parte inferior de la valoración histórica de la industria, el valor infravalorado de la posición inferior de la ventaja de valor destacada. Con la disminución de la epidemia, los precios de las materias primas aguas arriba y la mejora marginal de las ventas finales, especialmente en mayo, la temporada alta de las ventas tradicionales de electricidad blanca, se espera que la industria acelere su salida de la parte inferior del Estado de ánimo, se espera que el mercado de reparación de valoración. Recientemente, la devaluación continua del renminbi beneficia a las empresas orientadas a la exportación de electrodomésticos, se espera que aumenten la rentabilidad de las empresas y aumenten los ingresos cambiarios. En resumen, dar a la industria “buena vista” temporalmente
Ratings, recommended to focus on Midea Group Co.Ltd(000333) ( Midea Group Co.Ltd(000333) ), Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ( Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ), Norinco International Cooperation Ltd(000065) 1 ( Norinco International Cooperation Ltd(000065) 1), Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) ( Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) ), Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) ( Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) ) and Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) \ ( Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) ).
Indicación del riesgo
El riesgo de fluctuación del entorno macroeconómico; Riesgo de brotes repetidos; El riesgo de pérdidas cambiarias causadas por las fluctuaciones de los tipos de cambio; El riesgo de una grave disminución de la demanda de terminales industriales; El riesgo de que el auge de las exportaciones extranjeras disminuya.
